NASDAQ: SITM ผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์ AI Data Center

SiTime Corporation (SITM)

ผู้นำชิป MEMS oscillator / clock — ให้สัญญาณนาฬิกาแม่ความเสถียรสูง (low-jitter) แก่ SerDes ความเร็วสูง, ลิงก์ออปติก 800G/1.6T และโมดูล co-packaged optics (CPO) ใน data center AI
$662.27(SITM)
▲ +128.7% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ปิดตลาด · ผันผวนสูง)
กรอบ 52 สัปดาห์ $243.68 – $901.81
ที่มา: SEC EDGAR (8-K 5 ส.ค. 2026, 10-Q Q2 2026, 8-K 1 ก.ค. 2026), StockAnalysis.com, Yahoo Finance, SiTime IR
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + TTM (ถึง Q2 2026, 8-K) • หลังปิดดีล Renesas TPD 1 ก.ค. 2026
Market Cap
$19.9B
~30.1M หุ้น · 30.07M หุ้น (StockAnalysis /statistics/, ณ 21 ก.ย. 2026)
P/E (TTM)
1273.6x
EPS TTM $0.52 · (dil., StockAnalysis + ตาราง [3] ตรงกัน 0.4%) — ฐานกำไรพลิกบวกแต่ยังเล็กมาก ไม่มีนัยสำคัญ
P/E (Forward, non-GAAP)
~52x
บน FY2026E $11.7 (Q1–Q2 จริง + ไกด์ Q3) • ~41–44x บน FY2027E $14.0–14.9 ตรงงวดแล้ว
EPS (TTM)
~$0.52
GAAP · พลิกบวก (StockAnalysis TTM dil. + ตาราง [3] ตรงกัน 0.4% — Yahoo แสดง $0.60 คนละฐาน ยึด dil. ตามตาราง) พลิกกำไร
รายได้ FY2025
$326.7M
▲ +61% YoY
ขาดทุนสุทธิ FY2025 (GAAP)
−$42.9M
non-GAAP net income +$82.6M
ROE / ROA
~1.3%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · พลิกบวกจากขาดทุน — ฐานยังบางมาก
Gross Margin (Q2, non-GAAP)
67.1%
GAAP 63.0% • op margin non-GAAP 34.0% (8-K 5 ส.ค.)
รายได้ TTM
$468M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ▲ +83% YoY
กำไรสุทธิ TTM
$14.1M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · พลิกจากขาดทุนสุทธิ FY2025 (−$42.9M)
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล • เน้นเติบโต
กรอบ 52 สัปดาห์
$243.68 – $901.81
ต่ำสุด – สูงสุด · เงินสด $1,921M (30 มิ.ย.) จ่ายซื้อ TPD $1,500M 1 ก.ค. → net debt ~$929M เทียบหุ้นกู้แปลงสภาพ $1,350M
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ • ผันผวนสูงมาก
ราคา SITM มูลค่าเหมาะสม $686.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งจากฐาน ~$190 (กลางปี 2025) ขึ้นแรง เกือบ 5 เท่า ไปทำจุดสูงสุดตลอดกาล $901.48 (11 พ.ค. 2026) จากกระแสว่า MEMS timing ของ SiTime เป็น ชั้นเวลา (timing layer) ที่ขาดไม่ได้ของเครือข่าย AI ความเร็วสูง — แต่หลังจากนั้น ผันผวนรุนแรงต่อเนื่อง ไม่ใช่ขาขึ้นเส้นตรง: ย่อลงสู่ $628.94 (ต้น ก.ค. 2026) จากความกังวลเรื่อง valuation ตึงสุดขั้ว แล้วร่วงต่อแตะ ~$535 (ปลาย ก.ค. 2026) ก่อนดีดกลับหลังงบ Q2 2026 (ประกาศ 5 ส.ค. รายได้ $157.4M) — ตามกราฟรายเดือน ราคาสิ้น ส.ค. 2026 อยู่ราว $565 และล่าสุดฟื้นมาอยู่ที่ $662.27 (25 ก.ย. 2569)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

