●●●
NYSE: XOM Energy Integrated Oil & Gas

ExxonMobil Corporation

Integrated energy major • Upstream (oil & gas E&P, Pioneer acquisition) • Downstream (refining & fuels) • Chemical (plastics & petrochemicals) • Low Carbon Solutions (carbon capture, hydrogen, lithium)
$159.80(XOM)
▲ +41.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $105.53 – $176.41
ที่มา: stockanalysis.com, finance.yahoo.com, marketbeat.com
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ มิ.ย. 2569 · แหล่ง: StockAnalysis, Yahoo Finance
Market Cap
$563.9B
4.14B shares outstanding
P/E (TTM)
~23x
EPS TTM $5.94 (ราคาน้ำมันอ่อน)
Forward P/E
~10.8x
consensus analyst estimate
P/BV
~2.28x
BVPS ~$59.66 (TTM)
กำไรสุทธิ FY2025
$28.8B
−14.5% YoY จาก FY2024 $33.7B
EPS (TTM)
~$5.94
FY2025: $6.70 · FY2024: $7.84
BVPS
~$59.66
Total equity $261B (TTM)
ROE / ROA
~9.9% / ~5.5%
ROE TTM 9.87% · ลดลงจากปีก่อน
รายได้ TTM
$326.0B
FY2025: $323.9B · FY2024: $339.2B
FCF / Share
$4.41
FCF TTM $18.8B · yield ~3.2%
เงินปันผล
~3.03%
$4.12/share · 42 ปีต่อเนื่อง (Aristocrat)
Beta
0.15
ต่ำมาก → defensive ในพอร์ต
Net Debt
$39.2B
Net Debt/EBITDA ~0.78x — leverage ต่ำ
EBITDA TTM
$50.4B
EV/EBITDA ~9x ที่ราคาปัจจุบัน
52W High/Low
$176.41 / $105.53
ราคาปัจจุบัน $136 ≈ กลางๆ ช่วง 52 สัปดาห์
เป้านักวิเคราะห์
$170.29
Buy consensus · 24 analysts

หมายเหตุ EPS Cyclical: XOM เป็นหุ้น Cyclical ที่ EPS ผันผวนตามราคาน้ำมัน — FY2022 (peak): $13.26, FY2021 (trough): $5.39 EPS TTM $5.94 สะท้อนราคาน้ำมัน Brent แถว $65-70/bbl ปัจจุบัน ไม่ใช่ EPS mid-cycle จริง Pioneer Natural Resources acquisition (พ.ค. 2567) เสร็จสมบูรณ์แล้ว เพิ่มกำลังผลิต ~700,000 boe/d ทำให้ฐาน EPS long-run สูงขึ้น ยืนยันราคา ณ 29 มิ.ย. 2569 จาก 2 แหล่งอิสระ: StockAnalysis ($136.06) และ Yahoo Finance ($136.06) — ตรงกัน

2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ราคาปิดรายเดือน Jul 2568 – มิ.ย. 2569
ราคา XOM มูลค่าเหมาะสม $120 จุดสูงสุด (มี.ค. 2569)

XOM ขึ้น +21.9% ในรอบปี (Jul 2568–Jun 2569) จาก $111.64 → $136.06 ราคาวิ่งขึ้นแรงในช่วง ม.ค.–มี.ค. 2569 แตะจุดสูงสุด $169.66 ในเดือน มี.ค. 2569 ก่อนย่อตัวลงมาแถว $136 ในเดือน มิ.ย. 2569 ปัจจัยหนุนหลักคือ Pioneer integration synergies และการคาดการณ์ฟื้นตัวของราคาน้ำมัน ขณะที่ราคาปัจจุบันยังอยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม mid-cycle $120 ข้อมูลกราฟ: Yahoo Finance API (query1.finance.yahoo.com) · ราคาปิดรายเดือน split-adjusted

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี · mid-cycle normalization
1. Normalized P/E (Mid-Cycle)
EPS adj. $7.50 (mid-cycle normalized ≈ เฉลี่ย EPS 4 ปี ไม่รวม peak 2565) × P/E 18x (Dividend Aristocrat premium) = $135 — แทบเท่าราคาปัจจุบัน
$135
2. EV/EBITDA
EBITDA TTM $50.4B × 8.0x (peer: CVX ~8x, sector 6–9x) − Net Debt $39.2B ÷ 4.14B shares = $92 — EBITDA ปัจจุบันสะท้อนราคาน้ำมันอ่อน (conservative)
$92
3. Dividend Discount Model (Gordon Growth)
D₁ = $4.12 × (1+5%) = $4.326; g = 5%, r = 8.5% → $4.326 ÷ (0.085−0.05) = $124 — XOM Dividend Aristocrat 42 ปี ปันผลเติบโตสม่ำเสมอ
$124
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $92 – $135
$120

