NASDAQ: AMZN แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ AI Data Center

Amazon.com, Inc. (AMZN)

E-commerce ระดับโลก • AWS (คลาวด์อันดับ 1) • โฆษณา • Bedrock / Trainium / Anthropic • Alexa+
$249.67(AMZN)
▲ +2.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $196.00 – $287.20
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ TTM (ถึง Q2 2026, 8-K 30 ก.ค. 2569)
Market Cap
$2.69T
~10.79B หุ้น · ~10.79 พันล้านหุ้น (คงเหลือ)
P/E (TTM)
20.1x
EPS TTM $12.44 · บวม gain MTM Anthropic
Forward P/E
24.1x
EPS ประมาณการ (Forward) $10.38 · EPS คาด FY2027e ~$10.38 (ตามที่ vendor รายงาน · FY2026e $12.87 รวม gain)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
38.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · 4 ปีที่ EPS เป็นบวก (ช่วง 30.7–51.2x) ลดลงจากกำไรโต
รายได้ FY2025
$717B
ทั้งปีบัญชี · ▲ +12% YoY
กำไรสุทธิ FY2025
$76.0B
ทั้งปีบัญชี · ▲ +30% YoY
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
12.1%
Operating margin · ROE ~30.6% (TTM แข็งแกร่งขึ้น)
EPS FY2025
~$7.17
ทั้งปีบัญชี · ▲ +30% (จาก $5.53)
AWS รายได้ Q2/2026
$42.2B
▲ +37% YoY (เร่งตัวต่อเนื่อง)
AWS Op. Income Q2/26
$16.6B
จาก $10.2B ปีก่อน (+63%)
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล (re-invest)
กรอบ 52 สัปดาห์
$196.00 – $287.20
ต่ำสุด – สูงสุด · สูงสุด $287.2 (ช่วง 52 สัปดาห์)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา AMZN มูลค่าเหมาะสม $261.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้นจากจุดต่ำ ~$196 ในรอบ 52 สัปดาห์ สู่จุดสูงสุดที่ $287.2 ตามแรงหนุน AWS เร่งตัว +28% ก่อนย่อลงมา ~$238 (มิ.ย. 2026) จากความกังวล capex AI มหาศาล (~$200B/ปี) แล้วพุ่งขึ้นหลังงบ Q2/2026 (30 ก.ค. 2026) ที่ AWS เร่งเป็น +37% และกำไรสุทธิบวมจาก gain ทางบัญชี ~$53.4B จากการลงทุนใน Anthropic ก่อนย่อลงมาบริเวณ $249.67 ณ 25 ก.ย. 2569

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธีอิสระ เฉลี่ยเท่ากัน
1. P/E Valuation อนุรักษ์นิยม
EPS ปรับ $7.40 × P/E เป้าหมาย ~38.1x (มัธยฐาน 4 ปี) — หัก gain MTM Anthropic ~$70B pretax ออกจาก TTM · มัธยฐานย้อนหลัง 4 ปี ช่วง 30.7–51.2x
$281.94
2. DCF (2-stage)
ค่าประกาศ (other) — FCF โต stage 1 ~8%, WACC 9%, Terminal 3.5% — FCF TTM ติดลบ (−$11.6B) จาก capex AI ramp กดค่าปัจจุบันลง
$240.00
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $240.00 – $282.00
$261.00

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะ Amazon ไม่จ่ายเงินปันผล (yield 0%) • FV เฉลี่ยจาก 2 ตระกูลอิสระ (P/E ตัวคูณมัธยฐาน กับ DCF) • เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $328.22 (+31%) ใช้เป็นบริบทเทียบเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV — ตัวคูณ 38.1x มาจากปี 2021–2025 ซึ่งรวมปีที่กำไรต่ำ (EPS $2.90–$3.24) จึงสูงกว่าตัวคูณล่าสุด FY2025 (30.7x) ผลลัพธ์ขา P/E จึงค่อนข้างสูง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $249.67
เหมาะสม $261.00
$182.70
MOS 30% $208.80
MOS 20% $249.67
ราคาปัจจุบัน $261.00
Fair Value $328.22
เป้า Analyst

ราคาปัจจุบัน $249.67 ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม $261.00 (+4%) — ส่วนเผื่อความปลอดภัยบาง และ ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (Wall Street: Strong Buy, เฉลี่ย $328.22 จาก 59 ราย) สะท้อนมุมมองตลาดที่บวกกับ AWS/AI มากกว่ากรอบระมัดระวังของ value investor

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+4%
ราคาใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสม — MOS บาง
ราคาปัจจุบัน $249.67 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $261.00 เพียงเล็กน้อย → ตามเกณฑ์ value investor อยู่ในโซนเสี่ยง (MOS <10%) ส่วนเผื่อความปลอดภัยไม่พอ ควรรอราคาย่อกลับสู่โซน MOS 20–30% ก่อนเพิ่มสถานะ
จุดซื้อ MOS 20%
$208.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$182.70
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $261.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $249.67 • EPS ฐาน (normalized) ~$7.4
BearEPS +5%/ปี
$171.00
−32% (−12%/ปี)
  • EPS ปี 3$8.6
  • P/E ออก20x
  • สถานการณ์ไม่มี gain การลงทุนซ้ำ / capex AI ไม่คุ้ม / de-rating จากราคาแพง
BaseEPS +12%/ปี
$286.00
+15% (+5%/ปี)
  • EPS ปี 3$11.0
  • P/E ออก26x
  • สถานการณ์AWS โตต่อ ~30%+, โฆษณา/margin ดีขึ้น (EPS หลักไม่รวม gain ลงทุน)
BullEPS +18%/ปี
$384.00
+54% (+15%/ปี)
  • EPS ปี 3$12.8
  • P/E ออก30x
  • สถานการณ์AI/Trainium จ่ายผลเต็มที่ AWS เร่งตัวต่อ + investment gains เพิ่มเติม

base case (EPS หลักไม่รวม gain) ให้ผลตอบแทนปานกลาง (~4%/ปี) ขณะที่ downside ~−33% หากไม่มี gain การลงทุนซ้ำและตลาด de-rate — ตัวแปรหลักคือ FCF หลังหัก capex และว่า gain ทางบัญชีจะกลับมาซ้ำหรือไม่

