NASDAQ: EVRG สาธารณูปโภคที่ถูกกำกับ AI Data Center

EVRG

Evergy, Inc. (EVRG)

Kansas & Missouri Electric Monopoly • Westar + KCP&L Merger • Grid Modernization • Data Center Growth

$77.66(EVRG)

▲ +1.1% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (งวดล่าสุด ไตรมาส 2 ปี 2569 / Q2 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $71.20 – $88.62
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 21 ก.ย. 2569

Market Cap

$17.9B

~230.5M หุ้น · พัน ล · ~230.5 ล้านหุ้น

P/E (TTM)

19.8x

EPS TTM $3.92 · Forward P/E ~18.8x (EPS 2026 guidance midpoint $4.24)

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~16–19x

มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปี 17.8x (ช่วง 14.9–19.8x) · ปัจจุบันสูงกว่ามัธยฐาน จาก data center re-rating

P/BV

1.76x

BVPS $44.06 · (TTM)

กำไรสุทธิ FY25

$856M

ทั้งปีบัญชี · FY24 $874 ล้าน (−2.1% YoY) · TTM ~$926 ล้าน ฟื้นตัว

EPS (TTM)

~$3.92

GAAP · StockAnalysis $3.92 (TTM ถึง Q2 2026) · Yahoo $3.93 · FY25 diluted $3.66

BVPS

~$44.06

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · (TTM)

ROE / ROA

~9.3%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE · ใกล้ขอบล่างของ allowed ROE เฉลี่ย KS/MO (~9.3–9.8%) จาก regulatory lag

รายได้ TTM

$6.09 พัน ล.

FY25 $5.96 พัน ล. (+2.0% YoY) · TTM +3.6% YoY

อัตรากำไรขั้นต้น

15.2%

Gross margin · Net margin · FY25 14.4% · FY24 14.9%

เงินปันผล

3.58%

$2.78/ปี · ($0.695/ไตรมาส) · Payout ~71% ของ TTM EPS · DGR ล่าสุด +4% (พ.ย. 2568)

Beta

0.52

ความผันผวนเทียบตลาด · ต่ำกว่าตลาดมาก — defensive แต่สูงกว่า utility เพียวจาก D/E ~1.61x

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา EVRG มูลค่าเหมาะสม $76.84 จุดสำคัญ

กราฟรายเดือนช่วง ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569 เริ่มที่ $76.81 และมาอยู่ที่ $77.66 ณ ปัจจุบัน ราคาย่อตัวลงมาแตะจุดต่ำในกราฟที่ $72.49 ในเดือน ธ.ค. 2568 ก่อนขึ้นแรงต้นปี 2569 ตามดีมานด์ data center และเป้า EPS growth ระยะยาว 6–8%+ ของบริษัท แตะสูงสุดในกราฟที่ $86.43 ในเดือน มิ.ย. 2569 แล้วย่อลงมาราว $79.78–$81 ในช่วง ส.ค.–ก.ย. 2569 ต่ำกว่าระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $88.62

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี — DDM (หลัก) + P/E (เสริม)

1. DDM / Gordon Growth (วิธีหลัก)

D₁ = ปันผล $2.78 × (1+g); g 5.5%, r 9.25% — ระมัดระวังกว่า guidance EPS growth บริษัท 6–8%+ ถึงปี 2573 — ปันผลปกติโตช้ากว่า EPS ระหว่างช่วง payout ratio ยังสูง · risk-free ~4.3% + beta 0.52 × ERP ~9.5%

$78.21

2. P/E Valuation (เสริม)

EPS (forward) $4.24 × P/E เป้าหมาย ~17.8x (มัธยฐาน 5 ปี) — 2026 Guidance Midpoint บริษัท · มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของ EVRG เอง (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted งวดนั้น ปี 2564–2568 ช่วง 14.9x–19.8x ครบ 5 จุด) ต่ำกว่า Forward P/E ตลาดปัจจุบัน ~19.8x สะท้อนมุมมองระมัดระวัง ไม่ผูกเป้ากับราคาตลาดวันนี้

$75.47

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $75.47 – $78.21

$76.84

สองวิธีเป็นคนละตระกูล (DDM ใช้ r/g ส่วน P/E ยึดมัธยฐานที่วัดจากราคาและ EPS ย้อนหลังของหุ้นเอง) และให้ค่าใกล้กัน ($75.47–$78.21 ห่างกัน ~3.6%) เป้านักวิเคราะห์ไม่ถูกนำมาเป็นขาของ FV ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ราคาตลาดปัจจุบัน $77.66 สูงกว่า Fair Value เฉลี่ย $76.84 เล็กน้อย (−1.1%) บ่งชี้ว่าตลาดรับข่าวดีเรื่อง EPS growth guidance 6–8%+ ไปมากแล้ว Forward P/E ตลาด ~18.8x (EPS 2026 guidance midpoint) สูงกว่ามัธยฐาน 17.8x เพียงเล็กน้อย ผู้ที่เชื่อว่า data center ramp จะเร่งเกิน guidance อาจมองว่าราคายังสมเหตุสมผล

