Synopsys, Inc. (SNPS)

ผู้นำซอฟต์แวร์ออกแบบชิป (EDA) + IP • DSO.ai • รากฐานของชิป AI ทุกตัว • ผนวก Ansys (2025)

$425.76(SNPS)

▼ −6.2% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ปิดตลาด · ปิด · • เทียบจุดต่ำ 52 สัปดาห์ $362.55)
กรอบ 52 สัปดาห์ $362.55 – $539.48
ที่มา: StockAnalysis, MarketBeat, Yahoo Finance

2026-09-22อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ TTM + Q3 FY2026 (8-K, 26 ส.ค. 2026)

Market Cap

$81.5B

~191.5M หุ้น · 191.5 ล้านหุ้น

P/E (TTM)

75.5x

EPS TTM $5.64 · EPS GAAP $5.64 บิดเบือนจาก Ansys

P/E (TTM, Non-GAAP)

~30x

EPS Non-GAAP ~$14.25

P/E ล่วงหน้า (FY26)

~28x

EPS Non-GAAP คาด $15.07 (FY26 ไกด์)

รายได้ TTM

$9.42B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · ▲ Q3 +42% YoY (รวม Ansys)

กำไรสุทธิ TTM

$1.08B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · กดจากค่าตัดจำหน่าย Ansys

Non-GAAP Op. Margin

41.6%

(Q3'26) ROE (GAAP) ~3.7% บิดเบือน

EPS Non-GAAP (Q3'26)

$3.91

เกินไกด์สูงสุด • ปรับไกด์ขึ้น

Backlog

$11.0B

งานในมือ / คำสั่งซื้อค้างส่ง · รายได้ที่ผูกมัดล่วงหน้า

Free Cash Flow (9M FY26)

$2.14B

ลดหนี้แล้ว $3.5B (หนี้ระยะยาว $9.0B)

เงินปันผล

0.00%

$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล (โต+ลดหนี้)

กรอบ 52 สัปดาห์

$362.55 – $539.48

ต่ำสุด – สูงสุด · ราคาฟื้นจากก้นเหว

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา SNPS มูลค่าเหมาะสม $493.00 จุดสำคัญ

ช่วง 52 สัปดาห์ราคาแกว่งระหว่าง $362.55 ถึง $539.48 — เดือนล่าสุดหลุดกลับลงมาแถวจุดต่ำ ทั้งที่งบ Q3 FY2026 เกินคาดและปรับไกด์ทั้งปีขึ้น (รายได้ $2.48B, EPS Non-GAAP $3.91) สะท้อนความกังวลเรื่อง การ integrate Ansys + หนี้ก้อนใหญ่ และกฎคุมส่งออกจีน ขณะที่ความต้องการเครื่องมือออกแบบชิป AI ยังแข็งแกร่ง

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

1. P/E Valuation

EPS ปรับ $15.07 × P/E เป้าหมาย ~32x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — FY26 ไกด์กลาง

$482.24

2. DCF (2-stage)

ค่าประกาศ (other) — FCF เติบโตสูงช่วงแรกจาก backlog $11B + synergy Ansys, WACC ~9%, Terminal 4%

$498.00

3. Analyst Intrinsic

ค่าประกาศ (other) — ค่าเฉลี่ยจากโมเดล fair value ของนักวิเคราะห์ (ปรับลดส่วน momentum ออก) — กรอบ $450–$650

$500.00

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $482.00 – $500.00

$493.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะบริษัท ไม่จ่ายปันผล • ใช้ EPS Non-GAAP ตลอดเพราะ GAAP EPS $5.64 บิดเบือนจากดีล Ansys (ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน + ต้นทุนควบรวม) • มูลค่าเหมาะสมต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ($545.93) เพราะใช้กรอบ Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยมกว่า

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $425.76

เหมาะสม $493.00

$345.10
MOS 30% $394.40
MOS 20% $493.00
Fair Value $545.93
เป้า Analyst $600
Bull ~ฉากบวก

ราคา $425.76 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ($493.00) อย่างมีนัยสำคัญ และต่ำกว่า เป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์มาก (เฉลี่ย $545.93, 26 ราย, Strong Buy ตาม StockAnalysis) สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมกับ moat duopoly EDA และดีมานด์ชิป AI แต่ระมัดระวังเรื่องหนี้ Ansys

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+14%

Margin of Safety ระดับดี
ราคาปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $493.00 → ผ่านเกณฑ์ 20% ของนักลงทุนสาย value แล้ว แต่ยังไม่ถึง deep value (MOS 30% = $345.10) — ขึ้นกับสมมติฐาน P/E เป้า 32x และ synergy Ansys

จุดซื้อ MOS 20%

$394.40

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$345.10

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $493.00

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $425.76 • EPS ฐาน ~$14.25 (Non-GAAP)

BearEPS +8%/ปี

$395.00

−7% (−2%/ปี)

EPS ปี 3~$17.95
P/E ออก22x
สถานการณ์Ansys ช้า / จีนกดดัน / de-rate

BaseEPS +14%/ปี

$633.00

+49% (+14%/ปี)

EPS ปี 3~$21.11
P/E ออก30x
สถานการณ์EDA โตปกติ + synergy

BullEPS +18%/ปี

$796.00

+87% (+23%/ปี)

