NASDAQ: AMAT Semiconductors — Equipment Large-cap • AI Picks-and-Shovels

Applied Materials, Inc.

ผู้ผลิตเครื่องจักรผลิตชิปรายใหญ่สุดของโลก • Deposition / Etch / CMP / Process Control — หัวใจการผลิตชิป AI & หน่วยความจำ HBM
$525.61(AMAT)
▲ +156.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026 (ปิดตลาด)
ช่วงในวัน $612.50 – $638.90 • ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล
ที่มา: StockAnalysis / Yahoo Finance / CNBC
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ Q2 FY2026 (สิ้นสุด เม.ย. 2026)
Market Cap
~$508B
~794 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
~60x
EPS TTM $10.63 แพงเทียบประวัติ
P/E เฉลี่ย 5 ปี
~20x
หุ้นเคยเทรด 15–22x
EPS (TTM)
$10.63
Q2 GAAP EPS $3.51 (สถิติ)
รายได้ FY2025
$28.37B
▲ +4% YoY
รายได้ Q2 FY2026
$7.91B
▲ +11% YoY (สถิติ)
กำไรสุทธิ Q2 FY2026
$2.81B
Non-GAAP EPS $2.86
Operating Margin
31.9%
Gross margin (non-GAAP) ~50%
ROE
~39.7%
ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสูงมาก
รายได้ TTM
~$29.0B
กำไรสุทธิ TTM ~$8.5B
เงินปันผล
0.34%
$2.12/ปี • $0.53/ไตรมาส
ช่วง 52 สัปดาห์
$154 – $641
All-time high $641.18
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AMAT มูลค่าเหมาะสม $420 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้นกว่า +300% ในรอบปี จากจุดต่ำ ~$154 (ส.ค. 2025) สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $641.18 (มิ.ย. 2026) แรงหนุนจาก วัฏจักรลงทุนเครื่องจักรผลิตชิป (WFE) ขาขึ้น + ดีมานด์เครื่องมือผลิตชิป AI และหน่วยความจำ HBM บริษัทยกแนวโน้มธุรกิจอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ปี 2026 ให้โต มากกว่า 30% — แต่ราคาก็พุ่งจน P/E แพงสุดในรอบหลายปี

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation ระมัดระวัง
EPS ฟอร์เวิร์ด ~$13 × P/E ~28x (สูงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์เพื่อสะท้อนวัฏจักรขาขึ้น/ดีมานด์ AI)
$364
2. DCF (2-stage)
FCF เติบโตสูงช่วงต้น แล้วลดเป็นปกติ, WACC ~10%, Terminal 3.5% — สมมติรอบ WFE ขาขึ้นยืนได้ระยะหนึ่ง
$430
3. Analyst Intrinsic
ค่าเฉลี่ยจากโมเดล intrinsic value ของนักวิเคราะห์สาย fundamental (กรอบ ~$430–$500)
$466
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $364 – $466
$420

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (0.34%) ไม่มีนัยสำคัญ • AMAT เป็นธุรกิจ วัฏจักร (cyclical) — การให้ P/E สูงตอนกำไรพีคเสี่ยงต่อ "กับดักวัฏจักร" จึงใช้กรอบ Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยม ทำให้ Fair Value ต่ำกว่าราคาตลาด ($640) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($527) อย่างมีนัยสำคัญ

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $526
เหมาะสม $420
$294
MOS 30% $336
MOS 20% $420
Fair Value $527
เป้า Analyst $710
เป้าสูงสุด

ราคา $640 อยู่ สูงกว่าทั้งมูลค่าเหมาะสมและเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($527) — สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมกับ เรื่องราว AI/HBM ไปมากแล้ว แม้คำแนะนำรวมยัง "Strong Buy" แต่ราคาเทรดเหนือเป้าเฉลี่ย โดยมีเพียงเป้า สูงสุด ($710 จากนักวิเคราะห์สาย momentum) เท่านั้นที่ยังเหลือ upside เล็กน้อย

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−25%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $640 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $420 ราว 52% → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า แพงมาก เป็นการซื้อที่ราคา "พีคของวัฏจักร" ซึ่งเสี่ยงสูง ยังไม่ใช่จุดเข้าที่ปลอดภัย
จุดซื้อ MOS 20%
$336
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$294
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $420
ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $640 • EPS ฐาน ~$13
BearEPS +8%/ปี
$361
รวม ~ −44% (≈ −17%/ปี)
  • EPS ปี 3$16.4
  • P/E ออก22x
  • สถานการณ์วัฏจักร WFE พลิกลง / multiple หด
BaseEPS +15%/ปี
$554
รวม ~ −13% (≈ −4.6%/ปี)
  • EPS ปี 3$19.8
  • P/E ออก28x
  • สถานการณ์โตปกติ AI/HBM หนุน แต่ multiple ปรับฐาน
BullEPS +22%/ปี
$802
รวม ~ +25% (≈ +7.8%/ปี)
  • EPS ปี 3$23.6
  • P/E ออก34x
  • สถานการณ์วัฏจักร AI/HBM ยืดยาว ตลาดให้พรีเมียม