สรุปการ Valuation: วิธี Normalized P/E ให้ค่าสูงสุด $135 (EPS mid-cycle $7.50 × premium 18x) วิธี EV/EBITDA ให้ค่าต่ำสุด $92 (EBITDA ปัจจุบันสะท้อนราคาน้ำมันอ่อน) วิธี DDM ให้ $124 (อิงความสม่ำเสมอของปันผลที่เติบโต 42 ปีติดต่อกัน) FV เฉลี่ย $120 เป็น mid-cycle valuation — นักวิเคราะห์ Wall Street เป้า $170 นั้น pricing in ราคาน้ำมันฟื้น + Pioneer synergies เต็มที่ในอีก 2–3 ปี ซึ่งมีความไม่แน่นอนสูง หมายเหตุ: ไม่ใช้ Justified P/BV เพราะ ROE 9.87% ผันผวนตามราคาน้ำมัน ไม่สะท้อน sustainable ROE จริง แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com/stocks/xom/financials/, finance.yahoo.com/quote/XOM/

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $159.80
เหมาะสม $120
$84
MOS 30% $96
MOS 20% $120
Fair Value $150
กรอบบน FV $170
เป้า Analyst

ราคาปัจจุบัน $136.06 อยู่สูงกว่า Fair Value $120 ประมาณ 13% นักวิเคราะห์ 24 คนให้เป้าเฉลี่ย $170.29 (Buy consensus) โดยคาดการณ์ว่า Pioneer synergies + ราคาน้ำมันฟื้น + LNG expansion จะดันกำไรสูงกว่า mid-cycle โซนน่าสนใจตามพื้นฐาน mid-cycle: ต่ำกว่า $120 (fair value), ต่ำกว่า $96 (MOS 20%), ต่ำกว่า $84 (deep value MOS 30%) นักลงทุนที่เชื่อ Bull Case สามารถมองที่ราคาปัจจุบันได้ แต่ต้องรับความเสี่ยงราคาน้ำมัน cyclical

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−33%
ราคาเกิน Fair Value mid-cycle — ยังไม่มี Margin of Safety
จุดซื้อ MOS 20%
$96
โซนน่าสนใจสำหรับ value investor
จุดซื้อ MOS 30%
$84
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $120
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $136.06 • EPS ฐาน ~$7.50 (mid-cycle) • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
$77
−35% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$6.43
  • P/E ออก12x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12
  • สถานการณ์น้ำมันอ่อน demand ลด
BaseEPS +5%/ปี
$139
+12% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$8.68
  • P/E ออก16x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13
  • สถานการณ์น้ำมันฟื้น Pioneer synergies
BullEPS +15%/ปี
$205
+60% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$11.41
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13
  • สถานการณ์น้ำมัน $85+ LNG growth Carbon

การคาดการณ์นี้อิงสมมติฐานเกี่ยวกับราคาน้ำมัน ซึ่งมีความผันผวนสูงและคาดเดาได้ยาก Base case อิง EPS mid-cycle $7.50 เติบโต 5%/ปี สะท้อนการฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไปและ Pioneer synergies Bull case ราคาหุ้นใกล้เคียง consensus analyst target $170 เป็นไปได้หากน้ำมันฟื้นแข็งแกร่ง Bear case มีโอกาสเกิดขึ้นหาก energy transition เร่งตัว หรือเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ปันผล $4.12/share ต่อปี (3.0%) เป็น buffer ที่ดีในทุก scenario — XOM ไม่เคยลดปันผล 42 ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Pioneer Integration Synergies: การซื้อกิจการ Pioneer (พ.ค. 2567, $60B) เพิ่มกำลังผลิต Permian Basin ~700,000 boe/d synergies $3B+/ปี คาดเห็นชัดเต็มที่ปี 2569–70
  • Dividend Aristocrat 42 ปี: XOM ขึ้นปันผลต่อเนื่อง 42 ปี ($17.2B ปันผล + $20B buyback ในปี 2568) ดึงดูดนักลงทุนระยะยาวและ income fund
  • LNG & Global Gas Growth: โครงการ Golden Pass LNG + Asia-Pacific gas expansion รองรับ demand ก๊าซที่เติบโตต่อเนื่องระยะยาว
  • Low Carbon Solutions: Carbon capture (Baytown), hydrogen, lithium mining positioning สำหรับ energy transition ระยะยาว รับนโยบาย IRA
  • Balance Sheet แข็งแกร่ง: Net Debt/EBITDA เพียง 0.78x มีพื้นที่ทางการเงินขยายการลงทุนหรือ opportunistic acquisition
  • Oil Price Recovery Optionality: ทุก $10/bbl ที่ Brent ขึ้น เพิ่ม EPS ~$1–1.50 upside asymmetry หากน้ำมันกลับมา $80+

