NYSE: XOM สำรวจและผลิตปิโตรเลียม โรงกลั่นและปิโตรเคมี

ExxonMobil Corporation (XOM)

Integrated energy major • Upstream (oil & gas E&P, Pioneer acquisition) • Downstream (refining & fuels) • Chemical (plastics & petrochemicals) • Low Carbon Solutions (carbon capture, hydrogen, lithium)
$162.14(XOM)
▲ +41.8% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $110.39 – $176.41
ที่มา: stockanalysis.com, finance.yahoo.com, marketbeat.com
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 22 ก.ย. 2569 · แหล่ง: StockAnalysis, Yahoo Finance
Market Cap
$667B
~4.11B หุ้น · 4.11B shares outstanding
P/E (TTM)
20.9x
EPS TTM $7.76 · (diluted)
Forward P/E
13.8x
EPS ประมาณการ (Forward) $11.75 · FY2026e EPS $11.75 · FY2027e $10.79 (SA consensus)
P/BV
2.72x
BVPS $59.66 · BVPS ~$59.66 (ค่าจากรอบก่อน ยังไม่ตรวจซ้ำ)
กำไรสุทธิ FY2025
$28.8B
ทั้งปีบัญชี · −14.4% YoY จาก FY2024 $33.7B
EPS (TTM)
~$7.76
GAAP · FY2025: $6.70 · FY2024: $7.84
BVPS
~$59.66
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนของผู้ถือหุ้นต่อหุ้น (ฐานเดิมรอบก่อน)
ROE / ROA
~12.6%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE TTM 12.6% · FY2025 11.1% · FY2024 14.5%
รายได้ TTM
$361B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025: $323.9B · FY2024: $339.2B
FCF / Share
$7.23
FCF TTM $30.6B ÷ 4,224M หุ้นเฉลี่ยปรับลด
เงินปันผล
2.54%
$4.12/ปี · $4.12/share · Dividend Aristocrat
FCF Margin
8.5%
FCF TTM $30.6B ÷ รายได้ $361.1B
หนี้สินสุทธิ (Net Debt)
$31.8B
หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้ $42.4B − เงินสด $10.6B · D/E 0.16 — leverage ต่ำ
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
11.2%
Operating margin · FY2025: 10.9% · FY2024: 11.8% · Net margin TTM 9.1%
กรอบ 52 สัปดาห์
$110.39 – $176.41
ต่ำสุด – สูงสุด · ราคาอยู่ราว 80% ของกรอบ 52 สัปดาห์ (นับจากจุดต่ำสุด)
เป้านักวิเคราะห์ (Consensus)
$171.00 (+5%)
เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 12 เดือน · Buy consensus · 22 analysts (Yahoo)

หมายเหตุ EPS Cyclical: XOM เป็นหุ้น Cyclical ที่ EPS ผันผวนตามราคาน้ำมัน — FY2022 (peak): $13.26, FY2021 (trough): $5.39, FY2025: $6.70, TTM $7.76 ค่าเฉลี่ย EPS 5 ปี (FY2021–FY2025) = $8.42 ใช้เป็นฐาน mid-cycle ในหมวด 3 และ 6 ยืนยันราคา: ราคาปิดล่าสุดในระบบ $162.14 (ณ 24 ก.ย. 2569) เทียบ Yahoo Finance $159.04 และ StockAnalysis $158.95 (ราคากลางวัน 21 ก.ย. 2569 ขณะตลาดยังเปิด) — ต่างราว 2.8% เพราะคนละวัน ไม่ใช่ข้อมูลขัดกัน · EPS TTM ตรงกัน 3 ทาง (Yahoo 7.77 · StockAnalysis 7.76 · ตารางงบ 7.76)

2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ราคาปิดรายเดือน ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569
ราคา XOM มูลค่าเหมาะสม $113.58 จุดสำคัญ จุดสูงสุด (มี.ค. 2569)

XOM ขึ้น +43.0% ในรอบปี (ต.ค. 2568–ก.ย. 2569) จาก $114.36 → $162.14 ราคาวิ่งขึ้นแรงในช่วง ธ.ค. 2568–มี.ค. 2569 (จาก $120.34 ถึงจุดสูงสุดรายเดือน $169.66 ในเดือน มี.ค. 2569) ก่อนย่อตัวลงมาที่ $136.72 ในเดือน มิ.ย. 2569 แล้วฟื้นกลับขึ้นมา — รอบนี้ไม่ได้ตรวจสาเหตุของการเคลื่อนไหวเป็นรายเหตุการณ์ จึงไม่ระบุปัจจัยขับเคลื่อน ราคาปัจจุบันอยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม mid-cycle ตามการประเมินรอบนี้ ข้อมูลกราฟ: Yahoo Finance API (query1.finance.yahoo.com) · ราคาปิดรายเดือน split-adjusted

