NASDAQ: TER เครื่องมือผลิตชิป & EDA หุ่นยนต์และระบบอัตโนมัติ

Teradyne, Inc. (TER)

เครื่องทดสอบชิป (Semiconductor Test) สำหรับ AI/HBM/SoC + หุ่นยนต์ Cobot (Universal Robots, MiR)
$398.38(TER)
▲ +119.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2026 (ผันผวนสูงมาก · Q2/2026 ประกาศ 28 ก.ค. 2026: รายได้ $1.33B +104% YoY · EPS GAAP $2.38)
กรอบ 52 สัปดาห์ $126.02 – $487.91
ที่มา: StockAnalysis, Yahoo Finance, SEC, Press Release (Q2 2026), งบ 5 ปี+TTM จาก StockAnalysis
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q1/2026 (จาก press release/SEC)
Market Cap
$62.1B
~156.0M หุ้น · ~156 ล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
54.6x
EPS TTM $7.29 · โตจริงจาก AI ไม่ใช่ one-time แล้ว
Forward P/E
43.8x
EPS ประมาณการ (Forward) $9.09 · EPS FY2026e $9.09 (FY2027e $11.65 ≈ 32x)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
35.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · FY2021–25 ช่วง 23.3–37.2x • P/E ปัจจุบันสูงกว่ามัธยฐาน
รายได้ FY2025
$3.19B
ทั้งปีบัญชี · ▲ +13% YoY
กำไรสุทธิ FY2025
$554M
ทั้งปีบัญชี · ▲ จาก $542M
Gross Margin Q1/26
60.9%
ROE (TTM) ~36.5% (FY2025 ~19.7% — กำไรก้าวกระโดด)
EPS FY2025
~$3.96
ทั้งปีบัญชี · ▲ +23% YoY
รายได้ Q2/2026
$1.33B
▲ +104% YoY (สถิติ 2 ไตรมาสติด)
EPS Q2/2026 (GAAP)
$2.38
เทียบ $0.49 ปีก่อน • AI-driven >60% ของยอดขาย
เงินปันผล
0.13%
$0.52/ปี · Payout ต่ำ
กรอบ 52 สัปดาห์
$126.02 – $487.91
ต่ำสุด – สูงสุด · All-time high $487.91
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา TER มูลค่าเหมาะสม $289.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้น +104% ในรอบปี จากระดับ ~$182 (ต.ค. 2025) โดยแตะจุดสูงสุดตลอดกาล $487.91 (มิ.ย. 2026) ก่อนย่อลง แรงขับคือ ดีมานด์ทดสอบชิป AI/HBM/compute พุ่งแรงต่อเนื่อง — Q2/2026 รายได้ $1.33B (+104% YoY) ทำสถิติ 2 ไตรมาสติด และ EPS GAAP กระโดดเป็น $2.38 (จาก $0.49 ปีก่อน) ราคายังผันผวนแรงมาก สะท้อนตลาดกำลัง re-rate หุ้นเป็น "AI test play" เต็มตัวหลังผลประกอบการยืนยันการเติบโตจริง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี ตระกูล P/E เดียวกัน (นับเป็น 1 เสียง)
1. P/E Valuation (EPS TTM) ระมัดระวัง
EPS (TTM) $7.29 × P/E เป้าหมาย ~35.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — ตัวคูณ = มัธยฐานย้อนหลัง FY2021–25 ของหุ้นเอง (5 จุด ช่วง 23.3–37.2x) ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$257.34
2. P/E Valuation (EPS FY2026e)
EPS FY2026e (forward) $9.09 × P/E เป้าหมาย ~35.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — FY2026e ตามคอนเซนซัส StockAnalysis · มัธยฐานเดียวกัน · ตระกูลเดียวกับวิธี 1 นับเป็นเสียงเดียว · สองขาห่างกัน 1.25 เท่า (< 2 เท่า) จึงเฉลี่ยได้
$320.88
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $257.00 – $321.00
$289.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (~0.14%) • ประเมินจากตระกูล P/E เดียว (single-family) — ไม่มีตัวคูณอื่นที่วัดมัธยฐานได้ และไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นขา (แสดงเป็นบริบทเท่านั้น) · ความอ่อนไหว: P/E 30x–37x บน EPS FY2026e $9.09 ให้ $273–$336 (MOS −38% ถึง −11%) — แม้ใช้ตัวคูณสูงสุดในประวัติ ราคายังสูงกว่ามูลค่า จุดถกเถียงหลักคือ "ดีมานด์ AI test รอบนี้จะ ยั่งยืน หรือเป็น peak ของวงจร" — ถ้ายั่งยืนและ EPS FY2027e ($11.65) เป็นจริง fair value จะสูงกว่านี้

