NASDAQ: LRCX เครื่องมือผลิตชิป & EDA

Lam Research Corp. (LRCX)

ผู้นำเครื่องจักรผลิตชิป (Etch & Deposition) • หัวใจของชิป AI ขั้นสูง, HBM และ 3D-NAND
$315.21(LRCX)
▲ +100.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (หลังพักฐานแรงจากจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 (มิ.ย. 2026) · งบ Q4 FY2026 (ปิดงวด 28 มิ.ย. 2026) รายได้ $6.72B (+30% YoY) EPS ปรับลด $1.81 — ตลาดยัง de-rate ต่อจากจุดสูงสุดของวัฏจักร)
กรอบ 52 สัปดาห์ $125.00 – $438.50
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, StockAnalysis Forecast, Google Finance
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ TTM ถึง Q4 FY2026 (มิ.ย. 2026, ปิดปีบัญชีเต็ม) • ปรับ split 10:1 แล้ว
Market Cap
$394B
~1.25B หุ้น · ~1.25 พันล้านหุ้น
P/E (TTM)
54.7x
EPS TTM $5.76 · เหนือค่าเฉลี่ย 5 ปีมาก
Forward P/E
33.1x
EPS ประมาณการ (Forward) $9.51 · EPS FY2027E ฉันทามติ ~$9.51/หุ้น
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
19.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 19.2x (ช่วง 14.8–36.2x)
รายได้ TTM
$23.3B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · ▲ ในรอบ up-cycle WFE
กำไรสุทธิ TTM
$7.27B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · Net margin ~31%
ROE / ROA
~65.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · โครงสร้างทุนเบา + ซื้อหุ้นคืน
EPS (TTM)
~$5.76
GAAP · ▲ Q4 FY26 ปรับลด $1.81
รายได้ Q4 FY2026
$6.72B
▲ +30% YoY / +15% QoQ
FCF TTM
$4.89B
กระแสเงินสดอิสระ · FCF margin ~21%
เงินปันผล
0.33%
$1.04/ปี · Payout ~18%
กรอบ 52 สัปดาห์
$125.00 – $438.50
ต่ำสุด – สูงสุด · All-time high $438.50 (มิ.ย. 2026)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ (ปรับ split 10:1 แล้ว)
ราคา LRCX มูลค่าเหมาะสม $147.00 จุดสำคัญ

จากกราฟรายเดือน หุ้นขึ้นจากราว $157 (ต.ค. 2025) ไปแตะจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 (มิ.ย. 2026) ตามวัฏจักรลงทุนเครื่องจักรผลิตชิป (WFE) ก่อนพักฐานแรงลงมาราว $293 (ก.ค. 2026) แล้วเคลื่อนไหวแถวนั้นถึง ก.ย. 2026 แม้งบ Q4 FY2026 จะมีรายได้โต +30% YoY — สะท้อนตลาดเริ่ม de-rate จากจุดพีคของวัฏจักร

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

P/E มัธยฐานที่วัดจริง — ตระกูลเดียว 2 ฐาน EPS
1. P/E Valuation (EPS ปีงบถัดไป) ระมัดระวัง
EPS FY2027E (forward) $9.51 × P/E เป้าหมาย ~19.2x (มัธยฐาน 5 ปี) — FY2027E ฉันทามติ SA · ตัวคูณคือมัธยฐาน 5 ปีของหุ้นเอง (ราคาเฉลี่ยงวด ÷ EPS งวดนั้น) ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$183.00
2. P/E Valuation (EPS TTM · ตระกูลเดียวกับข้อ 1)
EPS (TTM) $5.76 × P/E เป้าหมาย ~19.2x (มัธยฐาน 5 ปี) — FY2026 จริง · ตัวคูณมัธยฐานเดียวกัน ฐาน EPS ตามงบจริง นับเป็นเสียงเดียวกับข้อ 1
$111.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $111.00 – $183.00
$147.00

