NASDAQ: LSCC Technology • Semiconductors Mid-cap • Low-power FPGA

Lattice Semiconductor Corp.

ผู้นำ FPGA กินไฟต่ำ (small / low-power FPGA) • ชิปคุมระบบบนการ์ดเครือข่าย/ออปติคอล + โมดูล CPO ใน AI data center

$126.12(LSCC)

▲ +72.0% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2026 (ระหว่างวัน, ผันผวนสูง)
ปิดก่อนหน้า ~$153.72 (18 มิ.ย.) • ATH ~$157.01
ที่มา: StockAnalysis.com / MarketBeat / Yahoo Finance

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q1 2026

Market Cap

~$20B

~137 ล้านหุ้น

P/E (forward)

~74x

non-GAAP fwd พรีเมียมสูง

P/E (TTM, GAAP)

บิดเบือน

EPS TTM GAAP ~$0.14 (โดน correction)

EPS (non-GAAP, fwd)

~$2.0

▲ FY27 est ~$2.31

รายได้ FY2025

$523.3M

▼ หลังรอบ inventory correction

กำไรสุทธิ FY2025 (GAAP)

$3.1M

EPS GAAP $0.02 • non-GAAP $1.05

ROE

บิดเบือน

กำไร GAAP ต่ำชั่วคราว → ใช้ non-GAAP

Gross Margin

~69%

non-GAAP ~69.3% • โมเดลมาร์จิ้นสูง

รายได้ Q1 2026

$170.9M

▲ +42% YoY, +17% QoQ

EPS Q1 2026 (non-GAAP)

$0.41

▲ +86% YoY (beat $0.34)

เงินปันผล

ไม่จ่ายปันผล • net cash ~$92M

ช่วง 52 สัปดาห์

$46.43 – $157.01

เงินสด ~$134M / หนี้ ~$42M

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา LSCC มูลค่าเหมาะสม $135 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้นแรง ~3 เท่าในรอบปี จากจุดต่ำ ~$46 (กลางปี 2025) สู่ ATH ~$157 (มิ.ย. 2026) แรงหนุนจาก การฟื้นตัวหลัง inventory correction, โมเมนตัม AI server attach (Nexus/Avant) และดีล AMI มูลค่า ~$1.65B — แต่ปลายทางราคาขึ้นเร็วจน valuation ตึงมาก จึงเริ่มเห็นแรงขายทำกำไร/ผันผวนสูงช่วงปลายมิ.ย. 2026

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

1. P/E Valuation ระมัดระวัง

EPS non-GAAP forward ~$2.0 × P/E 55x (ใช้กำไร non-GAAP เดินหน้าจาก run-rate Q1 2026 — TTM GAAP ~$0.14 ถูกบิดจาก inventory correction จึงไม่ใช้; P/E 55x ยังพรีเมียมแต่ลดจาก fwd ~74x)

$110

2. DCF (2-stage)

FCF โต ~22% 5 ปีแรกแล้วชะลอ, WACC ~10.5%, Terminal 3% — สะท้อนการฟื้นตัวจากวัฏจักรและ attach AI server ที่เพิ่มขึ้น

$135

3. Analyst Intrinsic

ค่าเฉลี่ยจากโมเดล intrinsic ของนักวิเคราะห์ (เป้าเฉลี่ย ~$147, กรอบ $105–$175) ลดด้วยส่วนเผื่อความปลอดภัย

$160

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $110 – $160

$135

หมายเหตุ: ข้าม DDM/P/BV เพราะ ไม่จ่ายปันผล (0%) และ ROE/กำไร GAAP ถูกบิดเบือนชั่วคราวจากรอบ inventory correction จึงใช้ กำไร non-GAAP เดินหน้า เป็นฐานทุกวิธี • LSCC ฟื้นตัวเร็วและมาร์จิ้นสูง แต่ valuation ปัจจุบัน (fwd P/E ~74x) สะท้อนความคาดหวังโตเต็มที่ จึงใช้กรอบ Value Investor / Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยมกว่าเป้านักวิเคราะห์

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $126

เหมาะสม $135

$94.5
MOS 30% $108
MOS 20% $135
Fair Value $148
เป้า Analyst $175
เป้าสูงสุด

ราคา $130.74 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ในเชิงพื้นฐาน ~3% และยังต่ำกว่า เป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $148.33, สูงสุด $175, ต่ำสุด $105, Strong Buy 13 ราย) — ตลาดได้สะท้อนการฟื้นตัวไปมากแล้ว upside ที่เหลือต้องอาศัยการเร่งของ AI attach + การ ramp ดีล AMI

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+7%

แทบไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $130.74 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $135 ราว 3.2% → ตามเกณฑ์ value investor ยังถือว่า ใกล้เต็มมูลค่า ยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัยเต็มที่

จุดซื้อ MOS 20%

$108

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$94.5

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $120

ใกล้ขอบล่างของ fair value

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $130.74 • EPS ฐาน ~$2.0 (non-GAAP fwd)

BearEPS +12%/ปี

$98

รวม ~ −25% (≈ −9%/ปี)

EPS ปี 3$2.8
P/E ออก35x
สถานการณ์วัฏจักรชะลอ / แข่งกดราคา

BaseEPS +20%/ปี

$138

รวม ~ +6% (≈ +2%/ปี)

EPS ปี 3$3.5
P/E ออก40x
สถานการณ์โตตาม AI attach + Nexus/Avant

BullEPS +28%/ปี

$201

รวม ~ +54% (≈ +15%/ปี)