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $398.38
เหมาะสม $289.00
$202.30
MOS 30% $231.20
MOS 20% $289.00
Fair Value $446.47
เป้า Analyst $490
เป้าสูงสุด

ราคา $371.47 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $289.00 อย่างมีนัยสำคัญ (MOS −38%) เพราะตลาดให้ P/E ~51x เทียบมัธยฐานย้อนหลัง 35x แต่ยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ($446.47, +20.2%) ซึ่งไม่ได้นำมาเป็นขาของ Fair Value คอนเซนซัสยังเป็น "Buy" ตลาดจึงราคาล่วงหน้าไปไกลกว่ามูลค่าที่วัดจากตัวคูณย้อนหลัง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−38%
Margin of Safety ติดลบ (−38%) — ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม
ราคาปัจจุบัน $398.38 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $289.00 (ประเมินจากตระกูล P/E เดียว) ไม่ถึงเกณฑ์ปลอดภัยที่ต้องการ (≥20%) → ตามเกณฑ์ value investor ไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย แม้พื้นฐานแข็งแกร่งขึ้นจริงจากผลประกอบการ Q2/2026
จุดซื้อ MOS 20%
$231.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$202.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $289.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $398.38 • EPS ฐาน ~$9.09 (FY2026e)
BearEPS −5%/ปี
$179.00
−55% (−23%/ปี)
  • EPS ปี 3~$7.79
  • P/E ออก23x
  • สถานการณ์AI test เป็น peak วงจร / ย่อแรง
BaseEPS +12%/ปี
$447.00
+12% (+4%/ปี)
  • EPS ปี 3~$12.77
  • P/E ออก35x
  • สถานการณ์โตปกติ AI test ยั่งยืนระดับหนึ่ง
BullEPS +22%/ปี
$611.00
+53% (+15%/ปี)
  • EPS ปี 3~$16.51
  • P/E ออก37x
  • สถานการณ์AI/HBM test + robotics โตเต็มที่

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอนไปทางลบในกรณีฐาน (+20% ใน 3 ปี ≈ +6.4%/ปี แม้ EPS โต 12%/ปี เพราะ P/E ต้องลดจาก ~51x เหลือมัธยฐาน 35x) ตัวคูณออกอิงช่วงประวัติ 23.3–37.2x ของหุ้นเอง upside กรณี bull ขึ้นกับว่า ดีมานด์ test ชิป AI/HBM ยั่งยืนหลายปี ไม่ใช่ peak ของวงจร semicap ที่ผันผวนตามธรรมชาติ

