NASDAQ: TXN ผลิตชิปเซมิคอนดักเตอร์

Texas Instruments Inc. (TXN)

ผู้นำชิป Analog & Embedded Processing • พลังงาน/เซนเซอร์รอบระบบ AI, อุตสาหกรรม, ยานยนต์, Edge AI
$278.07(TXN)
▲ +72.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 ($278.07 · ปิดตลาด · เคยทำจุดสูงสุดตลอดกาล $334.03 เมื่อ มิ.ย. 2026 ก่อนย่อตัวลงมา ~20%)
กรอบ 52 สัปดาห์ $153.00 – $334.00
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Investing.com
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2025 + Q2 2026 (8-K/10-Q)
Market Cap
$254B
~913.2M หุ้น · ~913 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
42.3x
EPS TTM $6.58 · ฟื้นต่อเนื่อง หลังงบ Q2 2026
Forward P/E
32.8x
EPS ประมาณการ (Forward) $8.49 · EPS FY2026e $8.49 (ปีงบถัดไป) • FY2027e $10.64
ROE / ROA
~35.0%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · BVPS ~$18.4 • margin แกร่ง
รายได้ FY2025
$17.7B
ทั้งปีบัญชี · ▲ ฟื้นจากก้นรอบ analog
กำไรสุทธิ FY2025
$5.00B
ทั้งปีบัญชี · ▲ จาก $4.8B (FY2024)
EPS FY2025
~$5.45
ทั้งปีบัญชี · ▲ จาก $5.20 (FY2024)
Analog Op. Margin
~41.7%
กลุ่มกำไรสูงสุดของบริษัท
FCF TTM
$5.36B
กระแสเงินสดอิสระ · ~27.5% ของรายได้ • ฟื้น
Capex (TTM)
$4.1B
ลงทุนสาย 300mm + CHIPS Act
เงินปันผล
2.19%
$6.08/ปี · ขึ้นปันผล 22 ปีติด
กรอบ 52 สัปดาห์
$153.00 – $334.00
ต่ำสุด – สูงสุด · All-time high $334.03
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา TXN มูลค่าเหมาะสม $197.00 จุดสำคัญ

หุ้นวิ่งขึ้น ~80% ในช่วงต้นปี 2026 จากราว ~$185 สู่จุดสูงสุดตลอดกาล $334.03 (มิ.ย. 2026) ก่อนย่อตัวลงมาอยู่ที่ $278.07 (ก.ย. 2026 หลังงบ Q2 2026 EPS $2.14 บีตคาด) แรงหนุนขาขึ้นมาจาก การฟื้นตัวของวัฏจักร analog (9 ไตรมาสติดที่ยอดขายโตเทียบไตรมาสก่อน), ดีมานด์อุตสาหกรรม/data center และกระแสที่ TXN เป็น "ผู้จ่ายพลังงาน/เซนเซอร์" รอบระบบ AI • ตลาดย่อความคาดหวังลงหลังราคาวิ่งนำพื้นฐานไปไกล

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธี (P/E มัธยฐาน + DCF) เฉลี่ย
1. P/E Valuation มัธยฐานประวัติ
EPS ปรับ $8.49 × P/E เป้าหมาย ~23.9x (มัธยฐาน 5 ปี) — 23.9x คือมัธยฐาน 5 ปี FY2021–FY2025 (ราคาเฉลี่ยของปี ÷ EPS diluted ของปีนั้น: 22.5x / 18.1x / 23.9x / 36.6x / 33.4x ช่วง 18.1–36.6x) มาจากประวัติของ TXN เอง ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน · หมายเหตุ: 5 จุดรวมทั้งช่วงกำไรพีคปี 2021–22 และช่วงกำไรตกปี 2024–25 จึงกว้าง
$202.91
2. DCF (10 ปี 2 ช่วง)
FCF $5.36B โต 15%/ปี 5 ปี → 8%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3% · r 9% — ตาราง [3] · สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง: รายได้ TTM โต 16.7% และ capex 300mm ผ่านจุดสูงสุด · PV $114.8B = 64% ของมูลค่ารวม
$189.94
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $190.00 – $203.00
$197.00