ตระกูลเดียว (EV/Sales + P/S) • มัธยฐานตัวเอง วัดจริง
1. EV/Sales (มัธยฐานตัวเอง — วัดจริง)
EV/Sales 22.61x (มัธยฐาน 5 ปี) — P/E ย้อนหลังใช้ไม่ได้ (ขาดทุน 3 ใน 5 ปี ส่วนปีที่กำไรเป็นบวกได้ตัวคูณสุดขั้ว >100x ⇒ ตัดออก เหลือจุดที่เชื่อได้ 0 จุด) จึงยึด มัธยฐาน EV/Sales ของตัวเอง FY2021–25 · StockAnalysis รายปี: 25.89 / 5.73 / 15.15 / 22.61 / 25.76 · ประมาณการของผู้จัดทำ · $639
sensitivity: ตัวคูณ ±2x
$639.03
2. P/S (มัธยฐานตัวเอง — ตระกูลเดียวกับข้อ 1)
P/S 24.73x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน P/S ของตัวเอง FY2021–25 · StockAnalysis รายปี: 27.08 / 7.68 / 19.04 / 24.73 / 28.22 · ตระกูลเดียวกับข้อ 1 (ตัวคูณต่อยอดขาย) นับเป็นหนึ่งเสียง และ P/S ไม่หัก net debt จึงเป็นขาบน (ตัวคูณในอดีตวัดตอนบริษัทมีเงินสดสุทธิ)
$732.77
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $639.00 – $733.00
$686.00

หมายเหตุ (full disclosure): ข้าม DDM/P/BV เพราะ ไม่จ่ายปันผล (0%) และมูลค่าทางบัญชีไม่สะท้อนธุรกิจ IP/ชิป • วิธีที่ 1 กับ 2 เป็นตระกูลเดียวกัน (ตัวคูณต่อยอดขายจากประวัติของตัวเองชุดเดียว) จึงนับเป็นหนึ่งเสียง — FV = ค่าเฉลี่ยของสองขา ($639, $733) = $686.00 ⇒ ประเมินจากตระกูลเดียว ความไวต่อสมมติฐาน: ตัวคูณ EV/Sales ±2x ขยับขาที่ 1 ราว ±$59 และถ้าใช้ขาที่ 1 ล้วน ๆ ราคาจะห่างจากมูลค่าเพียงราว 4% (แทน +3%) ⇒ ตัวเลข FV มีความไม่แน่นอนสูง • ตัดเป้านักวิเคราะห์ออกจาก FV (เดิมเป็นขาที่ 3 แบบหักลด 14%): เป้าเฉลี่ย $849.50 (n=10, Strong Buy — Yahoo และ StockAnalysis ตรงกัน) ใช้เป็นบริบทเปรียบเทียบเท่านั้น • ไม่ใช้ DCF รอบนี้ เพราะไม่ได้จัดตารางกระแสเงินสดใหม่ให้ตรวจซ้ำได้ (ตัวเลข DCF เดิมจึงถูกถอดออกจากรายงาน ไม่ใช่ขาของ FV) • ตัวเลข forward EPS: $14.0–14.9 ที่ Yahoo/StockAnalysis แสดง เป็นงวด FY2027E ไม่ใช่ FY2026E (StockAnalysis forecast: FY2026E $11.16, FY2027E $14.92; Yahoo epsFwd $14.92) ⇒ รายงานนี้ใช้ FY2026E $11.7 (Q1–Q2 จริง + ไกด์ Q3 + Q4 ประมาณการของผู้จัดทำ ห่างคอนเซนซัส $11.16 ราว 4.8%) เป็นฐานสถานการณ์ 3 ปีและบริบท P/E เท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV • ที่ราคา $662.27 ตลาดจ่าย P/E ~52x FY2026E · EV/Sales ~21.8x FY2026E (EV = มูลค่าตลาด $18.5B + net debt $0.93B) เทียบมัธยฐานตัวเอง 22.61x ⇒ ตลาดราคาใกล้เคียงประวัติตัวเอง แต่ประวัตินั้นเองอยู่ในช่วงกว้างมาก (5.7x–25.9x)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $662.27
เหมาะสม $686.00
$480.20
MOS 30% $548.80
MOS 20% $686.00
Fair Value $849.50
เป้า Analyst $901.81
สูงสุด 52 สัปดาห์

ที่ราคา $662.27 (25 ก.ย. 2569) หุ้นอยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $686.00 (+3%) — ส่วนเผื่อแคบ ไม่ใช่ margin of safety ที่แท้จริง — และ ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $849.50, Strong Buy 10 ราย) สะท้อน 2 มุมมอง: สาย value มองว่า ยังไม่มี margin of safety จริง (ราคาอยู่ใกล้ FV เท่านั้น, ต้องรอลึกกว่านี้), สาย growth เดิมพันว่า timing content ต่อ GPU/สวิตช์จะโตต่อและดันเป้าสูงขึ้นอีก

