NYSE: USFD กระจายสินค้าอาหารสู่ร้านอาหาร

US Foods Holding Corp. (USFD)

จัดจำหน่ายอาหารและสินค้าที่เกี่ยวข้องให้ร้านอาหาร • โรงพยาบาล • โรงเรียน • โรงแรมทั่วสหรัฐฯ • ผู้จัดจำหน่ายอาหาร (foodservice distributor) เบอร์ 2 ของอุตสาหกรรม รองจาก Sysco (SYY)
$93.33(USFD)
▲ +28.5% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (7 Aug 2026, 16:00 ET)
กรอบ 52 สัปดาห์ $69.88 – $110.08
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, US Foods Holding 10-K, 10-Q (SEC filings)
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM = 12 เดือนล่าสุด
Market Cap
$20.9B
~224.0M หุ้น · ~224M หุ้น (diluted, TTM)
P/E (TTM)
28.7x
EPS TTM $3.25
P/E ช่วง 12 เดือนล่าสุด
~28x
ประมาณ ~24x–34x (ตามช่วงราคา 52 สัปดาห์)
P/BV
4.88x
BVPS $19.12 · BVPS ~$19.12 (ประมาณจาก ROE)
กำไรสุทธิ FY2025
$676M
ทั้งปีบัญชี · +36.8% YoY (FY2024 $494M)
EPS (TTM)
~$3.25
GAAP · FY2025 $2.94 → TTM $3.25 (+10.5%)
BVPS
~$19.12
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ~$4.28B ÷ 224M หุ้น (ประมาณจาก ROE)
ROE / Net Debt:EBITDA
~17.0% / ~3.2x
ROE TTM 17.0% (จาก 10.7% FY2024) • Net Debt ~$5.35B
รายได้ TTM
$40.1B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · +3.8% YoY
อัตรากำไรขั้นต้น
17.6%
Gross margin · Op.margin 3.1% • Net margin 1.8% (บางตามธรรมชาติของ distributor)
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — เน้น buyback + reinvest
Beta
~0.9–1.1
ประเมินเชิงคุณภาพ (ไม่มีเลขยืนยันจากแหล่งที่ตรวจสอบ)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา USFD มูลค่าเหมาะสม $91.92 จุดสำคัญ

ราคาฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในรอบปี $72.62 (ต.ค. 2568) ขึ้นมาแตะจุดสูงสุดราว $108.88 (ส.ค. 2569) ก่อนย่อตัวลงมาอยู่ที่ราคาปัจจุบัน หนุนจากผลประกอบการที่มาร์จิ้นขยายตัวต่อเนื่องและโครงการซื้อหุ้นคืน แม้จะมีการย่อตัวชัดเจนช่วง พ.ค. 2569 (ลงไป $81.85) ก่อนฟื้นและทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้งในเดือน ส.ค. 2569

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $3.25 × P/E เป้าหมาย ~28x (ผู้วิเคราะห์กำหนด)
$91.00
2. FCF Yield / DCF (Simplified)
ค่าประกาศ (other) — FCF ต่อหุ้น $4.22 (FCF TTM $946M ÷ 224M หุ้น) × ตัวคูณเป้าหมาย ~22x (FCF yield ~4.5%) — สะท้อนคุณภาพกระแสเงินสดที่แปลงจากกำไรได้สม่ำเสมอ
$92.84
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $91.00 – $92.84
$91.92

ทั้งสองวิธีให้ค่าใกล้เคียงกันที่ ~$91–93 บ่งชี้ว่าราคาปัจจุบัน $93.33 อยู่ใกล้มูลค่าพื้นฐานตามกำไร/กระแสเงินสด TTM ปัจจุบัน เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (~$116) ยังมองบวกกว่าโมเดลนี้ เพราะให้น้ำหนักกับ forward EPS consensus ที่คาดสูงกว่า TTM มาก (~$5.1–5.5 เทียบ TTM $3.25) ซึ่งยังไม่ได้ยืนยันด้วยผลประกอบการจริง โมเดลนี้จึงยึด TTM เป็นหลักเพื่อความระมัดระวัง

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $93.33
เหมาะสม $91.92
$64.34
MOS 30% $73.54
MOS 20% $91.92
Fair Value $92.84
กรอบบน FV $109.44
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $93.33 อยู่ใกล้ Fair Value ของโมเดลนี้ ($91.92) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (~$116) — สะท้อนว่าตลาดให้น้ำหนักกับ forward EPS growth ที่คาดสูงกว่าที่โมเดลอิง TTM นี้ประเมินไว้

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−1.5%
ไม่มี Margin of Safety (ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมของโมเดลนี้ ~18.5%)
ราคาสะท้อนความคาดหวังการเติบโตกำไรที่เร็วกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม หากมาร์จิ้น/case volume ไม่โตตามคาด มีความเสี่ยง de-rating
จุดซื้อ MOS 20%
$73.54
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$64.34
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $91.92
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $93.33 • EPS ฐาน ~$3.25
BearEPS +0%/ปี
$65.00
−30%
  • EPS ปี 3~$3.25
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์เงินเฟ้ออาหารชะลอ+ปริมาณลูกค้าอิสระหด มาร์จิ้นถูกกดจากการแข่งขันด้านราคา P/E de-rate สู่ระดับ peer
BaseEPS +12%/ปี
$123.39
+32%
  • EPS ปี 3~$4.57
  • P/E ออก27x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์Case volume โตต่อเนื่อง (โดยเฉพาะลูกค้าอิสระ) + ประสิทธิภาพคลัง/โลจิสติกส์หนุนมาร์จิ้นขยายตามแนวโน้มหลายปีที่ผ่านมา
BullEPS +20%/ปี
$168.60
+81%
  • EPS ปี 3~$5.62
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
  • สถานการณ์ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มจากคู่แข่งรายเล็ก + margin expansion เร็วกว่าคาด ใกล้เคียง forward EPS consensus ที่สูงกว่า TTM มาก

