NASDAQ: AMAT เครื่องมือผลิตชิป & EDA AI Data Center

Applied Materials, Inc. (AMAT)

ผู้ผลิตเครื่องจักรผลิตชิปรายใหญ่สุดของโลก • Deposition / Etch / CMP / Process Control — หัวใจการผลิตชิป AI & หน่วยความจำ HBM
$485.00(AMAT)
▲ +108.1% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ปิดตลาด · ราคาอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุด ~40%)
กรอบ 52 สัปดาห์ $184.00 – $740.00
ที่มา: StockAnalysis, Yahoo Finance, CNBC
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ Q3 FY2026 (สิ้นสุด 26 ก.ค. 2026)
Market Cap
$385B
~794.0M หุ้น · ~794 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
41.8x
EPS TTM $11.59 · แพงเทียบประวัติ
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
20.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · หุ้นเคยเทรด 15–22x
EPS (TTM)
~$11.59
GAAP · Q3 GAAP EPS $3.17 (Q2 $3.51)
รายได้ FY2025
$28.37B
▲ +4% YoY
รายได้ Q3 FY2026
$9.12B
สถิติใหม่ (Q2 $7.91B)
กำไรสุทธิ Q3 FY2026
$2.54B
GAAP EPS $3.17 (Q2 $2.81B)
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
33.7%
Operating margin · Q3 FY2026 • Gross margin ~50.3%
ROE / ROA
~41.1%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสูงมาก
รายได้ TTM
$30.8B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · กำไรสุทธิ TTM ~$9.3B
เงินปันผล
0.44%
$2.12/ปี · $0.53/ไตรมาส
กรอบ 52 สัปดาห์
$184.00 – $740.00
ต่ำสุด – สูงสุด · จุดสูงสุด 52 สัปดาห์ $739.67
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AMAT มูลค่าเหมาะสม $339.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งแรงในรอบปี จากจุดต่ำ 52 สัปดาห์ ~$184 สู่จุดสูงสุด 52 สัปดาห์ $739.67 (ช่วงกลางปี 2026) แล้วย่อลงมาปิดที่ $485.00 ณ 25 ก.ย. 2569 แรงหนุนจาก วัฏจักรลงทุนเครื่องจักรผลิตชิป (WFE) ขาขึ้น + ดีมานด์เครื่องมือผลิตชิป AI และหน่วยความจำ HBM รายได้ TTM $30.8B และกำไรสุทธิ TTM $9.3B โตขึ้นชัด แต่ราคาที่ผ่านมาพุ่งเร็วกว่ากำไร จน P/E TTM แพงกว่าค่ามัธยฐาน 5 ปี (19.2x) เกือบเท่าตัว

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี เฉลี่ยเท่ากัน
1. P/E Valuation ระมัดระวัง
EPS ปรับ $12.79 × P/E เป้าหมาย ~28x (ผู้วิเคราะห์กำหนด)
$358.12
2. DCF (2-stage)
FCF $5.60B โต 25%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3.5% · r 9% — FCF ต่ำกว่ากำไรสุทธิ (TTM $5.6B เทียบ $9.3B) จึงให้ค่าต่ำกว่าวิธี P/E
$319.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $319.00 – $358.00
$339.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (0.48%) ไม่มีนัยสำคัญ • AMAT เป็นธุรกิจ วัฏจักร (cyclical) — การให้ P/E สูงตอนกำไรพีคเสี่ยงต่อ "กับดักวัฏจักร" จึงใช้กรอบ Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยม ทำให้ Fair Value ต่ำกว่าราคาตลาด ($485.00) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($640.89) — เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $485.00
เหมาะสม $339.00
$237.30
MOS 30% $271.20
MOS 20% $339.00
Fair Value $640.89
เป้า Analyst

ราคา $485.00 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $339.00 แต่ ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($640.89, +32%) — คำแนะนำรวม "Strong Buy" (35 นักวิเคราะห์) ช่องว่างระหว่างเป้านักวิเคราะห์กับ FV สะท้อนว่าตลาดยังจ่ายพรีเมียมให้เรื่องราว AI/HBM และกำไร FY2027 ที่ consensus คาดโตแรง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−43%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $339.00 → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า แพง เพราะกำไรยังอยู่ในช่วงขาขึ้นของวัฏจักร ซึ่งเสี่ยงต่อการปรับฐาน ยังไม่ใช่จุดเข้าที่ปลอดภัย
จุดซื้อ MOS 20%
$271.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$237.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $339.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $485.00 • EPS ฐาน ~$12.79 FY2026e ~$12.79
BearEPS +8%/ปี
$258.00
−47% (−19%/ปี)
  • EPS ปี 3~$16.11
  • P/E ออก16x
  • สถานการณ์วัฏจักร WFE พลิกลง / multiple หด
BaseEPS +20%/ปี
$486.00
+0.2% (+0.1%/ปี)
  • EPS ปี 3~$22.10
  • P/E ออก22x
  • สถานการณ์โตปกติ AI/HBM หนุน แต่ multiple ปรับฐาน
BullEPS +30%/ปี
$731.00
+51% (+15%/ปี)
  • EPS ปี 3~$28.10
  • P/E ออก26x
  • สถานการณ์วัฏจักร AI/HBM ยืดยาว ตลาดให้พรีเมียม