EPS ปี 3$4.2
P/E ออก48x
สถานการณ์AMI ramp + ครอง control-plane optics

ความเสี่ยง–ผลตอบแทนเอียง ลบในฝั่ง base เพราะเข้าซื้อที่ fwd P/E พรีเมียมมากแล้ว — แม้กำไรโต +20%/ปี ราคายัง ติดลบเล็กน้อยถ้า P/E ถูก re-rate ลง upside ที่แท้จริงขึ้นกับว่า AI server attach + ดีล AMI จะเร่งกำไรได้เร็วแค่ไหน และ Lattice รักษาส่วนแบ่ง small-FPGA จาก Altera/Microchip ได้หรือไม่

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Control-plane ของ optics/CPO: FPGA กินไฟต่ำของ Lattice ทำหน้าที่ hardware management, control และ signal aggregation บนการ์ดออปติคอล สวิตช์ และโมดูล CPO ใน AI data center — เป็น attach ที่โตตามการ build optics
AI server attach เพิ่มขึ้น: เนื้อหา FPGA ต่อเซิร์ฟเวอร์ AI สูงขึ้น (power sequencing, fan-out, security/secure boot) — บริษัทระบุ AI เป็นหนึ่งในตัวขับโตหลัก
ดีล AMI ~$1.65B: ความร่วมมือ/คอมมิตเมนต์ระยะยาวกับ AMI หนุนความต่อเนื่องของรายได้ฝั่ง server management และ visibility ระยะกลาง
โมเมนตัมสินค้าใหม่ Nexus/Avant: ตระกูล Nexus (small FPGA gen ใหม่) และ Avant (mid-range) ยังอยู่ในช่วง ramp — ขยาย TAM และ ASP เฉลี่ยสูงขึ้น
ฟื้นจาก inventory correction: Q1 2026 รายได้ +42% YoY, +17% QoQ, ระดับสินค้าคงคลังในช่อง channel ปรับตัวดีขึ้น — วัฏจักรกลับเป็นขาขึ้น
กำไรขั้นต้นสูง + งบดุลสะอาด: gross margin ~69%, net cash ~$92M (เงินสด ~$134M / หนี้ ~$42M) — โมเดล fabless มาร์จิ้นสูง ทนทานต่อรอบลง

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ตึงมาก: fwd P/E ~74x, ไม่มีปันผล, ราคาขึ้น ~3 เท่าในปีเดียว — ส่วนเผื่อความปลอดภัยติดลบ, อ่อนไหวสูงต่อ EPS miss หรือการ re-rate
วัฏจักรชิป (cyclicality): เพิ่งผ่าน inventory correction ที่กดกำไร GAAP เหลือ ~$0.02/หุ้น ใน FY2025 — ความต้องการ FPGA ผันผวนตามรอบ industrial/comms/datacenter
การแข่งขัน: Altera (Intel spin-off) และ Microchip แข่งใน small/mid FPGA โดยตรง + merchant silicon/ASIC อาจกินงานบางส่วนของ control-plane
การกระจุกตัวลูกค้า/ดีล: รายได้พึ่งดีลใหญ่ (เช่น AMI) และกลุ่ม comms/computing — หากดีลเลื่อน ramp หรือลูกค้ารายใหญ่ชะลอ จะกระทบโมเมนตัม
GAAP earnings ยังบาง: EPS GAAP TTM ~$0.14 ทำให้ P/E TTM ดูสูงผิดปกติ (>1,000x) — การพึ่ง non-GAAP มากเป็นความเสี่ยงเชิงคุณภาพกำไร
มหภาค/ภูมิรัฐศาสตร์: ความต้องการ industrial/automotive และห่วงโซ่ foundry (TSMC/Samsung) อ่อนไหวต่อเศรษฐกิจและข้อจำกัดการค้า/export control

สรุปภาพรวม

เดิมพัน control-plane ของ optics/AI — ราคาล่าสุดใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม

Lattice เป็นผู้นำ FPGA กินไฟต่ำที่วางตัวเป็น control-plane บน optical line card / สวิตช์ / โมดูล CPO ในศูนย์ข้อมูล AI ฟื้นจาก inventory correction ได้เร็ว (Q1 2026 +42% YoY) มาร์จิ้นสูง งบดุลสะอาด — ที่ราคา ~$130.74 ตลาดยังให้พรีเมียมสูง (fwd P/E ~74x, GAAP TTM บิดเบือน) แต่ราคาย่อลงมาใกล้มูลค่าเหมาะสมมากขึ้น (MOS ~3.2%) สำหรับสาย value จึงยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัยเต็มที่ ยังมี upside เหลือถึงเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ความเสี่ยงหลักคือ valuation ที่ตึงและวัฏจักรชิป

มูลค่าเหมาะสม

$135 ($110–$160)

ส่วนต่างจากราคา

ถูก ~3%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

$148.33 (+13.5%)

กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$120 (น่าสนใจที่ <$108, ถูกมากที่ <$94.5) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวนสูง โดยติดตาม AI server attach, การ ramp ดีล AMI, การฟื้นวัฏจักร FPGA และ gross margin เป็นตัวชี้วัดหลัก

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะการใช้กำไร non-GAAP เดินหน้า (เพราะ GAAP TTM ถูกบิดจาก inventory correction), อัตราการเติบโต และ P/E ออกในอนาคต ราคาหุ้นชิป/AI ผันผวนสูงมาก (LSCC ขึ้น ~3 เท่าในปีเดียว) ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (FY2025 results, Q1 2026 10-Q/8-K) — หมายเหตุ: ราคา 11 ส.ค. 2026 อ้างอิง StockAnalysis.com $130.74 (ระหว่างวัน, ผันผวนสูง)