●●●○○

NYSE: TSN Consumer Staples Protein & Meat Processing

Tyson Foods, Inc.

Chicken • Beef • Pork • Prepared Foods • Jimmy Dean • Hillshire Farm • Ball Park

$56.43(TSN)

▲ +3.9% (รอบปี)

ราคา ณ 11 ส.ค. 2569 (StockAnalysis.com / Yahoo Finance, ปิดตลาด)
กรอบ 52 สัปดาห์ $50.56 – $69.48
ที่มา: StockAnalysis.com • Yahoo Finance • Tyson Foods Investor Relations

2026-08-08อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ถึง 28 มี.ค. 2569 (Q2 FY2026) / FY2025 (ปิดงบ 27 ก.ย. 2568) · ณ 10 ก.ค. 2569

Market Cap

$20.36B

352.13M shares outstanding

P/E (TTM)

~14.8x

EPS TTM adj. $3.90 · peer Hormel/Pilgrim's Pride ~11–15x

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~11–15x

ผันผวนตามวงจรเนื้อสัตว์ (trough FY2023 P/E >30x จาก EPS ต่ำผิดปกติ)

P/BV

~1.12x

BVPS $51.68 · Debt/Equity ~0.44x

กำไรสุทธิ FY2025

$474M (GAAP)

Adj. $1,468M +33% YoY · GAAP กดดันจาก legal contingency accrual $653M + goodwill impairment Beef $343M

EPS (TTM)

~$3.90

Adj. (Q3FY25 $0.91+Q4FY25 $1.15+Q1FY26 $0.97+Q2FY26 $0.87) · GAAP TTM $1.27 · Forward FY2026E $4.04, FY2027E $4.52

BVPS

~$51.68

Equity $18.20B ณ 28 มี.ค. 2569

ROE / ROA

~7.5% / 2.1%

ROE adj. (Adj. NI TTM ÷ Equity) · GAAP ROE ~2.65% กดดันจากรายการพิเศษ · ROIC ~2.9%

รายได้ TTM

$55.71B

FY2025 $54.44B (+2.1%) · guidance FY2026 +2–4% เป็น ~$56.8B

อัตรากำไรขั้นต้น

~6.5%

Operating margin (GAAP) 2.07% กดดันจากผลขาดทุน Beef segment

เงินปันผล

~3.53%

$2.04/หุ้น/ปี · payout ~52% ของ Adj. EPS

Beta

~0.39

ต่ำ สะท้อนดีมานด์โปรตีนที่จำเป็นต่อผู้บริโภค (defensive staple)

Tyson Foods คือผู้ผลิตโปรตีนรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ครอบคลุมไก่ (Chicken) เนื้อวัว (Beef) และเนื้อหมู (Pork) รวมถึง ธุรกิจอาหารแปรรูปพร้อมทาน (Prepared Foods) ภายใต้แบรนด์ Tyson, Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park และ State Fair ปีงบการเงินสิ้นสุดปลายเดือนกันยายน ปัจจุบันธุรกิจอยู่ระหว่างวงจรที่ไม่สมดุล — segment Chicken ทำกำไรแข็งแกร่งจาก ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงและดีมานด์ดี ขณะที่ segment Beef ยังขาดทุนต่อเนื่องจากต้นทุนวัวที่พุ่งสูงหลังฝูงโคในสหรัฐฯ หดตัวจากภัยแล้งหลายปี รอการฟื้นตัวเมื่อ herd rebuild แล้วเสร็จ

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569

ราคา TSN มูลค่าเหมาะสม $49.53 จุดสำคัญ

ราคาเริ่มต้นที่ ~$55.36 ในเดือน ส.ค. 68 ปรับตัวลงต่อเนื่องจนแตะจุดต่ำสุดรอบปีที่ ~$50.13 ในเดือน ต.ค. 68 จากความ กังวลผลขาดทุน Beef segment และรายการ legal contingency ก้อนใหญ่ที่ประกาศพร้อมงบ FY2025 จากนั้นฟื้นตัวแรงช่วง ปลายปี 2568 ถึงต้นปี 2569 ทำจุดสูงสุดรอบปีที่ ~$64.45 ในเดือน ก.พ. 69 หลัง Chicken segment รายงานมาร์จิ้นแข็งแกร่ง เกินคาด จากนั้นปรับฐานลงมาแกว่งตัวในกรอบ $57–64 ตลอดไตรมาส 2/2569 หลังตลาดกังวล Beef segment ขาดทุนต่อเนื่อง ปิดที่ $57.83 ในเดือน ก.ค. 69 ผลตอบแทนรวมรอบปีอยู่ที่ประมาณ +4.5%

