Woodward Inc (WWD)

ระบบควบคุมเครื่องยนต์อากาศยาน • ระบบเชื้อเพลิงอุตสาหกรรม • บริการซ่อมบำรุง (Aftermarket)

$325.88(WWD)

▲ +24.3% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com, ตรงกับ Yahoo Finance)
กรอบ 52 สัปดาห์ $233.31 – $450.92
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Woodward IR

2026-09-22อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งวด TTM ถึงไตรมาส Q3 FY2026 (มิ.ย. 2569) เว้นแต่ระบุเป็นอื่น

Market Cap

$20.0B

~61.3M หุ้น · หุ้น 61.3M หุ้น (diluted)

P/E (TTM)

36.5x

EPS TTM $8.93 · (ราคา $325.88 ÷ EPS)

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

28.7x

มัธยฐานย้อนหลัง · ช่วง 25.6–39.1x (FY2021–FY2025, ราคาเฉลี่ยรายปีงบ ÷ EPS diluted งวดนั้น)

P/BV

7.89x

BVPS $41.30 · BVPS ~$41.3 (ประมาณจาก Equity/หุ้น)

กำไรสุทธิ FY2025

$442M

ทั้งปีบัญชี · +18.5% YoY (FY2024 $373M)

EPS (TTM)

~$8.93

GAAP · SA $8.99 (Δ0.7%) · FY2025 diluted $7.19

BVPS

~$41.30

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ประมาณจาก NI TTM $552M ÷ ROE 21.8%

ROE / ROA

~21.8% / 9.9%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE ขยับขึ้นตามมิกซ์ aftermarket มาร์จิ้นสูง

รายได้ TTM

$4.19B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +22.3% YoY

อัตรากำไรขั้นต้น

29.5%

Gross margin · FY2025 26.8% — ขยายจากมิกซ์ aftermarket

เงินปันผล

0.39%

$1.28/ปี · $1.28/หุ้น/ปี · payout ต่ำ เน้นลงทุนขยายกำลังผลิต

Beta

1.10

ความผันผวนเทียบตลาด · ประมาณ · ผันผวนปานกลาง — ฝั่งอุตสาหกรรมผันผวนกว่าฝั่งการบิน

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา WWD มูลค่าเหมาะสม $300.96 จุดสำคัญ

ราคาทำจุดต่ำสุดรอบปีที่ $252.71 (ก.ย. 2568) แล้วไต่ขึ้นต่อเนื่องหลังผลประกอบการ Q1/Q2 FY2026 ยืนยันการเร่งตัวของ aftermarket ก่อนพุ่งแตะจุดสูงสุดรอบปี $425.44 ในเดือน มิ.ย. 2569 ตามกระแสธุรกิจ commercial aftermarket ที่โต 30% YoY จากนั้นย่อตัวมาอยู่แถว $360–363 ในช่วงเดือน ก.ค.–ส.ค. 2569 ตามการหมุนพอร์ตออกจากหุ้นมัลติเปิลสูง แต่ยังให้ผลตอบแทนรวม +43.6% ในรอบปี

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $8.93 × P/E เป้าหมาย ~28.7x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปีงบของหุ้นเอง (ราคาเฉลี่ยรายปีงบ ÷ EPS diluted, ช่วง 25.6–39.1x) ต่ำกว่า P/E ปัจจุบัน 38.0x ราว 24% สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมสูงกว่าค่ากลาง 5 ปีของหุ้นเองมาก

$256.29

2. Forward P/E (NTM) Valuation

EPS (forward) $10.73 × P/E เป้าหมาย ~28.7x (มัธยฐาน 5 ปี) — NTM · ใช้มัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของหุ้นเองเป็นฐานร่วมกับขา TTM (ไม่เพิ่มพรีเมียมจากการเติบโตเพื่อเลี่ยงลอกตัวคูณตลาดปัจจุบัน) ต่ำกว่า forward P/E ปัจจุบัน 31.6x ราว 9%

$307.95

3. P/FCF Valuation

P/FCF 52x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — ต่ำกว่า P/FCF ปัจจุบัน ~59x สะท้อนความเสี่ยง capex ที่ต้องเพิ่มขึ้นรองรับการ ramp ของ LEAP/GTF aftermarket

