NYSE: GEV Industrials • Electrical Equipment Large-cap • AI Power

GE Vernova Inc.

อุปกรณ์ผลิตไฟฟ้า–ส่งไฟ • กังหันก๊าซ, กริด, นิวเคลียร์, ลม • ซัพพลายเออร์หลักของ "AI power buildout"

$1,011.88(GEV)

▲ +64.6% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2026 (ปิด 16:00 ET) ที่ $1,014.75
หลังรายงานผล Q2/2026 (22 ก.ค.) Adj. EPS พลาดคาด แต่ orders/backlog แข็งแกร่ง
ที่มา: StockAnalysis / Yahoo Finance / GE Vernova IR

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q2/2026 (8-K)

Market Cap

~$273B

~269 ล้านหุ้น

P/E (TTM, GAAP)

~29x

EPS TTM $34.94 บวมจากกำไรพิเศษ

P/E (Forward)

~47x

EPS หลักคาด ~$13.5–14/หุ้น (หลัง Q2 miss)

เงินปันผล

0.19%

$2.00/ปี • เพิ่งเพิ่ม 2 เท่า

รายได้ FY2025

$38.1B

▲ +9% YoY

กำไรสุทธิ FY2025

$4.88B

▲ +215% YoY

EPS FY2025 (GAAP)

$17.69

▲ +217% (จาก $5.58)

ROE

~75%

ROIC ~36% (ฐานทุนบาง)

รายได้ Q2/2026

$11.10B

▲ +22% YoY

Adj. EPS Q2/2026

$2.47

พลาดคาด $3.04 • orders/backlog แข็งแกร่ง

Gas Power Backlog

116 GW

orders $24.2B (+88% organic)

ช่วง 52 สัปดาห์

$530 – $1,196

All-time high $1,195.94

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา GEV มูลค่าเหมาะสม $1,090 จุดสำคัญ

นับจากแยกตัวออกจาก GE (เม.ย. 2024) หุ้น GEV วิ่งขึ้น หลายเท่าตัว จากช่วงต่ำราว $480 (กลางปี 2025) สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $1,195.94 (มิ.ย. 2026) ด้วยธีม ไฟฟ้าสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ AI — ความต้องการกังหันก๊าซล้น จน slot การผลิตเต็มถึงปลายทศวรรษ หลังรายงานผล Q2/2026 (Adj. EPS พลาดคาด) ราคาย่อลงมาแถว ~$1,015

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

1. P/E Valuation ระมัดระวัง

EPS หลัก ~$13.7 × P/E เติบโตสูง ~65x (อิงกำไรปกติ ไม่รวมกำไรพิเศษครั้งเดียว Q1/2026)

$899

2. DCF (2-stage)

FCF เป้า $11.5–12.5B ปี 2026 (ยกไกด์จากเดิม $6.5–7.5B หลัง Q2/2026 orders/backlog แข็งแกร่ง) โต 2 เฟส, WACC ~9.5%, Terminal 3.5%

$1,250

3. Analyst Intrinsic

ค่าเฉลี่ยจากโมเดล fair value/SOTP ของนักวิเคราะห์ (กรอบ ~$900–$1,300, เป้าเฉลี่ยล่าสุด $1,233)

$1,120

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $899 – $1,250

$1,090

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะปันผลน้อยมาก (0.19%) ไม่มีนัยสำคัญ • EPS TTM แบบ GAAP ($34.94) บวมจากกำไรครั้งเดียว Q2/2026 adj. EPS $2.47 (พลาดคาด $3.04) แต่ FCF guidance ยกขึ้นเป็น $11.5–12.5B จึงต้องวาลู ด้วย กำไรหลัก/ปกติ ~$13.5–14 • วิธี P/E ใช้ตัวคูณสูงมากเพราะ ตลาดราคา GEV เป็นหุ้นเติบโตในเมกะเทรนด์ไฟฟ้า แต่ทำให้ margin of safety เปราะ

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $1,012

เหมาะสม $1,090

$763
MOS 30% $872
MOS 20% $1,090
Fair Value $1,233
เป้า Analyst $1,424
เป้าสูงสุด

ราคา $1,015 อยู่ ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม ในเชิงพื้นฐาน (ต่ำกว่าเล็กน้อย ~7%) — และยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $1,233, สูงสุด $1,424; เรตติ้ง Buy) หลัง Q2/2026 orders/backlog แข็งแกร่งแต่ adj. EPS พลาดคาด ตลาดยังรอดูความต่อเนื่องของมาร์จิ้น

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+7%

Margin of Safety ต่ำมาก
ราคาปัจจุบัน $1,015 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $1,090 เพียง ~7% → ยังไม่ถึงเกณฑ์ value investor (MOS20-30%) ยังไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย

จุดซื้อ MOS 20%

$872

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$763

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $1,050

ใกล้ขอบล่างของ fair value

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $1,015 • EPS ฐาน ~$14.5

BearEPS +8%/ปี

$732

รวม ~ −28% (≈ −10.3%/ปี)

EPS ปี 3$18.3
P/E ออก40x
สถานการณ์orders ชะลอ / wind ขาดทุนต่อ

BaseEPS +18%/ปี

$1,190

รวม ~ +17% (≈ +5.5%/ปี)

EPS ปี 3$23.8
P/E ออก50x
สถานการณ์backlog ทยอยส่งมอบ มาร์จิ้นขยาย

BullEPS +28%/ปี

$1,824

รวม ~ +80% (≈ +21.6%/ปี)