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+3%
Margin of Safety บาง
ราคา $662.27 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $686.00 (+3%) — ยังไม่ถึงโซนน่าสนใจ 20% (<$548.80) และ FV มาจากตัวคูณต่อยอดขายตระกูลเดียว ฐาน GAAP เพิ่งพลิกบวกด้วย EPS TTM $0.52 ที่ยังเล็กมาก จึงยังไม่ใช่จุดซื้อสำหรับสาย value
จุดซื้อ MOS 20%
$548.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$480.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $686.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $662.27 • EPS ฐาน ~$11.70 (FY2026E non-GAAP, ตรงงวด)
BearEPS +10%/ปี
$388.00
−41% (−16%/ปี)
  • EPS ปี 3~$15.57
  • P/E ออก25x
  • สถานการณ์capex AI ชะลอ + TPD สะดุด / de-rating แรง
BaseEPS +25%/ปี
$911.00
+38% (+11%/ปี)
  • EPS ปี 3~$22.85
  • P/E ออก40x
  • สถานการณ์โตใกล้เป้า ~30%/ปี ของผู้บริหาร
BullEPS +38%/ปี
$1,532.00
+131% (+32%/ปี)
  • EPS ปี 3$30.6
  • P/E ออก50x
  • สถานการณ์TPD เร่งเกินเป้า + ชนะดีล hyperscaler

ความเสี่ยง–ผลตอบแทนเอียง ขึ้นกับ multiple อย่างหนัก — ฐาน EPS ที่ปรับให้ตรงงวดแล้ว ($11.7 แทน $7.8 เดิม) ทำให้ P/E เข้าซื้อลดจาก ~93x เหลือ ~52x ซึ่งยังสูงมาก base case จึงให้ผลตอบแทน +38% (+11%/ปี) (ต้องอาศัย EPS โต ~25%/ปีเป็นจริงทั้งหมด) และ downside กว้างกว่าฝั่งบวกในเชิงความน่าจะเป็น เพราะทั้งรายได้และ P/E หดพร้อมกันได้ (double-whammy) ตัวแปรชี้ขาดคือ timing content ต่ออุปกรณ์ AI ขยายต่อไหม, TPD ทำได้ถึง $300M/ปีตามที่บริษัทคาดหรือไม่ และกำลังผลิตที่ยังจำกัดจะคลายเมื่อใด

