NYSE: PEG สาธารณูปโภคที่ถูกกำกับ นิวเคลียร์และ SMR AI Data Center
PEG

Public Service Enterprise Group (PEG)

NJ Electric & Gas Monopoly • Nuclear Fleet 3.7 GW (Hope Creek, Salem 1&2) • Data Center PPA Growth • Dividend Aristocrat
$66.56(PEG)
▼ −17.4% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (งบ FY2025 + TTM ล่าสุด จาก StockAnalysis)
กรอบ 52 สัปดาห์ $69.72 – $87.63
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance
2026-09-21อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569
Market Cap
$33.2B
~498.4M หุ้น · ~498M หุ้น
P/E (TTM)
16.6x
EPS TTM $4.02 · ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลังของตัวเอง 20.7x
P/E มัธยฐาน ~4 ปี
20.7x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 4 ปีงบ (FY2022–25) กรอบ 12.0x – 31.0x
P/BV
1.93x
BVPS $34.57
กำไรสุทธิ TTM
$2.01B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM (FY2025 $2.11B)
EPS (TTM)
~$4.02
GAAP · diluted — Yahoo/StockAnalysis ตรงกัน (FY2025 $4.22)
BVPS
~$34.57
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity $17.3B / ~498M หุ้น
ROE / ROA
~11.8%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · TTM (FY2025 12.8%) — ผันผวนตามรอบกำไร
รายได้ TTM
$12.5B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ไฟฟ้า + ก๊าซธรรมชาติ NJ
อัตรากำไรสุทธิ
16.0%
Net margin · หนุนจากมิกซ์นิวเคลียร์ต้นทุนต่ำ
เงินปันผล
4.03%
$2.68/ปี · DPS $2.68 • Payout ~67% ของ EPS TTM
Beta
0.55
ความผันผวนเทียบตลาด · Low-beta defensive utility
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา PEG มูลค่าเหมาะสม $81.96 จุดสำคัญ

ราคารายเดือนในรอบ 1 ปีที่ผ่านมาสูงสุดที่ $86.07 เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2569 แล้วปรับลงต่อเนื่องตั้งแต่กลางปี 2569 (พ.ค. $78.65 → ก.ค. $76.68 → ส.ค. $73.33) จนล่าสุดอยู่ที่ระดับต่ำสุดของกราฟ ใกล้ขอบล่างของกรอบ 52 สัปดาห์ ($69.72 – $87.63) ผลตอบแทนรอบปีเป็นลบตามป้ายในส่วนหัว — แหล่งข้อมูลที่ใช้ไม่ได้ระบุสาเหตุของการปรับลง จึงไม่ขอสรุปว่าเกิดจากปัจจัยเดียว

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 ตระกูลสมมติฐาน
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $4.02 × P/E เป้าหมาย ~20.7x (มัธยฐาน FY2022–FY2025) — มัธยฐานย้อนหลัง 4 ปีงบของ PEG เอง (FY2022–25 ราคาเฉลี่ยปี ÷ EPS ปีนั้น; กรอบกว้าง 12.0x–31.0x) ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$83.21
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $2.68 × (1+g); g 5%, r 8.2% — สมมติฐานของเราเอง · ตระกูล (r,g) เดียวกับวิธี 3 นับรวมเป็น 1 เสียง (เฉลี่ย $80.70)
$87.94
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 11.8% − g 5%)/(r 8.2% − g 5%) ≈ 2.13 × BVPS $34.57 — ตระกูล (r,g) เดียวกับ DDM
$73.46
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $73.46 – $87.94
$81.96

FV = เฉลี่ยของ 2 ตระกูล: (P/E $83.21 + ค่าเฉลี่ยตระกูล DDM/Justified P/BV $80.70) ÷ 2 — DDM ($87.94) กับ Justified P/BV ($73.46) ใช้ (r,g) ชุดเดียวกันจึงนับเป็นเสียงเดียว และสองตระกูลห่างกันไม่เกิน 2 เท่า ส่วนตระกูล DDM ไวต่อสมมติฐานมาก: r 8.5% แทน 8.2% ทำให้ DDM เหลือ $80.40 · ผลจึงอยู่ในกรอบ $73.46–$87.94 · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $85.47 (Buy, n=18 ตาม Yahoo) ใช้เป็นแค่ตัวตรวจไขว้ (cross-check) ไม่ได้เป็นขาของ FV · EPS ในรอบก่อน ($4.50) ต่างจาก GAAP diluted TTM ($4.02) ราว 12% จึงคำนวณใหม่ทั้งหมด

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $66.56
เหมาะสม $81.96
$57.37
MOS 30% $65.57
MOS 20% $81.96
Fair Value $85.47
เป้าเฉลี่ย Analyst $87.94
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $66.56 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $81.96 (+19% MOS) และต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $85.47 — ใกล้ขอบล่างของกรอบ 52 สัปดาห์ ยังไม่ถึงโซน MOS 20% ($65.57) ที่ให้ส่วนเผื่อความปลอดภัยมีนัยสำคัญ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+19%
MOS ปานกลาง — ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมพอสมควรแต่ยังไม่ถึงโซน MOS 20% เหมาะกับการทยอยสะสมรับปันผลมากกว่าเก็งกำไรส่วนต่างราคา
จุดซื้อ MOS 20%
$65.57
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$57.37
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $81.96
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $66.56 • EPS ฐาน ~$4.02 • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
$63.99
+9%
  • EPS ปี 3~$4.27
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.36
  • สถานการณ์Nuclear outage/rate case ไม่เป็นใจ load growth ชะลอ
BaseEPS +6%/ปี
$86.18
+43%
  • EPS ปี 3~$4.79
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.04
  • สถานการณ์Rate base โตตามแผน data-center PPA ทยอยเข้า
BullEPS +9%/ปี
$109.33
+79%
  • EPS ปี 3~$5.21
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.57
  • สถานการณ์Data-center demand เร่งตัว + nuclear PTC หนุน re-rating แบบ CEG/VST

