NYSE · QSR · Franchise
NYSE: YUM Quick-Service Restaurant Franchise / Asset-Light

Yum! Brands, Inc.

เครือ QSR แฟรนไชส์ระดับโลก • KFC • Taco Bell • Pizza Hut • Habit Burger • ~60,000 สาขา • โมเดล ~98% franchise (royalty/fee) asset-light • ดิจิทัล >50%
$144.75(YUM)
▼ −4.8% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $137.33 / $169.39
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Macrotrends
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569 · TTM
Market Cap
~$43.5B
278M shares outstanding
P/E (TTM)
~25.2x
EPS TTM $6.20
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~23x
ช่วง 18x – 30x
Operating Margin
31.8%
Gross Margin 71.9%
กำไรสุทธิ FY25
~$1.55B
EPS FY25 $5.55
EPS (TTM)
~$6.20
EPS FY26E ~$6.65
FCF/Share
~$5.02
FCF yield ~3.2%
ROIC
~34.0%
Equity เป็นลบ (buyback) ใช้ ROIC แทน ROE
รายได้ TTM
~$8.21B
YoY +8.7% (FY25)
BVPS
−$26.84
Equity ติดลบจาก buyback สะสม
เงินปันผล
~1.92%
$3.00/ปี · จ่ายทุกไตรมาส
Beta
0.79
ความผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา YUM มูลค่าเหมาะสม $139 จุดสำคัญ

YUM ปรับตัวขึ้น +8.5% ในรอบปี จาก $144 (ก.ค. 68) สู่ $156 (มิ.ย. 69) โดยมีจุดสูงสุดที่ $168.16 ก.พ. 69 ก่อนย่อลงตาม sentiment ผู้บริโภคสหรัฐฯ ใน พ.ค. 69 ราคาซื้อขายอยู่เหนือ Fair Value $139 ตลอด บ่งชี้ตลาดให้ premium กับโมเดล asset-light franchise

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (TTM)
EPS (TTM) $6.20 × P/E เป้าหมาย ~22x — P/E เฉลี่ย 5 ปี ~23x หักส่วนเผื่อ pizza หน่วงและ consumer อ่อน
$136.40
2. Forward P/E (FY26E)
EPS FY26E $6.65 × P/E เป้าหมาย ~22x — อิง consensus estimate และ Yum! Investor Relations guidance
$146.30
3. P/FCF Valuation
FCF/Share $5.02 × P/FCF เป้าหมาย ~27x — สะท้อน asset-light FCF conversion สูง ~85%
$135.54
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $135.54 – $146.30
$139

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($135–$146) สะท้อน franchise quality ของ Yum! Brands ที่ดีแต่ราคาปัจจุบัน $156 สูงกว่า FV ~12.5% · P/FCF ให้ค่าต่ำสุดเพราะใช้ FCF ที่ยังถูกกดจาก refranchising costs · Justified P/BV ไม่เหมาะใช้เพราะ book equity ติดลบ · นักวิเคราะห์ 26 รายเป้าเฉลี่ย $174 ซึ่งสูงกว่า FV ของเรา สะท้อน growth premium ที่ตลาดยินดีจ่าย

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $144.75
เหมาะสม $139
$97.30
MOS 30% $111.20
MOS 20% $139
Fair Value $146.30
กรอบบน FV $174
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคา $156.41 อยู่เหนือ Fair Value $139 ราว 12.5% — อยู่ในโซน "เต็มมูลค่า" · จุดซื้อที่น่าสนใจคือ MOS 20% ที่ $111.20 ซึ่งยังห่างไกล · นักวิเคราะห์เป้า $174 สูงกว่า FV เราบ่งชี้ market ให้ premium brand/franchise quality

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%
ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม ~12.5% — ไม่มี MOS · ต้องรอย่อตัว
จุดซื้อ MOS 20%
$111.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$97.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $139
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $156.41 • EPS ฐาน ~$6.20 • รวมปันผล
BearEPS +5%/ปี
$136.42
−13%
  • EPS ปี 3~$7.18
  • P/E ออก19x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
  • สถานการณ์Pizza Hut ลากหน่วง, consumer อ่อน
BaseEPS +8%/ปี
$164.01
+5%
  • EPS ปี 3~$7.81
  • P/E ออก21x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
  • สถานการณ์Taco Bell + KFC intl โต, Digital ขยาย
BullEPS +11%/ปี
$195.04
+25%
  • EPS ปี 3~$8.48
  • P/E ออก23x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
  • สถานการณ์KFC intl re-acceleration, Taco Bell pricing

