หุ้นวิ่งขึ้นกว่า +78% ในรอบปี จากจุดต่ำ ~$110 (ก.ค. 2025) แตะจุดสูงสุดตลอดกาล ~$380 (ATH) แล้วร่วงแรง −14.6% เหลือ ~$227 หลังประกาศงบ Q2 2026 (29 ก.ค.) — ผลงานแข็งแกร่งมาก แต่ตลาด "sell the news" เพราะ valuation ตึงมาก่อนหน้า ธุรกิจหลักยังเป็นผู้จัดหาระบบไฟฟ้าและระบายความร้อน (รวม liquid cooling) ที่ดีมานด์พุ่งตามการสร้างศูนย์ข้อมูล AI ของเหล่า hyperscaler
หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลแทบไม่มีนัยสำคัญ (yield ~0.11%) • ใช้ Adjusted EPS ในวิธี P/E เพราะ GAAP EPS (TTM $4.42) ยังมีรายการพิเศษ (warrant/tax) ปนอยู่ — ไม่สะท้อนกำลังกำไรจริงเต็มที่ • หุ้นร่วง −14.6% หลังงบ Q2 2026 แม้ผลประกอบการแข็งแกร่งมาก (adj. EPS +60% YoY, guide ยกขึ้นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน) สะท้อน multiple compression จาก valuation ที่ตึงมากก่อนหน้า ไม่ใช่ธุรกิจแย่ลง — ทำให้ MOS ตอนนี้กว้างขึ้นกว่าก่อนงบ
ราคา $227 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมพอสมควร (MOS ~25%) หลังร่วงแรงจากงบ Q2 — และยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์มาก (Wall Street: Strong Buy 28 ราย, เป้าเฉลี่ย $355 = upside +56.6%) สะท้อนโอกาส: สาย value ได้ margin of safety ที่กว้างขึ้นกว่าก่อนงบ, สาย growth มองว่า backlog >$15B + ดีมานด์ AI ยังหนุน upside ต่อ
ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงบวกชัดเจนหลังราคาร่วง (Bull +119% มากกว่า Bear −18%) และ base case ให้ผลตอบแทนดีขึ้นมาก (~13%/ปี) เพราะเข้าซื้อที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐานแล้ว ยังต้องอาศัย "การเติบโตสูงต่อเนื่อง" เพื่อ justify มัลติเปิล — ตัวแปรชี้ขาดคือ backlog/orders และ วงจร capex ของ hyperscaler
Vertiv รายงานงบ Q2 2026 แข็งแกร่งทุกมิติ (รายได้ +24% YoY, adjusted diluted EPS +60% YoY) และยกเป้า FY2026 ขึ้นเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน (ยอดขาย $13.8–14.2B, backlog >$15B) แต่หุ้นกลับร่วง −14.6% เพราะ valuation ตึงมากมาก่อนหน้าและตลาดคาดหวังสูงกว่าที่ยกเป้าได้ ("sell the news") — นี่คือ multiple compression ไม่ใช่ธุรกิจแย่ลง ที่ราคา ~$227 margin of safety กว้างขึ้นเป็น ~25% สำหรับสาย value น่าสนใจขึ้นชัดเจน ส่วนสาย growth ยังมี upside ตามวงจร AI แต่ต้องรับความผันผวนสูง