NASDAQ: AMKR เครื่องมือผลิตชิป & EDA AI Data Center

Amkor Technology, Inc. (AMKR)

ผู้นำ OSAT (รับจ้างประกอบ-ทดสอบชิป) จดทะเบียนในสหรัฐฯ รายใหญ่สุด • Advanced Packaging 2.5D/3D สำหรับชิป AI & HBM
$53.61(AMKR)
▲ +66.1% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (· ร่วง ~24% วันเดียว 28 ก.ค. 2026 หลังงบ Q2 FY2026 · จุดสูงสุดตลอดกาล $96.68 16 มิ.ย. 2026 · ปัจจุบันต่ำกว่า ATH ~48%)
กรอบ 52 สัปดาห์ $28.03 – $96.68
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, MarketBeat
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ Q2 FY2026 (27 ก.ค. 2569) + FY2025
Market Cap
$13.3B
~248.5M หุ้น · ~248 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
24.0x
EPS TTM $2.23 · de-rate จาก ~39x
Forward P/E
20.9x
EPS ประมาณการ (Forward) $2.57 · อิง EPS FY2026e $2.57 (consensus SA)
EPS (TTM)
~$2.23
GAAP · ▲ +28% จาก TTM ก่อนหน้า
รายได้ TTM
$7.46B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ▲ สถิติต่อเนื่อง (Q2 FY26 $1.9B)
กำไรสุทธิ TTM
$555M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ▲ เร่งตัวแรงหลัง Q2 FY26 กำไรพุ่ง
Gross Margin (Q2 FY26)
16.8%
▲ +250bps QoQ • guide Q3 18.5–19.5%
ROE / ROA
~12.5%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ▲ จาก 8.7% (FY2025)
รายได้ Q2 FY2026
$1.9B
▲ +26% YoY (สถิติสูงสุด)
Guide Q3 FY2026
$1.95–2.05B
EPS $0.72–0.82
เงินปันผล
0.62%
$0.33/ปี · Payout ต่ำ
กรอบ 52 สัปดาห์
$28.03 – $96.68
ต่ำสุด – สูงสุด · ร่วง ~24% วันเดียวหลังงบ Q2
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AMKR มูลค่าเหมาะสม $33.00 จุดสำคัญ

หุ้นพุ่งขึ้นแรง ~3-4 เท่าในรอบปี จากจุดต่ำ 52 สัปดาห์ ~$28 สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $96.68 (16 มิ.ย. 2026) จากดีมานด์ Advanced Packaging สำหรับ AI (HDFO & 2.5D) ก่อนจะ ร่วงแรง ~24% ในวันเดียว (28 ก.ค. 2026) ทันทีหลังประกาศงบ Q2 FY2026 (27 ก.ค. 2026) แม้รายได้ทำสถิติสูงสุด $1.9B (+26% YoY) และ EPS $0.70 (โตกว่า 3 เท่า YoY) — ตลาดกังวลแนวโน้ม segment Communications ที่จะลดลง high-single-digit QoQ ใน Q3 (ย้ายฐานผลิต SiP ไปเวียดนาม + ข้อจำกัดซัพพลาย memory) บวกกับภาระ capital intensity จากดีล TSMC 10 ปีที่ Arizona ที่เพิ่งประกาศ — ราคาปัจจุบัน $53.61 ต่ำกว่า ATH ~48% สะท้อนการ de-rate P/E จาก ~39x เหลือ ~22.6x ถือเป็นปฏิกิริยาตลาดต่อความยั่งยืนของ margin/segment mix ไม่ใช่ธุรกิจถดถอย

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ตระกูล (P/E มัธยฐาน + P/S มัธยฐาน) เฉลี่ยเท่ากัน
1. P/E Valuation ระมัดระวัง
EPS (TTM) $2.23 × P/E เป้าหมาย ~17x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของ AMKR เอง 16.9x ช่วง 6.8–21.8x — ไม่ใช้ P/E ปัจจุบัน ~22.6x เป็นสมอ
$37.91
2. P/S Valuation (มัธยฐานย้อนหลัง)
P/S 0.94x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/S 5 ปี FY2021–25 คำนวณจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ รายได้ต่อหุ้น: 0.91 / 0.73 / 1.01 / 1.22 / 0.94 ช่วง 0.73–1.22x — ไม่ใช้ P/S ปัจจุบัน ~1.7x เป็นสมอ · ตระกูลยอดขาย (ไม่ใช่ (r,g)) แทนขา DCF เดิม ($52) ที่ถอดออกเพราะ FCF TTM ติดลบ ~$172M จึงสร้างตาราง FCF ที่ตรวจซ้ำได้ไม่ได้ · หมายเหตุ: net margin TTM 7.4% สูงกว่าค่ามัธยฐานย้อนหลัง ~5.6% ขานี้จึงอาจต่ำกว่าจริงหากมาร์จิ้นยืนได้
$28.22
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $28.00 – $38.00
$33.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (0.66%) ไม่มีนัยสำคัญ • เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ยเป็นเพียงบริบทตรวจความสอดคล้อง ไม่ใช่ขาของ FV • ใช้กรอบ Value Investor / Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยม ธุรกิจ OSAT มี มาร์จิ้นบาง + cyclical + ทุนหนัก และตลาดเพิ่งแสดงความกังวลชัดเจนต่อ segment Communications จึงไม่ควรให้ P/E สูงเกินไป แม้ AI Computing ยังโตแรง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $53.61
เหมาะสม $33.00
$23.10
MOS 30% $26.40
MOS 20% $33.00
Fair Value $76.40
เป้า Analyst $90
เป้าสูงสุด

