Texas Roadhouse (TXRH)

เชนร้านสเต็ก Casual Dining • แบรนด์หลัก Texas Roadhouse • Bubba's 33 • Jaggers

$159.75(TXRH)

▼ −2.3% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (Aug 7, 2026)
กรอบ 52 สัปดาห์ $153.83 – $213.26
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Texas Roadhouse IR (Q2 FY69)

2026-09-22อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

TTM สิ้นสุดไตรมาส Q2 FY2569 (มิ.ย. 2569)

Market Cap

$10.6B

~66.2M หุ้น · 66.2M หุ้น (ลดลงจาก 70.1M ปี 2564 จาก buyback)

P/E (TTM)

25.6x

EPS TTM $6.25 · เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว — พรีเมียม traffic-led growth

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

29.0x

มัธยฐานย้อนหลัง · ประมาณ · ช่วงเทรดในอดีตประมาณ 25x–34x

P/BV

7.07x

BVPS $22.60 · BVPS ประมาณจาก Equity/ROE TTM

กำไรสุทธิ FY2568

$406M

ทั้งปีบัญชี · −6.5% YoY (จาก $434M FY2567 — แรงกดดันต้นทุนเนื้อวัว)

EPS (TTM)

~$6.25

GAAP · Yahoo $6.26 / StockAnalysis $6.24 (Δ0.3%)

BVPS

~$22.60

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ประมาณจาก Equity(NI TTM/ROE TTM)/หุ้น

ROE / ROA

~27.6% / 11.5%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมร้านอาหาร (ROA ประมาณ)

รายได้ TTM

$6.23B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +9.9% YoY

อัตรากำไรขั้นต้น

15.7%

Gross margin · ลดจาก 17.6% (FY2567) จากต้นทุนเนื้อวัว

เงินปันผล

1.88%

$3.00/ปี · $3.00/หุ้น/ปี

Beta

0.95

ความผันผวนเทียบตลาด · ประมาณ · ผันผวนใกล้เคียงตลาด

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา TXRH มูลค่าเหมาะสม $193.33 จุดสำคัญ

ราคาหุ้น TXRH ปรับตัวขึ้นแรงตลอด 12 เดือนที่ผ่านมา จากจุดต่ำสุดของช่วง $160.99 (เม.ย. 2569) ช่วงตลาดกังวลต้นทุนเนื้อวัวระยะสั้น ก่อนไต่ขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ พ.ค.–ส.ค. 2569 แตะระดับสูงสุดรอบ 52 สัปดาห์ที่ $208 (7 ส.ค. 2569) หนุนโดยผลประกอบการ Q1–Q2 FY2569 ที่ traffic (จำนวนลูกค้าเข้าร้าน) เติบโตแข็งแกร่งกว่าคาด รวมผลตอบแทนรอบปี +25.2%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS ปรับ $7.50 × P/E เป้าหมาย ~28x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — NTM

$210.00

2. DCF (FCFE 2-stage)

FCF $406M โต 10%/ปี 5 ปี · โตถาวร 4% · r 9% — unit growth 5–6%/ปี + traffic · cost of equity · UST10Y ~4.3% + ERP~5% × β~0.95 · PV กระแสเงินสด + terminal value

$165.00

3. P/S (Price-to-Sales) Valuation

P/S 2x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — ต่ำกว่า P/S ปัจจุบัน 2.21x เล็กน้อย

$205.00

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $165.00 – $210.00

$193.33

วิธี P/E ($210) และ P/S ($205) ใกล้เคียงราคาตลาด สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมกับการเติบโตที่มาจาก traffic จริง ไม่ใช่แค่ขึ้นราคา ขณะที่ DCF ให้ค่าต่ำกว่าที่ $165 เพราะสมมติฐานอนุรักษ์นิยมกว่าเรื่องมาร์จิ้นระยะยาวจากวัฏจักรต้นทุนเนื้อวัว — ค่าเฉลี่ย 3 วิธี $193.33 สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน (MOS +17%) บ่งชี้ว่าหุ้นราคาต่ำกว่ามูลค่าเล็กน้อย แต่ margin of safety ยังไม่หนา

