NASDAQ: LRCX Semiconductors • WFE Large-cap • AI

Lam Research Corp.

ผู้นำเครื่องจักรผลิตชิป (Etch & Deposition) • หัวใจของชิป AI ขั้นสูง, HBM และ 3D-NAND
$311.41(LRCX)
▲ +132.6% (รอบปี)
ราคา ≈ 11 ส.ค. 2026 หลังพักฐาน −32% จากจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 (มิ.ย. 2026)
งบ Q4 FY2026 (ประกาศ 29 ก.ค.) ทำสถิติใหม่ รายได้ $6.72B (+30% YoY) EPS $1.82 บีตคาด — ตลาดยัง de-rate ต่อจากจุดสูงสุดของวัฏจักร
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance (ราคา ณ 7 ส.ค. 2026)
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ TTM ถึง Q4 FY2026 (มิ.ย. 2026, ปิดปีบัญชีเต็ม) • ปรับ split 10:1 แล้ว
Market Cap
~$378B
~1.27 พันล้านหุ้น
P/E (TTM)
~52x
EPS TTM $5.76 เหนือค่าเฉลี่ย 5 ปีมาก
Forward P/E
~35x
EPS run-rate ~$8.6/หุ้น
P/E เฉลี่ย 5 ปี
~22x
ปกติของ WFE ~18–25x
รายได้ TTM
$23.3B
▲ ในรอบ up-cycle WFE
กำไรสุทธิ TTM
$7.31B
Net margin ~31%
ROE
~64%
โครงสร้างทุนเบา + ซื้อหุ้นคืน
EPS (TTM, GAAP)
$5.76
▲ Q4 FY26 ทำสถิติ $1.82
รายได้ Q4 FY2026
$6.72B
▲ +30% YoY / +15% QoQ
Guide Q1 FY27 (ก.ย.)
$8.1B
EPS guide ~$2.15
เงินปันผล
0.35%
$1.04/ปี • Payout ~18%
ช่วง 52 สัปดาห์
$90.94 – $438.50
All-time high $438.50 (มิ.ย. 2026)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ (ปรับ split 10:1 แล้ว)
ราคา LRCX มูลค่าเหมาะสม $310 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้นกว่า +330% ในรอบปี จากจุดต่ำ ~$90 (ก.ค. 2025) แตะจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ $438.50 (มิ.ย. 2026) ขับเคลื่อนด้วยวัฏจักรลงทุนเครื่องจักรผลิตชิป (WFE) ขาขึ้นแรง — ดีมานด์ HBM/DRAM สำหรับ AI และการลงทุนของลูกค้าจีน ก่อนพักฐานแรง −32% มาที่ ~$298 แม้งบ Q4 FY2026 จะทำสถิติใหม่ทั้งรายได้และ EPS — สะท้อนตลาดเริ่ม de-rate จากจุดพีคของวัฏจักร

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation ระมัดระวัง
EPS run-rate $8.6 × P/E 30x (สูงกว่าค่ากลางในอดีต ~22x แต่ลดจาก premium รอบ up-cycle เดิม)
$258
2. DCF (2-stage)
FCF เร่งตัวช่วงต้นหลังงบ Q4 ทำสถิติ แล้วลดเข้าสู่ปกติ, WACC ~10%, Terminal 3% — สะท้อนความเป็นวัฏจักร (cyclical)
$305
3. Analyst Intrinsic
ค่าเฉลี่ยเป้าหมายนักวิเคราะห์ $368 (n=31, Strong Buy) จาก Yahoo Finance / StockAnalysis
$368
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $258 – $368
$310

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (0.35%) ไม่มีนัยสำคัญ • ใช้กรอบ Value Investor / Margin of Safety ที่อนุรักษ์นิยม และ normalize กำไรตามวัฏจักร (ไม่ใช้ EPS พีคของไตรมาสเดียวตรง ๆ) จึงต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์เล็กน้อย หลังราคาพักฐานจาก ATH