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี — P/E · EV/EBITDA · DDM

1. P/E Valuation

EPS (TTM) adj. $3.90 × P/E เป้าหมาย ~14x — ต่ำกว่า P/E ตลาดปัจจุบัน ~14.8x เล็กน้อย สะท้อนความไม่แน่นอนของ Beef segment ที่ยังขาดทุนต่อเนื่อง โดยยังไม่ให้เครดิตเต็มที่กับการฟื้นตัวของวงจรโค

$54.60

2. EV/EBITDA Valuation

EBITDA adj. TTM (Adj. Operating Income TTM $2,182M + D&A $1,055M) ~$3,237M × EV/EBITDA เป้าหมาย 8x → EV ~$25.90B หักหนี้สุทธิ $7.58B ÷ 352.13M หุ้น

$52.00

3. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $2.04 × (1+g); g 3%, r 8% → $2.10 ÷ (8%−3%) = $42.00 ต่อหุ้น

$42.00

มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $42.00 – $54.60

$49.53

วิธี P/E ให้ค่าสูงสุด ($54.60) เพราะอิงราคาตลาดปัจจุบันที่มองข้ามผลขาดทุน Beef segment ไปบางส่วน ส่วน EV/EBITDA ให้ค่ากลาง ($52.00) จากกำไรระดับ operating ที่ยังแข็งแกร่งกว่า GAAP earnings มาก ขณะที่ DDM ให้ค่าต่ำสุด ($42.00) เพราะสมมติฐานการเติบโตปันผลระยะยาวที่ระมัดระวัง (payout ~52% ของ Adj. EPS ทำให้พื้นที่ขึ้นปันผลจำกัดจนกว่า Beef จะพลิกกลับมาเป็นบวก) หมายเหตุ: เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$70.42 สูงกว่า FV เชิงอนุรักษ์นิยมของเรา ค่อนข้างมาก สะท้อนมุมมองที่เชื่อว่า Beef segment จะพลิกกลับมาเป็นบวกเร็วกว่าที่เราประเมิน

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $56.43

เหมาะสม $49.53

$34.67
MOS 30% $39.62
MOS 20% $49.53
Fair Value $54.60
กรอบบน FV $70.42
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $57.83 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม เชิงอนุรักษ์นิยม $49.53 ประมาณ 17% และยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย นักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$70.42 ราว 18% ส่วนต่างนี้สะท้อนมุมมอง 2 ขั้ว — วิธีประเมินเชิงอนุรักษ์นิยมของเรายังไม่ให้ เครดิตเต็มที่กับการฟื้นตัวของ Beef segment ขณะที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่า cattle cycle จะพลิกกลับเป็นบวกได้เร็ว และ Chicken margin จะทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−14%

ราคาปัจจุบัน $57.83 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงอนุรักษ์นิยม $49.53 ประมาณ 17% → เต็มมูลค่า (overvalued เชิงอนุรักษ์นิยม) ยังไม่ใช่จุดที่มี margin of safety ตามเกณฑ์ value investor แม้ธุรกิจ Chicken จะแข็งแกร่งก็ตาม นักลงทุนที่เน้น MOS ควรรอราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน $40–46 ก่อนเข้าซื้อก้อนใหญ่

จุดซื้อ MOS 20%

$39.62

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$34.67

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $49.53

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $57.83 • EPS ฐาน ~$3.90 • รวมปันผล

BearEPS +0%/ปี

$42.90

−15.2% รวมปันผล 3 ปี (≈ −5.4%/ปี)

EPS ปี 3~$3.90
P/E ออก11x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.12
สถานการณ์Beef segment ขาดทุนต่อเนื่องนานกว่าคาด ต้นทุนวัวยังสูง Chicken margin กลับสู่ค่าเฉลี่ยปกติ multiple de-rate

BaseEPS +8%/ปี

$68.74

+29.8% รวมปันผล 3 ปี (≈ +9.1%/ปี)

EPS ปี 3~$4.91
P/E ออก14x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.31
สถานการณ์Cattle cycle เริ่มพลิกกลับปี 2570-2571 Beef ขาดทุนแคบลง Chicken margin ทรงตัวระดับดี Prepared Foods เติบโตมั่นคง

BullEPS +15%/ปี

$100.81

+85.4% รวมปันผล 3 ปี (≈ +22.9%/ปี)

