NASDAQ: WWD Aerospace & Defense Engine Control Systems / Aftermarket Services

Woodward Inc (WWD)

ระบบควบคุมเครื่องยนต์อากาศยาน • ระบบเชื้อเพลิงอุตสาหกรรม • บริการซ่อมบำรุง (Aftermarket)

$356.58(WWD)

▲ +41.1% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $233.31 – $450.92
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Woodward IR

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งวด TTM ถึงไตรมาส Q3 FY2026 (มิ.ย. 2569) เว้นแต่ระบุเป็นอื่น

Market Cap

~$22.2B

หุ้น 61.3M หุ้น (diluted)

P/E (TTM)

~40.6x

StockAnalysis 40.38x — ตรงกัน

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~30x (ประมาณ)

เคยเทรด 20–38x ปี 2564–2566 ก่อน re-rate ตามธีม aftermarket

P/BV

~8.8x

BVPS ~$41.3 (ประมาณจาก Equity/หุ้น)

กำไรสุทธิ FY2025

$442M

+18.5% YoY (FY2024 $373M)

EPS (TTM)

~$8.93

SA $8.99 (Δ0.7%) · FY2025 diluted $7.19

BVPS

~$41.30

ประมาณจาก NI TTM $552M ÷ ROE 21.8%

ROE / ROA

~21.8% / ~9.9%

ROE ขยับขึ้นตามมิกซ์ aftermarket มาร์จิ้นสูง

รายได้ TTM

$4.19B

+22.3% YoY

อัตรากำไรขั้นต้น

29.5%

FY2025 26.8% — ขยายจากมิกซ์ aftermarket

เงินปันผล

~0.35%

$1.28/หุ้น/ปี · payout ต่ำ เน้นลงทุนขยายกำลังผลิต

Beta

~1.1x (ประมาณ)

ผันผวนปานกลาง — ฝั่งอุตสาหกรรมผันผวนกว่าฝั่งการบิน

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา WWD มูลค่าเหมาะสม $341.32 จุดสำคัญ

ราคาทำจุดต่ำสุดรอบปีที่ $252.71 (ก.ย. 2568) แล้วไต่ขึ้นต่อเนื่องหลังผลประกอบการ Q1/Q2 FY2026 ยืนยันการเร่งตัวของ aftermarket ก่อนพุ่งแตะจุดสูงสุดรอบปี $425.44 ในเดือน มิ.ย. 2569 ตามกระแสธุรกิจ commercial aftermarket ที่โต 30% YoY จากนั้นย่อตัวมาอยู่แถว $360–363 ในช่วงเดือน ก.ค.–ส.ค. 2569 ตามการหมุนพอร์ตออกจากหุ้นมัลติเปิลสูง แต่ยังให้ผลตอบแทนรวม +43.6% ในรอบปี

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $8.93 × P/E เป้าหมาย ~38x — ต่ำกว่า P/E ปัจจุบัน 40.6x เล็กน้อย สะท้อนการ normalize บางส่วนหลังราคาวิ่งแรงในรอบปี

$339.34

2. Forward P/E (NTM) Valuation

EPS forward (NTM) $10.73 × P/E เป้าหมาย ~34x — สอดคล้องกับ forward P/E ตลาดปัจจุบัน 33.8x (Yahoo consensus)

$364.82

3. P/FCF Valuation

FCF ต่อหุ้น (TTM) $6.15 (FCF $377M ÷ หุ้น 61.3M) × P/FCF เป้าหมาย ~52x — ต่ำกว่า P/FCF ปัจจุบัน ~59x สะท้อนความเสี่ยง capex ที่ต้องเพิ่มขึ้นรองรับการ ramp ของ LEAP/GTF aftermarket

$319.80

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $319.80 – $364.82

$341.32

วิธี Forward P/E ให้ค่าสูงสุดเพราะสะท้อนการเติบโตของกำไรปีหน้าที่ตลาดคาดหวัง ส่วน P/FCF ให้ค่าต่ำสุดเพราะ FCF ยังโตช้ากว่ากำไรทางบัญชี (capex เร่งตัวรองรับสายการผลิต aftermarket) FV เฉลี่ย $341.32 ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันเล็กน้อย สะท้อนว่าหุ้นเทรดที่พรีเมียมสมเหตุสมผลแต่ margin of safety เหลือน้อย

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $356.58

เหมาะสม $341.32

$238.92
MOS 30% $273.06
MOS 20% $341.32
Fair Value $364.82
กรอบบน FV $450.36
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบันยืนเหนือมูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 11 สำนัก ($450.36, Strong Buy) อยู่มาก สะท้อนว่า Street มองการเติบโตของ aftermarket ต่อเนื่องเกินกว่าที่โมเดล valuation เชิงอนุรักษ์นี้สะท้อน

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%

ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย)
ราคาปัจจุบัน $362.89 สูงกว่า FV $341.32 ประมาณ 6% นักลงทุนใหม่ควรรอจังหวะย่อตัวก่อนทยอยสะสม ผู้ถือเดิมยังถือได้ตามธีมการเติบโตของ aftermarket

จุดซื้อ MOS 20%

$273.06

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$238.92

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $341.32

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $362.89 • EPS ฐาน ~$8.93 • รวมปันผล

BearEPS +5%/ปี

$268.84

−24.9% (3ปี)

EPS ปี 3~$10.34
P/E ออก26x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.84
สถานการณ์ฝั่งอุตสาหกรรม (รถบรรทุกจีน/oil & gas) ทรุดต่อ + defense budget delay ฉุด growth ชะลอแรง P/E de-rate

BaseEPS +15%/ปี

$488.88

+35.8% (3ปี)

