NASDAQ: TER Semiconductors / Test Equipment AI Test • Robotics

Teradyne, Inc.

เครื่องทดสอบชิป (Semiconductor Test) สำหรับ AI/HBM/SoC + หุ่นยนต์ Cobot (Universal Robots, MiR)

$379.56(TER)

▲ +175.8% (รอบปี)

ราคา ≈ 11 ส.ค. 2026 (ผันผวนสูงมาก)
Q2/2026 ประกาศ 28 ก.ค. 2026: รายได้ $1.33B (+104% YoY) · EPS GAAP $2.38
ที่มา: StockAnalysis, Yahoo Finance, SEC/Press Release (Q2 2026)

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q1/2026 (จาก press release/SEC)

Market Cap

~$57B

~157 ล้านหุ้น

P/E (TTM, GAAP)

~50x

EPS TTM $7.29 โตจริงจาก AI ไม่ใช่ one-time แล้ว

P/E (Forward/Normalized)

~37x

EPS forward ~$9.8/หุ้น

P/E เฉลี่ย 5 ปี

~27x

หุ้นยัง re-rate นำค่าเฉลี่ยมาก

รายได้ FY2025

$3.19B

▲ +13% YoY

กำไรสุทธิ FY2025 (GAAP)

$554M

▲ จาก $542M

Gross Margin Q1/26

60.9%

ROE (TTM) ~82.3% (พุ่งแรง — กำไรก้าวกระโดด+equity บางจาก buyback)

EPS FY2025 (Norm.)

$3.96

▲ +23% YoY

รายได้ Q2/2026

$1.33B

▲ +104% YoY (สถิติ 2 ไตรมาสติด)

EPS Q2/2026 (GAAP)

$2.38

เทียบ $0.49 ปีก่อน • AI-driven >60% ของยอดขาย

เงินปันผล

~0.14%

$0.52/ปี • Payout ต่ำ

ช่วง 52 สัปดาห์

$102.42 – $487.91

All-time high $487.91

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา TER มูลค่าเหมาะสม $340 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้น +209% ในรอบปี จากระดับ ~$118 (ส.ค. 2025) สู่จุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ $487.91 แรงขับคือ ดีมานด์ทดสอบชิป AI/HBM/compute พุ่งแรงต่อเนื่อง — Q2/2026 รายได้ $1.33B (+104% YoY) ทำสถิติ 2 ไตรมาสติด และ EPS GAAP กระโดดเป็น $2.38 (จาก $0.49 ปีก่อน) ราคายังผันผวนแรงมาก สะท้อนตลาดกำลัง re-rate หุ้นเป็น "AI test play" เต็มตัวหลังผลประกอบการยืนยันการเติบโตจริง

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

1. P/E Valuation ระมัดระวัง

EPS ~$9.5 (run-rate Q2/2026 annualized) × P/E ~32x — ใช้ run-rate แทน EPS TTM เต็มก้อน ($7.29) เพราะการเติบโตยังกระจุกใน 1-2 ไตรมาสหลัง

$304

2. DCF (2-stage)

FCF โตเร็วต่อเนื่อง 2 ไตรมาสติด (Q1 +87% / Q2 +104% YoY) ปรับ FCF stage 1 ขึ้นเล็กน้อย, WACC ~10%, Terminal 3.5% — สมมติดีมานด์ AI ยั่งยืนแต่มีรอบ (cyclical)

$372

3. Analyst Intrinsic

ค่าเฉลี่ยจากโมเดล fair value ของนักวิเคราะห์ (กรอบ $290–$490, median ~$418 — เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ขยับขึ้นเป็น $449.80)

$418

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $304 – $418

$365

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (~0.14%) ไม่มีนัยสำคัญ • ใช้กรอบ Value Investor / Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยม จุดถกเถียงหลักคือ "ดีมานด์ AI test รอบนี้จะ ยั่งยืน หรือเป็น peak ของวงจร" — ถ้ายั่งยืน fair value จะสูงกว่านี้มาก

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $380

เหมาะสม $365

$256
MOS 30% $292
MOS 20% $365
Fair Value $450
เป้า Analyst $490
เป้าสูงสุด

ราคา $365.49 อยู่ ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมมาก (ต่างกันไม่ถึง 0.2%) หลัง Q2/2026 ยืนยันการเติบโตจริงและดันมูลค่าเหมาะสมขึ้นตาม แต่ยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ($449.80) อยู่พอสมควร คอนเซนซัสยังเป็น "Buy" MOS แทบเป็นศูนย์ ยังไม่ถึงเกณฑ์ปลอดภัยสำหรับสาย value

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%

Margin of Safety ติดลบเล็กน้อย (−0.1%)
ราคาปัจจุบัน $365.49 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $365 เพียงเล็กน้อย (แทบเท่ากันพอดี) ยังไม่ถึงเกณฑ์ปลอดภัยที่ต้องการ (≥20%) → ตามเกณฑ์ value investor ยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย แม้พื้นฐานแข็งแกร่งขึ้นจริงจากผลประกอบการ Q2/2026

จุดซื้อ MOS 20%

$292

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$256

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $330

ใกล้ขอบล่างของกรอบ FV ($304–$418)

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $365.49 • EPS ฐาน ~$9.5

BearEPS −5%/ปี

$203

รวม ~ −44% (≈ −17.8%/ปี)

EPS ปี 3$8.1
P/E ออก25x
สถานการณ์AI test เป็น peak วงจร / ย่อแรง

BaseEPS +12%/ปี

$400

รวม ~ +9% (≈ +3.1%/ปี)

EPS ปี 3$13.3
P/E ออก30x
สถานการณ์โตปกติ AI test ยั่งยืนระดับหนึ่ง

BullEPS +22%/ปี

$623

รวม ~ +70% (≈ +19.5%/ปี)

