PEG
NYSE: PEG Utilities — Regulated Electric & Gas Nuclear + Data Center Demand

Public Service Enterprise Group

NJ Electric & Gas Monopoly • Nuclear Fleet 3.7 GW (Hope Creek, Salem 1&2) • Data Center PPA Growth • Dividend Aristocrat
$75.21(PEG)
▼ −9.9% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (งวดล่าสุด ไตรมาส 1 ปี 2569 / Q1 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $76.05 – $91.26
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569
Market Cap
$40.5B
~499M หุ้น
P/E (TTM)
~18.0x
ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่ม utility
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~17.5x
กรอบ 15x – 20x
P/BV
~2.34x
BVPS $34.57
กำไรสุทธิ TTM
$2.26B
รวม Q1 2569
EPS (TTM)
~$4.50
เฉลี่ย 2 แหล่ง ($4.49–$4.52)
BVPS
~$34.57
Equity $17.3B / ~499M หุ้น
ROE / ROA
~13.2% / ~3.9%
สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม regulated utility
รายได้ TTM
~$12.8B
ไฟฟ้า + ก๊าซธรรมชาติ NJ
อัตรากำไรสุทธิ
~17.7%
หนุนจากมิกซ์นิวเคลียร์ต้นทุนต่ำ
เงินปันผล
~3.3%
Payout ~57.5% • เพิ่มต่อเนื่อง 20+ ปี
Beta
~0.55
Low-beta defensive utility
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา PEG มูลค่าเหมาะสม $87.34 จุดสำคัญ

ราคาในรอบ 1 ปีที่ผ่านมาแกว่งในกรอบ $78.65 – $86.07 ค่อนข้างแคบสอดคล้องกับหุ้น utility defensive จุดสูงสุดเดือนกุมภาพันธ์ 2569 ที่ $86.07 รับอานิสงส์ข่าว data-center PPA ในนิวเจอร์ซีย์ ก่อนย่อลงมาแตะจุดต่ำสุด $78.65 เดือนพฤษภาคม 2569 จากแรงกดดันอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและความกังวลต้นทุน maintenance โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ ก่อนฟื้นตัวแกว่งแคบใกล้ $81 ในปัจจุบัน ผลตอบแทนรวมรอบปีอยู่ที่ประมาณ −1.5% แทบทรงตัว สะท้อนลักษณะหุ้นปันผลผันผวนต่ำมากกว่าหุ้นเติบโต

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $4.50 × P/E เป้าหมาย ~19x — สอดคล้องค่าเฉลี่ยกลุ่ม regulated utility คุณภาพสูง (18x–20x)
$85.50
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $2.68 × (1+g); g 5.0%, r 8.2% → สะท้อน rate-base growth จาก grid mod + data-center load
$87.94
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 13.2% − g 5.0%)/(r 8.2% − g 5.0%) ≈ 2.56x × BVPS $34.57
$88.59
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $85.50 – $88.59
$87.34

ทั้ง 3 วิธีให้ผลใกล้เคียงกัน (ส่วนต่าง <4%) เพราะ PEG เป็น regulated utility ที่ผลตอบแทนถูกกำกับด้วยอัตรากำไรที่รัฐอนุญาต (allowed ROE) ทำให้ P/E, DDM และ P/BV มาบรรจบกันตามทฤษฎี — DDM ให้น้ำหนักหลักเพราะหุ้นจ่ายปันผลสม่ำเสมอ 20+ ปี และ g สอดคล้องกับแผน capex 5 ปีที่บริษัทประกาศ (rate base +6-7%/ปี) FV เฉลี่ย $87.34 ใกล้เคียงเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $89.71 เป็นสัญญาณยืนยันไขว้ (cross-check) ที่ดี

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $75.21
เหมาะสม $87.34
$61.14
MOS 30% $69.87
MOS 20% $87.34
Fair Value $88.59
กรอบบน FV $89.71
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $81.09 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเพียงเล็กน้อย (~7% MOS) และต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $89.71 ราว 11% — สะท้อนหุ้นที่เทรดใกล้ fair value มากกว่าจะเป็น deep value ต้องรอย่อลงมาโซน MOS 20% ($69.87) หรือต่ำกว่าเพื่อได้ส่วนเผื่อความปลอดภัยที่มีนัยสำคัญ

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+14%
MOS ต่ำ — ราคาซื้อขายใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม เหมาะกับการถือระยะยาวรับปันผล มากกว่าเก็งกำไรส่วนต่างราคา
จุดซื้อ MOS 20%
$69.87
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$61.14
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $87.34
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $81.09 • EPS ฐาน ~$4.50 • รวมปันผล
BearEPS 2%/ปี
$71.60
−1.4%
  • EPS ปี 3~$4.78
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.36
  • สถานการณ์Nuclear outage/rate case ไม่เป็นใจ load growth ชะลอ
BaseEPS +6%/ปี
$101.80
+36.6%
  • EPS ปี 3~$5.36
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.04
  • สถานการณ์Rate base โตตามแผน data-center PPA ทยอยเข้า
BullEPS +9%/ปี
$122.40
+62.7%
  • EPS ปี 3~$5.83
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.57
  • สถานการณ์Data-center demand เร่งตัว + nuclear PTC หนุน re-rating แบบ CEG/VST