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • ดีมานด์ทดสอบชิป AI พุ่ง: Q2/2026 รายได้ $1.33B (+104% YoY) ทำสถิติ 2 ไตรมาสติด, EPS GAAP กระโดดเป็น $2.38 (จาก $0.49 ปีก่อน) — AI-driven >60% ของยอดขาย
  • HBM ต้องทดสอบเข้มข้น: หน่วยความจำ HBM สำหรับ AI ต้อง test มากขึ้นต่อชิป → TER ได้ประโยชน์โดยตรงจากการขยายกำลังผลิต HBM ของ SK Hynix/Samsung/Micron
  • มาร์จิ้นทำสถิติ: Gross margin Q1/26 ที่ 60.9% เป็นระดับสูงสุดของบริษัท — operating leverage ทำงานเต็มที่เมื่อยอดขายโต
  • Robotics เป็น optionality: Universal Robots (cobot) + MiR (หุ่นยนต์ขนของ) — ตลาด automation ระยะยาว, ยังเล็ก (~$91M/ไตรมาส) แต่เป็น upside ฟรี
  • คอนเซนซัส Buy: 15 นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ให้ "Buy"/"Strong Buy" • ROE (TTM) ~36.5% สะท้อนคุณภาพธุรกิจ asset-light
  • งบดุลสะอาด: กระแสเงินสดดำเนินงาน Q1/26 ~$265M, หนี้ต่ำ, ซื้อหุ้นคืน/ปันผลสม่ำเสมอ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation แพงกว่ามูลค่าเหมาะสม: P/E TTM ~51x เทียบมัธยฐานย้อนหลัง ~35x — ราคาสูงกว่า Fair Value $289.00 (MOS ~−38%) ต้องพึ่งกำไรโตต่อเนื่องเพื่อ "โตทัน" ราคา แม้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์อยู่ที่ $446.47
  • วงจร semicap (cyclicality): ธุรกิจ test equipment เป็น cyclical สูง — ถ้าดีมานด์ AI test ที่ +87% เป็น "peak" ของรอบ กำไรอาจหดเร็วในปีถัดไป
  • กระจุกตัวลูกค้า: รายได้พึ่งลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่ราย (TSMC, Nvidia ecosystem, ผู้ผลิต HBM) — ตัด capex หรือเลื่อนคำสั่งซื้อกระทบแรง
  • ความเสี่ยงจีน/ส่งออก: มาตรการคุมส่งออกชิป/อุปกรณ์ semicap ของสหรัฐฯ–จีนกระทบยอดขายในเอเชียได้
  • งบดุลแข็งแรงแต่กำไรผันผวนตามรอบ: D/E TTM ~0.03 (หนี้ 283→100 ล้าน · เงินสด ~$355M) ROE TTM ~36.5% พุ่งจาก ~19.7% ใน FY2025 — ความเสี่ยงหลักคือกำไรที่กระโดดอาจไม่ยั่งยืน ไม่ใช่หนี้สิน
  • Robotics ยังไม่ทำเงินเด่น: เซกเมนต์หุ่นยนต์ยังเล็กและกำไรบาง — ยังไม่ใช่เครื่องยนต์หลัก พึ่ง Semi Test เกือบทั้งหมด
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจคุณภาพดี Q2/2026 ยืนยันการเติบโตจริง แต่ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่วัดจากตัวคูณย้อนหลัง

Teradyne เป็นผู้นำเครื่องทดสอบชิป กำไรดี ROE สูง และกำลังได้อานิสงส์เต็มๆ จากคลื่นดีมานด์ test ชิป AI/HBM (Q2/26 รายได้ +104% YoY, EPS GAAP $2.38 จาก $0.49 ปีก่อน) — ที่ราคา $371.47 หุ้นวิ่ง +104.4% ในรอบปี และราคาแพงกว่า Fair Value $289.00 (MOS −38% ประเมินจาก P/E มัธยฐานย้อนหลัง 35x) ยังไม่ถึงเกณฑ์ปลอดภัยสำหรับสาย value ส่วนสาย momentum/AI ยังมี upside กรณี bull แต่รับความเสี่ยง cyclicality สูง

มูลค่าเหมาะสม
$289.00 ($257.00–$321.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −38%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$446.47
กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$257 (น่าสนใจที่ <$231) • สาย momentum — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวนสูง โดยติดตาม ความยั่งยืนของดีมานด์ test ชิป AI/HBM และ book-to-bill/คำสั่งซื้อ เป็นตัวชี้วัดหลักว่าเป็นวงจรขาขึ้นยาวหรือ peak
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS หลัก/Normalized" และความยั่งยืนของดีมานด์ test ชิป AI ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลักและขับเคลื่อนผลทั้งหมด ราคาหุ้นช่วงนี้ผันผวนสูงมาก ผู้ลงทุนควรเช็คราคาล่าสุดและศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก press release/SEC (FY2025 + Q2 2026)