หมายเหตุ: ปรับโครง FV รอบนี้ — ตัดขา "Analyst Intrinsic" (เป้า consensus $324.71, n=31 เก็บไว้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV) และเปลี่ยน P/E จาก 29x ที่ตั้งเอง เป็นมัธยฐานที่วัดได้ 23.9x • ข้าม DDM เพราะ payout ยังไม่สะท้อนมูลค่ากิจการ • ทั้งสองขาอยู่ห่างกันไม่ถึง 2 เท่า (P/E $203 / DCF $190) และเป็นคนละตระกูลสมมติฐาน (ตัวคูณประวัติ vs กระแสเงินสดส่วนลด) • ความไวต่อสมมติฐาน: หาก P/E เป็น 30x ขา P/E ≈ $255 (FV ≈ $222) — ราคาปัจจุบัน $278.07 ยังสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $197.00 (−41%) ตลาดกำลังจ่ายล่วงหน้าให้การฟื้นตัวของวัฏจักร

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $278.07
เหมาะสม $197.00
$137.90
MOS 30% $157.60
MOS 20% $197.00
Fair Value $324.71
เป้า Analyst $400
เป้าสูงสุด

ราคา $278.07 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ($197.00) แต่ต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ($324.71) — หลังย่อตัวจากจุดสูงสุดตลอดกาล $334.03 นักวิเคราะห์เรตติ้ง Buy (n=31) ให้ upside ราว +17% จากราคาปัจจุบันไปยังเป้าเฉลี่ย แต่เป้านี้ไม่ได้เป็นส่วนของ FV — ใช้เป็นบริบทเทียบเท่านั้น

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−41%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม
ราคาปัจจุบัน $278.07 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $197.00 ที่คำนวณจาก P/E มัธยฐานประวัติ + DCF (MOS ติดลบ) → ไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัยตามเกณฑ์ value investor และห่างจากจุดซื้อ MOS20-30% มาก
จุดซื้อ MOS 20%
$157.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$137.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $197.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $278.07 • EPS ฐาน ~$8.49 (กำไรปกติฟื้น)
BearEPS +4%/ปี
$172.00
−38% (−15%/ปี)
  • EPS ปี 3~$9.55
  • P/E ออก18x
  • สถานการณ์วัฏจักรพลิกลง / capex ไม่คุ้ม
BaseEPS +12%/ปี
$286.00
+3% (+1.0%/ปี)
  • EPS ปี 3~$11.93
  • P/E ออก24x
  • สถานการณ์analog ฟื้นปกติ FCF กลับมา
BullEPS +20%/ปี
$440.00
+58% (+16%/ปี)
  • EPS ปี 3~$14.67
  • P/E ออก30x
  • สถานการณ์เนื้อหาชิปต่อระบบ AI/ยานยนต์โตแรง

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน ยังไม่เอื้อ — EPS ฐาน $8.49 (FY2026e) เติบโตต่อ แต่ P/E ออกอิงมัธยฐานประวัติ (Base 24x) ต่ำกว่า P/E ปัจจุบันมาก ทำให้ base case ให้ผลตอบแทนบวกเพียงเล็กน้อยเพราะจุดเข้าสูงกว่ามูลค่าพื้นฐานแล้ว ขณะที่ bear (de-rate สู่ ~18x ต่ำสุดในช่วง 5 ปี) ขาดทุนแรง upside เต็มที่ยังต้องอาศัยทั้ง วัฏจักรขาขึ้นยืดยาว และ เนื้อหาชิปต่อระบบ AI/EV เพิ่ม พร้อมกัน พร้อมตัวคูณที่ยังคงสูง