EPS ปี 3$30.4
P/E ออก60x
สถานการณ์ดีมานด์ไฟ AI ระเบิด • slot เต็มยาว

ความเสี่ยง–ผลตอบแทนค่อนข้าง เอียงไปทางผันผวนสูง — base case ให้ผลตอบแทนพอประมาณ (~5.5%/ปี) เพราะราคาปัจจุบันใกล้เคียงมูลค่าพื้นฐานแต่ตัวคูณกำไรยังอยู่ระดับพรีเมียม upside ที่แท้จริงขึ้นกับว่าดีมานด์ไฟฟ้าจากดาต้าเซ็นเตอร์ AI ยังเร่งจริงและ GEV รักษ์ความสามารถทำกำไรไว้ได้หรือไม่ • ตัวคูณ P/E ที่ใช้สูงมากตามลักษณะหุ้นเติบโต

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

ดีมานด์ไฟฟ้า AI: ดาต้าเซ็นเตอร์ดูดไฟมหาศาล กริดสหรัฐตึง → กังหันก๊าซ GEV เป็นแหล่งจ่ายไฟพร้อมใช้ที่ขาดแคลน — slot การผลิตจองยาวถึงปลายทศวรรษ
Backlog แข็ง + orders พุ่ง: Gas Power backlog โต 100→116 GW, Q2/2026 orders $24.2B (+88% organic), backlog รวม $176B — รายได้ส่งมอบล่วงหน้าชัดเจน
มาร์จิ้นขยายตัว: ยกไกด์ปี 2026 อีกครั้งหลัง Q2 เป็น FCF $11.5–12.5B (จากเดิม $6.5–7.5B), adj. EBITDA margin 12–14% — กำไรหลักเร่งตัวจากราคาดีและสเกล
กลุ่มไฟฟ้า–กริด: Electrification (หม้อแปลง/อุปกรณ์ส่งจ่าย) ดีมานด์ล้นทั่วโลกจาก capex โครงข่าย — backlog และ pricing ดีขึ้นต่อเนื่อง
นิวเคลียร์ขนาดเล็ก (SMR): ออปชันระยะยาวจาก BWRX-300 ตอบโจทย์ไฟสะอาดฐาน (baseload) สำหรับลูกค้าเทคโนโลยี
คืนทุนผู้ถือหุ้น: เพิ่มปันผล 2 เท่า + เพิ่มวงเงินซื้อหุ้นคืน • งบดุลเงินสดสุทธิ สะท้อนกระแสเงินสดที่ดีขึ้น

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ยังตึงตัว: Forward P/E ~47x — ราคาสะท้อนการเติบโตสูงไว้แล้ว margin of safety เปราะ ผิดหวังนิดเดียวก็ลงแรง
Adj. EPS พลาดคาด: Q2/2026 adj. EPS $2.47 ต่ำกว่าคาด $3.04 แม้ EPS TTM GAAP $34.94 ดูสูงเพราะกำไรครั้งเดียวจาก Q1/2026 — P/E TTM 29x ยัง "ถูก" กว่าความเป็นจริง
ขาดทุนกลุ่ม Wind: ธุรกิจลม (โดยเฉพาะ offshore เช่น Vineyard Wind) ยังขาดทุน มีข้อพิพาทคุณภาพ/การจ่ายเงินและคำสั่งศาล — ถ่วงกำไรรวม
วัฏจักร & การส่งมอบ: เป็นธุรกิจทุนหนักวัฏจักรสูง — ดีมานด์ AI อาจชะลอ, ซัพพลายเชน/ต้นทุนวัตถุดิบ และความเสี่ยงการดำเนินโครงการระยะยาว
การแข่งขัน: Siemens Energy, Mitsubishi Power แย่งคำสั่งกังหัน — ระยะยาวอาจมีกำลังผลิตใหม่เข้ามากดราคา/มาร์จิ้น
นโยบาย/พลังงาน: เปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายพลังงาน เงินอุดหนุน และอัตราดอกเบี้ยกระทบทั้งดีมานด์โครงการและการประเมินมูลค่าหุ้นเติบโต

สรุปภาพรวม

ธุรกิจอยู่ใจกลางเมกะเทรนด์ไฟ AI แต่ราคา ณ ตอนนี้ "ไม่ถูก"

GE Vernova เป็นซัพพลายเออร์หลักของการสร้างกำลังไฟฟ้าเพื่อรองรับ AI — Q2/2026 orders/backlog แข็งแกร่งเป็นประวัติการณ์ ยกไกด์ FCF ขึ้นมาก แม้ adj. EPS พลาดคาด แต่ที่ราคา ~$1,015 ตลาดยังสะท้อนการเติบโตสูงไว้แล้ว (forward P/E ~47x) สำหรับสาย value ยังมีส่วนเผื่อความปลอดภัยจำกัด ส่วนสาย growth ที่เชื่อธีมไฟ AI ยังเห็น upside จาก backlog ที่แข็งแกร่งขึ้น

มูลค่าเหมาะสม

$1,090 ($899–$1,250)

ส่วนต่างจากราคา

ถูก ~7%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

$1,233 (+21.5%)

กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$1,050 (น่าสนใจที่ <$872) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA และยอมรับความผันผวนสูง โดยติดตาม orders/backlog กังหันก๊าซ, การขยายมาร์จิ้น และ FCF เป็นตัวชี้วัดหลัก

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS หลัก/Normalized" (เพราะ EPS GAAP บวมจากกำไรครั้งเดียว) และตัวคูณ P/E ที่ใช้สูงตามลักษณะหุ้นเติบโต ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก GEV เป็นหุ้นวัฏจักร–ทุนหนัก ราคาผันผวนสูงและเคลื่อนไหวแรงตามธีม AI ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (8-K FY2025 และ Q2 2026)