EPS ปี 3~$23.41
P/E ออก34x
สถานการณ์AI-in-EDA จ่ายผลเต็มที่

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงบวก — downside ใน bear จำกัด (ราคาเป้าใกล้จุดเข้า เพราะ de-rate เหลือ 22x) ขณะที่ base/bull ให้ผลตอบแทนน่าสนใจ จุดชี้ขาดคือ การ integrate Ansys ให้ได้ synergy และโมเมนตัมดีมานด์เครื่องมือออกแบบชิป AI ว่าจะรักษาการเติบโตเลขสองหลักได้ต่อเนื่องหรือไม่

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Moat duopoly EDA: Synopsys + Cadence ครองตลาดเครื่องมือออกแบบชิปเกือบทั้งหมด — switching cost สูงมาก ลูกค้าผูกติดทั้ง flow การออกแบบ
ดีมานด์ชิป AI: ชิป AI/HPC ขั้นสูงทุกตัว (Nvidia, AMD, hyperscaler ASIC) ต้องใช้ EDA + IP ของ Synopsys — โครงสร้างพื้นฐานที่ขาดไม่ได้
AI-in-EDA (DSO.ai): ใช้ AI ออกแบบชิปเอง เพิ่ม productivity ลูกค้า + เป็น upsell margin สูง — โมเมนตัม Q2'26 EDA โต 8%+ YoY
Ansys synergy: ผนวก simulation/multiphysics เข้ากับ EDA = แพลตฟอร์ม "silicon-to-systems" ครบวงจร, cross-sell TAM ขยายใหญ่
Backlog $11B + ปรับไกด์ขึ้น: รายได้ผูกมัดล่วงหน้าสูง มองเห็นรายได้ชัด, ผู้บริหารปรับไกด์ทั้งปี (รายได้/มาร์จิน/EPS/FCF) ขึ้นหลัง Q2
โมเดลรายได้คุณภาพสูง: ส่วนใหญ่เป็น recurring (subscription/time-based license), Non-GAAP op margin 39.5% — กระแสเงินสดสม่ำเสมอ

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation แพง: P/E Non-GAAP ~27x (forward ~26x) — ต่ำลงมากจากช่วงกลางปี แต่ MOS (+14%) พึ่งสมมติฐาน P/E เป้า 32x ถ้าโตช้ากว่าคาดมีโอกาส de-rate ต่อ
หนี้จากดีล Ansys: ควบรวม Ansys (มูลค่า ~$35B) ก่อหนี้ก้อนใหญ่ + กด GAAP กำไร (EPS GAAP TTM เหลือ $5.64) — ต้องลดหนี้/พิสูจน์ synergy
ความเสี่ยง integration: รวม 2 องค์กรขนาดใหญ่ มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน/วัฒนธรรม/ระบบบัญชี (เช่น การเปลี่ยนวิธีรับรู้รายได้ช่อง Ansys)
คุมส่งออกจีน: มาตรการ export control สหรัฐ–จีน อาจกระทบยอดขายในจีน (ตลาดสำคัญ) เป็นช่วง ๆ — ความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย
Design IP อ่อนตัว: เซกเมนต์ IP Q3'26 +10.8% YoY ($474M) แต่โตช้ากว่า Design Automation (+52.7% รวม Ansys) — สะท้อนความผันผวนของรอบสินค้า, ต้องจับตา
ผูกกับวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์: แม้รายได้ recurring สูง แต่ดีมานด์ระยะยาวยังอิงการลงทุน R&D ชิปของลูกค้า — ถ้า capex AI ชะลอจะกระทบ

สรุปภาพรวม

ธุรกิจ "ขุดทอง" ของยุค AI แต่ราคา ณ ตอนนี้ "ราคาเริ่มน่าสนใจ"

Synopsys คือโครงสร้างพื้นฐานที่ขาดไม่ได้ของอุตสาหกรรมชิป — ทุกชิป AI ขั้นสูงต้องผ่านเครื่องมือ EDA + IP ของบริษัท พร้อม moat duopoly แข็งแกร่งและมาร์จินสูง การผนวก Ansys เปิดทางสู่แพลตฟอร์ม silicon-to-systems ที่ใหญ่ขึ้น แต่ที่ราคา $425.76 ตลาดให้ P/E Non-GAAP เพียง ~27x ซึ่งต่ำกว่าเป้า 32x ที่ใช้ประเมิน จึงมีส่วนเผื่อความปลอดภัย +14% แต่ยังพึ่งการพิสูจน์ synergy Ansys

มูลค่าเหมาะสม

$493.00 ($482.00–$500.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +14%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$545.93

กลยุทธ์: สาย value — ทยอยสะสมได้ที่ราคา ต่ำกว่า ~$445 (น่าสนใจมากที่ <$394.40) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวน โดยติดตาม ความคืบหน้า synergy Ansys + การลดหนี้ และ โมเมนตัม EDA/Design IP เป็นตัวชี้วัดหลัก

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ การใช้ "EPS Non-GAAP" (เพราะ GAAP ถูกบิดเบือนจากดีล Ansys) และสมมติฐาน synergy ในอนาคต ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริง (8-K Q3 FY2026) และข้อมูลราคา ณ 25 ก.ย. 2569