NASDAQ: MU Semiconductors • Memory Large-cap • AI / HBM

Micron Technology, Inc.

ผู้ผลิตหน่วยความจำ DRAM & NAND • เจ้าของ HBM (High-Bandwidth Memory) ป้อนชิป AI ของ NVIDIA
$868.52(MU)
▲ +419.1% (รอบปี)
ราคา ณ ปิดตลาด 11 ส.ค. 2026
จุดสูงสุดตลอดกาล $1,255.00 (24 มิ.ย.–ก.ค. 2026 หลังงบ Q3 FY26)
ที่มา: stockanalysis.com / Finviz / SEC EDGAR (8-K)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 (สิ้นสุด 28 ส.ค. 2025) + Q3 FY2026 (สิ้นสุด 28 พ.ค. 2026)
Market Cap
~$1.11 ล้านล้าน
~1.13 พันล้านหุ้น
P/E (TTM)
~22x
EPS TTM $44.2 กำไรพีคของวัฏจักร
Forward P/E
~6.3x
Q4 guide EPS ~$30.7 สูงกว่า Q3 อีก — ตลาดยังกลัว mean-reversion
P/E เฉลี่ย 10 ปี (มัธยฐาน)
~16.8x
หุ้นวัฏจักร — P/E แกว่งสุดขั้ว
รายได้ FY2025
$37.4B
▲ +49% YoY
กำไรสุทธิ FY2025 (GAAP)
$8.54B
▲ จาก $0.8B ปีก่อน
Gross Margin (Q3 FY26)
84.6%
สถิติสูงสุด (Q4 guide ~86%)
EPS FY2025 (GAAP)
$7.59
Non-GAAP $8.29
รายได้ Q3 FY2026
$41.46B
▲ +346% YoY / +74% QoQ
ROE (TTM)
~66.6%
FY2025 = 17.2% (พุ่งต่อเนื่อง)
เงินปันผล
0.06%
$0.60/ปี • ไม่มีนัยสำคัญ
ช่วง 52 สัปดาห์
$103 – $1,255
+775% จากจุดต่ำสุด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา MU มูลค่าเหมาะสม (mid-cycle) $905 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้น +775% ในรอบปี จากจุดต่ำ ~$103 (มิ.ย. 2025) สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $1,255 (ปลาย มิ.ย.–ก.ค. 2026) ขับเคลื่อนด้วยดีมานด์ HBM สำหรับ AI ที่ขายล่วงหน้าหมดทั้งปี 2026 + งบ Q3 FY2026 (24 มิ.ย.) ที่ทำสถิติทุกตัว (รายได้ $41.46B, GAAP EPS $24.67) + guide Q4 สูงกว่าอีก ($50B) ก่อนราคาย่อกลับมาที่ $840.54 — ยังเป็นการ re-rating ของหุ้นวัฏจักร ที่รุนแรงผิดปกติ แม้กำไรจะโตตามทันมากแล้วก็ตาม

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี • อิงกำไร mid-cycle (normalized)
1. P/E Valuation หุ้นวัฏจักร
EPS ปกติ mid cycle (ปรับขึ้นจากเดิม) $40 × P/E ~20x — ยังไม่ใช้ EPS TTM $44.2 หรือ Q4 guide ตรง ๆ เพื่อคุมความเสี่ยง peak-cycle
$800
2. DCF (2-stage)
FCF ปกติกลางวัฏจักร (ฐานสูงขึ้นตาม operating cash flow $25.4B ใน Q3 เดียว), WACC ~11%, Terminal 3% — หักลบ capex หนัก (FY2026 >$25B) + ความผันผวนของราคา memory
$850
3. Analyst Intrinsic
ปรับลดจากเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ($1,486–1,576 จาก StockAnalysis/Finviz หลังงบ Q3) ~30% ด้วยส่วนลดความเป็น peak-cycle — กรอบ intrinsic ของสาย value ~$1,040–1,100
$1,070
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $800 – $1,070
$905

หมายเหตุ (สำคัญมาก): MU เป็น หุ้นวัฏจักร (cyclical) — Q3 FY2026 (24 มิ.ย.) ทำให้กำไรจริง (TTM EPS $44.2) แซงกำไรกลางวัฏจักรเดิมที่เคยประเมิน ($30) ไปแล้ว และ Q4 guide ยังสูงขึ้นอีก การประเมินจึงปรับ กำไรกลางวัฏจักร (normalized/mid-cycle EPS) ขึ้นเป็น ~$40 (จาก $30) แต่ยังไม่ใช้ EPS TTM/Q4-guide เต็มจำนวน เพราะการให้ P/E สูงบนกำไรพีคยังคง หลอกตา ได้เสมอในหุ้นวัฏจักร • ข้าม DDM เพราะปันผล 0.07% ไม่มีนัยสำคัญ • ค่านี้ ใกล้เคียงราคาตลาดมากพอ (จาก MOS −59% เหลือ ~+7.1% — ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย) สะท้อนว่ากำไรจริงโตทันราคาไปมากแล้ว

