●●●
NYSE: TT Industrials HVAC / Climate

Trane Technologies plc

ระบบ HVAC เชิงพาณิชย์/ที่อยู่อาศัย (Trane, American Standard) • ระบบทำความเย็นขนส่ง Thermo King • โซลูชันลดคาร์บอน/cooling สำหรับ Data Center
$483.96(TT)
▲ +14.7% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $348.06 / $505.87
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Trane Technologies Investor Relations / Macrotrends
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / FY2025
Market Cap
~$100.4B
221M shares outstanding
P/E (TTM)
~34.2x
EPS TTM $13.31
EPS (TTM)
~$13.31
FY26E $14.65–14.85 (+12%)
ROE
~36.6%
ROIC 25.7%
รายได้ FY2025
$21.32B
CAGR ~11% (FY21–25)
Operating Margin
18.6%
ขยายต่อเนื่อง
Net Margin
13.9%
pricing power สูง
ROIC
25.7%
สูงกว่า WACC มาก
เงินปันผล
~0.88%
$4.20/ปี · จ่ายต่อเนื่อง
Gross Margin
36.2%
ขยายจาก 31.6% (FY21)
Backlog
$7.8B
+15% YoY สูงสุดเป็นประวัติการณ์
52w Range
$348.06
— $505.87
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา TT มูลค่าเหมาะสม $447 จุดสำคัญ

ราคา TT แกว่งขึ้นจาก $415.60 (ส.ค. 68) สู่ $454.47 (ก.ค. 69) คิดเป็น +9.4% รอบปี จุดต่ำสุดที่ $389.20 ในเดือน ธ.ค. 68 ก่อนพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุด $492.54 ในเดือน เม.ย. 69 (ไฮไลต์สีแดง) หนุนโดย bookings Data Center และ backlog สูงเป็นประวัติการณ์ $7.8B ก่อนย่อลงมาซื้อขายใกล้ระดับปัจจุบัน ราคาปัจจุบัน $454.47 อยู่เหนือ Fair Value $447 ประมาณ 1.7%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $13.31 × P/E เป้าหมาย ~33x — ลดจาก 34x เล็กน้อย สะท้อน normalization
$439.23
2. Forward P/E
FY26E EPS $14.75 (guidance $14.65–14.85) × 32x — อิง growth visibility จาก backlog $7.8B
$472.00
3. EV/EBITDA
EBITDA ~$4.46B × 22x = EV $98.1B − net debt $3B = $95.1B ÷ 221M sh — peer multiple
$430.30
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $427 – $472
$447

วิธี P/E (TTM) ให้ค่าต่ำสุด $439.23 สะท้อนการใช้ P/E 33x บน EPS TTM ล่าสุด $13.31 · Forward P/E ให้ $472 สูงกว่า เพราะ EPS FY26E เติบโต +12% · EV/EBITDA ให้ $430.30 กลาง ๆ สอดคล้อง peer Carrier/Lennox · เฉลี่ย 3 วิธี = (439.23+472.00+430.30)/3 = $447.18 ≈ $447 · DDM ให้ yield 0.93% ต่ำกว่า 1.5% จึงใช้เป็น floor เท่านั้น ไม่นำมา weight ใน FV

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $483.96
เหมาะสม $447
$312.90
MOS 30% $357.60
MOS 20% $447
Fair Value $472
กรอบบน FV $525
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $454.47 อยู่สูงกว่า Fair Value $447 ประมาณ 1.7% (MOS ติดลบเล็กน้อย) แสดงว่าตลาดให้ premium เล็กน้อยกับ growth visibility และ backlog $7.8B · โซน MOS 20% อยู่ที่ $357.60 และ MOS 30% ที่ $312.90 เป็นจุดน่าสะสมระยะยาวหากย่อลงมา · นักวิเคราะห์ 21 ราย มีเป้าเฉลี่ย $525 (+15% จากราคาปัจจุบัน)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−8%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — ยังไม่มี Margin of Safety · ธุรกิจดีแต่ราคาตึงเล็กน้อย
จุดซื้อ MOS 20%
$357.60
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$312.90
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $447
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $454.47 • EPS ฐาน ~$13.31 • รวมปันผล
BearEPS +7%/ปี
$424.06
−4%
  • EPS ปี 3~$16.31
  • P/E ออก26x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.26
  • สถานการณ์เศรษฐกิจชะลอ/ก่อสร้างหดตัว
BaseEPS +11%/ปี
$546.00
+23%
  • EPS ปี 3~$18.20
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.86
  • สถานการณ์backlog แปลงรายได้ตามแผน
BullEPS +14%/ปี
$650.76
+46%
  • EPS ปี 3~$19.72
  • P/E ออก33x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$14.58
  • สถานการณ์Data Center boom + retrofit ต่อเนื่อง

