NYSE: V Financials · Payments เครือข่ายชำระเงิน (Payment Network)

Visa Inc.

เครือข่ายชำระเงินดิจิทัลทั่วโลก • บัตรเดบิต/เครดิต/พรีเพด • Visa Direct (โอนเงิน P2P/B2B) • Value Added Services • Cybersource • Tink (Open Banking)
$362.82(V)
▲ +6.3% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2026
กรอบ 52 สัปดาห์ $293.89 – $373.97
ที่มา: StockAnalysis.com • Yahoo Finance • Visa IR
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 31 ก.ค. 2026
Market Cap
$633B
~1.88B หุ้น
P/E (TTM)
~30.96x
EPS (TTM) $11.75
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~30x
กรอบ ~27–34x
P/BV
18.20
BVPS $17.29 (บัญชีบางจากซื้อหุ้นคืน)
กำไรสุทธิ TTM
$22.03B
YoY +11.8%
EPS (TTM)
~$11.75
Q3 FY26 (28 ก.ค. 69): GAAP EPS $2.97 (+10%) · non-GAAP $3.32 (+11% YoY)
BVPS
~$17.29
FY2025 · ต่ำเพราะซื้อหุ้นคืนหนัก
ROE / ROA
~61.1% / 19.19%
ROE สูงเพราะ buyback ลดส่วนทุน
รายได้ TTM
$43.03B
YoY +14.4%
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน
~67%
โมเดลเครือข่าย margin สูงมาก
เงินปันผล
~0.74%
$2.68/หุ้น · คืนเงินสดผ่าน buyback เป็นหลัก
Beta
0.76
ผันผวนต่ำกว่าตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา V มูลค่าเหมาะสม $369 จุดสำคัญ

ราคาในรอบ 1 ปีแกว่งในกรอบ ~$302–$358 ทำจุดสูงราว $351–352 ช่วง ส.ค. 2025 ก่อนย่อแรงต้นปี 2026 ลงไปแตะจุดต่ำ ~$302.24 ในเดือน มี.ค. 2026 (กังวลเศรษฐกิจชะลอ + การถกเถียงเรื่องค่าธรรมเนียม) จากนั้นฟื้นตัวต่อเนื่องขึ้นทำจุดสูงใหม่ที่ $366.27 ปัจจุบัน (หลังงบ Q3 FY26 แกร่งกว่าคาด 28 ก.ค. 2569) คิดเป็นผลตอบแทนรอบปีราว +4.1% — ฟื้นตัวเต็มที่และทำจุดสูงใหม่

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $11.75 × P/E เป้าหมาย ~33x — เหมาะกับผู้นำที่โต EPS ~14–16%/ปี, margin ดำเนินงาน ~67% และมี moat กว้าง
$387.75
2. DDM / Gordon Growth (ขอบล่าง)
D₀ ปันผล $2.68 · DPS โตจริง ~16%/ปี (buyback ลดจำนวนหุ้น) แบบ 2 ระยะ; g 16% → ปลาย 7%, r 8.5% → ใช้เป็น "พื้น" เพราะ yield ต่ำ คืนเงินสดส่วนใหญ่ผ่านซื้อหุ้นคืน
$330
3. Forward P/E (FY2026E)
EPS ล่วงหน้า FY2026E ~$12.60 (โต ~14.6%/ปี) × Forward P/E ~31x — สะท้อนกำไรอีก 12 เดือนข้างหน้า
$390.60
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $330 – $391
$369

วิธี P/E และ Forward P/E ให้ค่าใกล้กันราว $387–391 สะท้อนคุณภาพกำไรและการเติบโตที่สม่ำเสมอ ส่วน DDM ให้ค่าต่ำกว่า (~$330) เพราะ Visa จ่ายปันผลน้อย (yield 0.74%) แต่คืนเงินสดส่วนใหญ่ผ่านการซื้อหุ้นคืน — จึงใช้เป็น "ขอบล่าง" ค่ากลาง $369 เป็นค่าเฉลี่ยทั้งสามวิธี ต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $412.16 อย่างระมัดระวัง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $362.82
เหมาะสม $369
$258.30
MOS 30% $295.20
MOS 20% $369
Fair Value $391
กรอบบน FV $412.16
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $366.27 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $369 เล็กน้อย (MOS ~0.7%) และต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $412.16 พอสมควร — ยังไม่ถึงโซนถูกมาก (MOS 20–30% ต้องรอราคา $258–295) แต่ก็ไม่ถือว่าแพงเกินไปสำหรับผู้นำคุณภาพสูง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+1.7%
ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย — มี MOS บางๆ เหมาะ "ทยอยสะสม" มากกว่าซื้อหนักครั้งเดียว; รอย่อจะได้ MOS ที่ดีกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$295.20
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$258.30
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $369
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $366.27 • EPS ฐาน ~$11.75 • รวมปันผล
BearEPS 7%/ปี
$374
+4.6%
  • EPS ปี 3~$14.39
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$9
  • สถานการณ์โตช้าลงจาก Q3 FY26 + de-rate
BaseEPS +13%/ปี
$525
+46.1%
  • EPS ปี 3~$16.95
  • P/E ออก31x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10
  • สถานการณ์โตตามเทรนด์ digital payment + คงโมเมนตัม Q3 FY26
BullEPS +17%/ปี
$640
+77.7%
  • EPS ปี 3~$18.82
  • P/E ออก34x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$11
  • สถานการณ์Visa Direct + VAS เร่งโต, payments volume >$4T

