หุ้นกลุ่ม ประกันสุขภาพและ PBM — รวม 8 ตัว

UNH

🇺🇸

UnitedHealth Group (UNH)

บริษัทประกันสุขภาพใหญ่สุดในสหรัฐฯ — UnitedHealthcare (ประกัน) • Optum (บริการสุขภาพ·PBM·ข้อมูล) • Medicare Advantage • Medicaid • ดูแลสมาชิก ~50 ล้านคน

MOS -6.3%Upside -6%P/E 24.25Yield 2.46%ROE 14.2%

รายงาน →2026-09-22

MOH

🇺🇸

Molina Healthcare (MOH)

Pure-play government healthcare MCO • Medicaid & Medicare (D-SNPs) managed care • 19 states, ~5.0M members • Marketplace plans • ไม่มี commercial insurance exposure

MOS -9.1%Upside -8.3%P/E —Yield 0%ROE -0.2%

รายงาน →2026-09-21

HUM

🇺🇸

Humana Inc. (HUM)

Largest pure-play Medicare Advantage insurer (~90% MA membership) • MA utilization crisis 2024–2025 → MLR spike, EPS collapse • 2026 CMS rate +5.06% + 2027 rate +5% (effective) → recovery path • Benefit redesign underway • Stars ratings recovery critical • Value-based care via CenterWell

MOS -65.8%Upside -39.7%P/E 37.58Yield 0.89%ROE 6.9%

รายงาน →2026-09-21

ELV

🇺🇸

Elevance Health, Inc. (ELV)

US managed care (formerly Anthem) • Commercial & Specialty health plans • Medicaid & Medicare (Government Business) • Carelon health services • CarelonRx pharmacy benefits • 45M+ members

MOS -2.1%Upside -2.1%P/E 17.63Yield 1.74%ROE 11.1%

รายงาน →2026-09-21

CI

Upside 29.8%อัพไซด์ดี

🇺🇸

The Cigna Group (CI)

Evernorth Health Services (Express Scripts PBM + specialty pharmacy + behavioral health + infusion therapy) • Cigna Healthcare (commercial insurance + international health) • PBM leader ประมวลผลใบสั่งยากว่า 1 พันล้านใบ/ปี • Express Scripts (เข้าซื้อ 2018 ~$54B) • ขาย Medicare Advantage ให้ HCSC เสร็จ มี.ค. 2025 ($3.3B) • ปรับตัวเป็น health-services platform • PBM regulatory headwinds (drug pricing reform)

MOS 23%Upside 29.8%P/E 11.25Yield 2.29%ROE 16.8%

รายงาน →2026-09-21

CNC

🇺🇸

Centene Corporation (CNC)

ผู้ให้บริการประกันสุขภาพภาครัฐรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ • Medicaid Managed Care • ACA Health Insurance Marketplace • Medicare Advantage/PDP

MOS -13%Upside -11.5%P/E 13.44Yield 0%ROE -20.4%

รายงาน →2026-09-21

CVS

🇺🇸

CVS Health Corporation (CVS)

~9,900 ร้านขายยา + Caremark PBM + Aetna ประกันสุขภาพ + Oak Street Health คลินิกปฐมภูมิ • วิกฤต Medicare Advantage MLR 2024 → EPS ทรุด → ฟื้นตัวรอบปี 2025–2026 • เปลี่ยน CEO ต.ค. 2024 (David Joyner) • PBM reform risk สหรัฐ

MOS -4.9%Upside -4.6%P/E 23.33Yield 2.98%ROE 6.2%

รายงาน →2026-09-21

AFL

🇺🇸

Aflac Incorporated (AFL)

Supplemental health insurance • Aflac Japan (~70% revenue, cancer & medical) • Aflac US (accident, hospital indemnity, disability) • "Duck" brand • Dividend Champion 42yr • ~5% annual buyback

MOS -12.6%Upside -11.2%P/E 15.04Yield 2.15%ROE 12.8%

รายงาน →2026-09-21