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน ค่อนข้างเอียงลบ ที่ราคาปัจจุบัน — base case ให้ผลตอบแทนเพียงหลักต่ำต่อปี ขณะที่ bear case (de-rating ลงสู่ P/E ~16x ใกล้จุดต่ำสุดของช่วง 5 ปี) เสียหายลึก เพราะเข้าซื้อที่ P/E TTM ~38x (สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี 19.2x เกือบเท่าตัว) ผลลัพธ์ขึ้นกับว่า "multiple ที่แพงตอนนี้จะยืนได้แค่ไหน" upside แท้จริงต้องอาศัยทั้งกำไรโตแรง และ ตลาดยอมให้พรีเมียมต่อไป

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • วัฏจักร WFE ขาขึ้น: รายได้ไตรมาสล่าสุดเร่งขึ้นเป็น $9.12B (Q1 $7.01B → Q2 $7.91B → Q3 $9.12B) — การลงทุนสร้างโรงงานชิปทั่วโลก (สหรัฐ/ยุโรป/ญี่ปุ่น) หนุนคำสั่งซื้อเครื่องจักร
  • หัวใจการผลิตชิป AI: เครื่อง deposition/etch/CMP จำเป็นต่อการผลิตชิป leading-edge และ หน่วยความจำ HBM ที่เป็นคอขวดของ AI accelerator
  • กำไรคุณภาพสูง: Q3 FY2026 รายได้สถิติ $9.12B, gross margin ~50.3%, operating margin 33.7%, ROE ~41% — คุณภาพกำไรสูงมาก
  • Backlog & ICAPS: นอกจาก leading-edge ยังมีตลาด ICAPS (ชิป mature node สำหรับรถยนต์/IoT/อุตสาหกรรม) กระจายความเสี่ยง
  • คืนเงินผู้ถือหุ้น: ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง + ขึ้นปันผล — งบดุลแข็งแกร่ง กระแสเงินสดสูง
  • ประมาณการโต: consensus คาด EPS FY2026 ~$12.79 และ FY2027 ~$18.45 (+44%) — โมเมนตัมกำไรยังเร่งตัว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation แพง: P/E TTM ~38x สูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี (19.2x) เกือบเท่าตัว — ราคาเทรดเหนือ FV $339.00 ของรายงานนี้ ความคาดหวังกำไรขาขึ้นถูกสะท้อนในราคาไปมากแล้ว
  • วัฏจักร (cyclical): ธุรกิจอุปกรณ์ชิปขึ้น–ลงเป็นรอบ การซื้อตอน "พีควัฏจักร" เคยทำให้ผู้ลงทุนติดดอยมาแล้วหลายครั้งในอดีต
  • China exposure: รายได้ส่วนสำคัญจากจีน — เสี่ยงต่อมาตรการคุมส่งออก (export control) ของสหรัฐ และการตอบโต้/พึ่งพาตนเองของจีน
  • กระจุกตัวลูกค้า: พึ่งลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่ราย (TSMC/Samsung/Intel/Micron) — การชะลอ capex ของรายใดรายหนึ่งกระทบคำสั่งซื้อทันที
  • multiple compression: หากดีมานด์ AI ชะลอหรือดอกเบี้ยสูงนาน P/E ~38x อาจปรับฐานลงแรงแม้กำไรยังโต (ดู scenario)
  • คู่แข่ง: ASML (EUV), Lam Research, Tokyo Electron, KLA แข่งในแต่ละขั้นตอนการผลิต — ส่วนแบ่งตลาดเป็นเดิมพันต่อเนื่อง
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจชั้นยอด แต่ราคา ณ ตอนนี้ "แพงกว่ามูลค่าเหมาะสม"

Applied Materials เป็น "picks-and-shovels" ของยุค AI ที่มีคุณภาพสูง — ทำกำไรเก่ง ROE ~40% เป็นผู้นำเครื่องจักรผลิตชิป แต่ที่ราคา $485.00 ตลาดให้ P/E TTM ~38x ซึ่งสูงกว่ามัธยฐาน 5 ปี (19.2x) เกือบเท่าตัว แม้ยังต่ำกว่า เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($640.89) — สำหรับสาย value จึงไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย

มูลค่าเหมาะสม
$339.00 ($319.00–$358.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −43%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$640.89
กลยุทธ์: สาย value — รอวัฏจักรย่อ/รอจังหวะราคาต่ำกว่า $339.00 (น่าสนใจที่ <$271.20) ก่อนพิจารณา • สาย growth ที่ถือต่อ — ติดตาม ตัวเลข WFE / book-to-bill, สัดส่วนรายได้จีน และ guidance ทุกไตรมาส เพราะ downside ที่ multiple แพงนี้มีนัยสำคัญ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS ฟอร์เวิร์ด", สมมติฐานวัฏจักร WFE และ multiple ที่เหมาะสมของหุ้น cyclical ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นมีความผันผวนสูงและช่วงนี้อยู่ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (10-K FY2025, 10-Q/8-K Q2 FY2026)