สมมติฐาน EPS growth อ้างอิงแผนทุน 5 ปีที่บริษัทประกาศ (rate base +6-7%/ปี) ผสานอัพไซด์จาก data-center PPA และเครดิตภาษีนิวเคลียร์ (45U PTC) กรณี Base สอดคล้องกับ guidance ของบริษัท ส่วน Bull สะท้อนกรณี PEG ได้ re-rating แบบเดียวกับ Constellation (CEG) หรือ Vistra (VST) ที่ตลาดให้พรีเมียมหุ้นนิวเคลียร์เชื่อมโยง AI/data-center

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Data Center Power Demand: การก่อสร้าง data center ใน NJ/PJM เร่งตัว ดันความต้องการไฟฟ้าโตสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ผลตอบแทนขึ้นกับความคืบหน้าของสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับ data center (ยังไม่ได้ตรวจสอบสถานะดีลรายสัญญาในรอบนี้)
  • Nuclear PTC (45U): เครดิตภาษีของรัฐบาลกลางสำหรับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เดิมช่วยหนุนเศรษฐศาสตร์ของ Hope Creek/Salem เป็นฐานกำไรที่มั่นคง
  • แผนลงทุน Rate Base: capex ~$22–24B ใน 5 ปี (grid modernization, resiliency, clean energy) หนุน EPS/ปันผลโต 5-7%/ปี ถึงปี 2572
  • Dividend Aristocrat: เพิ่มปันผลต่อเนื่อง 20+ ปี ให้ yield ~3.8% ลักษณะ defensive low-beta เหมาะพอร์ตรับความผันผวนต่ำ
  • โครงสร้างธุรกิจเรียบง่าย: ธุรกิจหลักคือ regulated utility ในนิวเจอร์ซีย์ + นิวเคลียร์ ทำให้กระแสเงินสดคาดการณ์ได้ง่ายกว่าผู้ผลิตไฟฟ้าอิสระ

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ความเสี่ยงปฏิบัติการนิวเคลียร์: outage หรือ refueling ที่ Salem/Hope Creek กระทบกำไรรายไตรมาสได้มาก เพราะพึ่งพากำลังผลิตนิวเคลียร์สูง
  • ความเสี่ยงนโยบายกลาง: 45U PTC มีกำหนดหมดอายุปี 2575 การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานอาจลดแรงหนุนกำไรในอนาคต
  • ผลการพิจารณา Rate Case: NJ BPU อาจอนุมัติ allowed ROE หรืองบลงทุนต่ำกว่าที่บริษัทวางแผนไว้
  • ความอ่อนไหวดอกเบี้ย: โมเดล capex/หนี้สูงของ utility อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาว กดดัน valuation และต้นทุนทางการเงิน
  • ความเสี่ยง overbuild ของ data center: pipeline ความต้องการ data center อาจชะลอตัวหาก AI capex cycle เย็นลง ทำให้อัพไซด์ PPA ล่าช้ากว่าคาด
  • Valuation ใกล้ Fair Value: กระแสเงินสดอิสระ (FCF) TTM เพียง $276M เทียบปันผลราว $1.3B และหนี้สูง (D/E ~1.4) — ปันผลและ capex พึ่งพาการกู้/ออกหุ้น ส่วนเผื่อความปลอดภัยปัจจุบัน (+19%) ยังไม่ถึงโซน 20%
8

สรุปภาพรวม

PSEG — ผูกขาดไฟฟ้า+นิวเคลียร์คุณภาพสูง ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม รอจังหวะสะสม

Public Service Enterprise Group เป็น regulated utility ผูกขาดในนิวเจอร์ซีย์ที่มีฐานนิวเคลียร์ใหญ่ที่สุดฝั่งตะวันออก (3.7 GW) หนุนด้วยดีมานด์ data center ที่กำลังเร่งตัวและเครดิตภาษีนิวเคลียร์ของรัฐบาลกลาง ธุรกิจหลักเป็น regulated + nuclear ที่คาดการณ์กระแสเงินสดได้ง่าย ราคาปัจจุบัน $66.56 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $81.96 (+19%) หลังปรับลงใกล้ขอบล่างกรอบ 52 สัปดาห์ แต่ FCF บางและหนี้สูง ทำให้เหมาะกับนักลงทุนที่มองหาปันผลสม่ำเสมอ + เติบโตช้าแต่มั่นคง มากกว่าการเก็งกำไรส่วนต่างราคาระยะสั้น

มูลค่าเหมาะสม
$81.96 ($73.46–$87.94)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +19%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$85.47 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันต่ำกว่า Fair Value (+19%) เหมาะกับการถือระยะยาวรับปันผล 3.8% + เติบโตจาก data-center/nuclear มากกว่าเก็งกำไรระยะสั้น ทยอยสะสมได้และเพิ่มน้ำหนักหากราคาย่อลงมาที่โซน MOS 20% ($65.57) หรือต่ำกว่า เพื่อเพิ่มส่วนเผื่อความปลอดภัยก่อนเข้าซื้อ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance ณ 21 ก.ย. 2569