NYSE: ORCL Information Technology Mega-cap • AI Cloud

Oracle Corporation

ฐานข้อมูล + แอปองค์กร (ERP/HCM) + Oracle Cloud Infrastructure (OCI) — คลาวด์เทรน AI ที่โต backlog แรงสุดในวงการ
$145.48(ORCL)
▼ −48.3% (รอบปี)
ราคา $127.94 ปิด 11 ส.ค. 2026
ลงจาก ATH $345.72 (ก.ย. 2025) ราว −63%
ที่มา: StockAnalysis / CNBC / Yahoo Finance
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2026 (สิ้นสุด พ.ค. 2026)
Market Cap
~$368B
~2.88 พันล้านหุ้น
P/E (TTM, GAAP)
~22x
EPS TTM (GAAP) $5.83
P/E (Non-GAAP)
~17x
EPS non-GAAP $7.63
Forward P/E
~16x
กำไรคาดโตเร่งจาก OCI
รายได้ FY2026
$67.4B
▲ +17% YoY
กำไรสุทธิ FY2026 (GAAP)
$17.0B
▲ +36% YoY
รายได้คลาวด์ FY2026
$34.0B
▲ +39% YoY
EPS FY2026 (GAAP)
$5.83
▲ +34% (non-GAAP $7.63)
RPO / Backlog
$638B
▲ +363% YoY ดีล AI ใหญ่
Operating Cash Flow
$32.0B
Capex FY ~$48B (FCF ติดลบ)
เงินปันผล
1.56%
$2.00/ปี • $0.50/ไตรมาส
ช่วง 52 สัปดาห์
$135 – $346
ATH $345.72 (ก.ย. 2025)

หมายเหตุ ROE: ส่วนผู้ถือหุ้นฟื้นกลับมาเป็นบวกราว $43B สิ้น FY2026 (ก่อนหน้าเคยติดลบ/ต่ำมากจากการซื้อหุ้นคืนยุคก่อน) → ROE ปกติ ~40% แต่ บิดเบือนสูง เพราะฐานทุนเพิ่งฟื้นและหนี้สุทธิสูง • Net debt ~$150B (D/E ~3.6x)

2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา ORCL มูลค่าเหมาะสม $213 จุดสำคัญ

หุ้นพุ่งแรงหลังประกาศ RPO ทะลุ $455B (Q1 FY2026, ก.ย. 2025) ดันราคาขึ้นแตะ ATH $345.72 — แล้ว ย่อแรงกว่า −63% มาที่ ~$127.94 เมื่อตลาดเริ่มกังวลเรื่อง capex มหาศาล + ภาระหนี้ + margin ของ OCI ที่บางและการพึ่งดีล AI กระจุกตัว (โดยเฉพาะ OpenAI/Stargate) แม้ Q4 FY2026 (มิ.ย. 2026) backlog แตะ $638B แต่หุ้นยังร่วง ~10% หลังงบเพราะนักลงทุนเทไปที่ "ต้นทุนสร้าง" มากกว่ารายได้ในอนาคต

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation
EPS non-GAAP ~$7.63 × P/E ~25x (ใช้ P/E สูงกว่าค่าเฉลี่ยอดีตเล็กน้อยเพื่อสะท้อนการเร่งตัวของ OCI)
$191
2. DCF (2-stage)
FCF เร่งตัวเมื่อ capex AI เริ่มเก็บเกี่ยว, WACC ~10%, Terminal 3.5% — หักลดความเสี่ยง capex/หนี้สูง
$215
3. Analyst Intrinsic
ดึงค่ากลางจากโมเดล fair value นักวิเคราะห์ (median เป้า ~$241) แล้วหักทอนแบบอนุรักษ์นิยม
$234
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $191 – $234
$213

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อย (1.42%) ไม่มีนัยสำคัญต่อมูลค่า • ไม่ใช้ P/BV เพราะฐานทุน (book equity) เพิ่งฟื้นจากระดับต่ำ/ติดลบ จึงบิดเบือน • Fair value นี้ใช้กรอบ Value Investor / Margin of Safety ที่ระมัดระวังเรื่อง capex และหนี้ จึงต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์สาย growth ($253) อยู่บ้าง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $145
เหมาะสม $213
$149
MOS 30% $170
MOS 20% $213
Fair Value $253
เป้า Analyst $400
เป้าสูงสุด

ราคา $127.94 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $213 ราว 40% — มี Margin of Safety ชัดเจนขึ้นมาก และ ต่ำกว่าเป้า 12 เดือน ของนักวิเคราะห์อย่างมีนัยสำคัญ (เฉลี่ย $253 / สูงสุด $400, เรตติ้งรวม "ซื้อ") สะท้อนว่าตลาดเทขายแรงหลัง ATH จนราคาลงมาในโซนที่น่าสนใจขึ้นสำหรับสาย value ที่รับความเสี่ยง capex/หนี้ได้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+32%
มี Margin of Safety สูง
ราคาปัจจุบัน $127.94 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $213 ราว 40% → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า เข้าเขตน่าสนใจมาก หลุดต่ำกว่าโซน "ถูกมาก" (MOS 30% = $149) ไปแล้ว
จุดซื้อ MOS 20%
$170
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$149
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $190
ใกล้ขอบล่างของ fair value
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $127.94 • EPS ฐาน ~$7.63 (non-GAAP)
BearEPS +8%/ปี
$173
รวม ~ +23% (≈ +7%/ปี)
  • EPS ปี 3$9.6
  • P/E ออก18x
  • สถานการณ์capex ไม่คุ้ม / ดีล AI ชะลอ
BaseEPS +16%/ปี
$262
รวม ~ +86% (≈ +23%/ปี)
  • EPS ปี 3$11.9
  • P/E ออก22x
  • สถานการณ์OCI ส่งมอบ backlog ตามแผน
BullEPS +24%/ปี
$378
รวม ~ +169% (≈ +39%/ปี)
  • EPS ปี 3$14.5
  • P/E ออก26x
  • สถานการณ์OCI โต $73B+ margin ขยาย