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • timing layer ของเครือข่าย AI: SerDes, ลิงก์ออปติก 800G/1.6T และ CPO ต้องการสัญญาณนาฬิกา low-jitter — รายได้กลุ่ม Communications/Enterprise/Datacenter (CED) Q1 2026 +158% YoY เป็น $75.7M (กว่าครึ่งของยอดรวม)
  • เติบโตเร่งตัวแรง: รายได้ Q1 2026 +88.3% YoY ($113.6M, beat) — และหลังงบ Q2 2026 (ประกาศ 5 ส.ค.) รายได้ TTM แตะ $468M (+83% YoY) ยืนยันว่าโมเมนตัมยังเร่งต่อเนื่อง
  • โมเดลกำไรพลิกขึ้น: Q2 2026 รายได้ $157.4M (+127% YoY), non-GAAP gross margin 67.1%, operating margin 34% (จาก 10% ปีก่อน), non-GAAP EPS $2.34 — operating leverage ชัดเจน และไกด์ Q3 ที่ $285–295M / EPS $3.50–3.65 ยกระดับอีกขั้น
  • โปรดักต์ใหม่ Chorus/Symphony: ตระกูล clock/oscillator รุ่นใหม่เจาะ data center และ networking โดยตรง — เพิ่ม timing content ต่อระบบ (จากชิ้นเดียวสู่หลายชิ้นต่อบอร์ด)
  • design win ในระบบนิเวศ AI: MEMS timing แทรกอยู่ในแพลตฟอร์ม GPU/สวิตช์/ออปติกของ hyperscaler และพันธมิตรในห่วงโซ่ Nvidia — สร้าง stickiness ระยะยาว
  • ดีล Renesas TPD ปิดแล้ว 1 ก.ค. 2026: ซื้อธุรกิจ timing/clocking ของ Renesas ด้วยเงินสด $1,500M + หุ้นใหม่ 3,558,691 หุ้น (10-Q Q2) — ขยายพอร์ต clock 10 เท่า (FemtoClock/VersaClock, 550+ SKU), ลูกค้ากว่า 10,000 ราย, gross margin ~70%, บริษัทคาดสร้างรายได้ อย่างน้อย $300M ใน 12 เดือนแรก และแจ้งว่าทำได้ดีกว่าเป้า — เร่งเส้นทางสู่รายได้ $1B
  • วิสิบิลิตี้คำสั่งซื้อยาว: ผู้บริหารระบุลูกค้าสั่งล่วงหน้า 12–18 เดือน และย้ำเป้าเติบโตหลายปีราว 30%/ปี โดยคาดปี 2027 ยังโตแรงต่อ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation สุดขั้ว: P/E TTM GAAP ~1,181x (ฐานกำไรเล็กมาก), forward P/E ~52x FY2026E / ~41–44x FY2027E, EV/Sales ~21.8x FY2026E เทียบมัธยฐานตัวเอง 22.61x — ไม่มีปันผล และ FV มาจากตัวคูณต่อยอดขายตระกูลเดียว (ประวัติตัวเองช่วง 5.7x–25.9x) ⇒ ราคาตั้งอยู่บนตัวคูณตลาดล้วน ๆ อ่อนไหวต่อ guidance miss อย่างรุนแรง
  • ฐานกำไร GAAP ยังเปราะบาง + SBC สูง: FY2025 GAAP net loss ยังอยู่ที่ −$42.9M (−$1.72/หุ้น) แม้ TTM ล่าสุดพลิกเป็นกำไรเล็กน้อย (+$0.52/หุ้น) — ช่องว่าง GAAP vs non-GAAP ยังใหญ่จากค่าใช้จ่ายหุ้น (SBC) ทำให้เจือจางหุ้นต่อเนื่อง
  • ลูกค้า/ปลายทางกระจุกตัว: รายได้พึ่งกลุ่ม data center/AI และลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่ราย — ถ้า hyperscaler ชะลอ capex หรือเปลี่ยน design ออเดอร์แกว่งแรง
  • การแข่งขันจาก quartz/คู่แข่ง: ผู้ผลิต crystal oscillator แบบ quartz ดั้งเดิม (เช่น SiTime แข่งกับ incumbent ราคาถูก) และ timing IC จากผู้เล่นใหญ่ (TI, Microchip, Renesas) อาจกดราคา/ส่วนแบ่ง
  • วัฏจักรเซมิ + multiple compression: ยอดขายผูกกับรอบลงทุน data center — หากวงจร AI overbuild/ชะลอ ทั้งรายได้และ P/E พรีเมียมหดพร้อมกัน (double-whammy) ราคาลงได้แรง
  • ผันผวนสูง (high beta): 52 สัปดาห์ $243.68–$901.81 (Yahoo/StockAnalysis, swing ~3.7 เท่า) — ปี 2026 แกว่งแรงจากพีค ~$901 (พ.ค.) ลงมา ~$535 (ปลาย ก.ค.) ดีดกลับหลังงบ Q2 แล้วย่อลงอีก ลักษณะหุ้นเก็งกำไร momentum ที่สวิงทั้งสองทางได้รุนแรง
  • ความเสี่ยงจากดีล TPD (ใหม่): จ่ายเงินสด $1,500M + ออกหุ้นใหม่ 3.56M หุ้น ทำให้ พลิกจาก net cash เป็น net debt ~$929M (หุ้นกู้แปลงสภาพ $1,350M ครบกำหนด 2031) — เพิ่มความเสี่ยงการรวมกิจการ, กำลังผลิตของ TPD ยังจำกัดในระยะสั้น (บริษัทระบุเอง) และสัญญา resonator กับ Bosch หมดอายุ มี.ค. 2027 ต้องต่ออายุ
  • ตัวเลข forward EPS ของผู้ให้บริการข้อมูลคนละงวดกัน: Yahoo/StockAnalysis แสดง $14.0–14.9 ซึ่งเป็น FY2027E ไม่ใช่ FY2026E ($11.7) — ผู้ลงทุนที่หยิบเลขนี้ไปหารราคาจะได้ P/E ต่ำกว่าความจริงราว 20% ควรตรวจงวดก่อนใช้เสมอ
8

