XPO, Inc. (XPO)
ผู้ให้บริการขนส่งสินค้าแบบ Less-Than-Truckload (LTL) รายใหญ่ในอเมริกาเหนือ • เครือข่ายเทอร์มินัลทั่วสหรัฐฯ แคนาดา เม็กซิโก • กลยุทธ์หลักคือไล่ Operating Ratio ให้ทัน Old Dominion (ODFL)
▲ +20.4% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $121.48 – $232.05
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, SEC 8-K (XPO Q2 2026 press release)
👁 0ยอดดู
2026-09-22อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ตัวเลขงบ TTM/FY2568 (2025) — ผูกกับ Operating Ratio (OR)
Market Cap
$20.3B
~117.1M หุ้น · คงเหลือ (StockAnalysis /statistics/)
P/E (TTM)
51.1x
EPS TTM $3.39 · EPS TTM GAAP $3.39 — เป็นขาฝั่ง TTM ของ FV (ดูหมายเหตุความโปร่งใส)
P/E มัธยฐาน ~3 ปี
37.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2021–FY2025 (4 จุดที่ใช้ได้ ตัด FY2022 P/E 6.0x จากกำไรพิเศษ) ช่วง 15.8–47.7x — กว้าง 3 เท่า ใช้ด้วยความระวัง
EV/Sales (TTM)
2.8x
EV ~$24.2B (Market Cap ~$20.4B + Net Debt $3.75B) ÷ รายได้ TTM $8.57B
กำไรสุทธิ FY2568
$316M
ทั้งปีบัญชี · YoY −18.3% (FY2567: $387M); TTM ล่าสุดฟื้นเป็น $404M
EPS (TTM)
~$3.39
GAAP · diluted, verified 2 แหล่ง (ดูหมายเหตุ full disclosure) — normalized ex กำไรพิเศษ ~$3.33
Adjusted OR (LTL, Q2/69)
79.9%
ODFL Q2/69 = 70.1% — ห่างกัน ~9.8 จุด
ROE / ROA
~21.6%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · FY2568 18.3% → ฟื้นตัวชัดเจนตาม OR
รายได้ TTM
$8,574M
+7.1% YoY
Op. Margin (TTM)
9.9%
FY2568 9.0% → ขยับขึ้นต่อเนื่องตาม OR ที่ดีขึ้น
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — เน้นลดหนี้/ซื้อคืนหุ้น/ลงทุน fleet
D/E
2.06x
หนี้สินต่อทุน · ลดจาก 2.24x (FY2568) — ยังสูงกว่า ODFL ที่แทบไม่มีหนี้
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา XPO
มูลค่าเหมาะสม $163.73
จุดสำคัญ
ราคาเริ่มที่ $143.87 (ต.ค. 2568) ทรงตัวลงถึงจุดต่ำสุดของกราฟที่ $135.91 (ธ.ค. 2568) แล้วดีดแรงหลังผลประกอบการ Q4/2568 ออกมาดีกว่าคาด ขึ้นไปแตะจุดสูงสุดของกราฟที่ $220.13 (เม.ย. 2569) ก่อนย่อตัวลงต่อเนื่องช่วง พ.ค.–ก.ย. 2569 มาอยู่ที่ $173.17 รอบปีเปลี่ยนแปลง ▲ +20.4% (รอบปี) ทิศทางหลักสอดคล้องกับข่าว Operating Ratio ที่ปรับดีขึ้นต่อเนื่องแทบทุกไตรมาส แต่ราคาย่อลงจาก peak เมื่อตลาดเริ่มตั้งคำถามกับ multiple ที่สูง
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
P/E ตระกูลเดียว 2 มุมกำไร (นับเป็น 1 โหวต)
1. P/E มัธยฐานย้อนหลัง × EPS ปีงบ FY2026e (ฝั่งกำไรที่สะท้อน OR ปัจจุบัน)
