NYSE: STM ผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์ AI Data Center

STMicroelectronics N.V. (STM)

ผู้ผลิตชิประดับโลก (auto/industrial/MEMS/SiC) • ธุรกิจ datacenter/AI optics ที่บริษัทระบุว่ารายได้จะเกิน $1B ในปี 2026 • งบรายงานเป็น USD
$51.93(STM)
▲ +112.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ราคาปิดล่าสุดที่ระบบบันทึก)
กรอบ 52 สัปดาห์ $21.11 – $81.42
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, งบ STMicroelectronics Q2 2026 (6-K)
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q2 2026 (รายงานเป็น USD อยู่แล้ว)
Market Cap
$46.3B
~892.5M หุ้น · ~892.5 ล้านหุ้นคงเหลือ
P/E (TTM)
103.9x
EPS TTM $0.50 · กำไรยังต่ำกว่าระดับปกติมาก บิดเบือน
Forward P/E
38.5x
EPS ประมาณการ (Forward) $1.35 · อิง EPS คาดการณ์ FY2026E $1.35 (FY2027E $2.67)
EPS (TTM)
~$0.50
GAAP · ▲ FY2025 diluted $0.18 (FY2024 $1.66)
รายได้ FY2025
$11.8B
ทั้งปีบัญชี · ▼ −11% YoY (จาก $13.27B)
กำไรสุทธิ FY2025
$170M
ทั้งปีบัญชี · ▼ จาก $1.56B • net margin ~1.4%
อัตรากำไรขั้นต้น
33.9%
Gross margin · ▼ จาก ~39.3% • Q2 2026 กลับมา 34.8%
EPS Forward (FY2026E)
$1.35
▲ consensus StockAnalysis (ต้องเร่งจาก H1 2026 EPS $0.28)
รายได้ Q2 2026
$3.49B
▲ +26% YoY • net income $222M (EPS $0.24)
เงินสด+ลงทุน
~$6.03B
เงินสดสุทธิ ~$1.8B (หนี้ ~$4.23B ณ 27 มิ.ย. 2026)
เงินปันผล
0.60%
$0.31/ปี · ($0.0765 × 4 ไตรมาส)
กรอบ 52 สัปดาห์
$21.11 – $81.42
ต่ำสุด – สูงสุด · ส่วนผู้ถือหุ้น ~$18.05B (BVPS ~$19.77)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา STM มูลค่าเหมาะสม $39.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้นแรงจาก ~$23 (สิ้น พ.ย. 2025) ไปถึง ~$75 ในสิ้น มิ.ย. 2026 (จุดสูงสุด 52 สัปดาห์ $81.42) ตามธีม datacenter AI และความคาดหวังว่าวัฏจักร auto/industrial ผ่านจุดต่ำสุด วันที่ 16 มิ.ย. 2026 บริษัทประกาศหุ้นกู้แปลงสภาพ $1.5B สองทรานช์ (ราคาแปลง $119.98 / $121.92) พร้อมไถ่ถอนหุ้นกู้แปลงสภาพปี 2027 ก่อนกำหนด — ราคาย่อลงเหลือ ~$52 สิ้น ก.ค. (หลังงบ Q2 วันที่ 23 ก.ค.) และทรงตัวแถว ~$50 ถึงกลาง ก.ย. จึงลงมาต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ยมาก แต่ยังสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงประวัติที่คำนวณในหมวด 3

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ขา ตระกูล P/E เดียว (USD ต่อหุ้น)
1. P/E Valuation EPS normalized เฉลี่ย 5 ปี
EPS ปรับ $2.53 × P/E เป้าหมาย ~15x (มัธยฐาน 5 ปี) — เฉลี่ย FY2021–FY2025: 2.16, 4.19, 4.46, 1.66, 0.18 · มัธยฐานย้อนหลังที่วัดจริง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted; ตัด FY2025 ที่ 139x ออกเพราะกำไรเกือบศูนย์ เหลือ 4 จุด ช่วง 9.0–21.4x) ตัวคูณนี้มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน • ใช้ EPS เฉลี่ยรอบวัฏจักรเพราะเป็นหุ้น cyclical
$37.95
2. P/E Valuation EPS FY2027E (ตระกูลเดียวกับข้อ 1)
EPS FY2027E consensus (forward) $2.67 × P/E เป้าหมาย ~15x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานเดียวกัน · FY2027E, consensus StockAnalysis ไม่ผูกกับราคา · ตระกูล P/E เดียวกับข้อ 1 นับเป็นหนึ่งเสียง (สองขาห่างกันไม่ถึง 2 เท่า) • ไม่ได้ discount กลับเป็นมูลค่าวันนี้ จึงเป็นขาที่ค่อนข้างเชิงบวก
$40.05
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $37.95 – $40.05
$39.00