สรุปภาพรวม

เจ้าของ "ชั้นเวลา" ของเครือข่าย AI — คุณภาพสูง แต่ราคา "แพงสุดขั้ว"

SiTime เป็นผู้นำชิป MEMS timing ที่ขายสัญญาณนาฬิกา low-jitter ให้ SerDes, ออปติก 800G/1.6T และ CPO ในเครือข่าย AI — Q2 2026 รายได้ $157.4M (+127% YoY) พร้อม non-GAAP EPS $2.34 และไกด์ Q3 กระโดดเป็น $285–295M หลังปิดดีลซื้อธุรกิจ timing ของ Renesas (TPD) เมื่อ 1 ก.ค. 2026 ($1,500M เงินสด + หุ้นใหม่ 3.56M หุ้น ตาม 10-Q Q2) ซึ่งขยายพอร์ต clock 10 เท่า — แต่ก็ทำให้งบดุล พลิกจาก net cash เป็น net debt ~$929M งบ Q2 (5 ส.ค. 2026) ยืนยัน EPS TTM GAAP พลิกบวกเป็น $0.52 (dil. — StockAnalysis + ตาราง [3] ตรงกัน 0.4%; Yahoo แสดง $0.61 คนละฐาน ไม่ใช้) รอบนี้ ปรับโครงสร้าง FV: ถอดขาเป้านักวิเคราะห์และขา P/E ที่ตัวคูณ 55x ไม่มีมัธยฐานรองรับออก เหลือขา EV/Sales และ P/S จากมัธยฐานตัวเอง (ตระกูลเดียว นับหนึ่งเสียง) ⇒ fair value $686.00 (เดิม $692) และราคา $662.27 (25 ก.ย. 2569) ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม (+3%) — ส่วนเผื่อแคบและ FV มีความไม่แน่นอนสูงเพราะพึ่งตระกูลเดียว ส่วนสาย growth ยังเห็น upside ตามเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $849.50 แต่ต้องยอมรับความผันผวนสูงมาก ความเสี่ยงรวมกิจการ และ multiple compression

มูลค่าเหมาะสม
$686.00 ($639.00–$733.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$849.50
กลยุทธ์: สาย value — ราคาอยู่ใกล้มูลค่าเหมาะสมแต่ยังไม่ถึงโซนน่าสนใจ รอย่อลึกกว่านี้มาที่ ต่ำกว่า ~$639.00 (น่าสนใจที่ <$548.80) และจำกัดขนาดสถานะ • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวนสูงมาก โดยติดตาม ยอดขาย CED / timing content ใน AI, งบ Q3 2026 ว่าทำได้ตามไกด์ $285–295M หรือไม่, รายได้จริงของ TPD เทียบเป้า $300M/ปี และ ความเร็ว multiple compression เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ SITM เทรดที่ multiple สูงมาก (P/E TTM GAAP ~1,181x, ฐานกำไรเพิ่งพลิกบวกและยังเล็กมาก) — การประเมินมูลค่าจึงใช้กำไร non-GAAP เป็นหลัก โดยรอบนี้ปรับฐานเป็น FY2026E $11.7 ที่สร้างจากผลจริง Q1–Q2 บวกไกด์ Q3 ของบริษัท (แทนสมมติฐานเดิม $7.8 ซึ่งล้าสมัย) และระบุงวดกำกับทุกจุด เพราะตัวเลข forward EPS ที่เว็บข้อมูลแสดง ($14.0–14.9) เป็นงวด FY2027E คนละปีกัน ตัวเลข Q4 2026 และรายได้ FY2026E $891M เป็น ประมาณการของผู้จัดทำ ไม่ใช่ไกด์บริษัท และ fair value มาจากตัวคูณต่อยอดขายตระกูลเดียว — กรอบมูลค่าเป็นเพียงกรอบอ้างอิง ไม่ใช่ราคาเป้าที่แน่นอน ราคาหุ้นกลุ่ม AI/timing แกว่งรุนแรง (52 สัปดาห์ $243.68–$901.81) ผู้ลงทุนควรศึกษาเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยง/ขนาดสถานะของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริง SEC (8-K Q1/Q2 2026, 10-Q ไตรมาส 2/2026, 8-K ปิดดีล 1 ก.ค. 2026) — ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 อ้างอิงจาก StockAnalysis.com / Yahoo Finance