แม้กรณีฐานให้ผลตอบแทน 3 ปีน่าสนใจ (~+46%) แต่ตั้งบนสมมติฐานที่ P/E ออกยังสูง (31x) ผลตอบแทนจริงขึ้นกับการรักษาระดับการเติบโตและ multiple — กรณี Bear (โตช้า + P/E หดเหลือ 26x) ยังให้ผลตอบแทนบวกบางๆ เพราะจุดเข้าใกล้ FV อยู่แล้ว สะท้อนความทนทานของโมเดลธุรกิจ

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • เทรนด์เงินสด→ดิจิทัล: การเปลี่ยนจากเงินสดสู่การชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลกยังมีพื้นที่โตอีกมาก โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่
  • Visa Direct: โอนเงินแบบเรียลไทม์ P2P/B2B ขยายฐานนอกธุรกรรมบัตรเดิม เพิ่ม use case ใหม่
  • Value Added Services: บริการเสริม (ระบบความปลอดภัย/กันทุจริต, consulting, Cybersource, Tink) โตเร็วและ margin สูง
  • โมเดล toll-road: รายได้ตามปริมาณธุรกรรม margin ดำเนินงาน ~67% ทนทาน เป็นเครือข่ายสองด้านที่ลอกเลียนยาก
  • ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง: ลดจำนวนหุ้นหนุน EPS โตเร็วกว่ากำไรสุทธิ + ปันผลเพิ่มทุกปี
  • Q3 FY2026 แกร่งกว่าคาด (28 ก.ค. 2569): net revenue $11.6B (+14% YoY), payments volume ทะลุ $4 ล้านล้านดอลลาร์ครั้งแรก (+10% cc), cross-border volume +12-13%, processed transactions 71.7B (+10%), คืนเงินผู้ถือหุ้น $6.2B

▼Risks — ความเสี่ยง

  • กฎหมาย/ค่าธรรมเนียม: แรงกดดันด้าน interchange fee และคดี antitrust ทั่วโลก (สหรัฐ/ยุโรป) อาจกระทบรายได้
  • คู่แข่งวิธีชำระเงินใหม่: A2A/real-time payment ระดับชาติ, stablecoin/คริปโต, BNPL อาจ bypass เครือข่ายบัตรในระยะยาว
  • Valuation เต็ม: P/E ~31x และ MOS เพียง ~1% — มี downside ถ้าการเติบโตชะลอหรือ multiple หด
  • เศรษฐกิจชะลอ: ปริมาณการใช้จ่ายผู้บริโภคและการเดินทาง (cross-border ซึ่ง margin สูง) อ่อนตามวัฏจักร
  • ความเสี่ยงเชิงกฎเกณฑ์ในตลาดใหญ่: รัฐบาลบางประเทศผลักดันเครือข่ายชำระเงินภายในประเทศแข่งกับ Visa/Mastercard
  • ปลดพนักงาน ~2,600 คน (7%): ประกาศพร้อมงบ Q3 FY26 (28 ก.ค. 2569) — ตีความได้ทั้งวินัยต้นทุน (บวก) และสัญญาณเตือนเบาๆ ต่อ outlook ค่าใช้จ่าย/บุคลากร
8

สรุปภาพรวม

ผู้นำเครือข่ายชำระเงินคุณภาพสูง — ราคาเหมาะสม MOS บางๆ

Visa เป็นธุรกิจ "toll-road" ของระบบชำระเงินโลกที่มี moat กว้าง margin ดำเนินงาน ~67% และเติบโต EPS สม่ำเสมอ ~14–16%/ปี งบ Q3 FY2026 (28 ก.ค. 2569) ยืนยันความแข็งแกร่ง (revenue +14% YoY, non-GAAP EPS +11%) แม้ประกาศปลดพนักงาน 2,600 คนพร้อมกัน ราคาปัจจุบัน $366.27 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมประเมิน $369 เล็กน้อย (MOS ~0.7%) และต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $412.16 — เป็นหุ้นคุณภาพที่ราคา "เหมาะสม" แต่ยังไม่ถูกชัดเจน เหมาะทยอยสะสมมากกว่าซื้อหนักครั้งเดียว

มูลค่าเหมาะสม
$369 ($330–$391)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +0.7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$412.16 (Strong Buy)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมในกรอบใกล้/ต่ำกว่า $369 และเพิ่มน้ำหนักจริงจังเมื่อย่อเข้าโซน MOS 20–30% ($258–295) สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการ compounder คุณภาพสูง ผันผวนต่ำ (beta 0.76)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Visa IR / FY25 10-K, digrin.com (ราคาย้อนหลัง)