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงลบ ที่ราคาปัจจุบัน — แม้แต่ base case ก็ให้ผลตอบแทนติดลบ เพราะเข้าซื้อที่ P/E ~60x (สูงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ ~3 เท่า) เกือบทุกสถานการณ์ขึ้นกับว่า "multiple ที่แพงตอนนี้จะยืนได้แค่ไหน" มากกว่าการเติบโตของกำไร upside แท้จริงต้องอาศัยทั้งกำไรโตแรง และ ตลาดยอมให้พรีเมียมต่อไป

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • วัฏจักร WFE ขาขึ้น: บริษัทคาดธุรกิจอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์โต >30% ในปี 2026 — การลงทุนสร้างโรงงานชิปทั่วโลก (สหรัฐ/ยุโรป/ญี่ปุ่น) หนุนคำสั่งซื้อเครื่องจักร
  • หัวใจการผลิตชิป AI: เครื่อง deposition/etch/CMP จำเป็นต่อการผลิตชิป leading-edge และ หน่วยความจำ HBM ที่เป็นคอขวดของ AI accelerator
  • กำไรทำสถิติ: Q2 FY2026 รายได้สถิติ $7.91B (+11% YoY), gross margin non-GAAP แตะ ~50%, ROE ~40% — คุณภาพกำไรสูงมาก
  • Backlog & ICAPS: นอกจาก leading-edge ยังมีตลาด ICAPS (ชิป mature node สำหรับรถยนต์/IoT/อุตสาหกรรม) กระจายความเสี่ยง
  • คืนเงินผู้ถือหุ้น: ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง + ขึ้นปันผล — งบดุลแข็งแกร่ง กระแสเงินสดสูง
  • Guidance สดใส: ไกด์ Q3 รายได้ ~$8.95B และ non-GAAP EPS ~$3.36 — โมเมนตัมยังเร่งตัว

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation แพงมาก: P/E ~60x สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี (~20x) เกือบ 3 เท่า — ราคาเทรด เหนือเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($527) สะท้อนความคาดหวังสูงสุดขั้ว
  • วัฏจักร (cyclical): ธุรกิจอุปกรณ์ชิปขึ้น–ลงเป็นรอบ การซื้อตอน "พีควัฏจักร" เคยทำให้ผู้ลงทุนติดดอยมาแล้วหลายครั้งในอดีต
  • China exposure: รายได้ส่วนสำคัญจากจีน — เสี่ยงต่อมาตรการคุมส่งออก (export control) ของสหรัฐ และการตอบโต้/พึ่งพาตนเองของจีน
  • กระจุกตัวลูกค้า: พึ่งลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่ราย (TSMC/Samsung/Intel/Micron) — การชะลอ capex ของรายใดรายหนึ่งกระทบคำสั่งซื้อทันที
  • multiple compression: หากดีมานด์ AI ชะลอหรือดอกเบี้ยสูงนาน P/E 60x อาจปรับฐานลงแรงแม้กำไรยังโต (ดู scenario)
  • คู่แข่ง: ASML (EUV), Lam Research, Tokyo Electron, KLA แข่งในแต่ละขั้นตอนการผลิต — ส่วนแบ่งตลาดเป็นเดิมพันต่อเนื่อง
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจชั้นยอด แต่ราคา ณ ตอนนี้ "แพงเกินไปอย่างชัดเจน"

Applied Materials เป็น "picks-and-shovels" ของยุค AI ที่มีคุณภาพสูง — ทำกำไรเก่ง ROE ~40% เป็นผู้นำเครื่องจักรผลิตชิป แต่ที่ราคา ~$640 ตลาดให้ P/E ~60x ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์เกือบ 3 เท่า และเทรด เหนือเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($527) เป็นการจ่ายเต็มที่สำหรับสถานการณ์ที่ดีที่สุด สำหรับสาย value จึงไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยเลย

มูลค่าเหมาะสม
$420 ($364–$466)
ส่วนต่างจากราคา
แพง ~52%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$527 (−18%)
กลยุทธ์: สาย value — รอวัฏจักรย่อ/รอจังหวะราคาต่ำกว่า ~$420 (น่าสนใจที่ <$336) ก่อนพิจารณา • สาย growth ที่ถือต่อ — ติดตาม ตัวเลข WFE / book-to-bill, สัดส่วนรายได้จีน และ guidance ทุกไตรมาส เพราะ downside ที่ multiple แพงนี้มีนัยสำคัญ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS ฟอร์เวิร์ด", สมมติฐานวัฏจักร WFE และ multiple ที่เหมาะสมของหุ้น cyclical ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นมีความผันผวนสูงและช่วงนี้อยู่ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาล ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (10-K FY2025, 10-Q/8-K Q2 FY2026)