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $869
เหมาะสม $905
$634
MOS 30% $724
MOS 20% $905
Fair Value $1,486
เป้า Analyst $1,576
เป้าสูงสุด (Finviz)

ราคา $840.54 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมกลางวัฏจักรเล็กน้อย (~+7.1%) แต่ ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์มาก หลังงบ Q3 FY2026 ดันเป้าขึ้นเป็น $1,486–1,576 — นักวิเคราะห์ยังให้เรตติ้ง "ซื้อ" (Strong Buy) เป็นส่วนใหญ่ แต่ต้องระวังว่าเป้าเหล่านี้อิงกำไรพีคต่อเนื่อง ซึ่งเป็นความเสี่ยงหลักของหุ้นวัฏจักร

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+4%
Margin of Safety ยังบางมาก (ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย)
ราคาปัจจุบัน $840.54 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมกลางวัฏจักร $905 เล็กน้อย (~+7.1%, จากเดิมต่ำกว่าเกือบ 59% ก่อนงบ Q3) → ตามเกณฑ์ value investor (มักต้องการ MOS ≥20%) ยังไม่ถึงจุดซื้อปลอดภัยเต็มที่ แต่ความเสี่ยงด้าน valuation ลดลงมากเพราะกำไรจริงโตทันราคาไปเกือบหมดแล้ว
จุดซื้อ MOS 20%
$724
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$634
โซนถูก (deep value, รับวัฏจักรลง)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $830
ใกล้ขอบล่างของ fair value
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $840.54 • EPS ฐาน ~$40 (mid-cycle)
BearEPS −12%/ปี
$327
รวม ~ −64% (≈ −29%/ปี)
  • EPS ปี 3$27.3
  • P/E ออก12x
  • สถานการณ์วัฏจักร memory พลิกลง
BaseEPS +5%/ปี
$834
รวม ~ −9% (≈ −3%/ปี)
  • EPS ปี 3$46.3
  • P/E ออก18x
  • สถานการณ์โตปกติแต่ P/E normalize
BullEPS +15%/ปี
$1,338
รวม ~ +45% (≈ +13%/ปี)
  • EPS ปี 3$60.8
  • P/E ออก22x
  • สถานการณ์HBM super-cycle ต่อเนื่อง

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน สมดุลขึ้นมากจากเดิม — กรณี base/bear ยังติดลบเพราะราคายังสูงกว่ากำไรกลางวัฏจักรอยู่บ้าง แต่กรณี bull (HBM super-cycle ลากยาวต่อ) ให้ผลตอบแทนเป็นบวกแล้ว เพราะกำไรจริงโตทันราคาไปมาก จุดอันตรายของหุ้นวัฏจักรยังเหมือนเดิมคือ มันดูถูกที่สุด (P/E ต่ำสุด) ตอนกำไรพีค ก่อนวัฏจักรพลิก — forward P/E ~6.3x จึงยังไม่ใช่สัญญาณ "ถูก" ที่ปลอดภัยเต็มที่

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • HBM ขายหมดทั้งปี 2026: ทำสัญญาราคา+ปริมาณ HBM ทั้งปฏิทิน 2026 (รวม HBM4) ครบแล้ว + เซ็น 16 Strategic Customer Agreements ใหม่ใน Q3 FY26 เพิ่มการมองเห็นดีมานด์ระยะยาว — เริ่มส่ง HBM4 36GB 12-high ตรงกับ NVIDIA Vera Rubin • TAM HBM โตไป ~$100B ปี 2028 (CAGR ~40%)
  • รายได้/กำไรระเบิด: Q3 FY2026 (24 มิ.ย.) รายได้ $41.46B (+346% YoY, +74% QoQ), กำไร GAAP $28.24B (EPS $24.67) • Gross margin 84.6% สถิติสูงสุด — guide Q4 รายได้ $50B, GM ~86%, GAAP EPS ~$30.7
  • DRAM นำทัพ: ไตรมาสก่อน (Q2 FY26) DRAM $18.8B = 79% ของรายได้ (+207% YoY) • NAND $5B (+169% YoY) — Q3 FY26 ดีมานด์ดาต้าเซ็นเตอร์ทำ all-time high ต่อเนื่อง (data center revenue >$25B ในไตรมาสเดียว)
  • ผู้ผลิต HBM สัญชาติสหรัฐรายเดียว: ได้เปรียบเชิงภูมิรัฐศาสตร์ + เงินอุดหนุน CHIPS Act ($6.4B grants)
  • โครงสร้างตลาดดีขึ้น: ผู้เล่นเหลือ 3 ราย (Micron/SK Hynix/Samsung) มีวินัยกำลังผลิต — วัฏจักรขาขึ้นอาจยาวกว่าอดีต
  • กระแสเงินสดแกร่ง: Operating cash flow พุ่งเป็น $25.4B ในไตรมาสเดียว (Q3 FY26) เทียบ FY2025 ทั้งปี $17.5B — รองรับ capex ขยาย HBM