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $77.66

เหมาะสม $76.84

$53.79
MOS 30% $61.47
MOS 20% $76.84
Fair Value $78.21
กรอบบน FV $91.27
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $77.66 สูงกว่า Fair Value $76.84 เล็กน้อย (−1.1%) — สะท้อนว่าตลาดได้ปรับราคารับข่าวดีเรื่อง data center growth ไปมากแล้ว นักวิเคราะห์ให้เป้าเฉลี่ย $91.27 (+18%) สูงกว่า FV ของเราพอสมควร บ่งชี้มุมมองบวกกว่าต่อการเร่งตัวของ EPS growth ระยะยาวถึงปี 2573 จุดซื้อที่มี margin of safety จริงคือต่ำกว่า $61.47 (MOS 20%) หรือ $53.79 (MOS 30%) สำหรับ deep value ส่วนราคาปัจจุบันเหมาะสำหรับผู้ที่ถือระยะยาวเพื่อรับปันผล + เชื่อมั่นในเรื่อง growth story มากกว่าจะเข้าใหม่

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−1.1%

ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value เล็กน้อย ยังไม่มี Margin of Safety จากสมมติฐานระมัดระวัง (DDM+P/E) — เหมาะรอจังหวะย่อตัวมากกว่าเข้าใหม่ในราคานี้ ยกเว้นนักลงทุนสาย income ที่รับได้กับ yield ~3.5% ระยะยาว

จุดซื้อ MOS 20%

$61.47

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$53.79

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $76.84

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $77.66 • EPS ฐาน ~$3.92 • รวมปันผล

BearEPS +4%/ปี

$74.96

+8% (+3%/ปี) รวม

EPS ปี 3~$4.41
P/E ออก17.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$9.03
สถานการณ์data center pipeline ล่าช้า/ยกเลิกบางส่วน + regulatory lag กดกำไร

BaseEPS +7%/ปี

$93.64

+33% (+10%/ปี) รวม

EPS ปี 3~$4.80
P/E ออก19.5x
ปันผลรวม 3 ปี~$9.56
สถานการณ์EPS โตตามกลางกรอบ guidance บริษัท 6–8%+ ถึงปี 2573

BullEPS +10%/ปี

$114.79

+61% (+17%/ปี) รวม

EPS ปี 3~$5.22
P/E ออก22.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$10.12
สถานการณ์data center ramp เกิน guidance ตามที่บริษัทระบุ EPS growth เร่งเกิน 8%/ปีตั้งแต่ปี 2571–2573

สมมติฐาน: ราคาเข้า $77.66 · EPS ฐาน $3.92 (TTM) · ปันผลเติบโตตามอัตราเดียวกับ EPS ในแต่ละ scenario · ราคาเป้าเป็นสมมติฐาน P/E ออก 17x / 19.5x / 22x Bear EPS +4%/ปี ต่ำกว่า guidance บริษัทจากความเสี่ยง pipeline ล่าช้า · Base EPS +7%/ปี กลางกรอบ guidance บริษัท (6–8%+ ถึงปี 2573) ให้ผลตอบแทนรวม ~29.4% ใน 3 ปี (~9.0%/ปี) Bull EPS +10%/ปี สะท้อนกรณี data center ramp เกิน guidance ที่บริษัทเองระบุว่า EPS growth จะเร่งเกิน 8%/ปีตั้งแต่ปี 2571 ตัวเลขเป็นการประมาณเพื่อการศึกษา ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Data Center Demand Surge: เซ็นสัญญา ESA กับลูกค้า data center รายใหญ่ 4 โครงการในเขตพื้นที่ให้บริการ Kansas/Missouri ดันบริษัทปรับเป้า EPS growth ระยะยาวขึ้นเป็น 6–8%+ ต่อปีถึงปี 2573 (จากเดิม 4–6%)
Regulated Rate Base Growth: แผนลงทุนโครงข่ายไฟฟ้า/generation transition หลายพันล้านดอลลาร์ รับประกัน EPS growth ผ่านกลไก rate case ที่กำกับโดยรัฐ Kansas และ Missouri
Panasonic EV Battery Plant Ramp: โรงงานแบตเตอรี่ Panasonic ที่ De Soto, Kansas ยังอยู่ระหว่างไต่ระดับกำลังการผลิต เพิ่ม industrial load growth ต่อเนื่อง
Contract Protections บนลูกค้า Load ขนาดใหญ่: premium demand rates + ค่าบิลขั้นต่ำครอบคลุม ≥80% ของกำลังไฟที่ทำสัญญา + ค่าปรับยกเลิกสัญญา ลดความเสี่ยง load ที่ทำสัญญาไว้ไม่เกิดขึ้นจริง
Dividend Growth ต่อเนื่อง: ขึ้นปันผลต่อเนื่องทุกปี ล่าสุด +4% (พ.ย. 2568) มีช่องว่างโตต่อเมื่อ payout ratio ทยอยลดลงตาม EPS ที่เร่งตัว
Multi-state Diversification: ธุรกิจกระจายใน Kansas และ Missouri ที่มีประวัติ regulatory ค่อนข้างสร้างสรรค์ เทียบกับรัฐชายฝั่งที่เผชิญคดี wildfire/พายุรุนแรง