EPS ปี 3~$13.58
P/E ออก36x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.84
สถานการณ์LEAP/GTF aftermarket ramp ต่อเนื่องตามแผน มาร์จิ้นขยายตามมิกซ์ Industrial ทรงตัว

BullEPS +20%/ปี

$617.20

+71.1% (3ปี)

EPS ปี 3~$15.43
P/E ออก40x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.84
สถานการณ์LEAP/GTF repair revenue แซงเครื่องยนต์รุ่นเก่าเร็วกว่าคาด + demand ป้องกันประเทศเร่งตัว มาร์จิ้นขยายเกินคาด

Base case สอดคล้องกับ FV ที่คำนวณได้ (การเติบโต EPS ชะลอจาก ~24% TTM เหลือ 15%/ปี) · Bear สะท้อนความเสี่ยงวัฏจักรของฝั่ง Industrial ที่เคยฉุดผลประกอบการมาก่อน · Bull อิงธีม LEAP/GTF aftermarket ที่ผู้บริหารระบุว่าจะแซงเครื่องยนต์รุ่นเก่าในปลายปี 2569–ต้นปี 2570

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

LEAP/GTF aftermarket ramp: ผู้บริหารระบุรายได้ซ่อมบำรุงเครื่องยนต์รุ่นใหม่ (LEAP/GTF) จะแซงเครื่องยนต์รุ่นเก่าในปลายปี 2569 ถึงต้นปี 2570 — ดันมาร์จิ้นขึ้นต่อเนื่อง (มาร์จิ้น aftermarket สูงกว่างานติดตั้งใหม่มาก)
Commercial aftermarket โตแรง: Q3 FY2025 โต 30% YoY, Q1 FY2025 โต 19% YoY (Woodward IR) — สัดส่วน aftermarket ของ Aerospace ปี FY2025 อยู่ที่ ~46% ของยอดขายเซกเมนต์ ($1,061M จาก $2,313M)
Defense demand: งบกลาโหมโลกที่เพิ่มขึ้นหนุนทั้งฝั่ง OEM และ services ของ Defense segment
Industrial segment มี upside แฝง: ดีมานด์ Power Generation (เชื้อเพลิงก๊าซสำหรับ data center) และการฟื้นตัวของ Oil & Gas อาจช่วยหนุนกำไรฝั่งนี้กลับมา
กระแสเงินสดแข็งแรง: FCF TTM $377M, D/E ต่ำ 0.49x เอื้อต่อการลงทุนขยายกำลังผลิตและคืนทุนผู้ถือหุ้น

▼Risks — ความเสี่ยง

Industrial segment ผันผวน: ฝั่งนี้ (รวมรถบรรทุกจีน, oil & gas, power generation) เคยฉุดผลประกอบการรวมมาก่อน — FY2025 segment earnings margin เพียง 14.6% เทียบ Aerospace 21.9%
ความเสี่ยงห่วงโซ่อุปทานการบิน: อัตราการผลิตเครื่องบินของ Boeing/Airbus ที่ผันผวนกระทบยอดขาย OEM ฝั่ง Aerospace โดยตรง
Valuation ตึง: เทรดที่ P/E TTM ~40.6x, P/FCF ~59x — ราคาสะท้อนการเติบโตในอนาคตไปมากแล้ว หากการ ramp ของ aftermarket สะดุด อาจเห็น de-rating แรง
Customer concentration: พึ่งพาโปรแกรมเครื่องยนต์หลักไม่กี่ราย (GE, CFM, Boeing, Airbus) ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงโปรแกรมหรือดีเลย์
Capex เร่งตัว: การขยายกำลังผลิตรองรับ LEAP/GTF อาจกดดัน FCF conversion ในระยะสั้น

สรุปภาพรวม

คุณภาพธุรกิจดี แต่ราคาตึง — รอจังหวะย่อก่อนสะสม

Woodward เป็นธุรกิจคุณภาพสูงในตลาด engine control systems ของอากาศยาน ได้อานิสงส์จากการ ramp ของ aftermarket เครื่องยนต์ LEAP/GTF ที่มาร์จิ้นสูงกว่างานติดตั้งใหม่มาก ทำให้ ROE และมาร์จิ้นขยายตัวต่อเนื่อง แต่หลังราคาวิ่งขึ้น +43.6% ในรอบปี หุ้นเทรดที่พรีเมียม (P/E TTM ~40.6x) จนมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ ($341.32) ต่ำกว่าราคาตลาดเล็กน้อย ความเสี่ยงหลักอยู่ที่ความผันผวนของฝั่ง Industrial (รถบรรทุกจีน/oil & gas) ที่เคยฉุดผลประกอบการมาก่อน

มูลค่าเหมาะสม

$341.32 ($319.80–$364.82)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −6.3%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$450.36 (Strong Buy, n=11)

กลยุทธ์: ผู้ถือเดิม "ถือ" รับปันผลเล็กน้อยและรอ margin ขยายตามธีม aftermarket ผู้ที่ยังไม่มีสถานะควรรอราคาย่อลงมาแถว $270–330 (โซน MOS ~10–20%) ก่อนทยอยสะสม แทนการไล่ราคาที่จุดสูงสุด

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance ตรงกัน 0%) • ข้อมูลงบการเงิน FY2020–FY2025 และ TTM จาก StockAnalysis.com • ปีบัญชี Woodward สิ้นสุด 30 ก.ย. ของทุกปี ไม่ใช่ปีปฏิทิน • ข้อมูลสัดส่วน aftermarket/OEM จาก Woodward IR ข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการ FY2025 (ir.woodward.com)