▼Risks — ความเสี่ยง

  • หุ้นวัฏจักร (cyclical) แท้: ราคา memory ขึ้นแรงก็ลงแรง — เมื่อ supply ตามทันหรือดีมานด์ AI ชะลอ ราคา DRAM/HBM อาจดิ่ง ฉุดทั้งรายได้และมาร์จิ้น
  • ราคายังผันผวนสูงมาก: +775% จากจุดต่ำ 12 เดือน • แม้ราคา $840.54 จะต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ใหม่ ($1,486–1,576) แล้ว แต่ P/B ~10.2x ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยยาว ๆ มาก และเสี่ยง reprice แรงถ้าตลาดเริ่มไม่เชื่อว่ากำไรจะโตต่อ
  • การแข่งขัน HBM: SK Hynix (ผู้นำ HBM) + Samsung เร่งกำลังผลิต HBM4 — ถ้า supply ล้น ราคาจะอ่อนตัวเร็ว
  • Capex หนัก: FY2026 ปรับขึ้นเป็น >$25B (จาก ~$20B) — กดดัน FCF และเสี่ยง over-build ถ้าวัฏจักรพลิก
  • กับดัก P/E ต่ำ: forward P/E ~6.3x ดู "ถูก" มาก แต่เป็นเพราะกำไรพีค — เป็นสัญญาณคลาสสิกของจุดสูงวัฏจักร ไม่ใช่ความถูก โดยเฉพาะเมื่อ P/E ยิ่งต่ำลงทั้งที่ราคาไม่ได้ถูกลงมาก
  • พึ่ง AI/ดาต้าเซ็นเตอร์สูง: ดีมานด์กระจุกที่ลูกค้า AI ไม่กี่ราย (เช่น NVIDIA) — หาก capex AI ของกลุ่มไฮเปอร์สเกลชะลอ กระทบทันที
8

สรุปภาพรวม

กำไรโตทันราคาไปมากแล้ว แต่ยังไม่มี Margin of Safety เต็มที่

Micron กำลังอยู่ใจกลาง super-cycle ของหน่วยความจำ AI — งบ Q3 FY2026 (24 มิ.ย.) ทำสถิติทุกตัว (รายได้ $41.46B, GAAP EPS $24.67) ดันเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ยขึ้นเป็น $1,486–1,576 แต่ MU เป็น หุ้นวัฏจักร ที่ราคา ~$840.54 (ย่อจาก ATH $1,255) ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมกลางวัฏจักร ($905) เล็กน้อย (~+7.1%) — จากเดิมต่ำกว่าเกือบ 59% ก่อนงบ แต่สำหรับสาย value ยังไม่ถึงจุดซื้อปลอดภัยเต็มที่ (MOS บางมาก) และยังเสี่ยงสูงหากวัฏจักรพลิก

มูลค่าเหมาะสม (mid-cycle)
$905 ($800–$1,070)
ส่วนต่างจากราคา
+7.1% (ต่ำกว่า FV เล็กน้อย)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$1,486–1,576 (+64%)
กลยุทธ์: สาย value — รอวัฏจักรย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$830 (น่าสนใจที่ <$724) • สาย momentum/trading — หากเล่นต่อยังต้องคุมความเสี่ยงเข้ม เพราะกำไรแม้จะโตทันราคาไปมากแล้วแต่ยังเป็นการเดิมพันว่า super-cycle จะยาวต่อ • ตัวชี้วัดหลักที่ต้องจับตา: ราคา DRAM/HBM, วินัย supply ของคู่แข่ง, และ capex ของลูกค้า AI
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ MU เป็นหุ้นวัฏจักรที่ราคาผันผวนสูงมาก (+775% จากจุดต่ำ 12 เดือน) ตัวเลข valuation อิงสมมติฐาน กำไรกลางวัฏจักร (normalized EPS ~$40) ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก — ถ้า super-cycle ยาวกว่าคาด มูลค่าจริงอาจสูงกว่านี้ ถ้าวัฏจักรพลิกเร็วก็อาจต่ำกว่า ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก Micron IR/SEC EDGAR (8-K Q4/FY2025, Q3 FY2026) และข้อมูลราคา/เป้าจาก stockanalysis.com, Finviz.com, MarketBeat