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เอียงไปทางบวกชัดเจน ที่ราคานี้ — base case ให้ผลตอบแทน ~14%/ปี เพราะเข้าซื้อต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐานแล้ว ตัวแปรชี้ขาด คือ OCI จะแปลง backlog $638B เป็นรายได้จริง+กำไรตามแผน 4 ปี ($18B → $144B FY2030) ได้แค่ไหน และ capex/หนี้มหาศาลจะกดดัน FCF นานเพียงใด

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Backlog ระเบิด: RPO $638B (+363% YoY) ใหญ่สุดในประวัติศาสตร์บริษัท — ส่วนใหญ่จากดีลเทรน AI ขนาดใหญ่ (OpenAI/Stargate, ลูกค้าจ่ายล่วงหน้า/ซื้อ GPU เอง)
  • OCI โตทวีคูณ: Q4 FY2026 รายได้ OCI $5.8B +93% YoY — Ellison วางโรดแมป OCI $18B (FY26) → $32B → $73B → $114B → $144B (FY2030)
  • Guide เร่งตัว: Q1 FY2027 ไกด์รายได้รวม +27–29%, คลาวด์ +58–64% — เร่งจาก Q4 (+21% / +47%)
  • ฐานธุรกิจมั่นคง: ฐานข้อมูล + ERP/HCM Fusion ทำกระแสเงินสดสม่ำเสมอ (operating CF $32.0B +54%) ค้ำการลงทุน OCI
  • AI-infused: Autonomous Database + AI Vector Search + แอป AI ในชุด Fusion ช่วยรักษาลูกค้าองค์กรเดิม
  • ราคาย่อลึก: ลงจาก ATH ~63% ทำให้ valuation กลับมาสมเหตุผลขึ้น — forward P/E ~16x ต่ำกว่าคู่แข่ง hyperscaler บางราย

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Capex ท่วม FCF: capex FY2026 ~$48B และจะสูงต่อเนื่อง → FCF ติดลบ ทั้งที่ operating CF $32B — ต้องระดมหนี้/ทุน $45–50B ในปี 2026
  • หนี้สูง: หนี้รวม ~$156B (D/E ~3.6x) ดอกเบี้ยจ่ายมหาศาล — ถ้า OCI ส่งมอบช้า งบดุลตึงทันที
  • กระจุกตัวที่ลูกค้า AI ไม่กี่ราย: backlog พึ่งดีลใหญ่อย่าง OpenAI/Stargate มาก — ความเสี่ยงคู่สัญญา (counterparty) ถ้าลูกค้าชะลอ/ผิดนัด
  • Margin OCI บาง: ธุรกิจให้เช่า GPU มี gross margin ต่ำกว่า SaaS เดิม — กำไรต่อรายได้อาจไม่สวยเท่าที่คาด
  • RPO ≠ รายได้แน่นอน: $638B เป็น "สัญญารอรับรู้" หลายปี อาจเลื่อน/ปรับ/ยกเลิกได้ ไม่ใช่เงินในมือ
  • ผันผวนสูง: ราคาแกว่งแรงตามข่าว AI/ดีล — ลงได้ −10% ในวันเดียวแม้งบ beat (Q4 FY2026)
8

สรุปภาพรวม

เดิมพัน AI Cloud ที่ราคา "เริ่มมีส่วนเผื่อ" แต่ความเสี่ยง capex/หนี้สูง

Oracle พลิกจากบริษัทฐานข้อมูลโตช้า มาเป็นผู้เล่น AI cloud ที่มี backlog ใหญ่สุดในวงการ ($638B) หลังราคาร่วงจาก ATH ~63% มาที่ ~$127.94 valuation กลับมาน่าสนใจมาก มี Margin of Safety ~40% เทียบ fair value $213 และต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์มาก แต่นี่คือเดิมพันว่า OCI จะแปลง backlog เป็นกำไรจริงได้ ท่ามกลาง capex มหาศาลและหนี้สูง

มูลค่าเหมาะสม
$213 ($191–$234)
ส่วนต่างจากราคา
ถูก ~40%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$253 (+98%)
กลยุทธ์: สาย value ที่รับความเสี่ยง capex/หนี้ได้ — ทยอยสะสมในโซนนี้ (น่าสนใจมากที่ < $170, ถูกมากที่ < $149) • สาย growth — เข้าแบบ DCA และยอมรับความผันผวนสูง โดยติดตาม การส่งมอบ OCI ตามโรดแมป, FCF และ ภาระหนี้ เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะการแปลง backlog (RPO) เป็นรายได้/กำไรจริง, ผลตอบแทนจาก capex AI และความเสี่ยงด้านหนี้ ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลักของหุ้นนี้ ROE บิดเบือนจากฐานทุนที่เพิ่งฟื้นจากการซื้อหุ้นคืนในอดีต ราคาหุ้นผันผวนสูงและเคลื่อนไหวแรงตามข่าว ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก Oracle Q4 & FY2026 earnings release (10-June-2026) และ SEC 8-K/10-K