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $311
เหมาะสม $310
$217
MOS 30% $248
MOS 20% $310
Fair Value $368
เป้า Analyst $450
เป้าสูงสุด

ราคา $298 อยู่ ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม (ต่ำกว่าเล็กน้อย ~4%) และยัง ต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $368 = upside ~24%) รวมถึงเป้าสูงสุด $450 — สะท้อนว่าราคาพักฐานจากจุดพีคของวัฏจักรเข้าใกล้โซนสมเหตุสมผลแล้ว แม้ธุรกิจยังแข็งแกร่งมาก

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−0.5%
มี Margin of Safety เล็กน้อย
ราคาปัจจุบัน $297.72 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $310 ราว 4% หลังพักฐานจากจุดพีคของวัฏจักร → ยังไม่ถึงเกณฑ์ value investor ที่น่าสนใจ (ต้อง MOS ≥20%) แต่ดีขึ้นมากจากที่เคยแพงเกินมูลค่าตอนราคาแตะ ATH
จุดซื้อ MOS 20%
$248
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$217
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $280
ใกล้ขอบล่างของ fair value
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $297.72 • EPS ฐาน ~$8.6
BearEPS +3%/ปี
$207
รวม ~ −30% (≈ −11.5%/ปี)
  • EPS ปี 3$9.4
  • P/E ออก22x
  • สถานการณ์WFE เข้าขาลง / จีนหดตัว / P/E de-rate เต็มที่
BaseEPS +12%/ปี
$363
รวม ~ +22% (≈ +6.8%/ปี)
  • EPS ปี 3$12.1
  • P/E ออก30x
  • สถานการณ์WFE โตต่อเนื่อง P/E คลายลงบางส่วน
BullEPS +20%/ปี
$522
รวม ~ +75% (≈ +20.5%/ปี)
  • EPS ปี 3$14.9
  • P/E ออก35x
  • สถานการณ์super-cycle AI/HBM ยืดยาว

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เริ่มสมดุลขึ้น หลังราคาพักฐานจากจุดสูงสุดของวัฏจักรมาที่ P/E TTM ~52x: base case ให้ผลตอบแทนบวกราว +22% ใน 3 ปี แต่ bear case ยังเสี่ยงชัด หาก P/E de-rate กลับสู่ค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ ~22x ตามธรรมชาติของหุ้นวัฏจักร — ผลตอบแทนขึ้นกับสมมติฐาน P/E ขาออกเป็นหลัก

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • WFE up-cycle แรง: Lam ปรับคาดการณ์ตลาดเครื่องจักรผลิตชิป 2026 เติบโต ~23% (จากฐาน ~$105B ปี 2025) — รอบลงทุนใหญ่หนุนทั้งบริษัท
  • ดีมานด์ HBM/DRAM พุ่ง: Q3 FY26 หน่วยความจำ = 39% ของรายได้ระบบ (จาก 34%), DRAM ทำสถิติ 27% — HBM และโหนด 1C เร่งตัวตาม AI
  • ผลงานทำสถิติต่อเนื่อง: Q4 FY2026 (ประกาศ 29 ก.ค.) รายได้ $6.72B (+30% YoY, +15% QoQ), EPS $1.82 (บีตคาด +7.7%), gross margin 52% สูงสุดใน 20 ปี • Guide Q1 FY27 รายได้ $8.1B EPS ~$2.15 เร่งต่อ
  • คูเมืองเทคโนโลยี: ผู้นำ etch & deposition ที่ขาดไม่ได้สำหรับชิป logic ขั้นสูง (gate-all-around) และ 3D-NAND/HBM — คู่แข่งทดแทนยาก
  • ROE สูง + คืนทุน: ROE ~67%, margin แข็ง (gross ~50%), ซื้อหุ้นคืน + ปันผลต่อเนื่อง — กระแสเงินสดอิสระสูง
  • โมเมนตัม Analyst: เป้าเฉลี่ย $368 (n=31, Strong Buy), เป้าสูงสุด Wells Fargo $450 — sentiment เชิงบวกต่อ super-cycle แม้ราคาพักฐานจาก ATH