$319.80

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $256.29 – $319.80

$300.96

วิธี P/FCF ให้ค่าสูงสุดเพราะยังไม่ได้ปรับลงตามมัธยฐานย้อนหลัง ส่วน P/E (TTM) ให้ค่าต่ำสุดเพราะยึดมัธยฐาน P/E ย้อนหลัง 5 ปีของหุ้นเอง (28.7x) ที่ต่ำกว่าตัวคูณที่ตลาดให้อยู่ในปัจจุบันมาก FV $300.96 ต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ($325.88) สะท้อนว่าหุ้นเทรดที่พรีเมียมสูงกว่าค่ากลาง 5 ปีของตัวเอง margin of safety ติดลบ · วิธีถ่วงน้ำหนัก: ขา 1 (P/E TTM) กับขา 2 (P/E NTM) ใช้ตัวคูณมัธยฐานตัวเดียวกัน 28.7x จึงเป็นตระกูลเดียว นับเป็นเสียงเดียว ตามกฎ 0.4c-bis — เฉลี่ยกันได้ $282.12 แล้วจึงถ่วงกับขา P/FCF ($319.80) เป็น $300.96 (ไม่ใช่เฉลี่ยตรงสามขาซึ่งจะให้น้ำหนักตัวคูณ P/E ชุดเดียว 2 ต่อ 1)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $325.88

เหมาะสม $300.96

$210.67
MOS 30% $240.77
MOS 20% $300.96
Fair Value $319.80
กรอบบน FV $450.36
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบันยืนเหนือมูลค่าเหมาะสมค่อนข้างมาก (~15%) แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 11 สำนัก ($450.36, Strong Buy) อยู่มาก สะท้อนว่า Street มองการเติบโตของ aftermarket ต่อเนื่องเกินกว่าที่โมเดล valuation เชิงอนุรักษ์ (ยึดมัธยฐาน P/E ย้อนหลังของหุ้นเอง) นี้จะสะท้อน

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−8%

ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมค่อนข้างมาก)
ราคาปัจจุบัน $325.88 สูงกว่า FV $300.96 ประมาณ 12.7% นักลงทุนใหม่ควรรอจังหวะย่อตัวก่อนทยอยสะสม ผู้ถือเดิมยังถือได้ตามธีมการเติบโตของ aftermarket

จุดซื้อ MOS 20%

$240.77

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$210.67

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $300.96

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $325.88 • EPS ฐาน ~$8.93 • รวมปันผล

BearEPS +5%/ปี

$268.84

−16% (3ปี)

EPS ปี 3~$10.34
P/E ออก26x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.84
สถานการณ์ฝั่งอุตสาหกรรม (รถบรรทุกจีน/oil & gas) ทรุดต่อ + defense budget delay ฉุด growth ชะลอแรง P/E de-rate

BaseEPS +15%/ปี

$488.88

+51% (3ปี)

EPS ปี 3~$13.58
P/E ออก36x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.84
สถานการณ์LEAP/GTF aftermarket ramp ต่อเนื่องตามแผน มาร์จิ้นขยายตามมิกซ์ Industrial ทรงตัว

BullEPS +20%/ปี

$617.20

+91% (3ปี)

EPS ปี 3~$15.43
P/E ออก40x
ปันผลรวม 3 ปี~$3.84
สถานการณ์LEAP/GTF repair revenue แซงเครื่องยนต์รุ่นเก่าเร็วกว่าคาด + demand ป้องกันประเทศเร่งตัว มาร์จิ้นขยายเกินคาด

Base case สอดคล้องกับ FV ที่คำนวณได้ (การเติบโต EPS ชะลอจาก ~24% TTM เหลือ 15%/ปี) · Bear สะท้อนความเสี่ยงวัฏจักรของฝั่ง Industrial ที่เคยฉุดผลประกอบการมาก่อน · Bull อิงธีม LEAP/GTF aftermarket ที่ผู้บริหารระบุว่าจะแซงเครื่องยนต์รุ่นเก่าในปลายปี 2569–ต้นปี 2570

