NASDAQ: NVMI เครื่องมือผลิตชิป & EDA AI Data Center

Nova Ltd. (NVMI)

เครื่องมือวัด (metrology) แบบ optical / X-ray / materials สำหรับ advanced nodes, HBM และ advanced packaging — หัวใจคุณภาพของชิป AI และ heterogeneous integration เบื้องหลัง co-packaged optics (CPO)
$368.23(NVMI)
▲ +6.8% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ปิด · ห่างจากจุดสูงสุด $615.99)
กรอบ 52 สัปดาห์ $266.43 – $615.99
ที่มา: StockAnalysis.com, Google Finance, Yahoo Finance
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + TTM
Market Cap
$11.7B
~31.8M หุ้น · ~31.8 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
45.8x
EPS TTM $8.04 · พรีเมียมสูง
Forward P/E
34.5x
EPS ประมาณการ (Forward) $10.67 · อิง EPS FY2026e $10.67 (vendor consensus)
EPS (TTM)
~$8.04
GAAP · FY2025 GAAP $7.96
รายได้ FY2025
$881M
ทั้งปีบัญชี · ▲ +31% YoY
EPS FY2025
~$7.96
ทั้งปีบัญชี · ▲ +38% YoY
ROE / ROA
~21.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Net margin ~29% • Gross ~57%
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
29.0%
Operating margin · FY2025 ~28.9% (โมเดลกำไรสูง)
รายได้ TTM
$937M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ▲ +16% YoY
FCF TTM
$190M
กระแสเงินสดอิสระ · FY2025 $218M
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล • net cash
กรอบ 52 สัปดาห์
$266.43 – $615.99
ต่ำสุด – สูงสุด · เงินสด ~$1.02B • หนี้ ~$0.80B (net cash ~$0.22B)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ (USD)
ราคา NVMI มูลค่าเหมาะสม $307.00 จุดสำคัญ

ข้อมูลรายเดือนในกราฟ: หุ้นวิ่งขึ้นจากช่วง ~$313–$344 (พ.ย. 2025) สู่ระดับสูงสุดของกราฟราว $543 ในเดือน มิ.ย. 2026 (จุดสูงสุดระหว่างวัน 52 สัปดาห์ $615.99) แล้วย่อลงต่อเนื่องสองเดือนถัดมาจนอยู่ใกล้ $350 — สะท้อนการปรับ valuation ของหุ้น metrology/AI capex หลังวิ่งแรง (สาเหตุของการย่อไม่ได้ยืนยันจากแหล่งปฐมภูมิในรอบนี้)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี ตระกูล P/E เดียว (นับเป็น 1 เสียง)
1. P/E Valuation (TTM) ระมัดระวัง
EPS (TTM) $8.04 × P/E เป้าหมาย ~32.8x (มัธยฐาน 5 ปี) — 32.8x คือมัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของ Nova เอง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS ช่วง 21.7–33.5x) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$263.71
2. P/E Valuation (Forward)
EPS FY2026e (forward) $10.67 × P/E เป้าหมาย ~32.8x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานเดียวกัน · ตระกูลเดียวกับวิธี 1 นับเป็นเสียงเดียว (สองขาห่างกันไม่ถึง 2 เท่า จึงเฉลี่ยได้)
$349.98
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $264.00 – $350.00
$307.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM และ P/BV เพราะ ไม่จ่ายปันผล (0%) และโมเดลเป็น asset-light · ตัด DCF เดิมและ "Analyst Intrinsic" ออกจาก FV (เป้านักวิเคราะห์เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV; DCF เดิมตรวจซ้ำไม่ได้) • มูลค่านี้อิงตระกูล P/E ตระกูลเดียว (single-family) — ไวต่อตัวคูณ: ที่ P/E 28x FV ราว $257 และที่ 36x ราว $337 (เฉลี่ยสองขา) · แม้ใช้ขาสูงสุด (forward × 32.8x) ก็ยังไม่สูงกว่าราคาตลาดอย่างมีนัย · ตลาดจ่าย P/E TTM ~44x จึงสะท้อนความคาดหวังการเติบโตที่สูงกว่าประวัติ • เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย (n=8) เป็นบริบท: $532.00 (+44%)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $368.23
เหมาะสม $307.00
$214.90
MOS 30% $245.60
MOS 20% $307.00
Fair Value $532.00
เป้า Analyst