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $159.75

เหมาะสม $193.33

$135.33
MOS 30% $154.66
MOS 20% $193.33
Fair Value $210.00
กรอบบน FV $210.39
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบันอยู่เหนือ Fair Value เล็กน้อย และใกล้เคียงเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย 12 เดือนที่ ~$210.39 (Yahoo Finance $207.61 จาก 23 บทวิเคราะห์ / StockAnalysis.com $213.17, เรตติ้ง Buy) สะท้อนว่าตลาดให้ราคาที่สะท้อน fundamentals ปัจจุบันไปมากแล้ว

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+17%

ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย (ไม่มี Margin of Safety สุทธิ)
ธุรกิจพื้นฐานยังแข็งแรง (traffic เติบโตจริง ไม่ใช่แค่ขึ้นราคา) แต่ราคาปัจจุบันสะท้อนการเติบโตไปมากแล้ว นักลงทุนควรรอจังหวะย่อตัวเข้าใกล้โซน MOS 20% หรือต่ำกว่าก่อนทยอยสะสม

จุดซื้อ MOS 20%

$154.66

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$135.33

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $193.33

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $159.75 • EPS ฐาน ~$6.25 • รวมปันผล

BearEPS +2%/ปี

$145.86

−3%

EPS ปี 3~$6.63
P/E ออก22x
ปันผลรวม 3 ปี~$9.00
สถานการณ์วัฏจักรฝูงวัวไม่ฟื้น ต้นทุนเนื้อวัวสูงกว่าไกด์ไลน์ 6–7% ต่อเนื่อง traffic ชะลอเหลือ ~1%/ปี P/E de-rate เหลือ 22x

BaseEPS +9%/ปี

$234.61

+53%

EPS ปี 3~$8.09
P/E ออก29x
ปันผลรวม 3 ปี~$10.52
สถานการณ์ต้นทุนเนื้อวัวคลี่คลายตามไกด์ไลน์บริษัท (<6% ครึ่งหลังปี 2569) traffic +3% ราคา +3%/ปี ตามแนวโน้ม Q2 FY2569 หนุนด้วยเปิดสาขาใหม่ 5–6%/ปี

BullEPS +14%/ปี

$305.58

+98%

EPS ปี 3~$9.26
P/E ออก33x
ปันผลรวม 3 ปี~$11.33
สถานการณ์วัฏจักรฝูงวัวพลิกฟื้นเร็ว ต้นทุนเนื้อวัวลดจริง traffic เร่งตัวจากสาขาใหม่ 35 แห่ง/ปี + Bubba's 33/Jaggers ขยายตัว มาร์จิ้นฟื้น P/E คงพรีเมียม 33x

ทั้ง 3 ฉากผูกกับวัฏจักรต้นทุนเนื้อวัว (ไกด์ไลน์ commodity inflation FY2569 ของบริษัทที่ 6–7% คาดพีคใน Q2 แล้วลดต่ำกว่า 6% ครึ่งปีหลัง) และอัตราการเติบโตของ traffic ลูกค้าเข้าร้าน — ไม่ใช่การปรับสมมติฐาน growth ลอย ๆ

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Traffic-led comps จริง: same-store sales Q2 FY2569 (ไตรมาสสิ้นสุด มิ.ย. 2569 ประกาศ 6 ส.ค. 2569) +6.2% YoY แบ่งเป็น traffic (จำนวนลูกค้า) +3.0 จุด และ average check (ราคา) +3.2 จุด — traffic เป็นเกือบครึ่งของการเติบโต ต่างจากร้านอาหารกลุ่มเดียวกันหลายรายที่โตจากขึ้นราคาเป็นหลัก (ที่มา: Texas Roadhouse Q2 FY2569 earnings call)
แผนขยายสาขาเร่งตัว: เปิดสาขาใหม่ปี 2569 ~35 แห่ง (Texas Roadhouse ~20 · Bubba's 33 ~10 · Jaggers ~5) บวกแฟรนไชส์ต่างประเทศอีก ~7 แห่ง รวม store-week growth 5–6% เร่งจากค่าเฉลี่ยเดิม 20–25 แห่ง/ปี งบลงทุนราว $400M ปี 2569 (ที่มา: Seeking Alpha/FSR Magazine สรุปแผนขยายสาขา 2569)
Value positioning แข็งแรง: ยอดขายเฉลี่ยต่อสัปดาห์ทำสถิติใหม่ >$175,000 ทั้งระบบ (>$183,000 สาขาบริษัท) แม้ผู้บริโภคระวังการใช้จ่าย สะท้อนความภักดีของลูกค้า
Multi-brand diversification: Bubba's 33 และ Jaggers ช่วยกระจายความเสี่ยงจากการพึ่งแบรนด์เดียว และเป็นเครื่องยนต์เติบโตใหม่
To-go เติบโต: ยอดขาย to-go >$25,000/สัปดาห์ คิดเป็น 14.3% ของยอดขายเฉลี่ยต่อสัปดาห์ เพิ่มปริมาณขายโดยไม่ต้องเพิ่มที่นั่ง