Base case ให้ผลตอบแทน ~5% จาก capital gain + ~6% จากปันผล 3 ปี รวม ~11% หรือ ~3.5%/ปี ต่ำกว่า S&P500 ที่ราคาปัจจุบัน · Bull case ที่ P/E กลับมา 23x + EPS โต 11% ให้ผลตอบแทนรวม +25%+ปันผล · Bear case ราคาต่ำกว่าทุน เพราะซื้อที่ premium · ความเสี่ยงหลักคือ Pizza Hut divestiture และ consumer spending อ่อนแรงในสหรัฐฯ

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Taco Bell US แกร่ง: Operating profit >$1B/ปี ต่อเนื่อง, pricing power ดี, loyalty app ขยาย
  • KFC International Growth: ~26,000 สาขาทั่วโลก, ขยายตัวดีในเอเชียและตะวันออกกลาง
  • Digital & Delivery >50%: ยอดขายดิจิทัลเกิน 50% ช่วย margin และ customer data
  • Asset-Light Model: ~98% franchised = รายได้ royalty สม่ำเสมอ ไม่ต้องลงทุน capex สูง, FCF conversion ~85%
  • Pizza Hut Divestiture: ขาย Pizza Hut China + remainder Q3 2026 จะลด drag และ improve overall margin mix
  • นักวิเคราะห์เป้า $174: upside 11% จากราคาปัจจุบัน consensus Buy จาก 26 ราย

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Pizza Hut อ่อนแอ: traffic ลดต่อเนื่อง, ต้องลด royalty สนับสนุน franchisee — กระทบ margin รวม
  • Leverage สูง: หนี้สิน ~$11.3B, Equity ติดลบ −$7.6B จาก buyback — ดอกเบี้ยขึ้นกระทบ FCF
  • Consumer Spending อ่อน: ผู้บริโภคสหรัฐฯ ลด discretionary spending กระทบ traffic QSR
  • การแข่งขัน QSR: McDonald's, Burger King, Chipotle, Chick-fil-A ทำ value menu แย่งลูกค้า
  • Valuation เต็ม: P/E 25x สูงกว่า FV ที่ P/E 22x — downside risk หาก EPS ต่ำกว่าคาด
  • FX Risk: รายได้ international หลายสกุล — ดอลลาร์แข็งกดรายได้ที่รายงาน
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจดี แต่ราคาเต็ม — รอย่อสู่ $111

Yum! Brands เครือ QSR แฟรนไชส์ระดับโลก asset-light คุณภาพดี มี Taco Bell US เป็นแกนกำไร KFC international เป็น growth engine ROIC 34% และ digital >50% · แต่ราคา $156 ที่ P/E 25x สูงกว่า Fair Value $139 (MOS −12.5%) ทำให้ upside จำกัด · Pizza Hut ยังเป็น drag รอ divestiture Q3 2026 · Leverage สูง $11.3B ต้องติดตาม · Base case ให้ผลตอบแทน ~5% ใน 3 ปี ต่ำกว่า benchmark · นักวิเคราะห์เห็นเป้า $174 แต่อิง growth premium ที่ยังไม่เกิดจริง

มูลค่าเหมาะสม
$139 ($135.54–$146.30)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −12.5%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$174 (Buy/Outperform)
กลยุทธ์: รอราคาย่อลงใกล้ $111–$120 (MOS 20–25%) ก่อนสะสม · ที่ราคาปัจจุบัน $156 ธุรกิจดีแต่ราคาเต็ม ผลตอบแทน 3 ปีต่ำกว่าตลาด · ถือระยะยาวได้หากเชื่อใน Taco Bell + KFC international story แต่ upside จำกัด
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Yum! Brands Investor Relations / Macrotrends