ทั้ง 3 สถานการณ์ไม่รวมปันผล (USFD ไม่จ่ายปันผล) — Base สอดคล้องกับแนวโน้มเติบโตกำไรระยะยาวของบริษัทที่ผ่านมา (buyback + margin expansion) แต่ P/E ออกลดจากระดับ TTM ปัจจุบันเพื่อความระมัดระวัง Bull สะท้อนกรณีที่ forward EPS consensus ($5.1–5.5) เป็นจริง

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Case volume เติบโตต่อเนื่อง: ฐานลูกค้าอิสระ (Independent Restaurants) ซึ่งมีมาร์จิ้นต่อเคสสูงกว่ากลุ่มลูกค้าองค์กร เป็นแรงขับหลักตามที่บริษัทรายงานในผลประกอบการรายไตรมาส
  • มาร์จิ้นขยายตัวชัดเจนหลายปีติด: Net margin จาก 0.6% (FY2021) → 1.8% (TTM) และ Op margin จาก 1.4% → 3.1% ในช่วงเดียวกัน สะท้อนประสิทธิภาพคลัง/โลจิสติกส์ที่ดีขึ้น
  • Buyback หนุน EPS: จำนวนหุ้นลดจาก 250M (FY2023) เหลือ 224M (TTM) ลด ~10% หนุน EPS เติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ
  • สถานะเบอร์ 2 ของอุตสาหกรรม: ขนาดและเครือข่ายกระจายสินค้าเป็นแต้มต่อด้านต้นทุนเทียบผู้เล่นรายเล็ก รองจาก Sysco (SYY)
  • มุมมองนักวิเคราะห์เชิงบวก: เป้าเฉลี่ย ~$109.44 จาก 16 นักวิเคราะห์ ระดับ Buy (StockAnalysis.com)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • มาร์จิ้นบางโดยธรรมชาติ: Net margin ~1.8% ทำให้กำไรอ่อนไหวสูงต่อความผันผวนของต้นทุนอาหาร/เชื้อเพลิง/แรงงาน
  • หนี้สินระดับสูงจาก M&A ในอดีต: Net Debt ~$5.35B, D/E ~1.23x, Net Debt/EBITDA ประมาณ ~3.2x จำกัดความยืดหยุ่นทางการเงินหากธุรกิจชะลอตัว
  • ราคาเทรดใกล้จุดสูงสุดรอบปี: P/E TTM ~33.5x สูงกว่ามาตรฐานอุตสาหกรรม distribution (~18–20x) เสี่ยง de-rating หากกำไรโตช้ากว่าคาด
  • วัฏจักรอุตสาหกรรมร้านอาหาร: อ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจ กำลังซื้อผู้บริโภคชะลอกระทบทราฟฟิกร้านอาหารโดยเฉพาะกลุ่มอิสระ
  • ไม่จ่ายปันผล: ผลตอบแทนทั้งหมดพึ่งพาการเติบโตของราคาหุ้นและ buyback เพียงอย่างเดียว
8

สรุปภาพรวม

USFD: ธุรกิจแข็งแรง มาร์จิ้นขยายตัวชัดเจน แต่ราคาสะท้อนการเติบโตไปมากแล้ว

US Foods เป็นผู้จัดจำหน่ายอาหาร foodservice เบอร์ 2 ของสหรัฐฯ ที่แสดงแนวโน้มมาร์จิ้นขยายตัวต่อเนื่องหลายปีพร้อมโครงการซื้อหุ้นคืนที่หนุน EPS ที่ราคา $93.33 ใกล้เคียง Fair Value ~$91.92 ที่โมเดลอิง TTM ประเมินไว้ (ไม่มีส่วนลดให้ Margin of Safety) ขณะที่นักวิเคราะห์ยังมองบวกกว่าโดยอิง forward EPS ที่ยังไม่ยืนยัน เหมาะกับการรอจังหวะย่อตัวเพื่อสร้างส่วนเผื่อความปลอดภัยมากกว่าไล่ราคา ณ ปัจจุบัน

มูลค่าเหมาะสม
$91.92 ($91.00–$92.84)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −1.5%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$109.44 (Buy)
กลยุทธ์: รอจังหวะย่อตัวเข้าใกล้โซน MOS20 ($73.54)–MOS30 ($64.34) หรือรอผลประกอบการยืนยันมาร์จิ้น/case volume โตตามคาด ก่อนเพิ่มน้ำหนักการลงทุน สำหรับผู้ถือหุ้นเดิมพิจารณาชะลอการซื้อเพิ่มที่ระดับราคาปัจจุบัน
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลราคา ณ 25 ก.ย. 2569 จาก Yahoo Finance และ StockAnalysis.com • งบการเงินอ้างอิงจาก StockAnalysis.com (TTM/FY2021–2025)