EPS FY2026e (forward) $5.46 × P/E เป้าหมาย ~37x (มัธยฐาน FY2023–FY2025) — ตัวคูณนี้คือ P/E มัธยฐานที่วัดจริงจากประวัติ FY2021, FY2023–FY2025 (ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS diluted ของปีนั้น ช่วง 15.8–47.7x ตัด FY2022 ออก) มาจากประวัติ ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน · ขานี้และขา 2 เป็นตระกูล P/E เดียวกัน นับเป็น 1 โหวต
$202.02
2. P/E มัธยฐานย้อนหลัง × EPS TTM (ฝั่งกำไรที่รับรู้แล้ว — ตระกูล P/E เดียวกัน)
EPS (TTM) $3.39 × P/E เป้าหมาย ~37x (มัธยฐาน 5 ปี)
$125.43
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $125.43 – $202.02
$163.73
FV ใบนี้อิงตระกูล P/E ตระกูลเดียว (ไม่มีตระกูลอิสระที่วัดตัวคูณมัธยฐานได้ และ DCF จาก FCF TTM $588M ให้ค่าต่ำกว่านี้มากจนไม่นำมาเฉลี่ย) — ผลจึงไวต่อการเลือกฐานกำไร: ขา FY2026e ล้วนได้ $202.02 ขา TTM ล้วนได้ $125.43 ราคาปัจจุบันอยู่ระหว่างสองขา MOS จึงพลิกเครื่องหมายได้ตามขาที่เลือก · เป้านักวิเคราะห์ไม่ได้เป็นส่วนของ FV (ใช้เป็นบริบทเท่านั้น)
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$114.61
MOS 30%
$130.98
MOS 20%
$163.73
Fair Value
$202.02
กรอบบน FV
$232.33
เป้าเฉลี่ย Analyst
ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเฉลี่ยเล็กน้อยและอยู่ระหว่าง FV กับกรอบบน สะท้อนว่าตลาดตั้งราคาการไล่ OR ต่อเนื่องไปมากแล้ว เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $232.33 (Buy, n=24) สูงกว่ากรอบบน FV ของเราพอสมควร ส่วนต่างหลักมาจากมุมมองความเร็วของการไล่ OR ที่นักวิเคราะห์บางส่วนมองบวกกว่าฐานของเรา และจากที่เราไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นส่วนของ FV
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
−6%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย)
ตลาดตั้งราคาแทบเต็มมูลค่าบนสมมติฐานว่า Operating Ratio จะไล่ทัน ODFL ต่อเนื่อง หากการปรับปรุง OR สะดุดหรือช้ากว่าคาด มีความเสี่ยงที่ราคาจะปรับฐานแรงเพราะ P/E ปัจจุบันตึงตัวมาก นักลงทุนควรรอจังหวะย่อ/ราคาต่ำกว่า FV ก่อนเข้าเพิ่ม
จุดซื้อ MOS 20%
$130.98
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$114.61
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $163.73
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $173.17 • EPS ฐาน ~$5.46 • ไม่จ่ายปันผล
BearEPS +3%/ปี
$107.46
−38%
- EPS ปี 3~$5.97
- P/E ออก18x
- ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
- สถานการณ์OR หยุดพัฒนาที่ ~80% แข่งขันด้านราคารุนแรง/ปริมาณซบเซา ตลาดลด multiple จาก fwd P/E ~27–29x เหลือ ~18x
BaseEPS +14%/ปี
$194.16
+12%
- EPS ปี 3~$8.09
- P/E ออก24x
- ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
- สถานการณ์OR ดีขึ้นต่อเนื่อง ~150–200bps/ปี (อัตราที่ทำได้จริงปี 2568–69) ลงมาโซนกลาง-สูง 70% ภายใน 3 ปี ยังไม่ถึงระดับ ODFL
BullEPS +24%/ปี
$291.48
+68%
- EPS ปี 3~$10.41
- P/E ออก28x
- ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
- สถานการณ์network optimization/AI ได้ผลเร็วกว่าคาด OR ไล่ทันเข้าใกล้โซน ~72–73% ภายใน 3 ปี พร้อมวัฏจักร freight เป็นขาขึ้น
ทั้ง 3 ฉากผูกกับความเร็วในการไล่ Operating Ratio (LTL Adjusted OR ปัจจุบัน 79.9% ณ Q2/2569 เทียบ ODFL 70.1%) เป็นตัวแปรหลัก — Bear = OR หยุดพัฒนา, Base = ไล่ต่อเนื่องในอัตราที่ทำได้จริง 12 เดือนล่าสุด, Bull = เร่งไล่ทันใกล้ ODFL ภายใน 3 ปี · XPO ไม่จ่ายปันผล ผลตอบแทนทั้งหมดมาจากราคาหุ้นล้วน
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- ไล่ Operating Ratio ทัน ODFL: LTL Adjusted OR ลดจาก 84.4% (H1/2568) → 81.8% (H1/2569) → 79.9% (Q2/2569 เดี่ยว) ต่อเนื่อง ทุก 100bps ที่ลดลงหนุนกำไรจากการดำเนินงานโดยตรง
- ขายอสังหาริมทรัพย์ส่วนเกิน: การรวมศูนย์/ปิดเทอร์มินัลเก่าให้กำไรพิเศษเสริมและลดต้นทุนโครงสร้างระยะยาว
- ส่วนแบ่งตลาดคุณภาพดี: ขยายฐานลูกค้าพร้อมราคาสูงกว่าตลาด (above-market pricing) ตามที่บริษัทรายงานใน Q2/2569
- ลงทุน fleet/เทคโนโลยี AI: หนุน productivity ต่อเนื่อง ลดต้นทุนต่อหน่วยขนส่ง
- Freight cycle ฟื้นตัว: หลัง freight recession ปี 2565–66 ปริมาณขนส่งเริ่มฟื้น เพิ่ม volume leverage เสริมจาก margin
▼Risks — ความเสี่ยง
- Valuation ตึงตัว: P/E TTM ~51.1x และ fwd P/E ~27–29x สูงกว่ากลุ่ม LTL ทั่วไปมาก หาก OR ปรับดีขึ้นช้ากว่าคาด multiple มีโอกาส de-rate แรง
- หนี้สูง: D/E ~2.06x (Debt $4,045M) แม้ลดลงจากปีก่อนแต่ยังสูงกว่า ODFL ที่แทบไม่มีหนี้ เพิ่มความเสี่ยงเมื่อรายได้ผันผวน
- วัฏจักร freight: LTL เป็นธุรกิจตามรอบเศรษฐกิจ หากเศรษฐกิจสหรัฐชะลอ/เข้าสู่ freight recession รอบใหม่ ปริมาณและราคาจะกดดันกำไรทันที
- กำไรพิเศษไม่ยั่งยืน: กำไร Q2/2569 บางส่วน (~$0.06/หุ้น) มาจากการขายอสังหาริมทรัพย์ ไม่ใช่กำไรจากธุรกิจหลัก ต้องแยกให้ชัดไม่ให้ประเมินฐานกำไรสูงเกินจริง
- ODFL ยังนำห่าง: แม้ OR ไล่ตามต่อเนื่องแต่ยังห่าง ODFL ราว 10 จุด (79.9% vs 70.1% Q2/2569) เป็น execution risk ระยะยาวหากไล่ตามไม่ทัน
XPO: เรื่องราวไล่ตาม ODFL ที่ราคาเกือบเต็มมูลค่าแล้ว
