NYSE: YUM เครือร้านอาหาร
NYSE · QSR · Franchise

Yum! Brands, Inc. (YUM)

เครือ QSR แฟรนไชส์ระดับโลก • KFC • Taco Bell • โมเดล franchise (royalty/fee) asset-light • ดิจิทัล >50%
$138.63(YUM)
≈ ทรงตัว (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $134.26 – $170.14
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Macrotrends
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ Q2 2569 · TTM
Market Cap
$37.8B
~272.9M หุ้น · 272.9M shares outstanding
P/E (TTM)
17.5x
EPS TTM $7.94 · EPS TTM (GAAP) $7.94 รวมผลภาษีครั้งเดียว
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
26.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน 5 FY · ช่วง 23.0x – 26.6x
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
32.5%
Operating margin · Gross Margin 45.3% (TTM)
กำไรสุทธิ FY25
$1.56B
ทั้งปีบัญชี · EPS FY25 $5.55
EPS (TTM)
~$7.94
GAAP · Core Q2 $1.62 · FY26E ~$6.39
FCF/Share
~$6.15
FCF TTM $1.68B ÷ 272.9M หุ้น
ROIC
~34.0%
ผลตอบแทนต่อเงินลงทุน · Equity เป็นลบ (buyback) ใช้ ROIC แทน ROE
รายได้ TTM
$8.72B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · YoY +10.3% (TTM)
BVPS
~−$26.00
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ติดลบ ~$7.1B จาก buyback สะสม (D/E −1.89)
เงินปันผล
2.16%
$3.00/ปี · จ่ายทุกไตรมาส
Beta
0.79
ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา YUM มูลค่าเหมาะสม $150.90 จุดสำคัญ

YUM แกว่งกว้างในรอบปี โดยปลายกราฟทรงตัวใกล้จุดเริ่มต้น (~$138 เมื่อ ต.ค. 68) มีจุดสูงสุดที่ $168.16 ก.พ. 69 ก่อนอ่อนลงช่วง ส.ค.–ก.ย. 69 หลังประกาศขาย Pizza Hut (มิ.ย. 69) · ราคาปัจจุบัน $138.63 เทียบมูลค่าเหมาะสม $150.90 (+8%) — ส่วนเผื่อยังบาง

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี · ตระกูลตัวคูณกำไร/FCF เดียวกัน
1. P/E Valuation (FY2025 EPS)
EPS ปรับ $5.55 × P/E เป้าหมาย ~26x (มัธยฐาน 5 ปี)
$144.30
2. P/FCF Valuation (ตระกูลเดียวกับข้อ 1 — นับเป็น 1 เสียง)
P/FCF 27x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน 5 FY ที่ผมคำนวณจากตารางงบ ([3]) กับราคาเฉลี่ยรายปีเดียวกับข้อ 1: 25.3/27.0/28.3/30.2/24.5x · ทั้งสองข้อเป็นตัวคูณกำไรย้อนหลังของ YUM เอง จึงเป็น single-family valuation
$157.48
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $144.30 – $157.48
$150.90

FV มาจากสองวิธีที่อยู่ตระกูลเดียวกัน (ตัวคูณย้อนหลังของ YUM เอง: $144.30 กับ $157.48 ห่างกันไม่ถึง 2 เท่า จึงเฉลี่ยได้) จึงมีสมมติฐานอิสระจริงเพียงชุดเดียว · ความไว: ถ้าตัวคูณลงมาที่ขอบล่างของช่วงที่วัดได้ (P/E 23.0x, P/FCF 24.5x) FV จะเหลือ ~$135 ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบัน · EPS/FCF ฐาน FY2025 ยังรวมกำไรของ Pizza Hut ที่ขายไปแล้ว (ดีลรวม ~$2.7B) จึงอาจประเมินฐานหลังขายสูงไปเล็กน้อย · Justified P/BV/DDM ไม่ใช้เพราะ book equity ติดลบ · เป้านักวิเคราะห์ ($173.79 · 23 ราย) ไม่ถูกนำมาเป็นขาของ FV ใช้เป็นบริบทเท่านั้น

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $138.63
เหมาะสม $150.90
$105.63
MOS 30% $120.72
MOS 20% $150.90
Fair Value $157.48
กรอบบน FV $174.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $138.63 อยู่ต่ำกว่า Fair Value $150.90 เล็กน้อย (+8%) — ส่วนเผื่อยังบางกว่าเกณฑ์ 20% · จุดซื้อที่น่าสนใจคือ MOS 20% ที่ $120.72 · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $174 สูงกว่า FV ของเรา (บริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+8%
ราคายังต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเพียงเล็กน้อย — MOS บางกว่าเกณฑ์ 20% · รอย่อตัวเพื่อเพิ่มส่วนเผื่อ
จุดซื้อ MOS 20%
$120.72
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$105.63
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $150.90
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $138.63 • EPS ฐาน ~$6.39
BearEPS +3%/ปี
$118.70
−14%
  • EPS ปี 3~$6.98
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
  • สถานการณ์Consumer อ่อน, de-rating สู่ ~17x
BaseEPS +8%/ปี
$185.14
+34%
  • EPS ปี 3~$8.05
  • P/E ออก23x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
  • สถานการณ์Taco Bell + KFC intl โต, ตัวคูณที่ขอบล่างของช่วงย้อนหลัง
BullEPS +11%/ปี
$227.22
+64%
  • EPS ปี 3~$8.74
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
  • สถานการณ์KFC intl re-acceleration, Taco Bell pricing

