●●●
NYSE: D Regulated Utility Data Center Power

Dominion Energy, Inc.

ยูทิลิตี้ไฟฟ้า-ก๊าซธรรมชาติที่กำกับดูแล (VA/NC/SC/UT/ID/WY) • ให้บริการ Northern Virginia — ศูนย์กลาง Data Center ใหญ่สุดในโลก (Amazon/Meta/Google/Microsoft) • Data Center ~25% ของโหลดกริด กำลังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง • แผน Capex ~$43B ปี 2025–2029 ขยาย Rate Base
$68.10(D)
▲ +11.3% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $55.85 – $70.59
ที่มา: Yahoo Finance, Finviz, StockAnalysis
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 — อ้างอิง Yahoo Finance · Finviz · StockAnalysis
Market Cap
~$60.1B
879M shares outstanding
P/E (TTM)
~20.2x
EPS TTM $3.38 · Forward P/E 19.1x
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~20–22x
ช่วงปกติของ regulated utility
P/BV
2.14x
BVPS $32.03 · Justified P/BV ~1.44x
กำไรสุทธิ FY2025
$3,079M
EPS diluted $3.45 (+48% YoY)
EPS (TTM)
~$3.38
Q2+Q3+Q4 2025 + Q1 2026
BVPS
~$32.03
Shareholders equity $33.4B (FY2025)
ROE / ROA
~10.5% / 2.7%
Debt/Equity 1.78x · Total debt $48.9B
รายได้ TTM
~$17.5B
FY2025 $16.5B (+14.2% YoY)
Operating Margin
~26.7%
Net margin 18.7% · EV/EBITDA 15.7x
เงินปันผล
~3.90%
$2.67/ปี · Payout ratio ~79% · คงเส้นคงวา
Beta
0.63
ความผันผวนต่ำ — ลักษณะ defensive
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา D มูลค่าเหมาะสม $69.00 จุดสำคัญ

D เริ่มเดือนสิงหาคม 2568 ที่ $59.90 แกว่งตัวผันผวนในกรอบ $58–63 จนถึงเดือนธันวาคม 2568 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดรอบปีที่ $58.59 ท่ามกลางความกังวลอัตราดอกเบี้ยสูง ก่อนพลิกฟื้นแข็งแกร่งตลอดครึ่งแรกของปี 2569 ไต่ระดับต่อเนื่องจาก $60.17 (ม.ค.) ผ่าน $64.50 (เม.ย.) $66.94 (พ.ค.) $68.29 (มิ.ย.) จนถึง $70.08 ปัจจุบัน (ก.ค. 2569) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบปี ผลตอบแทนรอบปี +17.0% สะท้อนกระแส Data Center power demand ที่เป็น re-rating story สำหรับหุ้น Northern Virginia utility

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS oper. $3.59 (FY2026 consensus) × P/E 20x — utility ที่มี data center tailwind + regulated earnings growth ~5%/ปี
$71.80
2. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $2.67 × (1+g); g 3.0%, r 7.5% → regulated utility ปันผลคงที่ 3 ปี (2023–2025), คาดเติบโตตาม EPS
$59.33
3. Justified P/BV
P/BV เหมาะสม = (ROE 10.5% − g 3.0%)/(r 7.5% − g 3.0%) ≈ 1.67 × BVPS $32.03
$53.49
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $59 – $72 · ถ่วงน้ำหนัก P/E 50% + DDM 30% + P/BV 20%
$69.00

วิธี P/E ($71.80) ให้ค่าสูงสุด สะท้อนพรีเมียมที่ตลาดให้กับ Data Center narrative ของ Dominion วิธี DDM ($59.33) ให้ค่าต่ำกว่าเพราะปันผลยังคงที่ที่ $2.67/ปีมา 3 ปี (หลังถูกตัดในปี 2020) วิธี Justified P/BV ($53.49) ต่ำสุดเพราะ ROE 10.5% ยังต่ำกว่าเพื่อน utility ที่ ROE 12-14% Fair Value รวม $69 ถ่วงน้ำหนัก P/E สูงสุดเพราะ utility ส่วนใหญ่ถูก price บน forward earnings ซึ่งตรงกับ analyst consensus ที่ $69.33