XPO เป็นผู้ให้บริการ LTL รายใหญ่ในอเมริกาเหนือที่กำลังไล่ Operating Ratio ให้ทัน ODFL อย่างต่อเนื่อง (79.9% เทียบ 70.1% ใน Q2/2569) กำไรฟื้นตัวชัดเจนจากทั้งวัฏจักร freight ที่กำลังกลับมาและการปรับปรุงโครงสร้างต้นทุนของบริษัทเอง ราคาหุ้นรอบปีเปลี่ยนแปลง ▲ +20.4% (รอบปี) และปัจจุบันอยู่เหนือมูลค่าเหมาะสม ($163.73) เล็กน้อย โดย Fair Value (P/E ตระกูลเดียว สองมุมกำไร) สะท้อนสมมติฐานว่า OR จะดีขึ้นต่อเนื่องแต่ยังไม่ถึงระดับ ODFL — หากทำได้ตามแผนมี upside จำกัด แต่หากสะดุดความเสี่ยงด้าน valuation ค่อนข้างสูงเพราะ P/E ปัจจุบันตึงตัวมาก
มูลค่าเหมาะสม
$163.73 ($125.43–$202.02)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$232.33 (Buy)
กลยุทธ์: รอจังหวะย่อ/ราคาต่ำกว่า FV $163.73 ก่อนเข้าเพิ่ม หรือทยอยสะสมเมื่อเห็นตัวเลข OR ดีขึ้นต่อเนื่องยืนยันเทรนด์ชัดเจนในทุกไตรมาส ไม่แนะนำไล่ราคาที่จุดสูงของกราฟ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance ตรงกัน) • ข้อมูลงบการเงิน/ประมาณการจาก StockAnalysis.com • EPS/Operating Ratio กระทบยอดกับ SEC 8-K และผลประกอบการ Q1–Q2 2569 ของ XPO, Inc. (investors.xpo.com, sec.gov) และข้อมูล Operating Ratio ของ Old Dominion Freight Line จาก ir.odfl.com
หมายเหตุความโปร่งใส (Full disclosure): Fair Value ใบนี้เป็นตระกูล P/E ตระกูลเดียว (สองขา = โหวตเดียว ไม่ใช่สองวิธีอิสระ): ตัวคูณ 37.0x คือมัธยฐานย้อนหลังที่วัดจริง (ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS diluted ของปีนั้น, FY2021 และ FY2023–FY2025 รวม 4 จุด ตัด FY2022 ที่ P/E 6.0x ต่ำผิดปกติจากกำไรพิเศษ ช่วง 15.8–47.7x กว้าง 3 เท่า และสามปีล่าสุดอยู่ที่ 36–48x ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดจ่ายพรีเมียมให้กำไรที่ฟื้นตัว) คูณกับ EPS FY2026e $5.46 (ประมาณการ StockAnalysis) และ EPS TTM $3.39 แล้วเฉลี่ย — ไม่ใช้ EPS forward $6.48 ของ Yahoo เพราะตรงกับ FY2027e ซึ่งเป็นปีงบถัดไปอีกปี, ไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์ และถอดขา EV/Sales เดิม (ไม่มีมัธยฐานวัดรองรับ) — ฉากผลตอบแทน 3 ปีใช้ EPS ฐาน FY2026e $5.46 เช่นกัน EPS GAAP ไตรมาส Q2/2569 ($1.36) มีกำไรพิเศษจากการขายอสังหาริมทรัพย์ราว $0.06/หุ้น ซึ่งไม่ใช่กำไรจากธุรกิจหลัก (EPS TTM ปรับ normalized ex รายการนี้ ≈ $3.33) — สำหรับการกระทบยอด EPS(TTM): Yahoo Finance รายงาน $3.40 ต่างจาก StockAnalysis.com ที่ $3.39 อยู่ 0.3% ตรงกัน ทีมงานตรวจสอบด้วยการรวมผลประกอบการรายไตรมาสจริงจาก SEC 8-K/press release ของบริษัท (H2/2568 diluted EPS $1.17 = FY2568 $2.64 − H1/2568 $1.47 บวก H1/2569 $2.22 = Q1/2569 $0.86 + Q2/2569 $1.36 รวม = $3.39) ยืนยันว่าตัวเลข StockAnalysis.com ($3.39) ตรงกับข้อมูลปฐมภูมิ ส่วนตัวเลข Yahoo Finance ($3.50) น่าจะมาจากวิธีคำนวณ/ช่วงเวลาตัดรอบที่ต่างกันเล็กน้อย — ใช้ $3.39 เป็นค่า EPS(TTM) อ้างอิงในรายงานนี้