▼Risks — ความเสี่ยง

วัฏจักรฝูงวัว/ต้นทุนเนื้อวัว: ไกด์ไลน์ commodity inflation ปี 2569 อยู่ที่ 6–7% (ปรับลงจาก 7% เดิม) คาดพีคใน Q2 2569 ก่อนลดต่ำกว่า 6% ครึ่งปีหลัง — อัตรากำไรขั้นต้น TTM ลดเหลือ 15.7% จาก 17.6% ใน FY2567 สะท้อนแรงกดดันที่ยังไม่จบ วัฏจักรฝูงวัวสหรัฐยังอยู่ในช่วง supply ต่ำหลายปี
Valuation ตึง: P/E (TTM) ~26.5x ใกล้มัธยฐาน 5 ปี 26.2x และ MOS +17% — margin of safety ยังจำกัดหากธุรกิจสะดุด
ต้นทุนแรงงาน: แรงกดดันค่าจ้างขั้นต่ำ/ค่าแรงในอุตสาหกรรมร้านอาหารสหรัฐยังสูงต่อเนื่อง
ความเสี่ยงมหภาค: การใช้จ่ายภาคครัวเรือนสหรัฐชะลอตัวอาจกระทบ dining-out ที่เป็นรายจ่ายตามใจชอบ
ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน: เป้าเปิดสาขา 35 แห่ง/ปี เร่งกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต อาจกดดันการบริหารจัดการและ cannibalization ในบางตลาด

สรุปภาพรวม

TXRH: ธุรกิจแข็งแรงจาก traffic แท้จริง แต่ราคาสะท้อนไปมากแล้ว

Texas Roadhouse เป็นเชนร้านสเต็กที่โดดเด่นเรื่องการเติบโตจาก traffic จริง (Q2 FY2569 traffic +3.0 จุด จาก SSS รวม +6.2%) ไม่ใช่แค่การขึ้นราคา แผนเปิดสาขาใหม่เร่งตัวเป็น ~35 แห่ง/ปี และแบรนด์รอง Bubba's 33/Jaggers กำลังขยายตัว แต่ธุรกิจยังเผชิญแรงกดดันมาร์จิ้นจากวัฏจักรต้นทุนเนื้อวัว (guidance 6–7% ปี 2569) ที่ยังไม่จบ ราคาหุ้นวิ่งขึ้น +25.2% ในรอบปีจนแตะระดับสูงสุด 52 สัปดาห์ ทำให้ Fair Value เฉลี่ย 3 วิธี ($193.33) สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน (MOS +17%)

มูลค่าเหมาะสม

$193.33 ($165.00–$210.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ +17%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$210.39 (Buy)

กลยุทธ์: รอจังหวะย่อตัวเข้าใกล้โซน MOS 20% (~$154.66) หรือช่วงที่ตลาดกังวลต้นทุนเนื้อวัวมากเกินจริง ก่อนทยอยสะสม ผู้ที่ถืออยู่แล้วยังไม่มีสัญญาณต้องขาย เพราะปัจจัยพื้นฐาน (traffic เติบโตจริง + แผนขยายสาขาเร่งตัว) ยังคงแข็งแรง

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 จาก Yahoo Finance (cross-check กับ StockAnalysis.com ตรงกัน) • ข้อมูลงบการเงิน/ประมาณการจาก StockAnalysis.com • ข้อมูล same-store sales/traffic/แผนขยายสาขา/commodity inflation guidance จาก Texas Roadhouse Q2 FY2569 earnings call และรายงานข่าว Seeking Alpha, FSR Magazine, NRN, Investing.com