หมายเหตุ (single-family valuation): มีตระกูลที่วัดได้จริงตระกูลเดียวคือ P/E จึงใช้สองขาในตระกูลเดียวกัน ความไวต่อตัวคูณ: ทุก ±1x ของ P/E ขยับ FV ~$2.6 • ที่ P/E 12x FV ~$31 (ราคาสูงกว่ามาก) • ที่ 18x FV ~$46.8 (ราคายังสูงกว่า ~7%) • ที่ 21x (ขอบบนประวัติ) FV ~$54.6 (ราคาต่ำกว่า ~8%) — ข้อสรุปจึงไวต่อสมมติฐานวัฏจักรมาก • ตัดออกจาก FV: เป้านักวิเคราะห์ (ใช้เป็นบริบทเท่านั้น) และ DCF เดิมที่ตรวจซ้ำไม่ได้ • ข้าม DDM (ปันผล ~0.6%) และ P/BV (ไม่มีมัธยฐานย้อนหลังที่วัดไว้)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $51.93
เหมาะสม $39.00
$27.30
MOS 30% $31.20
MOS 20% $39.00
Fair Value $75.04
เป้า Analyst

ราคาปัจจุบัน $51.93 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $39.00 แต่ ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์เฉลี่ย $75.04 (+45%, consensus Buy, 14 ราย ตาม StockAnalysis / 12 ราย ตาม Yahoo) ช่องว่างระหว่างเป้านักวิเคราะห์กับมูลค่าเชิงประวัติสะท้อนว่าตลาดและ sell-side ให้ราคาการฟื้นกำไรและธีม datacenter AI ไปมากกว่ามัธยฐาน P/E ในอดีต

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−33%
ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย — ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม
ราคาปัจจุบัน $51.93 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $39.00 (−33%) → ตามเกณฑ์ value ยังไม่มี ส่วนเผื่อความปลอดภัย ราคาสะท้อนการฟื้นของกำไรไปมากแล้ว
จุดซื้อ MOS 20%
$31.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$27.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $39.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $51.93 • EPS ฐาน ~$1.35
BearEPS +12%/ปี
$22.80
−56% (−24%/ปี)
  • EPS ปี 3~$1.90
  • P/E ออก12x
  • สถานการณ์วัฏจักรฟื้นช้า + dilution จาก convertible
BaseEPS +32%/ปี
$46.50
−10% (−3%/ปี)
  • EPS ปี 3~$3.10
  • P/E ออก15x
  • สถานการณ์margin ฟื้นสู่ระดับกลางวัฏจักร (P/E = มัธยฐานย้อนหลัง)
BullEPS +48%/ปี
$88.00
+69% (+19%/ปี)
  • EPS ปี 3$4.40
  • P/E ออก20x
  • สถานการณ์datacenter AI เกินเป้า + auto/industrial ฟื้นเต็ม (P/E ใกล้ขอบบนประวัติ)

ฐาน EPS = FY2026E $1.35 (consensus) และปี 3 = FY2029E • ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงลบในกรณีฐาน: ที่ P/E มัธยฐาน 15x ราคาเป้า Base ยังต่ำกว่าจุดเข้า ผลตอบแทนบวกต้องอาศัยฉาก Bull (EPS เกือบ 9 เท่าของ TTM $0.50 และ P/E ~20x) • ปัจจัยชี้ขาดคือการฟื้น margin ของ auto/industrial และการ scale ของรายได้ datacenter AI ตามที่บริษัทตั้งเป้า