หมายเหตุ (การประเมินตระกูลเดียว): Fair Value นี้อิงตระกูล P/E มัธยฐาน 19.2x เพียงตระกูลเดียว (สองการ์ดคือฐาน EPS ต่างกัน นับเป็น 1 เสียง) • ข้าม DDM (ปันผล ~0.36%) • เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $373.00 ไม่ใช้เป็นขา FV แค่เทียบความสอดคล้อง • P/E FY2026 เฉลี่ย 36.2x สูงกว่ามัธยฐานมาก — ถ้าใช้ 36.2x กับ EPS FY2027E $9.51 จะได้ราว $344 (ใกล้ราคาตลาด) จึงชัดว่า MOS ไวต่อตัวคูณมาก · |MOS| เกิน 40% และตัวคูณอิงมัธยฐานที่ช่วงกว้าง 2.4 เท่า ประมาณการนี้ยังไม่ผ่านการยืนยันด้วยวิธีที่ไม่ใช้ตัวคูณ (ไม่ได้จัดทำ DCF ที่ตรวจซ้ำได้)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $315.21
เหมาะสม $147.00
$102.90
MOS 30% $117.60
MOS 20% $147.00
Fair Value $183.00
กรอบบน FV $373.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาซื้อขายอยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ที่คำนวณจาก P/E มัธยฐานอย่างมาก แต่ยัง ต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ ($373.00) — ตลาดจ่ายตัวคูณสูงกว่ามัธยฐานย้อนหลังของหุ้นเองเพราะคาดรอบ WFE ยืดยาว

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−114%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมตามตัวคูณมัธยฐานมาก)
ราคาซื้อขายสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $147.00 มาก เมื่อวัดด้วย P/E มัธยฐาน 5 ปี → ไม่ถึงเกณฑ์ value investor (ต้อง MOS ≥20%) · ตัวเลขนี้ไวต่อตัวคูณและยังไม่ได้ยืนยันด้วยวิธีนอกตระกูล P/E
จุดซื้อ MOS 20%
$117.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$102.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $147.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $315.21 • EPS ฐาน ~$9.51
BearEPS +3%/ปี
$156.00
−51% (−21%/ปี)
  • EPS ปี 3~$10.39
  • P/E ออก15.0x
  • สถานการณ์WFE เข้าขาลง / P/E ลงแถวต่ำสุด 5 ปี (14.8x)
BaseEPS +12%/ปี
$257.00
−18% (−6%/ปี)
  • EPS ปี 3~$13.36
  • P/E ออก19.2x
  • สถานการณ์WFE โตต่อเนื่อง P/E กลับมัธยฐาน 5 ปี
BullEPS +20%/ปี
$460.00
+46% (+13%/ปี)
  • EPS ปี 3~$16.43
  • P/E ออก28.0x
  • สถานการณ์super-cycle ยืดยาว P/E ค้างสูง (FY26 เฉลี่ย 36.2x)

ราคาเป้าแต่ละฉากเป็นสมมติฐาน (EPS ฐาน FY2027E ฉันทามติ × การเติบโต 3 ปี × P/E ขาออก) — base ใช้ P/E มัธยฐาน 5 ปี 19.2x ตามข้อมูลจริง bear case ชัดเจน หาก P/E de-rate ลงแถวต่ำสุดในอดีต (14.8x) ตามธรรมชาติของหุ้นวัฏจักร — ผลตอบแทนขึ้นกับตัวคูณขาออกเป็นหลัก

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • WFE up-cycle แรง: รายได้ FY2026 $23.2B (+26% YoY) จาก $18.4B ปีก่อน — รอบลงทุนใหญ่หนุนทั้งบริษัท
  • Margin ขยับขึ้น: gross margin Q4 FY26 ~52% (Q3 ~50%), operating margin TTM ~35% เทียบ 32% ปีก่อน
  • ผลงานโตต่อเนื่อง: Q4 FY2026 รายได้ $6.72B (+30% YoY), EPS ปรับลด $1.81 • ฉันทามติ EPS FY2027E $9.51 และ FY2028E $11.65 (StockAnalysis)
  • คูเมืองเทคโนโลยี: ผู้นำ etch & deposition ที่ขาดไม่ได้สำหรับชิป logic ขั้นสูง (gate-all-around) และ 3D-NAND/HBM — คู่แข่งทดแทนยาก
  • ROE สูง + คืนทุน: ROE ~65%, margin แข็ง (gross ~50%), ซื้อหุ้นคืน + ปันผลต่อเนื่อง — กระแสเงินสดอิสระสูง
  • โมเมนตัม Analyst: เป้าเฉลี่ย $373.00 (n=31, Strong Buy) — sentiment เชิงบวกต่อ super-cycle แม้ราคาพักฐานจาก ATH