ราคา $368.23 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ($307.00) ตามการประเมินจากตัวคูณย้อนหลัง แต่ ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ ($532.00, +44%, consensus "Buy") สะท้อน 2 มุมมอง: สาย value เห็นว่าราคาจ่ายพรีเมียมเหนือ P/E ประวัติแล้ว, สาย growth มองว่ากำไรที่โตต่อจะทำให้ตัวคูณสูงกว่าอดีตสมเหตุสมผล

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−20%
ยังไม่มี Margin of Safety — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม
ราคาปัจจุบัน $368.23 เทียบมูลค่าเหมาะสม $307.00 (−20%) → ตามเกณฑ์ value investor (MOS ≥20%) ยังห่างจากจุดซื้อ · ขาสูงสุดของกรอบ FV ($350.00) ก็ใกล้เคียงราคาตลาด จึงอ่านได้ว่าราคาสะท้อนความคาดหวังการเติบโตเต็มแล้ว
จุดซื้อ MOS 20%
$245.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$214.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $307.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $368.23 • EPS ฐาน ~$8.04
BearEPS +8%/ปี
$223.00
−39% (−15%/ปี)
  • EPS ปี 3~$10.13
  • P/E ออก22.0x
  • สถานการณ์capex ชิป AI ชะลอ / cyclical downturn
BaseEPS +16%/ปี
$412.00
+12% (+4%/ปี)
  • EPS ปี 3~$12.55
  • P/E ออก32.8x
  • สถานการณ์โตตาม HBM/advanced packaging
BullEPS +24%/ปี
$521.00
+41% (+12%/ปี)
  • EPS ปี 3~$15.33
  • P/E ออก34.0x
  • สถานการณ์metrology ครอง GAA + CPO heterogeneous