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (P/E · DDM) · mid-cycle normalization
1. Normalized P/E (Mid-Cycle)
EPS ปรับ $8.42 × P/E เป้าหมาย ~12.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — เฉลี่ย 5 ปี FY2021–FY2025 = mid-cycle รวมทั้ง peak ปี 2565 และ trough ปี 2564 · มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีของ XOM เอง = ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS ปีนั้น ช่วง 7.0–16.7x — มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$103.57
2. Dividend Discount Model (Gordon Growth)
D₁ = ปันผล $4.12 × (1+g); g 5%, r 8.5% — ทั้งสองค่าเป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ได้วัดจากข้อมูล · คนละตระกูลกับ P/E · ไวต่อ g มาก
$123.60
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $103.57 – $123.60
$113.58

สรุปการ Valuation: ใช้ 2 วิธีจากคนละตระกูล น้ำหนักเท่ากัน — Normalized P/E ให้ $104 (EPS เฉลี่ย 5 ปี $8.42 × 12.3x มัธยฐานย้อนหลัง) และ DDM ให้ $124 (สมมติฐาน r 8.5% / g 5% ของผู้วิเคราะห์) สองวิธีต่างกันราว 1.2 เท่า จึงเฉลี่ยได้ · FV เฉลี่ย $113.58 เป็น mid-cycle valuation รอบนี้ตัด EV/EBITDA ออกจาก FV เพราะตัวคูณ 8x เดิมเป็นค่ากำหนดเองที่ไม่มีมัธยฐานที่วัดจริงรองรับ · เป้านักวิเคราะห์ $170.91 (consensus, Buy) เป็นบริบทตรวจความสอดคล้องเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV ข้อจำกัด/Sensitivity: MOS ติดลบเกิน 40% — ประมาณการนี้ไวต่อสมมติฐานมาก: P/E ±1x = ±$8.4 · DDM ที่ g 4% ให้ ~$95 และที่ g 6% ให้ ~$175 · ขา P/E (ไม่ใช้ r/g) ให้ $104 ทิศเดียวกัน แต่ระดับตัวเลขยังไม่มีวิธีที่สามยืนยัน · ถ้าใช้ EPS FY2026e ของ consensus $11.75 (ปีงบยังไม่ปิด) × 12.3x = ~$145 ก็ยังต่ำกว่าราคาปัจจุบัน หมายเหตุ: ไม่ใช้ Justified P/BV เพราะ ROE ผันผวนตามราคาน้ำมัน ไม่สะท้อน sustainable ROE จริง แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com/stocks/xom/financials/, finance.yahoo.com/quote/XOM/

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $162.14
เหมาะสม $113.58
$79.51
MOS 30% $90.86
MOS 20% $113.58
Fair Value $123.60
กรอบบน FV $171.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $162.14 อยู่สูงกว่า Fair Value $113.58 (MOS −43%) นักวิเคราะห์ 22 คนให้เป้าเฉลี่ย $170.91 (Buy consensus) — เป้านี้ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของ FV โซนน่าสนใจตามพื้นฐาน mid-cycle: ต่ำกว่า $113.58 (fair value), ต่ำกว่า $90.86 (MOS 20%), ต่ำกว่า $79.51 (deep value MOS 30%) นักลงทุนที่เชื่อว่ากำไรจะฟื้นตามที่ consensus คาดต้องรับความเสี่ยงราคาน้ำมัน cyclical

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−43%
ราคาเกิน Fair Value mid-cycle — ยังไม่มี Margin of Safety
จุดซื้อ MOS 20%
$90.86
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$79.51
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $113.58
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $162.14 • EPS ฐาน ~$8.42 (mid-cycle) • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
$77.24
−45% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$7.22
  • P/E ออก10.7x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.00
  • สถานการณ์น้ำมันอ่อน demand ลด
BaseEPS +5%/ปี
$119.89
−18% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$9.75
  • P/E ออก12.3x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.00
  • สถานการณ์น้ำมันฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป
BullEPS +15%/ปี
$213.86
+40% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$12.81
  • P/E ออก16.7x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.00
  • สถานการณ์น้ำมันแข็ง EPS โตต่อเนื่อง

การคาดการณ์นี้อิงสมมติฐานเกี่ยวกับราคาน้ำมัน ซึ่งมีความผันผวนสูงและคาดเดาได้ยาก Base case ใช้ EPS mid-cycle $8.42 (เฉลี่ย FY2021–25) เติบโต 5%/ปี × P/E ออก 12.3x (มัธยฐานย้อนหลัง) — ราคาเป้าใกล้เคียง Fair Value ในหมวด 3 Bull case EPS +15%/ปี × 16.7x (P/E ปี 2568 ระดับสูงสุดของ 5 จุดที่วัดได้) · Bear case EPS −5%/ปี × 10.7x (P/E ปี 2564) — ตัวคูณทั้งสามเลือกจากจุดที่วัดจริง ไม่ได้ตั้งเอง Bear case มีโอกาสเกิดขึ้นหาก energy transition เร่งตัว หรือเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ปันผล $4.12/share ต่อปี (yield ~2.5%) เป็น buffer ในทุก scenario