สมมติฐาน EPS growth อ้างอิงแผนทุน 5 ปีที่บริษัทประกาศ (rate base +6-7%/ปี) ผสานอัพไซด์จาก data-center PPA และเครดิตภาษีนิวเคลียร์ (45U PTC) กรณี Base สอดคล้องกับ guidance ของบริษัท ส่วน Bull สะท้อนกรณี PEG ได้ re-rating แบบเดียวกับ Constellation (CEG) หรือ Vistra (VST) ที่ตลาดให้พรีเมียมหุ้นนิวเคลียร์เชื่อมโยง AI/data-center

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Data Center Power Demand: การก่อสร้าง data center ใน NJ/PJM เร่งตัว ดันความต้องการไฟฟ้าโตสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ PSEG อยู่ระหว่างเจรจา direct PPA จากนิวเคลียร์ คล้ายดีลของ CEG-Microsoft/Talen-Amazon
  • Nuclear PTC (45U): เครดิตภาษีของรัฐบาลกลางสำหรับโรงไฟฟ้านิวเคลียร์เดิมช่วยหนุนเศรษฐศาสตร์ของ Hope Creek/Salem เป็นฐานกำไรที่มั่นคง
  • แผนลงทุน Rate Base: capex ~$22–24B ใน 5 ปี (grid modernization, resiliency, clean energy) หนุน EPS/ปันผลโต 5-7%/ปี ถึงปี 2572
  • Dividend Aristocrat: เพิ่มปันผลต่อเนื่อง 20+ ปี ให้ yield ~3.3% ลักษณะ defensive low-beta เหมาะพอร์ตรับความผันผวนต่ำ
  • โครงสร้างธุรกิจเรียบง่ายขึ้น: ขายกิจการโรงไฟฟ้าฟอสซิลนอกเครือข่ายไปแล้ว (2566) เหลือแค่ regulated utility + nuclear ทำให้มีโอกาส re-rating สู่มัลติเปิลของ pure-play utility

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ความเสี่ยงปฏิบัติการนิวเคลียร์: outage หรือ refueling ที่ Salem/Hope Creek กระทบกำไรรายไตรมาสได้มาก เพราะพึ่งพากำลังผลิตนิวเคลียร์สูง
  • ความเสี่ยงนโยบายกลาง: 45U PTC มีกำหนดหมดอายุปี 2575 การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานอาจลดแรงหนุนกำไรในอนาคต
  • ผลการพิจารณา Rate Case: NJ BPU อาจอนุมัติ allowed ROE หรืองบลงทุนต่ำกว่าที่บริษัทวางแผนไว้
  • ความอ่อนไหวดอกเบี้ย: โมเดล capex/หนี้สูงของ utility อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาว กดดัน valuation และต้นทุนทางการเงิน
  • ความเสี่ยง overbuild ของ data center: pipeline ความต้องการ data center อาจชะลอตัวหาก AI capex cycle เย็นลง ทำให้อัพไซด์ PPA ล่าช้ากว่าคาด
  • Valuation ใกล้ Fair Value: ราคาปัจจุบันมี margin of safety จำกัด (~7%) ผลตอบแทนจึงพึ่งพาการดำเนินตามแผนเติบโตมากกว่าการ re-rating ราคาถูก
8

สรุปภาพรวม

PSEG — ผูกขาดไฟฟ้า+นิวเคลียร์คุณภาพสูง ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม รอจังหวะสะสม

Public Service Enterprise Group เป็น regulated utility ผูกขาดในนิวเจอร์ซีย์ที่มีฐานนิวเคลียร์ใหญ่ที่สุดฝั่งตะวันออก (3.7 GW) หนุนด้วยดีมานด์ data center ที่กำลังเร่งตัวและเครดิตภาษีนิวเคลียร์ของรัฐบาลกลาง ธุรกิจโปร่งใสขึ้นหลังขายกิจการฟอสซิลนอกเครือข่าย เหลือแค่ regulated + nuclear ที่คาดการณ์กระแสเงินสดได้ง่าย ราคาปัจจุบัน $81.09 ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม $87.34 (MOS ~7%) ทำให้หุ้นเหมาะกับนักลงทุนที่มองหาปันผลสม่ำเสมอ + เติบโตช้าแต่มั่นคง มากกว่าการเก็งกำไรส่วนต่างราคาระยะสั้น

มูลค่าเหมาะสม
$87.34 ($85.50–$88.59)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +7.2%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$89.71 (Moderate Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันใกล้เคียง Fair Value (MOS จำกัด ~7%) เหมาะกับการถือระยะยาวรับปันผล 3.3% + เติบโตจาก data-center/nuclear premium มากกว่าเก็งกำไรระยะสั้น แนะนำทยอยสะสมหากราคาย่อลงมาที่โซน MOS 20% ($69.87) หรือต่ำกว่า เพื่อเพิ่มส่วนเผื่อความปลอดภัยก่อนเข้าซื้อ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance ณ 9 ก.ค. 2569