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ราคาน้ำมัน Cyclical: EPS ผันผวนตาม Brent/WTI ราคาน้ำมัน $55/bbl อาจกด EPS ต่ำกว่า $4 ทำให้ P/E พุ่งสูงขณะราคาหุ้นดูแพง
  • Energy Transition Risk: EV penetration + renewable energy เร่งตัวลดความต้องการน้ำมันระยะยาว structural demand uncertainty ทศวรรษ 2030–40
  • Pioneer Integration Risk: การรวมกิจการขนาดใหญ่มักมี execution risk synergy อาจน้อยกว่าเป้า หรือ culture integration ล่าช้า
  • Regulatory & Carbon Tax: นโยบายภาษีคาร์บอน, methane regulation, litigation เรื่อง climate damage ต้นทุนเพิ่มและความไม่แน่นอนด้านกฎหมาย
  • Valuation Premium: ราคาปัจจุบันสูงกว่า mid-cycle fair value ~13% หากตลาด re-rate ด้วย fundamental มีความเสี่ยง de-rating
  • Geopolitical Risk: ดำเนินกิจการใน 60+ ประเทศ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์, nationalization, และความขัดแย้งในภูมิภาค
8

สรุปภาพรวม

XOM: คุณภาพดีเยี่ยม แต่ราคาปัจจุบันเกิน Fair Value mid-cycle

ExxonMobil คือ Integrated Energy Major ชั้นนำของโลก มีธุรกิจครบวงจรตั้งแต่ upstream (E&P), downstream (refining), chemical จนถึง Low Carbon Solutions การซื้อกิจการ Pioneer Natural Resources (พ.ค. 2567) เสริมความแข็งแกร่งใน Permian Basin อย่างมีนัยสำคัญ XOM เป็น Dividend Aristocrat 42 ปี ปันผล $4.12/share (yield 3%) และยังคง buyback $20B/ปีต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $136 อยู่สูงกว่า Fair Value mid-cycle $120 ประมาณ 13% นักวิเคราะห์ให้เป้า $170 (Buy) โดยคาดว่าน้ำมันฟื้นและ Pioneer synergies จะดัน EPS สูงกว่า $9+ ในปี 2569–70 สำหรับ value investor ควรรอโซนต่ำกว่า $120 หรือดีที่สุดคือ ต่ำกว่า $96 (MOS 20%) สำหรับ long-term dividend investor ราคาปัจจุบันยังให้ yield 3% และ upside ตาม analyst target

มูลค่าเหมาะสม
$120 ($92–$135)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −13.4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$170 (Buy)
กลยุทธ์: XOM คุณภาพดีเยี่ยม เหมาะกับพอร์ต dividend ระยะยาว แต่ราคา $136 ยังเกิน mid-cycle fair value ควรรอ $96–$120 (MOS 20% ขึ้นไป) ก่อนสะสมเต็มที่ หรือ DCA เล็กน้อยที่ราคาปัจจุบันหากเชื่อ Bull Case ราคาน้ำมันฟื้นตัว Beta 0.15 ต่ำมาก เหมาะกับพอร์ต defensive สำหรับ income investor ในทุกสภาวะตลาด
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ EPS mid-cycle ที่ normalize จากข้อมูลอดีต, P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com/stocks/xom/, finance.yahoo.com/quote/XOM/, query1.finance.yahoo.com · ข้อมูล ณ 29 มิ.ย. 2569