EPS ปี 3$17.3
P/E ออก36x
สถานการณ์AI/HBM test + robotics โตเต็มที่

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน ค่อนข้างสมดุลในกรณีฐาน (+9% ใน 3 ปี ใกล้เคียงการเติบโตกำไรปกติ) เพราะราคาเข้าใกล้เคียงมูลค่าพื้นฐานพอดีหลัง Q2/2026 ยืนยันกำไรจริง upside กรณี bull ขึ้นกับว่า ดีมานด์ test ชิป AI/HBM ยั่งยืนหลายปี ไม่ใช่ peak ของวงจร semicap ที่ผันผวนตามธรรมชาติ

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

ดีมานด์ทดสอบชิป AI พุ่ง: Q2/2026 รายได้ $1.33B (+104% YoY) ทำสถิติ 2 ไตรมาสติด, EPS GAAP กระโดดเป็น $2.38 (จาก $0.49 ปีก่อน) — AI-driven >60% ของยอดขาย
HBM ต้องทดสอบเข้มข้น: หน่วยความจำ HBM สำหรับ AI ต้อง test มากขึ้นต่อชิป → TER ได้ประโยชน์โดยตรงจากการขยายกำลังผลิต HBM ของ SK Hynix/Samsung/Micron
มาร์จิ้นทำสถิติ: Gross margin Q1/26 ที่ 60.9% เป็นระดับสูงสุดของบริษัท — operating leverage ทำงานเต็มที่เมื่อยอดขายโต
Robotics เป็น optionality: Universal Robots (cobot) + MiR (หุ่นยนต์ขนของ) — ตลาด automation ระยะยาว, ยังเล็ก (~$91M/ไตรมาส) แต่เป็น upside ฟรี
คอนเซนซัส Buy: 18 นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ให้ "Buy"/"Strong Buy" • ROE (TTM) ~28.8% สะท้อนคุณภาพธุรกิจ asset-light
งบดุลสะอาด: กระแสเงินสดดำเนินงาน Q1/26 ~$265M, หนี้ต่ำ, ซื้อหุ้นคืน/ปันผลสม่ำเสมอ

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ใกล้เต็มมูลค่า: P/E TTM ~50x หลัง Q2/2026 ยืนยันกำไรจริง ราคาแทบเท่า Fair Value พอดี — margin of safety แทบเป็นศูนย์ (~-0.1%) ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($449.80) อยู่มาก
วงจร semicap (cyclicality): ธุรกิจ test equipment เป็น cyclical สูง — ถ้าดีมานด์ AI test ที่ +87% เป็น "peak" ของรอบ กำไรอาจหดเร็วในปีถัดไป
กระจุกตัวลูกค้า: รายได้พึ่งลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่ราย (TSMC, Nvidia ecosystem, ผู้ผลิต HBM) — ตัด capex หรือเลื่อนคำสั่งซื้อกระทบแรง
ความเสี่ยงจีน/ส่งออก: มาตรการคุมส่งออกชิป/อุปกรณ์ semicap ของสหรัฐฯ–จีนกระทบยอดขายในเอเชียได้
ฐานทุน (equity) บางลงจาก buyback ต่อเนื่อง: D/E TTM พุ่งเป็น ~2.3x และ ROE พุ่งเป็น ~82% ทั้งที่หนี้จริงลดลง (283→100 ล้าน) — อัตราส่วนเหล่านี้ผันผวนสูงเพราะฐาน equity บาง ไม่ควรตีความเป็นความเสี่ยงหนี้สินโดยตรง แต่สะท้อนกันชนทุนที่บางลง
Robotics ยังไม่ทำเงินเด่น: เซกเมนต์หุ่นยนต์ยังเล็กและกำไรบาง — ยังไม่ใช่เครื่องยนต์หลัก พึ่ง Semi Test เกือบทั้งหมด

สรุปภาพรวม

ธุรกิจคุณภาพดี Q2/2026 ยืนยันการเติบโตจริง ราคาขยับมาใกล้มูลค่าเหมาะสมพอดี

Teradyne เป็นผู้นำเครื่องทดสอบชิป กำไรดี ROE สูง และกำลังได้อานิสงส์เต็มๆ จากคลื่นดีมานด์ test ชิป AI/HBM (Q2/26 รายได้ +104% YoY, EPS GAAP $2.38 จาก $0.49 ปีก่อน) — ที่ราคา $365.49 หุ้นวิ่ง +209.1% ในรอบปี และราคาขยับมาใกล้เคียง Fair Value ใหม่พอดี (MOS −0.1%) ยังไม่ถึงเกณฑ์ปลอดภัยสำหรับสาย value ส่วนสาย momentum/AI ยังมี upside กรณี bull แต่รับความเสี่ยง cyclicality สูง

มูลค่าเหมาะสม

$365 ($304–$418)

ส่วนต่างจากราคา

MOS −0.1%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

$449.80 (+23.1%)

กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$330 (น่าสนใจที่ <$292) • สาย momentum — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวนสูง โดยติดตาม ความยั่งยืนของดีมานด์ test ชิป AI/HBM และ book-to-bill/คำสั่งซื้อ เป็นตัวชี้วัดหลักว่าเป็นวงจรขาขึ้นยาวหรือ peak

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS หลัก/Normalized" และความยั่งยืนของดีมานด์ test ชิป AI ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลักและขับเคลื่อนผลทั้งหมด ราคาหุ้นช่วงนี้ผันผวนสูงมาก ผู้ลงทุนควรเช็คราคาล่าสุดและศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก press release/SEC (FY2025 + Q2 2026)