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Datacenter AI: บริษัทระบุเมื่อ Q2 2026 (23 ก.ค.) ว่ารายได้ datacenter จะเกิน $1B ในปี 2026 และ "well above $2B" ในปี 2027 หากแรงส่งเดิมต่อเนื่อง — เป็นแหล่งการเติบโตใหม่นอกวัฏจักร auto/industrial
  • วัฏจักรเริ่มฟื้น: รายได้ Q2 2026 $3.49B (+26% YoY) gross margin 34.8% กำไรสุทธิ $222M (EPS $0.24) และไกด์ Q3 กลางช่วง $3.70B gross margin ~37.0% — operating leverage เริ่มทำงาน
  • ประมาณการ consensus: รายได้ FY2026E $14.42B (+22%) FY2027E $17.16B (+19%) EPS FY2026E $1.35 → FY2027E $2.67 (StockAnalysis) — ถ้าเกิดจริง EPS ปี 2027 เกือบ 5 เท่าของ TTM
  • ผู้ผลิต SiC/MEMS ระดับโลก: พอร์ตกว้าง (auto, industrial, MEMS/sensor) กระจายฐานรายได้ และมี R&D/กำลังผลิตในยุโรป
  • งบดุล: เงินสด+ลงทุน ~$6.03B เทียบหนี้ ~$4.23B (เงินสดสุทธิ ~$1.8B) ส่วนผู้ถือหุ้น ~$18.05B ณ 27 มิ.ย. 2026 (หนี้เพิ่มหลังออกหุ้นกู้แปลงสภาพ)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • วัฏจักรชิป: EPS FY2025 เหลือ $0.18 (FY2024 $1.66, FY2023 $4.46) และ Q4 2025 ยังขาดทุนสุทธิ $30M — การฟื้นเพิ่งเริ่มและ EPS TTM $0.50 ยังห่างระดับกลางวัฏจักรมาก
  • Dilution จาก convertible: หุ้นกู้แปลงสภาพ $1.5B ประกาศ 16 มิ.ย. 2026 — Tranche A ($750M, ครบกำหนด 2031, ดอกเบี้ย 0%) ราคาแปลง $119.98 พรีเมียม 55.0% และ Tranche B ($750M, ครบกำหนด 2033, 0.625%) ราคาแปลง $121.92 พรีเมียม 57.5% • dilution เกิดเมื่อราคาหุ้นสูงกว่าราคาแปลงมาก
  • ผลตอบแทนบางส่วนเป็นการคาดหวัง: EPS FY2026E $1.35 ต้องเร่งจาก $0.28 ใน H1 2026 (Q1 $0.04 + Q2 $0.24) ไปเป็น ~$1.07 ใน H2 — ถ้าไกด์ Q3 ไม่ถึง consensus จะถูก de-rate เร็ว
  • FX (EUR/USD): รายงานเป็น USD แต่ฐานต้นทุน/โรงงานส่วนใหญ่อยู่ยุโรป — EUR แข็งกด margin โดยตรง
  • การแข่งขัน/ความไม่แน่นอนของธีม AI: รายได้ datacenter ยังเป็นสัดส่วนเล็กเมื่อเทียบทั้งบริษัท และต้องพิสูจน์การ scale จริง
  • Valuation ตึง: P/E TTM ~100x และ Forward P/E FY2026E ~37x ขณะราคาสูงกว่า fair value เชิงประวัติ — อ่อนไหวต่อการฟื้นที่ช้ากว่าคาด
8

สรุปภาพรวม

เดิมพันการฟื้นวัฏจักร + datacenter AI — ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงประวัติ

STMicroelectronics เป็นผู้นำชิป auto/industrial/MEMS/SiC ที่เริ่มมีรายได้ datacenter AI (เป้าเกิน $1B ปี 2026) กำไรกำลังฟื้นจากก้นเหว (EPS FY2025 $0.18 → TTM $0.50) และงบดุลยังเป็นเงินสดสุทธิ ~$1.8B แต่ที่ราคา $51.93 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $39.00 ที่ประเมินจากมัธยฐาน P/E 15.0x กับ EPS เฉลี่ย 5 ปี/FY2027E (ตระกูล P/E เดียว) ตลาดจึงจ่ายล่วงหน้าให้การฟื้นเต็มที่และธีม AI ไปแล้ว ขณะเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $75.04 (+45%) สูงกว่ามาก — ข้อสรุปไวต่อตัวคูณและจังหวะฟื้นของวัฏจักร

มูลค่าเหมาะสม
$39.00 ($37.95–$40.05)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −33%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$75.04
กลยุทธ์: สาย value — รอราคาย่อลงใกล้โซน MOS 20% ที่ $31.20 (MOS 30% ที่ $27.30) เพื่อเผื่อความผิดพลาดของจังหวะฟื้นวัฏจักร • สาย AI/recovery — ทยอยสะสมแบบ DCA ได้ แต่ยอมรับความผันผวนสูง และติดตาม gross margin (ไกด์ Q3 ~37%), รายได้ datacenter และ ผลของ convertible ต่อ dilution เป็นตัวชี้วัดหลัก ผลงบถัดไป 29 ต.ค. 2026
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ EPS normalized/FY2027E และ P/E มัธยฐานย้อนหลัง (15.0x จาก 4 จุด ช่วง 9.0–21.4x) ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก STMicroelectronics รายงานงบเป็นสกุลดอลลาร์สหรัฐ (USD) และหุ้นซื้อขายเป็น USD บน NYSE (เทียบ market cap 892.5 ล้านหุ้นที่ StockAnalysis แสดงกับราคาแล้วได้ 1 หุ้น : 1 หุ้น) แต่ฐานต้นทุน/โรงงานส่วนใหญ่อยู่ยุโรป จึงอ่อนไหวต่อ FX (EUR/USD) EPS(TTM): Yahoo แสดง −$0.06 ขัดกับ StockAnalysis $0.50 จึงตรวจกับงบรายไตรมาส (Q3 2025 $0.26 + Q4 2025 −$0.03 + Q1 2026 $0.04 + Q2 2026 $0.24 = $0.51) และใช้ $0.50 • เงินปันผล: StockAnalysis $0.31/ปี ($0.0765/ไตรมาส) Yahoo แสดง yield 0.72% ใช้ค่าจากตารางรายการจ่ายจริง • ราคาผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • หมายเหตุ: ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 ตรงกันระหว่าง Yahoo Finance และ StockAnalysis.com (ต่าง ≤0.1%)