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

LEAP/GTF aftermarket ramp: ผู้บริหารระบุรายได้ซ่อมบำรุงเครื่องยนต์รุ่นใหม่ (LEAP/GTF) จะแซงเครื่องยนต์รุ่นเก่าในปลายปี 2569 ถึงต้นปี 2570 — ดันมาร์จิ้นขึ้นต่อเนื่อง (มาร์จิ้น aftermarket สูงกว่างานติดตั้งใหม่มาก)
Commercial aftermarket โตแรง: Q3 FY2025 โต 30% YoY, Q1 FY2025 โต 19% YoY (Woodward IR) — สัดส่วน aftermarket ของ Aerospace ปี FY2025 อยู่ที่ ~46% ของยอดขายเซกเมนต์ ($1,061M จาก $2,313M)
Defense demand: งบกลาโหมโลกที่เพิ่มขึ้นหนุนทั้งฝั่ง OEM และ services ของ Defense segment
Industrial segment มี upside แฝง: ดีมานด์ Power Generation (เชื้อเพลิงก๊าซสำหรับ data center) และการฟื้นตัวของ Oil & Gas อาจช่วยหนุนกำไรฝั่งนี้กลับมา
กระแสเงินสดแข็งแรง: FCF TTM $377M, D/E ต่ำ 0.49x เอื้อต่อการลงทุนขยายกำลังผลิตและคืนทุนผู้ถือหุ้น

▼Risks — ความเสี่ยง

Industrial segment ผันผวน: ฝั่งนี้ (รวมรถบรรทุกจีน, oil & gas, power generation) เคยฉุดผลประกอบการรวมมาก่อน — FY2025 segment earnings margin เพียง 14.6% เทียบ Aerospace 21.9%
ความเสี่ยงห่วงโซ่อุปทานการบิน: อัตราการผลิตเครื่องบินของ Boeing/Airbus ที่ผันผวนกระทบยอดขาย OEM ฝั่ง Aerospace โดยตรง
Valuation ตึง: เทรดที่ P/E TTM ~38.0x (เทียบมัธยฐานย้อนหลัง 5 ปี 28.7x), P/FCF ~55.2x — ราคาสะท้อนการเติบโตในอนาคตไปมากแล้ว หากการ ramp ของ aftermarket สะดุด อาจเห็น de-rating แรง
Customer concentration: พึ่งพาโปรแกรมเครื่องยนต์หลักไม่กี่ราย (GE, CFM, Boeing, Airbus) ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงโปรแกรมหรือดีเลย์
Capex เร่งตัว: การขยายกำลังผลิตรองรับ LEAP/GTF อาจกดดัน FCF conversion ในระยะสั้น

สรุปภาพรวม

คุณภาพธุรกิจดี แต่ราคาตึงมาก — รอจังหวะย่อใหญ่ก่อนสะสม

Woodward เป็นธุรกิจคุณภาพสูงในตลาด engine control systems ของอากาศยาน ได้อานิสงส์จากการ ramp ของ aftermarket เครื่องยนต์ LEAP/GTF ที่มาร์จิ้นสูงกว่างานติดตั้งใหม่มาก ทำให้ ROE และมาร์จิ้นขยายตัวต่อเนื่อง แต่หลังราคาวิ่งขึ้น +43.6% ในรอบปี หุ้นเทรดที่พรีเมียม (P/E TTM ~38.0x เทียบมัธยฐานย้อนหลัง 5 ปี 28.7x) จนมูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ ($300.96) ต่ำกว่าราคาตลาดค่อนข้างมาก ความเสี่ยงหลักอยู่ที่ความผันผวนของฝั่ง Industrial (รถบรรทุกจีน/oil & gas) ที่เคยฉุดผลประกอบการมาก่อน

มูลค่าเหมาะสม

$300.96 ($256.29–$319.80)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −8%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$450.36 (Strong Buy · 11 ราย)

กลยุทธ์: ผู้ถือเดิม "ถือ" รับปันผลเล็กน้อยและรอ margin ขยายตามธีม aftermarket ผู้ที่ยังไม่มีสถานะควรรอราคาย่อลงมาแถว $236–265 (โซน MOS ~10–20%) ก่อนทยอยสะสม แทนการไล่ราคาที่จุดสูงสุด

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 จาก StockAnalysis.com (cross-check กับ Yahoo Finance ตรงกัน 0%) • ข้อมูลงบการเงิน FY2020–FY2025 และ TTM จาก StockAnalysis.com • ปีบัญชี Woodward สิ้นสุด 30 ก.ย. ของทุกปี ไม่ใช่ปีปฏิทิน • ข้อมูลสัดส่วน aftermarket/OEM จาก Woodward IR ข่าวประชาสัมพันธ์ผลประกอบการ FY2025 (ir.woodward.com)