EPS ฐาน = EPS TTM (GAAP) · ตัวคูณออก Bear = ใกล้ต่ำสุดของช่วงประวัติ (21.7x) · Base = มัธยฐาน 32.8x · Bull = 34x (เหนือช่วงประวัติเล็กน้อย) — base case ให้ผลตอบแทนพอประมาณ (~5%/ปี) เพราะเข้าซื้อที่ P/E TTM สูงกว่าตัวคูณออก ตัวคูณจึงเป็นแรงกดดันที่ต้องชดเชยด้วยการโตของ EPS · upside ที่แท้จริงขึ้นกับว่า capex ชิป AI จะ ขยายต่อเนื่อง และ Nova รักษาส่วนแบ่ง metrology ใน HBM / advanced packaging / GAA ได้แค่ไหน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • คลื่น HBM & advanced packaging: dimensional/optical metrology จำเป็นต่อ stack หน่วยความจำ HBM และ 2.5D/3D packaging ของชิป AI — Q1 2026 ดีมานด์แรงทั้ง advanced logic, advanced packaging, memory และ DRAM
  • Gate-All-Around (GAA): nodes รุ่นใหม่ (GAA/nanosheet) ต้องการขั้นตอนวัดมากขึ้นต่อแผ่นเวเฟอร์ → เพิ่มยอดขายเครื่อง Nova ต่อ wafer fab
  • CPO / heterogeneous integration: co-packaged optics รวม optical engine เข้ากับ ASIC ผ่าน advanced packaging — เพิ่มความซับซ้อนการวัด หนุน materials & optical metrology ของ Nova
  • กำไร/งบดุลแกร่ง: gross margin ~57%, operating margin ~29%, ROE ~21%, เงินสด ~$1.02B เทียบหนี้ ~$0.80B (net cash ~$0.22B) — หนี้ส่วนใหญ่ก้อนใหญ่ขึ้นใน FY2025 (D/E 0.55)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • วัฏจักรอุตสาหกรรมชิป (cyclicality): ยอดขาย metrology ผูกกับ WFE/capex ของโรงงานชิป — หากวงจร AI ชะลอ/overbuild รายได้แกว่งแรงตามรอบลงทุน
  • ลูกค้ากระจุกตัว: รายได้พึ่งพา foundry/memory รายใหญ่ไม่กี่ราย — ถ้ารายใดเลื่อน/ตัด capex กระทบหนัก
  • ความเสี่ยงจีน (China): สัดส่วนรายได้จากจีนสูง อ่อนไหวต่อมาตรการ export control ของสหรัฐฯ และดีมานด์ในประเทศจีนที่อาจชะลอ
  • Valuation ตึง: P/E TTM ~44x สูงกว่ามัธยฐานประวัติ 32.8x, ไม่มีปันผล — ราคาสะท้อนการเติบโตสูง ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย อ่อนไหวต่อ EPS miss (ราคารายเดือนย่อจากจุดสูงกลางปีมาก)
  • การแข่งขัน: KLA (เจ้าตลาด process control), Onto Innovation และ Applied Materials แข่งในตลาด metrology/inspection กดดันส่วนแบ่งและราคา
  • ความผันผวนรายไตรมาส: ออเดอร์เครื่องมือเป็นก้อนใหญ่ตาม timing ของ fab ramp — การรับรู้รายได้และ mix ทำให้ margin/ไตรมาสแกว่งได้
8

สรุปภาพรวม

ผู้ชนะเฉพาะทางของ metrology ชิป AI — แต่ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมตามตัวคูณประวัติ

Nova เป็นผู้เล่นเฉพาะทาง (niche) ใน optical / X-ray / materials metrology ที่ได้อานิสงส์ตรงจากความซับซ้อนของ HBM, advanced packaging และ GAA เติบโตเร็ว (รายได้ TTM +16% YoY) กำไรสูง (net margin ~29%) และมี net cash เล็กน้อย แต่ที่ $368.23 ตลาดจ่าย P/E TTM ~44x เทียบมัธยฐานย้อนหลัง 32.8x — FV ที่คำนวณจากตัวคูณประวัติจึงต่ำกว่าราคา (MOS ติดลบ) สาย growth ที่เชื่อว่ากำไรจะโตเร็วกว่าอดีตยังเห็น upside ตามเป้านักวิเคราะห์ ($532.00) แต่ความเสี่ยง cyclical, การกระจุกตัวลูกค้า และจีนยังสูง · การประเมินนี้อิงตระกูล P/E เดียว จึงมีความไม่แน่นอนสูง

มูลค่าเหมาะสม
$307.00 ($264.00–$350.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −20%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$532.00
กลยุทธ์: สาย value — ราคา $368.23 ยังสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม รอโซน MOS 20% ที่ $245.60 (MOS 30% ที่ $214.90) • สาย growth — ถ้าถือ ควร DCA และยอมรับความผันผวน โดยติดตาม capex/WFE ชิป AI, ดีมานด์ HBM & advanced packaging และ สัดส่วนรายได้จีน เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ อัตราการเติบโตของ capex ชิป AI และ P/E ออกในอนาคต ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก หุ้น metrology เป็นกลุ่ม cyclical ผันผวนสูง (ราคารายเดือนย่อลงแรงจากจุดสูงกลางปี 2026) ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ตัวเลขงบอ้างอิง StockAnalysis.com (FY2025 + TTM) — ราคา 25 ก.ย. 2569 ตรวจสอบข้าม Yahoo Finance และ StockAnalysis.com ตรงกัน