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $68.10
เหมาะสม $69.00
$48.30
MOS 30% $55.20
MOS 20% $69.00
Fair Value $69.33
เป้าเฉลี่ย Analyst $72.00
กรอบบน FV

D ซื้อขายที่ $70.08 สูงกว่า Fair Value $69 เล็กน้อย — MOS ติดลบ -1.6% ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยแล้ว สะท้อนว่าตลาด price-in Data Center story และ rate base growth ไปมากกว่ามูลค่าที่ประเมินได้ Analyst consensus ~$69.33–69.83 ยืนยันว่าหุ้น fair-to-slightly-overvalued ในสายตานักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ (ส่วนใหญ่ Hold) โซนน่าสนใจ = $55.20 (MOS 20%) ซึ่งเคยแตะใกล้ 52wk low ในปีนี้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+1.3%
MOS ติดลบ — ราคาซื้อขายสูงกว่า Fair Value เล็กน้อยแล้ว ไม่มี upside เหลือในระยะสั้น รอโอกาสซื้อที่ดีกว่านี้
จุดซื้อ MOS 20%
$55.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$48.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $69.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $70.08 • EPS ฐาน ~$3.38 • รวมปันผล
BearEPS 0%/ปี
$57
-7% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$3.38
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.01
  • สถานการณ์rate freeze / ดอกเบี้ยพุ่ง
BaseEPS +5%/ปี
$74
+17% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$3.91
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.01
  • สถานการณ์rate base growth + data center
BullEPS +8%/ปี
$89
+38% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$4.26
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.01
  • สถานการณ์data center boom + dividend hike

Base case อิงการเติบโต EPS ที่ 5%/ปี ซึ่งสอดคล้องกับ management guidance และ analyst consensus (~$3.59 FY2026, $3.81 FY2027) ผลตอบแทน 3 ปีรวมปันผล ~17% หรือ ~5.4%/ปี — ใกล้เคียงผลตอบแทนที่คาดหวังของ defensive utility Bull case อิงกรณีที่ Data Center demand เร่งตัวและ Dominion ได้รับอนุมัติ rate hike เร็วกว่าคาด ทำให้ EPS โต 8%/ปี Bear case เกิดเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงค้างนาน กดดัน utility valuation และ rate case ติดขัด ผลตอบแทนรวมติดลบแม้มีปันผล $8/3 ปี เนื่องจากจุดเข้าปัจจุบันสูงกว่า Fair Value เล็กน้อยแล้ว

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Data Center Power Boom: Northern Virginia เป็น Data Center hub ใหญ่สุดในโลก Amazon, Meta, Google, Microsoft ขยาย hyperscale ต่อเนื่อง — Data Centers คิดเป็น ~25% ของโหลดกริด Dominion และคาดเพิ่มขึ้นอีก เป็น structural tailwind ระยะยาวที่หาได้ยากในธุรกิจ utility
  • Regulated Rate Base Growth: แผน Capex ~$43B ปี 2025–2029 ขยาย transmission, distribution, และ solar ใน regulated territory ทุก dollar ที่ลงทุนใน rate base → approved returns ที่แน่นอน → earnings growth ที่คาดเดาได้
  • Virginia Clean Economy Act: กฎหมายของ Virginia บังคับ 100% clean energy ภายในปี 2045 Dominion ได้ประโยชน์โดยตรงจาก mandated investment ใน offshore wind, solar, battery — ตัวเร่ง rate base โดยอัตโนมัติ
  • อัตราดอกเบี้ยขาลง: Utility เป็น interest-rate sensitive — ถ้า Fed ลดดอกเบี้ย utility stocks จะ re-rate ขึ้น (yield-equivalents กลายเป็น attractive กว่า) D ที่ beta 0.63 จะได้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อม risk-on + rate cuts
  • Dividend Safety + ศักยภาพ Growth: Dominion ตรึง dividend $2.67/ปีมา 3 ปี หลัง 2020 restructuring ถ้า EPS โตตาม guidance 5-7% ศักยภาพปรับปันผลขึ้นในอีก 1-2 ปีข้างหน้า — บวกต่อ yield หุ้น
  • Offshore Wind (CVOW Phase 2): โครงการ Coastal Virginia Offshore Wind 2.6GW เดินหน้า Phase 1 เสร็จแล้ว Phase 2 อยู่ระหว่างก่อสร้าง เป็น rate base scale ขนาดใหญ่ที่ได้ approved regulated return