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • วัฏจักร Analog ฟื้น: Q2 2026 รายได้ $5.46B (+23% YoY, +13% QoQ), EPS $2.14 บีตคาด $1.92 (+11.46%) — โตเทียบไตรมาสก่อนต่อเนื่อง 9 ไตรมาสติด นำโดยอุตสาหกรรม, data center และยานยนต์
  • มาร์จิ้นสูงสุดในกลุ่ม: Analog operating margin ~41.7%, กำไรกลุ่ม analog +36% — โครงสร้างกำไรกลับมาแกร่ง
  • เนื้อหาชิปรอบ AI: power management, sensing, signal-chain ในเซิร์ฟเวอร์ AI/อุตสาหกรรม/EV — TXN เป็นชิ้นส่วน "รอบนอก" ที่ AI ทุกระบบต้องใช้
  • 300mm + CHIPS Act: โรงงาน 300mm ลดต้นทุนต่อชิป ~40% เทียบ 200mm • รับเครดิต CHIPS Act ~$630M (TTM) หนุนกระแสเงินสด
  • ปันผลแกร่งทนทาน: $6.08/หุ้น/ปี, ขึ้นปันผล 22 ปีติด — ทนวัฏจักร, เป็นหุ้นปันผลคุณภาพระดับ blue-chip
  • ฉันทามติเชิงบวก: นักวิเคราะห์ 31 ราย เรตติ้ง Buy เป้าเฉลี่ย $324.71 — sentiment เชิงบวกหนุนราคา (ไม่ใช่ส่วนของ FV)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation ยังตึง: P/E TTM ~41x, forward ~31x (FY2026e) เทียบมัธยฐาน 5 ปีของตัวเอง 23.9x — ธุรกิจ cyclical แม้ราคาย่อตัวจากจุดสูงสุดแล้ว ~20%
  • วัฏจักรพลิกกลับ: analog เป็นธุรกิจ cyclical — ถ้าดีมานด์อุตสาหกรรม/ยานยนต์อ่อนตัว กำไรลงเร็วและ P/E สูงจะถูก de-rate แรง
  • Capex บีบ FCF: การลงทุนสาย 300mm หนัก (capex TTM $4.1B) ยังกด FCF ให้ต่ำกว่ายุคก่อน — ต้องรอจบรอบลงทุนก่อน FCF margin กลับสู่ ~30%+
  • ความเสี่ยงจีน/ภูมิรัฐศาสตร์: ตลาดจีนเป็นสัดส่วนรายได้สำคัญ — มาตรการการค้า/คู่แข่งชิป analog ในจีนกดดันราคาและส่วนแบ่ง
  • ความผันผวนราคาสูง: จากจุดสูงสุดตลอดกาล $334.03 ราคาย่อลงมา ~20% ในเวลาสั้น สะท้อนความอ่อนไหวต่อ sentiment ตลาดและวัฏจักร แม้เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ($324.71) จะสูงกว่าราคาปัจจุบัน
  • ยานยนต์ EV ชะลอ: ดีมานด์รถยนต์/EV ที่อ่อนลงในบางภูมิภาคกระทบเนื้อหาชิปต่อคันและการเติบโตระยะกลาง
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจ analog คุณภาพสูง แต่ราคายังวิ่งนำมูลค่าเหมาะสม

Texas Instruments เป็นผู้นำชิป analog & embedded ที่มีมาร์จิ้นสูง ปันผลทนทาน และได้อานิสงส์จากเนื้อหาชิปรอบระบบ AI/อุตสาหกรรม/ยานยนต์ — หลังราคาพุ่งแตะจุดสูงสุดตลอดกาล $334.03 แล้วย่อตัวลงมา $278.07 แม้งบ Q2 2026 แข็งแกร่ง (EPS $2.14 บีตคาด +11.46%) แต่เมื่อวัดด้วย P/E มัธยฐานประวัติ 23.9x และ DCF ได้มูลค่าเหมาะสม $197.00 ราคาปัจจุบันจึงสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม แม้จะต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ($324.71) ซึ่งไม่ได้เป็นส่วนของ FV

มูลค่าเหมาะสม
$197.00 ($190.00–$203.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −41%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$324.71
กลยุทธ์: สาย value — ราคาปัจจุบัน ($278.07) สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมแล้ว รอโซน MOS 20% ที่ $157.60 หรือ MOS 30% ที่ $137.90 • ผู้ถือระยะยาวเน้นปันผล — DCA ได้ โดยติดตาม FCF margin และ สัญญาณดีมานด์อุตสาหกรรม/ยานยนต์ เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ "EPS ปกติ/Normalized" ของธุรกิจ cyclical และจังหวะการฟื้นตัวของ FCF หลังจบ capex 300mm ซึ่งเป็นจุดถกเถียงหลัก หุ้นเพิ่งวิ่งขึ้นแรง ~80% ในปีเดียวและมี P/E สูง ความผันผวนจึงสูงตาม ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (10-K FY2025, 8-K/10-Q Q2 2026)