NASDAQ: ENTG Semiconductors — Materials Large-cap • AI Supply Chain

Entegris, Inc.

วัสดุและโซลูชันความบริสุทธิ์สูงสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ • ตัวกรอง วัสดุพิเศษ เคมีภัณฑ์ — ขาดไม่ได้ในการผลิตชิป AI ระดับล้ำหน้า
$150.21(ENTG)
▲ +62.5% (รอบปี)
ราคา ≈ 11 ส.ค. 2026 (ย่อแรงต่อเนื่องจากปลาย มิ.ย.)
ร่วงจากจุดสูงสุด $186.94 (มิ.ย. 2026) ต่อเนื่องมาที่ $145.35
ที่มา: StockAnalysis / Yahoo Finance / Google Finance
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q1 2026 (8-K)
Market Cap
~$25.7B
~152.5 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~49x
non-GAAP EPS TTM ~$2.94 GAAP บิดเบือน
P/E (TTM, GAAP)
~84x
GAAP EPS TTM ~$1.74 บวมจากตัดจำหน่าย CMC
Forward P/E
~43x
EPS 2026E ~$3.4 (non-GAAP)
รายได้ FY2025
$3.20B
▼ −1% YoY (จาก $3.24B)
กำไรสุทธิ FY2025
$235.6M
▼ −20% YoY (จาก $292.8M)
Q1 2026 ยอดขาย
$811.9M
▲ +5% YoY • non-GAAP EPS $0.86
Gross Margin (non-GAAP)
~44–47%
ROE ~6% (กดจากหนี้/ตัดจำหน่าย)
Free Cash Flow FY2025
$404M
ลดหนี้สุทธิต่อเนื่อง
หนี้สุทธิ / Leverage
$3.3B
net leverage ~3.6x → เป้า ~3x
เงินปันผล
0.24%
$0.40/ปี • Payout ต่ำ
ช่วง 52 สัปดาห์
$68 – $187
High $186.94 • Low $67.97
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ (USD)
ราคา ENTG มูลค่าเหมาะสม $158 จุดสำคัญ

หุ้นพุ่ง ~2.4 เท่าในรอบปี จากจุดต่ำ ~$68 (มิ.ย. 2025 ช่วงตลาดชิปซบ + จีนคุมส่งออก) สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $186.94 (มิ.ย. 2026) แรงหนุนจาก ดีลและการอัปเกรดของนักวิเคราะห์เรื่อง EUV/AI และความเข้มข้นของวัสดุที่เพิ่มขึ้นตามโหนดล้ำหน้า — แล้วย่อแรงต่อเนื่องจากจุดสูงสุดมาที่ ~$145 ในต้น ก.ค. 2026 (รวมย่อ ~-22% จากจุดสูงสุด)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation ระมัดระวัง
EPS ~$3.35 (non-GAAP 2026E) × P/E ~45x — ใช้กำไรหลักไม่รวมตัดจำหน่ายดีล CMC (GAAP บิดเบือน)
$151
2. DCF (2-stage)
FCF ฟื้นตามวัฏจักรชิปและความเข้มข้นวัสดุของโหนด AI, WACC ~9.5%, Terminal 3.5%
$165
3. Analyst Intrinsic
ค่ากลางจากกรอบโมเดล fair value ของนักวิเคราะห์ (เป้า $115–$205)
$158
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $151 – $165
$158

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (0.24%) ไม่มีนัยสำคัญ • ใช้ non-GAAP EPS เพราะ GAAP ถูกกดด้วยค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน และดอกเบี้ยจากหนี้ดีล CMC Materials ทำให้ P/E แบบ GAAP (~97x) ไม่สะท้อนกำลังทำกำไรที่แท้จริง • มูลค่านี้ ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ที่สะท้อนความคาดหวัง AI ไปมากแล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $150
เหมาะสม $158
$111
MOS 30% $126
MOS 20% $158
Fair Value $164
เป้า Analyst $205
เป้าสูงสุด

ราคา $145.35 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม เล็กน้อย (MOS ~8%) และ ต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ ($163.60, upside +12.6%) — หลังหุ้นย่อแรงจากจุดสูงสุดกลาง มิ.ย. ราคาเริ่มเข้าใกล้โซนที่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยมากขึ้น แม้ยังไม่ถึงจุดซื้อ MOS 20–30%

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+5%
Margin of Safety ยังน้อย
ราคาปัจจุบัน $145.35 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $158 ราว 8% → ตามเกณฑ์ value investor ยังไม่ถึงจุดซื้อที่ปลอดภัย (ต้อง MOS ≥20%) แต่เริ่มเข้าใกล้ขึ้น
จุดซื้อ MOS 20%
$126
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$111
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $150
ใกล้ขอบล่างของ fair value
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $145.35 • EPS ฐาน ~$3.0 (non-GAAP)
BearEPS +4%/ปี
$102
รวม ~ −30% (≈ −11%/ปี)
  • EPS ปี 3$3.4
  • P/E ออก30x
  • สถานการณ์จีนคุมส่งออกแรง / วัฏจักรชิปซบ
BaseEPS +12%/ปี
$160
รวม ~ +10% (≈ +3.2%/ปี)
  • EPS ปี 3$4.2
  • P/E ออก38x
  • สถานการณ์วัสดุโตตามโหนด AI / ลดหนี้
BullEPS +20%/ปี
$234
รวม ~ +61% (≈ +17%/ปี)
  • EPS ปี 3$5.2
  • P/E ออก45x
  • สถานการณ์materials intensity พุ่ง + share gain

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เริ่มสมดุลขึ้น หลังราคาย่อลงมาใกล้มูลค่าเหมาะสม — base case ให้ผลตอบแทนบวกเล็กน้อยแล้ว แม้ downside ยังมีถ้าตลาดชิปซบหรือจีนคุมส่งออกแรงขึ้น ตัวแปรชี้ขาดคือ ความเข้มข้นของวัสดุต่อแผ่นเวเฟอร์ ที่เพิ่มตามโหนด AI และความสามารถในการ ลดหนี้ เพื่อปลดล็อกกำไร

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • วัสดุเข้มข้นขึ้นตามโหนด AI: ชิป AI ระดับล้ำหน้า (GAA, EUV, HBM, advanced packaging) ใช้ตัวกรอง เคมีบริสุทธิ์ และ CMP consumables มากขึ้นต่อแผ่นเวเฟอร์ — โครงสร้างหนุนระยะยาว
  • โมเดล consumable ทนทาน: รายได้ส่วนใหญ่เป็นวัสดุสิ้นเปลืองผูกกับ "ปริมาณการผลิต" (wafer starts) ไม่ใช่รอบ capex เครื่องจักร — กระแสเงินสดสม่ำเสมอกว่าผู้ผลิตอุปกรณ์
  • Q1 2026 ฟื้น: ยอดขาย +5% YoY ($811.9M), non-GAAP EPS $0.86 เกินคาด ~15% — โมเมนตัมปริมาณกลับมาในเทคโนโลยีล้ำหน้า
  • ดีล/อัปเกรด EUV: สตอรี่วัสดุสำหรับ EUV และความร่วมมือเชิงเทคโนโลยีหนุน sentiment + การปรับเป้าขึ้นของนักวิเคราะห์ในเดือน มิ.ย. 2026
  • ลดหนี้ต่อเนื่อง: FCF FY2025 ~$404M ทยอยลดหนี้สุทธิจากดีล CMC — net leverage จาก ~3.6x สู่เป้า ~3x ปลดล็อกกำไร GAAP ในอนาคต
  • ตำแหน่งคูเมือง: เป็นซัพพลายเออร์วัสดุความบริสุทธิ์สูงที่ผ่าน qualification ยากและเปลี่ยนยาก (sticky) ในไลน์ผลิตของฟาวน์ดรีชั้นนำ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • จีน/กฎส่งออก: มาตรการคุมส่งออกเทคโนโลยีชิปสหรัฐฯ–จีน กระทบดีมานด์และยอดขายบางส่วนในจีน — ปัจจัยกดดันที่คาดเดายาก
  • หนี้จากดีล CMC: หนี้สุทธิ ~$3.3B, net leverage ~3.6x — ดอกเบี้ยและค่าตัดจำหน่ายกดกำไร GAAP (EPS TTM เพียง ~$1.74, ROE ~6%)
  • วัฏจักรชิป: รายได้ FY2025 หด ~1% YoY และกำไรสุทธิ −20% — ธุรกิจยังอ่อนไหวต่อรอบ wafer starts และ inventory ของลูกค้า
  • Valuation แพง: non-GAAP P/E ~57x, forward ~48x, GAAP ~97x — ราคาวิ่งนำพื้นฐานและ เกินเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($160.60) แล้ว
  • กระจุกตัวลูกค้า: พึ่งพาฟาวน์ดรี/ผู้ผลิตหน่วยความจำรายใหญ่ไม่กี่ราย — การชะลอ capex ของลูกค้าใหญ่กระทบโดยตรง
  • ผันผวนสูง: หุ้นวิ่ง ~2.4 เท่าในปี แล้วแกว่งแรง (−8% ใน 1 วัน) — มูลค่าตึงตัว ความเสี่ยง drawdown สูงหากผลประกอบการพลาด
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจคูเมืองแข็ง โครงสร้าง AI หนุน — ราคาย่อลงมาใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว

Entegris เป็นซัพพลายเออร์วัสดุและความบริสุทธิ์สูงที่ขาดไม่ได้ในการผลิตชิป AI ระดับล้ำหน้า โมเดล consumable ทนทานและความเข้มข้นของวัสดุที่เพิ่มตามโหนดใหม่เป็นแรงหนุนระยะยาวจริง — หลังหุ้นย่อแรงจากจุดสูงสุด $186.94 มาที่ ~$145.35 ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (MOS ~8%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($163.60) แล้ว แต่ P/E ยังสูง (non-GAAP ~49x) และภาระหนี้จากดีล CMC ยังกดกำไร GAAP

มูลค่าเหมาะสม
$158 ($151–$165)
ส่วนต่างจากราคา
ถูก ~8%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$163.60 (+12.6%)
กลยุทธ์: สาย value — ราคาเริ่มเข้าใกล้มูลค่าเหมาะสม แต่ยังไม่ถึงจุดซื้อ MOS20 ที่ $126 (MOS30 ที่ $111) รอย่อเพิ่มเข้าโซนนี้ก่อนทยอยสะสม • สาย growth — หากเชื่อสตอรี่ materials intensity ระยะยาว ให้เข้าแบบ DCA และยอมรับความผันผวน โดยติดตาม ปริมาณ wafer starts, การลดหนี้ และ ผลกระทบกฎส่งออกจีน เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "non-GAAP EPS / กำไรหลัก" และสมมติฐานการเติบโตของความเข้มข้นวัสดุตามโหนด AI ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นช่วงนี้ผันผวนแรง — ย่อต่อเนื่องจากจุดสูงสุด $186.94 (มิ.ย. 2026) มาที่ $145.35 (10 ก.ค. 2026) ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (8-K Q4 2025 / Q1 2026) และข้อมูลราคาจาก StockAnalysis / Yahoo Finance / Google Finance