▼Risks — ความเสี่ยง

  • อัตราดอกเบี้ยสูงระยะยาว: Utility มี debt หนัก (D/E 1.78x, total debt $48.9B) ถ้าดอกเบี้ยสูงค้าง cost of capital สูงขึ้น กดดัน utility valuation ทั่วกลุ่ม — D ไม่ใช่ข้อยกเว้น
  • Rate Case ความเสี่ยง: การขึ้น rate ต้องผ่านการอนุมัติ Virginia State Corporation Commission หาก regulators ไม่อนุมัติเต็มจำนวน return on equity ที่ได้จริงอาจต่ำกว่า เสี่ยงต่อ earnings growth ที่ช้ากว่า guidance
  • Project Execution Risk (CVOW): ต้นทุนก่อสร้าง Offshore Wind ผันผวนสูง inflation + supply chain ล่าช้า → overrun ที่ไม่ได้รับอนุมัติทั้งหมดจาก regulator อาจกดดัน ROE
  • Capital Intensity สูง: Capex $43B ใน 5 ปีต้องการเงินทุนจำนวนมาก อาจออก equity dilution หรือ bond ต้นทุนสูง — ทั้งสองทางกระทบ EPS per share
  • Valuation Premium แล้ว: ตลาดได้ pricing ใน Data Center story ไปแล้ว — P/E TTM 20.2x สูงกว่า utility sector median (~18x) ถ้า growth narrative เปลี่ยน multiple จะ compress รวดเร็ว
8

สรุปภาพรวม

D — Defensive Utility พรีเมียมจาก Data Center Tailwind | ราคาใกล้ Fair Value, รอโอกาสเข้า

Dominion Energy เป็น regulated utility ที่มี structural advantage เฉพาะตัว: ให้บริการ Northern Virginia — Data Center capital of the world ที่มีโหลดเติบโตต่อเนื่องจาก Amazon, Meta, Google, Microsoft หนุนการขยาย rate base ระยะยาว แผน Capex $43B ปี 2025–2029 แปลง capex ทุกบาทเป็น regulated returns ที่แน่นอน EPS consensus โต ~5-6%/ปี dividend yield ~3.9% ที่มั่นคง (beta 0.63) เหมาะกับ defensive portfolio อย่างยิ่ง ทว่าในราคาปัจจุบัน $70.08 หุ้นซื้อขายสูงกว่า Fair Value $69 เล็กน้อยแล้ว โดยไม่มี margin of safety เหลือ (MOS -1.6%) สะท้อนว่า narrative ดีถูก priced in ไปเกินมูลค่าที่ประเมินได้แล้ว Analyst ส่วนใหญ่ Hold target เฉลี่ย ~$69.33–69.83 ยืนยันว่า stock fair-to-slightly-overvalued ณ ตอนนี้

มูลค่าเหมาะสม
$69.00 ($59–$72)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ -1.6%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$69.5 (Hold)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $70.08 สูงกว่า Fair Value $69 ไปแล้วเล็กน้อย (MOS ติดลบ) — ไม่แนะนำซื้อเพิ่มในราคานี้ โซนน่าสนใจ = $55–$58 (MOS 15–20%) ซึ่งเคยเป็นระดับ 52wk low ในรอบปี ผู้ที่ถืออยู่แล้วอาจถือต่อรับปันผล ~3.8%/ปี บน Data Center tailwind ระยะยาว แต่ไม่ใช่จุดซื้อใหม่ที่ดี — รอ pullback ก่อน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: Yahoo Finance/Finviz (ราคา $70.08, EPS TTM $3.37–3.38), Finviz (P/E 20.2x, ROE 10.5%, BVPS $32.03), StockAnalysis (งบการเงิน, analyst target ~$69.83), Finviz (analyst target ~$69.42), ข้อมูล ณ 10 ก.ค. 2569