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์: P/E TTM ~52x และ forward ~35x สูงกว่าค่ากลางในอดีต (~22x) มาก แม้พักฐานจาก ATH แล้ว MOS ยังเหลือแค่ ~4%
  • ความเป็นวัฏจักร (cyclicality): WFE เป็นธุรกิจ boom-bust — เมื่อรอบลงทุนพีคแล้วชะลอ ทั้งรายได้และ P/E จะ de-rate พร้อมกัน (double hit)
  • ความเสี่ยงจีน: จีนคิดเป็น ~30–35% ของรายได้ — มาตรการคุมส่งออกของสหรัฐฯ + การลด over-investment ของจีนเป็นความเสี่ยงระดับโครงสร้าง
  • กระจุกตัวลูกค้า: รายได้พึ่งลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่ราย (TSMC, Samsung, SK Hynix, Micron) — การเลื่อน capex ของรายใดรายหนึ่งกระทบแรง
  • เป้าต่ำสุดสาย bear ยังห่างไกล: เป้าต่ำสุดบางสำนัก $115–$220 (แม้เป้าเฉลี่ย $368 จะสูงกว่าราคา) เตือนช่วงคาดการณ์ที่กว้างมากของหุ้นวัฏจักรนี้
  • เพิ่งพักฐานแรงจาก ATH: ราคาลง −32% จากจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 (มิ.ย. 2026) ในเวลาไม่ถึง 2 เดือน — สะท้อนความผันผวนสูง แม้งบพื้นฐานจะทำสถิติต่อเนื่อง
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจชั้นยอดในรอบขาขึ้น — ราคาพักฐานเข้าใกล้มูลค่าเหมาะสมแล้ว

Lam Research เป็นผู้นำเครื่องจักรผลิตชิปที่ขาดไม่ได้สำหรับ AI/HBM และกำลังอยู่ในรอบ WFE ขาขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดรอบหนึ่ง — งบ Q4 FY2026 ทำสถิติใหม่ต่อเนื่อง (รายได้ $6.72B, EPS $1.82) ROE ~64% หลังราคาพักฐาน −32% จากจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 มาที่ ~$298 (P/E ~52x) ตลาดได้ de-rate ไปมากแล้ว ทำให้ราคาปัจจุบันใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม และยังต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์

มูลค่าเหมาะสม
$310 ($258–$368)
ส่วนต่างจากราคา
ถูกกว่ามูลค่า ~4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$368 (+24%)
กลยุทธ์: สาย value — เริ่มทยอยสะสมได้ที่ราคาปัจจุบัน (ใกล้ fair value) น่าสนใจมากขึ้นหากย่อลง ต่ำกว่า ~$280 (MOS 20% ที่ $248) • สาย growth/cyclical — ควรติดตาม คาดการณ์ WFE, ดีมานด์ HBM และสัดส่วนจีน เป็นสัญญาณวัฏจักร และระวังการ de-rate ของ P/E เพิ่มเติมหากรอบลงทุนชะลอ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะการ normalize กำไรตามวัฏจักร และสมมติ P/E ออกในแต่ละ scenario ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลักของหุ้นวัฏจักร ราคาหุ้น LRCX มีความผันผวนสูง หลังพักฐาน −32% จากจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 (มิ.ย. 2026) ในเวลาไม่ถึง 2 เดือน ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ตัวเลขปรับ stock split 10:1 (ต.ค. 2024) แล้ว • อ้างอิงราคา ณ 11 ส.ค. 2026 (StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance) และงบ Q4 FY2026 (earnings release, 29 ก.ค. 2026)