ฐาน EPS = ประมาณการ FY2026E $6.39 (consensus จาก StockAnalysis ไม่ใช่ EPS TTM GAAP ที่รวมภาษีครั้งเดียว) · Base: EPS +8%/ปี ออกที่ P/E 23x (ขอบล่างของช่วงย้อนหลัง 23.0–26.6x) · Bull: +11%/ปี ออกที่ 26x (มัธยฐาน) · Bear: +3%/ปี ออกที่ 17x (de-rating หนัก) · ผลตอบแทนในการ์ดไม่รวมปันผล (~$9 ตลอด 3 ปี) · ความเสี่ยงหลักคือ consumer spending อ่อนในสหรัฐฯ และฐานกำไรที่เล็กลงหลังขาย Pizza Hut

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Taco Bell US แกร่ง: Operating profit >$1B/ปี ต่อเนื่อง, pricing power ดี, loyalty app ขยาย
  • KFC International Growth: ~26,000 สาขาทั่วโลก, ขยายตัวดีในเอเชียและตะวันออกกลาง
  • Digital & Delivery >50%: ยอดขายดิจิทัลเกิน 50% ช่วย margin และ customer data
  • Asset-Light Model: ~98% franchised = รายได้ royalty สม่ำเสมอ ไม่ต้องลงทุน capex สูง, FCF conversion ~85%
  • ขาย Pizza Hut แล้ว: Pizza Hut China ขายให้ Yum China (ปิดดีล 7 ส.ค. 2569) และ ex-China ขายให้ LongRange Capital ~$1.5B รวม ~$2.7B — ตัด drag (Q2 Pizza Hut system sales flat, op profit −12%) เหลือ KFC/Taco Bell เป็นแกน (Q2 op profit KFC +13%, Taco Bell +19%)
  • นักวิเคราะห์เป้า $173.79: consensus Buy จาก 23 ราย (บริบทเท่านั้น)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ฐานกำไรเล็กลงหลังขาย Pizza Hut: EPS FY26E $6.39 ต่ำกว่า TTM GAAP $7.94 ที่รวมผลประโยชน์ภาษี ~$450M (Q2) — การใช้เงินสดจากดีลยังต้องติดตาม
  • Leverage สูง: หนี้สิน ~$13.4B, Equity ติดลบ ~$7.1B จาก buyback — ดอกเบี้ยขึ้นกระทบ FCF
  • Consumer Spending อ่อน: ผู้บริโภคสหรัฐฯ ลด discretionary spending กระทบ traffic QSR
  • การแข่งขัน QSR: McDonald's, Burger King, Chipotle, Chick-fil-A ทำ value menu แย่งลูกค้า
  • Valuation ไม่มีส่วนเผื่อ: FV มาจากตัวคูณย้อนหลังตระกูลเดียว หากตัวคูณกลับสู่ขอบล่างของช่วง (P/E 23x) มูลค่าต่ำกว่าราคาปัจจุบัน
  • FX Risk: รายได้ international หลายสกุล — ดอลลาร์แข็งกดรายได้ที่รายงาน
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจคุณภาพดี ราคาใกล้มูลค่าเหมาะสม — MOS บาง รอย่อสู่ $120.72

Yum! Brands เครือ QSR แฟรนไชส์ระดับโลก asset-light มี Taco Bell และ KFC เป็นแกนหลังขาย Pizza Hut · ราคาปัจจุบัน $138.63 ต่ำกว่า Fair Value $150.90 (+8%) ซึ่งบางกว่าเกณฑ์ 20% · FV มาจากตัวคูณย้อนหลังตระกูลเดียว (P/E 26.0x และ P/FCF 27.0x) จึงไวต่อสมมติฐานตัวคูณ · EPS TTM GAAP $7.94 บิดเบือนจากภาษีครั้งเดียว จึงใช้ FY2025 $5.55 · Leverage สูง ~$13.4B ต้องติดตาม · เป้านักวิเคราะห์ $174 ไม่ถูกใช้เป็นขาของ FV

มูลค่าเหมาะสม
$150.90 ($144.30–$157.48)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +8%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$174.00 (Buy)
กลยุทธ์: รอราคาย่อลงสู่โซน MOS 20% ที่ $120.72 ก่อนสะสมจริงจัง · ที่ราคาปัจจุบัน $138.63 ส่วนเผื่อบาง ทยอยสะสมได้เฉพาะผู้ที่เชื่อใน Taco Bell + KFC international story และรับความเสี่ยงตัวคูณย้อนกลับได้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Yum! Brands Investor Relations / Macrotrends