หลังงบ Q2 FY2026 (27 ก.ค. 2569) ราคาร่วงแรงก่อนจะฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ $53.61 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ($33.00) ชัดเจน ไม่มี MOS (−62% — ประมาณการนี้ยังไม่ยืนยันด้วยตัวคูณ forward: FY2026e $2.57 × 17x ≈ $44 ยังต่ำกว่าราคา) แต่ยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือนเฉลี่ย ของนักวิเคราะห์มาก ($76.40) — ตัวเลขเป้านักวิเคราะห์นี้อาจยังไม่สะท้อนการปรับประมาณการหลังงบ Q2 เต็มที่ ราคาเป้าเฉลี่ยจึง สูงกว่าราคาปัจจุบัน +43% ซึ่งกว้างผิดปกติ (จึงไม่นำมาเป็นขาของ FV) — P/E TTM ลดฮวบจาก ~39x เหลือ ~22.6x สะท้อนความกังวลเรื่องความยั่งยืนของ margin/segment Communications มากกว่าธุรกิจถดถอยจริง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−62%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมชัดเจน)
หลังราคาปรับตัวกลับหลังงบ Q2 FY2026 ราคาปัจจุบัน $53.61 อยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $33.00 (−62%) ยังห่างจากโซนน่าสนใจ (MOS 20% ที่ $26.40) — ต้องรอราคาย่อลงมากพอหรือความชัดเจนเรื่อง Communications segment ก่อนถือว่าถูก
จุดซื้อ MOS 20%
$26.40
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$23.10
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $33.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $53.61 • EPS ฐาน ~$2.23
BearEPS +3%/ปี
$37.00
−31% (−12%/ปี)
  • EPS ปี 3~$2.44
  • P/E ออก15x
  • สถานการณ์Communications อ่อนตัวต่อเนื่อง / วัฏจักรชิปพลิก
BaseEPS +15%/ปี
$58.00
+8% (+3%/ปี)
  • EPS ปี 3~$3.39
  • P/E ออก17x
  • สถานการณ์AI Computing โตชดเชย Communications อ่อนตัว
BullEPS +25%/ปี
$92.00
+72% (+20%/ปี)
  • EPS ปี 3~$4.36
  • P/E ออก21x
  • สถานการณ์AI/HBM เร่งตัวแรง + ดีล TSMC ปลดล็อกมูลค่าเพิ่ม