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation สูงกว่ามัธยฐานประวัติศาสตร์มาก: P/E TTM ~50x และ forward ~30x เทียบมัธยฐาน 5 ปี 19.2x — แม้พักฐานจาก ATH แล้ว ราคายังสูงกว่า Fair Value ตามตัวคูณมัธยฐานมาก (ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย)
  • ความเป็นวัฏจักร (cyclicality): WFE เป็นธุรกิจ boom-bust — เมื่อรอบลงทุนพีคแล้วชะลอ ทั้งรายได้และ P/E จะ de-rate พร้อมกัน (double hit)
  • ความเสี่ยงจีน/นโยบาย: มาตรการคุมส่งออกของสหรัฐฯ และการลงทุนของลูกค้าจีนเป็นความเสี่ยงระดับโครงสร้างของกลุ่ม WFE
  • กระจุกตัวลูกค้า: รายได้พึ่งลูกค้ารายใหญ่ไม่กี่ราย (TSMC, Samsung, SK Hynix, Micron) — การเลื่อน capex ของรายใดรายหนึ่งกระทบแรง
  • ช่วงตัวคูณกว้างมาก: P/E รายปี 14.8x–36.2x (กว้าง 2.4 เท่า) ทำให้ Fair Value ไวต่อตัวคูณที่เลือก — ประมาณการนี้ไม่แน่นอนสูง
  • เพิ่งพักฐานแรงจาก ATH: ราคาลงแรงจากจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 (มิ.ย. 2026) ในเวลาไม่ถึง 3 เดือน — สะท้อนความผันผวนสูง แม้งบพื้นฐานจะทำสถิติต่อเนื่อง
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจชั้นยอดในรอบขาขึ้น — แต่ราคายังแพงกว่ามัธยฐานประวัติศาสตร์มาก

Lam Research เป็นผู้นำเครื่องจักรผลิตชิป (etch & deposition) ในรอบ WFE ขาขึ้น — งบ Q4 FY2026 รายได้ $6.72B (+30% YoY), EPS ปรับลด $1.81, ROE ~65% แต่ P/E ~50x เทียบมัธยฐาน 5 ปี 19.2x ทำให้ Fair Value ที่วัดด้วยตัวคูณมัธยฐานต่ำกว่าราคามาก (ตัวเลขไวต่อตัวคูณ ยังไม่ได้ยืนยันด้วยวิธีนอกตระกูล P/E) ขณะที่เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ยังสูงกว่าราคา

มูลค่าเหมาะสม
$147.00 ($111.00–$183.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −114%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$373.00
กลยุทธ์: สาย value — ยังไม่มีจุดเข้าตามเกณฑ์ (MOS 20% ที่ $117.60) รอราคาย่อหรือกำไรโตเข้าหาตัวคูณ • สาย growth/cyclical — ติดตาม คาดการณ์ WFE ผลประกอบการ Q1 FY27 (ประกาศ 21 ต.ค. 2026) และสัดส่วนจีน เป็นสัญญาณวัฏจักร และระวังการ de-rate ของ P/E เพิ่มเติมหากรอบลงทุนชะลอ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ การ normalize กำไรตามวัฏจักร และสมมติ P/E ออกในแต่ละ scenario ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลักของหุ้นวัฏจักร ราคาหุ้น LRCX มีความผันผวนสูง หลังพักฐานแรงจากจุดสูงสุดตลอดกาล $438.50 (มิ.ย. 2026) ในเวลาไม่ถึง 3 เดือน ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ตัวเลขปรับ stock split 10:1 (ต.ค. 2024) แล้ว • อ้างอิงราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance) และงบ Q4 FY2026 (StockAnalysis.com)