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Pioneer Integration: การซื้อกิจการ Pioneer Natural Resources เพิ่มฐานการผลิตใน Permian Basin (รายละเอียดดีลและตัวเลข synergy ตามรายงานรอบก่อน ไม่ได้ตรวจซ้ำรอบนี้ จึงไม่ระบุตัวเลข)
  • Dividend Aristocrat: XOM ขึ้นปันผลต่อเนื่องยาวนาน ดึงดูดนักลงทุนระยะยาวและ income fund (จำนวนปีไม่ได้ตรวจซ้ำรอบนี้)
  • LNG & Global Gas Growth: ก๊าซ/LNG เป็นแกนหนึ่งของการเติบโตด้าน upstream ตามแผนของบริษัท (ยังไม่ได้ตรวจโครงการรายตัวรอบนี้)
  • Low Carbon Solutions: Carbon capture, hydrogen, lithium เป็น optionality ระยะยาวสำหรับ energy transition (ไม่ได้รวมในการประเมินมูลค่า)
  • Balance Sheet แข็งแกร่ง: หนี้รวม $42.4B เทียบเงินสด $10.6B (D/E 0.16) มีพื้นที่ทางการเงินขยายการลงทุนหรือ opportunistic acquisition
  • Oil Price Recovery Optionality: EPS ผูกกับราคาน้ำมัน — FY2022 EPS $13.26 เทียบ FY2021 $5.39 · consensus คาด EPS FY2026e $11.75 (StockAnalysis) หากน้ำมันฟื้น

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ราคาน้ำมัน Cyclical: EPS ผันผวนตามราคาน้ำมัน ราคาที่อ่อนลงมากอาจกด EPS ต่ำกว่าระดับ FY2021 ($5.39) ทำให้ P/E พุ่งสูงขณะราคาหุ้นดูแพง
  • Energy Transition Risk: EV penetration + renewable energy เร่งตัวลดความต้องการน้ำมันระยะยาว structural demand uncertainty ทศวรรษ 2030–40
  • Pioneer Integration Risk: การรวมกิจการขนาดใหญ่มักมี execution risk synergy อาจน้อยกว่าเป้า หรือ culture integration ล่าช้า
  • Regulatory & Carbon Tax: นโยบายภาษีคาร์บอน, methane regulation, litigation เรื่อง climate damage ต้นทุนเพิ่มและความไม่แน่นอนด้านกฎหมาย
  • Valuation Premium: ราคาปัจจุบันสูงกว่า mid-cycle fair value (MOS −43%) หากตลาด re-rate ด้วย fundamental มีความเสี่ยง de-rating
  • Geopolitical Risk: ดำเนินกิจการใน 60+ ประเทศ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์, nationalization, และความขัดแย้งในภูมิภาค
8

สรุปภาพรวม

XOM: คุณภาพดี แต่ราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value mid-cycle

ExxonMobil คือ Integrated Energy Major ชั้นนำของโลก มีธุรกิจครบวงจรตั้งแต่ upstream (E&P), downstream (refining), chemical จนถึง Low Carbon Solutions การซื้อกิจการ Pioneer Natural Resources เสริมฐานการผลิตใน Permian Basin XOM เป็น Dividend Aristocrat ปันผล $4.12/share (yield ~2.5%) อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $162.14 อยู่สูงกว่า Fair Value mid-cycle $113.58 (MOS −43%) นักวิเคราะห์ให้เป้า $170.91 (Buy) โดย consensus คาด EPS FY2026e $11.75 ซึ่งสูงกว่า EPS TTM $7.76 มาก สำหรับ value investor ควรรอโซนต่ำกว่า $113.58 หรือดีที่สุดคือ ต่ำกว่า $90.86 (MOS 20%) สำหรับ long-term dividend investor ราคาปัจจุบันให้ yield ~2.5%

มูลค่าเหมาะสม
$113.58 ($103.57–$123.60)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −43%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$171.00 (Buy)
กลยุทธ์: XOM คุณภาพดี เหมาะกับพอร์ต dividend ระยะยาว แต่ราคา $162.14 ยังเกิน mid-cycle fair value ควรรอ $90.86–$113.58 (MOS 20% ขึ้นไป) ก่อนสะสมเต็มที่ หรือ DCA เล็กน้อยที่ราคาปัจจุบันหากเชื่อว่ากำไรจะฟื้นตาม consensus
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ EPS mid-cycle ที่ normalize จากข้อมูลอดีต, P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com/stocks/xom/, finance.yahoo.com/quote/XOM/, query1.finance.yahoo.com · ข้อมูล ณ 22 ก.ย. 2569