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ตึงตัว: ราคาปัจจุบันใกล้ระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ และสูงกว่า Fair Value จากแบบจำลอง DDM+P/E เล็กน้อย (−1.1%) เสี่ยงย่อตัวหาก data center pipeline สะดุด
Execution Risk บน Data Center Pipeline: สัญญา ESA ที่เซ็นแล้วไม่รับประกันการ ramp เต็มรูปแบบ — โครงการ hyperscaler อาจล่าช้า/ยกเลิกบางส่วนแม้มี contract protections
Payout Ratio สูง: จ่ายปันผล ~71% ของ TTM EPS จำกัดการสะสมทุนภายใน ต้องพึ่งพาการออกหุ้น/กู้ยืมเพิ่มเพื่อ fund capex กดดัน credit metrics (D/E ~1.61x)
อัตราดอกเบี้ยสูง: หนี้สินระดับสูงทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเมื่อ refinance ในสภาวะดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง กดดันการเติบโตของกำไรสุทธิ
Regulatory Lag: ROE ที่ทำได้จริง (~9.3%) ใกล้ขอบล่างของ allowed ROE เฉลี่ยของ Kansas/Missouri (~9.3–9.8%) สะท้อนช่องว่างระหว่างการลงทุนกับการปรับ rate
สภาพอากาศ/ความเสี่ยงโครงข่าย: พายุรุนแรง/tornado ในเขต Midwest และสภาพอากาศสุดขั้วเพิ่มต้นทุน O&M/capex โดยเฉพาะช่วงเร่งขยายโครงข่ายรองรับ load ใหม่

สรุปภาพรวม

EVRG: เร่งเครื่อง EPS จาก Data Center Boom แต่ราคาวิ่งนำหน้ามูลค่าไปแล้วเล็กน้อย

Evergy เป็น regulated electric utility ล้วนใน Kansas และ Missouri เกิดจากการควบรวม Westar Energy และ KCP&L ปี 2561 ปัจจุบันได้อานิสงส์ชัดเจนจากดีมานด์ data center ที่เร่งตัว หนุนบริษัทปรับเป้า EPS growth ระยะยาวขึ้นเป็น 6–8%+ ต่อปีถึงปี 2573 (จากเดิม 4–6%) ราคาหุ้นตอบรับข่าวดีนี้ไปมากแล้ว โดยราคาปัจจุบัน $77.66 อยู่ใกล้ระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $88.62 และสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมจากแบบจำลอง DDM+P/E ที่ $76.84 เล็กน้อย (−1.1%) ปันผล yield ~3.48% ยังน่าสนใจสำหรับนักลงทุนสาย income แต่ราคาปัจจุบันไม่มี margin of safety สำหรับนักลงทุนสายเน้นคุณค่า ความเสี่ยงหลักคือ payout ratio ที่ค่อนข้างสูง (~71%) และการที่ราคาวิ่งนำหน้าโมเดล valuation ไปเล็กน้อย

มูลค่าเหมาะสม

$76.84 ($75.47–$78.21)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −1.1%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$91.27

กลยุทธ์: รอจังหวะย่อตัวสู่โซน $61.47 (MOS 20%) หรือต่ำกว่าก่อนเข้าซื้อสำหรับนักลงทุนที่เน้น margin of safety ส่วนนักลงทุนที่เน้นปันผล + defensive + เชื่อมั่นใน data center growth story ระยะยาว สามารถถือ/ทยอยสะสมน้อย ๆ ที่ราคาปัจจุบันได้ แต่ควรระวังความเสี่ยง valuation ที่ค่อนข้างตึงในระยะสั้น

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/evrg) · Yahoo Finance Chart API (query1.finance.yahoo.com) · Google Finance (google.com/finance/quote/EVRG:NASDAQ) · งวดล่าสุดที่รายงาน: ไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2569 (ส.ค. 2569)