หลังราคาฟื้นตัวขึ้นมาเหนือมูลค่าเหมาะสมชัดเจน ความเสี่ยง–ผลตอบแทนที่จุดเข้านี้ แคบลงกว่าช่วงราคาร่วง — กรณี base (P/E ออก 17x ≈ มัธยฐานย้อนหลัง) ให้ผลตอบแทนบวกพอประมาณใน 3 ปี จาก EPS ที่โตต่อเนื่องแม้ Communications segment อ่อนตัว อย่างไรก็ตามกรณี bear ยังคงลงแรงได้เพราะหุ้น OSAT เป็น cyclical และลูกค้ากระจุกตัว (Apple) — เมื่อวัฏจักรพลิกหรือ Communications อ่อนตัวกว่าคาด ทั้ง EPS และ P/E จะหดพร้อมกัน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Q2 FY2026 ทุบสถิติ: รายได้ $1.9B (+26% YoY) สูงสุดเป็นประวัติการณ์, EPS $0.70 (โตกว่า 3 เท่า YoY), gross margin 16.8% (+250bps QoQ) — guide Q3 ต่อเนื่อง: รายได้ $1.95–2.05B, GM 18.5–19.5%, EPS $0.72–0.82
  • ดีล TSMC 10 ปีที่ Arizona: integrated manufacturing framework ผนวก wafer fab ของ TSMC กับ advanced packaging/test ของ Amkor — มี prepayment รับปี 2027 คืนผ่านบริการ 5–10 ปี เสริมความสัมพันธ์กับ TSMC/NVIDIA
  • AI Computing segment เร่งตัวแรง: ดีมานด์ advanced packaging (HDFO & 2.5D) สำหรับ AI accelerator/data center ยังเป็นแรงขับหลักของการเติบโต
  • โรงงาน Arizona/Korea: ขยายกำลังการผลิต advanced packaging ตาม capex guide $2.5–3.0B ปี 2026 — พันธมิตร TSMC และ NVIDIA
  • ผู้นำ OSAT ฝั่งตะวันตก: รายใหญ่สุดที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ — ได้เปรียบจากกระแส on-shoring/CHIPS Act และห่วงโซ่อุปทาน AI
  • End-market กระจายตัว: Computing โตแรงต่อเนื่อง พร้อมฐานในยานยนต์/อุตสาหกรรมช่วยลดความผันผวนบางส่วน แม้ Communications อ่อนตัว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Communications segment อ่อนตัว: guide Q3 ลดลง high-single-digit QoQ จากการย้ายฐานผลิต SiP ไปเวียดนาม + ข้อจำกัดซัพพลาย memory + รูปแบบคำสั่งซื้อเปลี่ยน — จุดกังวลหลักที่ทำให้หุ้นร่วง ~24% หลังงบ
  • Capital intensity สูงขึ้น: ดีล TSMC มี prepayment ผูกพันปี 2027 + capex guide $2.5–3.0B ปี 2026 ยังสูง — ตลาดบางส่วนมองเป็นภาระต่อ FCF ระยะสั้น
  • มาร์จิ้นยังบาง: Gross margin 16.8% (Q2), ROE TTM 12.5% — แม้ปรับตัวดีขึ้นจากปีก่อน (FY2025 ROE ~8.7%) ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
  • วัฏจักรชิป (cyclicality): OSAT อ่อนไหวสูงต่อรอบเซมิคอนดักเตอร์ — เมื่อดีมานด์พลิก รายได้และอัตราใช้กำลังการผลิตหดเร็ว
  • ลูกค้ากระจุกตัว (Apple): พึ่งลูกค้ารายใหญ่อย่าง Apple สูง — การปรับคำสั่งซื้อหรือเปลี่ยนซัพพลายเออร์กระทบรายได้อย่างมีนัยสำคัญ (สอดคล้องกับความอ่อนตัวของ Communications segment)
  • การแข่งขัน OSAT: ASE, JCET, Powertech และฟาวน์ดรี (TSMC CoWoS) แข่งในตลาด advanced packaging — กดดันราคาและส่วนแบ่ง
  • ราคาร่วงแรงหลังงบ Q2 (28 ก.ค. 2026): หุ้นลดลง ~24% ในวันเดียวแม้รายได้/EPS ทำสถิติ — ตลาดยังกังวล margin durability/customer concentration ของ Communications segment สะท้อนความผันผวนสูงและมุมมองที่ยังแตกต่างกันเรื่อง valuation ที่เหมาะสม
8

สรุปภาพรวม

งบ Q2 ทุบสถิติแต่ตลาด de-rate แรงจากความกังวล Communications segment — ราคาฟื้นตัวขึ้นสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมชัดเจน

Amkor รายงานงบ Q2 FY2026 (27 ก.ค. 2569) ทุบสถิติรายได้ $1.9B (+26% YoY) และ EPS $0.70 (โตกว่า 3 เท่า YoY) พร้อม guide Q3 ต่อเนื่องทั้งรายได้/margin/EPS แต่หุ้นกลับร่วงแรง ~24% ในวันเดียวหลังตลาดกังวลแนวโน้ม segment Communications ที่จะลดลง high-single-digit QoQ ใน Q3 (ย้ายฐานผลิต SiP ไปเวียดนาม + ข้อจำกัดซัพพลาย memory) รวมถึงภาระ capital intensity จากดีล TSMC 10 ปีที่ Arizona ที่เพิ่งประกาศ ทำให้ที่ราคา $53.61 ปัจจุบัน P/E TTM de-rate ลงมาที่ ~22.6x จากที่เคยแตะ ~39x — สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ($33.00) ชัดเจน ไม่มี MOS (−62%) และยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($76.40) มาก แต่ธุรกิจยัง cyclical และ Communications segment ยังมีความไม่แน่นอน จึงไม่มี Margin of Safety ที่มีนัยสำคัญในตอนนี้

มูลค่าเหมาะสม
$33.00 ($28.00–$38.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −62%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$76.40
กลยุทธ์: สาย value — ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ไม่มี MOS รอราคาย่อกลับมาต่ำกว่า $33.00 มากพอก่อนพิจารณา (น่าสนใจที่ต่ำกว่า $26.40) และรอความชัดเจนเรื่องแนวโน้ม Communications segment ใน Q3 • สาย growth/momentum — เป็นการเดิมพันบน AI Computing/HBM ที่ต้องโตต่อเนื่องชดเชย Communications ที่อ่อนตัว โดยติดตาม gross margin, guidance Q3 จริง และผลดีล TSMC เป็นตัวชี้วัดหลัก พร้อมยอมรับความผันผวนสูง
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E ที่เหมาะสมสำหรับธุรกิจ OSAT และอัตราการเติบโตของรายได้ AI packaging ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นผันผวนสูงมากและเพิ่งทำจุดสูงสุดตลอดกาล (ATH $96.68 เมื่อ 16 มิ.ย. 2026) ก่อนร่วงแรงหลังงบ Q2 FY2026 ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (10-K FY2025, 10-Q Q2 FY2026) และข้อมูลตลาดจาก StockAnalysis.com / Yahoo Finance / MarketBeat