Base case อิง EPS โต 11%/ปี (consensus) × P/E 30x ออก → $546 (+23% รวมปันผล) · Bull case อิง Data Center demand พุ่ง + margin expansion ต่อเนื่อง EPS โต 14% × P/E 33x → $651 (+46%) · Bear case อิงเศรษฐกิจ slowdown กระทบ Thermo King + Residential HVAC อ่อนตัว EPS โต 7% × P/E 26x → $424 (−4%) · ผลตอบแทนปันผลเพิ่ม ~$4.2/ปี ≈ $12–15 รวม 3 ปี (ตัวเลขประมาณการ)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Decarbonization Megatrend: กฎหมายลดคาร์บอน (IRA, EU Green Deal) หนุนความต้องการ HVAC ประสิทธิภาพสูง · Trane เป็น leader ที่มีพอร์ตโซลูชันพร้อม
  • Data Center Cooling Boom: Americas Commercial HVAC bookings +35% YoY หนุนโดย AI infrastructure · ความต้องการ cooling สำหรับ GPU cluster พุ่งสูง
  • Backlog สูงสุดเป็นประวัติการณ์: $7.8B (+15% YoY) สิ้นปี 2025 ให้ visibility รายได้ล่วงหน้า 12–18 เดือน
  • Retrofit อาคารเก่า: อาคารพาณิชย์ในสหรัฐฯ และยุโรปอายุเฉลี่ยสูง · wave การเปลี่ยน HVAC ยังยืดยาวอีก 10+ ปี
  • Pricing Power และ Margin Expansion: Gross margin ขยายจาก 31.6% → 36.2% ใน 4 ปี · EPS CAGR ~21% ชนะ revenue growth
  • นักวิเคราะห์เป้า $525: 21 ราย เป้าเฉลี่ย $525 (+15% จากราคาปัจจุบัน) ส่วนใหญ่ Buy/Outperform

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation สูง P/E 37x: ราคาตึง ตลาดคาด growth สูงต่อเนื่อง · หาก growth miss แม้เล็กน้อยอาจ de-rate แรง
  • Thermo King (Transport) อ่อนแอ: ตลาดรถบรรทุก/ตู้แช่ชะลอ กดดันส่วนงาน ~15% ของรายได้
  • Residential HVAC กดดัน: ตลาดบ้านที่อยู่อาศัยชะลอตาม housing market · mix shift ลดมาร์จิ้นเฉลี่ย
  • Cyclical Risk: Commercial construction และ capex อุตสาหกรรมอ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจ · recession = bookings หด
  • ต้นทุนวัตถุดิบ/แรงงาน: ทองแดง เหล็ก refrigerant ผันผวน · ต้นทุนแรงงานขึ้น squeeze margin ได้
  • Competition: Carrier, Lennox, Daikin ลงทุน R&D heavy · โซลูชัน heat pump และ cooling ใหม่แข่งขันสูงขึ้น
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจดีมาก · ราคาตึงเล็กน้อย · รอจังหวะสะสม

Trane Technologies เป็นผู้นำ HVAC โลกที่ได้ secular tailwind แรง 3 ด้าน: decarbonization, AI Data Center cooling demand, และ retrofit อาคารเก่า · backlog $7.8B สูงสุดเป็นประวัติการณ์ให้ revenue visibility ชัดเจน · ROIC 25.7% และ EPS CAGR ~21% (FY21–25) สะท้อนคุณภาพธุรกิจชั้นนำ · อย่างไรก็ตาม ราคาปัจจุบัน $454.47 (P/E ~34.2x) สูงกว่า Fair Value $447 ประมาณ 1.7% ธุรกิจดีแต่ราคาตึงเล็กน้อย · นักวิเคราะห์ 21 ราย ยังมีเป้าเฉลี่ย $525 บ่งชี้ upside อีก ~15%

มูลค่าเหมาะสม
$447 ($430–$472)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −1.6%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$525 (Buy/Outperform)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $454 ยังไม่มี Margin of Safety · ผู้ที่ถือหุ้นอยู่ — hold รับ upside ตาม $525 · ผู้สนใจเข้าใหม่ — รอโซน $415–447 (ใกล้ FV) หรือสะสมที่ $357–415 (MOS 10–20%) เพื่อ risk/reward ดีขึ้น · Data Center cooling เป็น long-term theme แข็งแกร่ง ราคาที่ดีกว่าคุ้มค่ารอ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Trane Technologies Investor Relations / Macrotrends