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • AWS เร่งตัวแรง: Q2/2026 +37% YoY แตะ $42.2B (เร่งขึ้นจาก +28% ใน Q1) • op. income $16.6B (+63% YoY) — คลาวด์อันดับ 1 ของโลกและเป็นเครื่องจักรกำไรหลัก
  • ครบเครื่อง AI stack: Bedrock (เลือกหลายโมเดล), ชิป AI ของตัวเอง Trainium/Inferentia (ลดต้นทุน vs NVIDIA), พันธมิตร/ลงทุนใน Anthropic ก้อนใหญ่
  • โฆษณาโตเลขสองหลัก: ธุรกิจ ads ของ Amazon เป็นขุมกำไรอัตรากำไรสูง เสริมจาก retail media + Prime Video ads
  • กำไรขยายตัว: EPS FY2025 $7.17 (+30% YoY), operating margin ฟื้นจาก retail ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น (โลจิสติกส์/regionalization)
  • นักวิเคราะห์หนุนแรง: Strong Buy ~59 ราย เป้าเฉลี่ย $328.22 (+31%) — upside ตามมุมมองตลาดยังกว้าง แม้ MOS เชิงระมัดระวังจะบาง
  • Optionality: Alexa+ (ผู้ช่วยยุค LLM), Project Kuiper (ดาวเทียม), Pharmacy/Healthcare, โฆษณา Prime Video เพิ่งเริ่มทำเงิน

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Capex AI มหาศาล: แผนลงทุน ~$220B ในปี 2026 (ปรับขึ้นจาก ~$200B ในงบ Q2) กด free cash flow อย่างหนัก — ถ้า demand AI/คลาวด์ไม่เป็นไปตามคาด คือความเสี่ยงผลตอบแทนต่ำ
  • กำไรผันผวน/บวมหนัก: Q1/2026 มี gain ก่อนภาษี $16.8B + Q2/2026 มี gain ก่อนภาษี $53.4B จากการตีมูลค่าเงินลงทุนใน Anthropic ใหม่ (mark-to-market) ทำให้ EPS TTM $12.44 และ P/E TTM ~20.4x ดู "ถูก" กว่ากำไรหลักจริงมาก (normalized ~$7.4)
  • การแข่งขันคลาวด์: Microsoft Azure + Google Cloud เร่งตัวด้วย AI — ส่วนแบ่ง AWS อาจถูกกดดันแม้ยังเป็นเบอร์ 1
  • Margin retail บาง: ธุรกิจค้าปลีก/โลจิสติกส์ margin ต่ำและไวต่อภาวะผู้บริโภค/ภาษีนำเข้า/ค่าขนส่ง
  • กฎหมาย/Antitrust: คดี FTC สหรัฐ + แรงกดดันด้านแรงงาน/คลังสินค้า ยังเป็นความไม่แน่นอนเชิงนโยบาย
  • Valuation แพงกว่าที่เห็น: P/E TTM ~20.4x ดูถูกเพราะกำไรบวมจาก gain — เทียบ EPS หลัก (normalized) แล้ว P/E จริงราว 34x และ MOS เพียง +4% ส่วนเผื่อความปลอดภัยบาง + FCF TTM ติดลบ (−$11.6B) จาก capex AI ramp
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจคุณภาพสูง แต่ราคาวิ่งนำหน้าพื้นฐาน — รอจังหวะย่อ

Amazon ยังเป็นหนึ่งในธุรกิจที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก: AWS เร่งตัวเป็น +37%, AI stack ครบมือ (Bedrock/Trainium/Anthropic), โฆษณาโตดี — แต่ราคาพุ่งหลังงบ Q2/2026 ที่กำไรสุทธิบวมหนักจาก gain ทางบัญชี ~$53.4B (mark-to-market เงินลงทุน Anthropic) ไม่ใช่กำไรหลักที่ยั่งยืน เมื่อตัด gain ออก ราคาปัจจุบัน ใกล้เคียงมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินใหม่ (+4%) margin of safety ยังบางสำหรับนักลงทุนใหม่

มูลค่าเหมาะสม
$261.00 ($240.00–$282.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$328.22
กลยุทธ์: นักลงทุนระยะยาวที่ถืออยู่แล้ว — ถือต่อได้ตามพื้นฐานที่ยังแข็งแกร่ง แต่ผู้ที่ยังไม่มีสถานะควร รอราคาย่อ กลับสู่โซน MOS ก่อนเข้าใหม่ (น่าสนใจขึ้นเมื่อ ต่ำกว่า $208.80 = MOS 20%, ถูกมากเมื่อ ต่ำกว่า $182.70 = MOS 30%) • ติดตาม AWS growth, operating margin และ FCF หลังหัก capex AI เป็นตัวชี้วัดหลัก และระวังกำไรที่บวมจาก gain การลงทุนซึ่งอาจไม่เกิดซ้ำ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS หลัก" ที่ต้องปรับ gain การลงทุนใน Anthropic ออก และผลตอบแทนจาก capex AI ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (10-K FY2025, 8-K Q2 2026) และราคา/ตัวคูณจาก StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance