NASDAQ: LSCC ผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์ AI Data Center

Lattice Semiconductor Corp. (LSCC)

ผู้นำ FPGA กินไฟต่ำ (small / low-power FPGA) • ชิปคุมระบบบนการ์ดเครือข่าย/ออปติคอล + โมดูล CPO ใน AI data center
$128.05(LSCC)
▲ +75.5% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (ราคาปิด · ATH ~$157.01)
กรอบ 52 สัปดาห์ $60.50 – $157.01
ที่มา: StockAnalysis.com, MarketBeat, Yahoo Finance
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q2 2026
Market Cap
$18.2B
~142.0M หุ้น · ~142 ล้านหุ้น
P/E (forward)
~52x
non-GAAP FY2026e $2.13 พรีเมียมสูง
P/E (TTM, GAAP)
บิดเบือน
EPS TTM GAAP ~$0.25 (ยังต่ำจาก correction)
EPS (non-GAAP, fwd)
~$2.13
▲ FY2027e ~$3.21 (vendor)
รายได้ FY2025
$523.3M
▼ หลังรอบ inventory correction
กำไรสุทธิ FY2025
$3.10M
ทั้งปีบัญชี · EPS GAAP $0.02 (FY2025)
ROE
บิดเบือน
กำไร GAAP ต่ำชั่วคราว → ใช้ non-GAAP
อัตรากำไรขั้นต้น
69.0%
Gross margin · TTM GAAP • โมเดลมาร์จิ้นสูง
รายได้ Q2 2026
$201.1M
▲ +62% YoY
EPS Q2 2026 (non-GAAP)
$0.53
รายงานล่าสุด • งบถัดไป 2 พ.ย. 2026
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล • net cash ~$135M
กรอบ 52 สัปดาห์
$60.50 – $157.01
ต่ำสุด – สูงสุด · เงินสด ~$173M / หนี้ ~$38M (TTM)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา LSCC มูลค่าเหมาะสม $85.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้นแรงจากจุดต่ำ 52 สัปดาห์ ~$60 สู่ ATH ~$157 (มิ.ย. 2026) แรงหนุนจาก การฟื้นตัวหลัง inventory correction (รายได้ Q2 2026 +62% YoY), โมเมนตัม AI server attach (Nexus/Avant) และการปิดดีลซื้อ AMI ปลายก.ค. 2026 — แต่ราคาขึ้นเร็วจน valuation ตึง จึงย่อลงราว 29% จากจุดสูงสุดในช่วงก.ค.–ก.ย. 2026

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี (ตระกูลเดียวกัน = 1 เสียง)
1. P/E Valuation ระมัดระวัง
EPS FY2026e (forward) $2.13 × P/E เป้าหมาย ~44.5x (มัธยฐาน FY2021–FY2023)
$94.79
2. P/FCF ตระกูลเดียวกับ P/E
P/FCF 52.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน FY2021–25 ที่คำนวณเอง (ราคาเฉลี่ยงวด × หุ้น ÷ FCF ได้ 37.1x–70.3x) · นับเป็นเสียงเดียวกับขา P/E (ตระกูลตัวคูณกำไร) · สองขาห่างกัน 1.3 เท่า (<2 เท่า)
$74.79
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $75.00 – $95.00
$85.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM/P/BV เพราะ ไม่จ่ายปันผล (0%) · single-family valuation — มีเฉพาะตระกูลตัวคูณกำไร/กระแสเงินสดที่วัดจากประวัติได้ · ถอดขา DCF และขา "เป้านักวิเคราะห์" ออก (เป้าเฉลี่ยเป็นแค่บริบทเทียบ) · ความไว: ถ้าใช้ P/E 55x กับ EPS เดิม FV ขยับขึ้นราว 20% แต่ราคายังสูงกว่ามาก · ราคาสะท้อนความคาดหวังโตเร็วกว่าที่ตัวคูณย้อนหลังรองรับ

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $128.05
เหมาะสม $85.00
$59.50
MOS 30% $68.00
MOS 20% $85.00
Fair Value $157.01
สูงสุด 52 สัปดาห์

ราคา $128.05 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $85.00 ตามตัวคูณย้อนหลัง แต่ยังต่ำกว่า เป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $164.54 หรือ +28%, Strong Buy 13 ราย — ใช้เป็นบริบทเทียบ ไม่ใช่ขา FV) — ตลาดจ่ายพรีเมียมให้การเร่งของ AI attach + การรวม AMI ล่วงหน้าแล้ว

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−51%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $128.05 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $85.00 → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า แพงกว่ามูลค่าที่วัดจากประวัติ ยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย
จุดซื้อ MOS 20%
$68.00
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$59.50
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $85.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $128.05 • EPS ฐาน ~$2.13 (non-GAAP fwd)
BearEPS +12%/ปี
$90.00
−30% (−11%/ปี)
  • EPS ปี 3~$2.99
  • P/E ออก30x
  • สถานการณ์วัฏจักรชะลอ / แข่งกดราคา
BaseEPS +20%/ปี
$147.00
+15% (+5%/ปี)
  • EPS ปี 3~$3.68
  • P/E ออก40x
  • สถานการณ์โตตาม AI attach + Nexus/Avant
BullEPS +28%/ปี
$214.00
+67% (+19%/ปี)
  • EPS ปี 3~$4.47
  • P/E ออก48x
  • สถานการณ์AMI ramp + ครอง control-plane optics

Base ให้ผลบวกต่อเมื่อกำไรโตต่อเนื่อง +20%/ปี (EPS ฐานเริ่มที่ FY2026e) และตัวคูณออก 40x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 44.5x เล็กน้อย — ส่วน Bear (P/E ออก 30x) ติดลบ ราคาเป้า 3 ปีเป็นสมมติฐาน ไม่เท่ากับ FV วันนี้ upside ขึ้นกับว่า AI server attach + การรวม AMI จะเร่งกำไรได้เร็วแค่ไหน และ Lattice รักษาส่วนแบ่ง small-FPGA จาก Altera/Microchip ได้หรือไม่

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Control-plane ของ optics/CPO: FPGA กินไฟต่ำของ Lattice ทำหน้าที่ hardware management, control และ signal aggregation บนการ์ดออปติคอล สวิตช์ และโมดูล CPO ใน AI data center — เป็น attach ที่โตตามการ build optics
  • AI server attach เพิ่มขึ้น: เนื้อหา FPGA ต่อเซิร์ฟเวอร์ AI สูงขึ้น (power sequencing, fan-out, security/secure boot) — บริษัทระบุ AI เป็นหนึ่งในตัวขับโตหลัก
  • ดีลซื้อ AMI ปิดแล้ว: THL Partners ขาย AMI ให้ Lattice ปลาย ก.ค. 2026 — บริษัทคาดว่าเพิ่มกำไรต่อหุ้น (EPS accretive) และขยาย TAM ฝั่ง server management
  • โมเมนตัมสินค้าใหม่ Nexus/Avant: ตระกูล Nexus (small FPGA gen ใหม่) และ Avant (mid-range) ยังอยู่ในช่วง ramp — ขยาย TAM และ ASP เฉลี่ยสูงขึ้น
  • ฟื้นจาก inventory correction: Q2 2026 รายได้ $201.1M (+62% YoY), EPS non-GAAP $0.53 — วัฏจักรกลับเป็นขาขึ้น
  • กำไรขั้นต้นสูง + งบดุลสะอาด: gross margin ~69%, net cash ~$135M (เงินสด ~$173M / หนี้ ~$38M) — โมเดล fabless มาร์จิ้นสูง ทนทานต่อรอบลง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation ตึงมาก: P/E ~52x บน EPS FY2026e, ไม่มีปันผล, ราคาขึ้นแรงในปีเดียว — ส่วนเผื่อความปลอดภัยติดลบ, อ่อนไหวสูงต่อ EPS miss หรือการ re-rate
  • วัฏจักรชิป (cyclicality): เพิ่งผ่าน inventory correction ที่กดกำไร GAAP เหลือ ~$0.02/หุ้น ใน FY2025 — ความต้องการ FPGA ผันผวนตามรอบ industrial/comms/datacenter
  • การแข่งขัน: Altera (Intel spin-off) และ Microchip แข่งใน small/mid FPGA โดยตรง + merchant silicon/ASIC อาจกินงานบางส่วนของ control-plane
  • การกระจุกตัวลูกค้า/ดีล: รายได้พึ่งการรวม AMI และกลุ่ม comms/computing — หากการรวมกิจการสะดุด ramp หรือลูกค้ารายใหญ่ชะลอ จะกระทบโมเมนตัม
  • GAAP earnings ยังบาง: EPS GAAP TTM ~$0.25 ทำให้ P/E TTM ดูสูงผิดปกติ (>400x) — การพึ่ง non-GAAP มากเป็นความเสี่ยงเชิงคุณภาพกำไร
  • มหภาค/ภูมิรัฐศาสตร์: ความต้องการ industrial/automotive และห่วงโซ่ foundry (TSMC/Samsung) อ่อนไหวต่อเศรษฐกิจและข้อจำกัดการค้า/export control
8

สรุปภาพรวม

เดิมพัน control-plane ของ optics/AI — ราคาล่าสุดสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่วัดจากประวัติ

Lattice เป็นผู้นำ FPGA กินไฟต่ำที่วางตัวเป็น control-plane บน optical line card / สวิตช์ / โมดูล CPO ในศูนย์ข้อมูล AI ฟื้นจาก inventory correction ได้เร็ว (Q2 2026 +62% YoY) มาร์จิ้นสูง งบดุลสะอาด — ที่ราคา $128.05 ตลาดให้พรีเมียมสูง (P/E ~52x บน EPS FY2026e, GAAP TTM บิดเบือน) ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $85.00 ที่วัดจากตัวคูณย้อนหลัง (MOS −51%) สำหรับสาย value จึงยังไม่ใช่จุดซื้อ แม้นักวิเคราะห์ยังตั้งเป้าเฉลี่ยสูงกว่าราคา ความเสี่ยงหลักคือ valuation ที่ตึงและวัฏจักรชิป · การประเมินเป็นตระกูลเดียว (ตัวคูณกำไร/FCF) จึงอ่อนไหวต่อสมมติฐาน

มูลค่าเหมาะสม
$85.00 ($75.00–$95.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −51%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$164.54
กลยุทธ์: สาย value — รอย่อลงใกล้มูลค่าเหมาะสม $85.00 (MOS 20% ที่ $68.00, MOS 30% ที่ $59.50) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวนสูง โดยติดตาม AI server attach, การ ramp ดีล AMI, การฟื้นวัฏจักร FPGA และ gross margin เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ การใช้กำไร non-GAAP เดินหน้า (เพราะ GAAP TTM ถูกบิดจาก inventory correction), อัตราการเติบโต และ P/E ออกในอนาคต ราคาหุ้นชิป/AI ผันผวนสูงมาก (LSCC ผันผวนแรงในปีเดียว) ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจาก StockAnalysis.com / Yahoo Finance (FY2025, Q2 2026) — หมายเหตุ: ราคา 25 ก.ย. 2569 อ้างอิง StockAnalysis.com (ราคาปิด)