EPS ปี 3~$5.93
P/E ออก17x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.43
สถานการณ์Cattle supply ฟื้นเร็วกว่าคาด Beef กลับมาเป็นบวก Chicken margin สูงต่อเนื่อง buyback หนุน EPS + multiple re-rate ตามเป้า analyst

ข้อสมมติฐาน Base Case: Beef segment ค่อย ๆ ขาดทุนแคบลงตามวงจรฝูงโคที่เริ่มฟื้นตัว ขณะที่ Chicken segment รักษามาร์จิ้นระดับดีต่อเนื่องจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ทรงตัวต่ำ ทำให้ Adj. EPS โตเฉลี่ย ~8%/ปี multiple ทรงตัวใกล้ ค่าเฉลี่ย ~14x ความเสี่ยง Bear: cattle cycle ฟื้นช้ากว่าคาด ต้นทุนวัวสูงขึ้นต่อเนื่องกดดัน Beef segment ให้ ขาดทุนหนักขึ้น และ Chicken margin หดตัวกลับหากต้นทุนอาหารสัตว์พลิกกลับมาสูงขึ้น

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Chicken Segment แข็งแกร่ง: Adjusted operating margin แตะ 12.2% ใน Q2 FY2026 จากต้นทุนอาหารสัตว์ (ข้าวโพด/ถั่วเหลือง) ที่ลดลงและดีมานด์ที่ดี เป็นเครื่องยนต์หลักของกำไรทั้งบริษัท
Cattle Cycle ใกล้จุดพลิกกลับ: ฝูงโคสหรัฐฯ ที่หดตัวต่อเนื่องจากภัยแล้งหลายปีกำลังอยู่ระหว่าง rebuild คาดว่าอุปทานวัวจะเพิ่มขึ้นราวปี 2570-2571 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Beef segment
Prepared Foods เสถียร: แบรนด์ Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park ให้กระแสเงินสดสม่ำเสมอ พึ่งพาราคาสินค้าโภคภัณฑ์น้อยกว่า segment เนื้อสัตว์สด
โครงการลดต้นทุนโครงสร้าง: ปิดโรงงานที่ไม่ทำกำไร ปรับ network footprint และเพิ่มระบบอัตโนมัติ ต่อเนื่อง หนุน adjusted operating income ให้โต 26% ในปี FY2025
Capital Return: ปันผลต่อเนื่อง yield ~3.5% payout ~52% ของ Adj. EPS ยังมีพื้นที่ซื้อหุ้นคืนเพิ่มเติม เมื่อกระแสเงินสดจาก Beef segment ฟื้นตัว
Multi-Protein Diversification: พอร์ตกระจายทั้งไก่ วัว หมู และอาหารแปรรูป ลดความเสี่ยงจากการพึ่งพา โปรตีนชนิดเดียว เมื่อ segment หนึ่งอ่อนแอ อีก segment มักชดเชยได้บางส่วน

▼Risks — ความเสี่ยง

Beef Segment ขาดทุนต่อเนื่อง: Adjusted operating loss ~$202M ใน Q2 FY2026 จากต้นทุนวัวที่พุ่งสูง เป็นแรงฉุดหลักต่อกำไรรวมทั้งบริษัท และไม่แน่ชัดว่าจะพลิกกลับเมื่อใด
ต้นทุนวัตถุดิบผันผวน: ราคาข้าวโพด ถั่วเหลือง และวัวมีชีวิตผันผวนสูง กระทบมาร์จิ้นทุก segment โดยเฉพาะเมื่อต้นทุนปรับขึ้นเร็วกว่าที่ปรับราคาขายตามทัน
รายการพิเศษกดดัน GAAP Earnings: Legal contingency accrual $653M และ goodwill impairment Beef $343M ในปี FY2025 ทำให้ GAAP EPS ต่ำกว่า Adj. EPS มาก สร้างความไม่แน่นอนต่อการประเมินมูลค่าที่แท้จริง
มาร์จิ้นโดยรวมบาง: GAAP net margin เพียง <1% ธุรกิจ capital-intensive อ่อนไหวต่อการหยุดชะงัก เช่น โรคระบาดในสัตว์ปีก (avian flu) หรือการเรียกคืนสินค้า
หนี้สุทธิระดับสูง: หนี้สุทธิ ~$7.58B Debt/Equity ~0.44x จำกัดความยืดหยุ่นทางการเงินหากวงจรขาลง ยืดเยื้อนานกว่าคาด
การแข่งขันด้านราคา: แบรนด์ private label และคู่แข่งรายใหญ่ (JBS, Pilgrim's Pride, Hormel) กดดัน อำนาจต่อรองราคาขาย โดยเฉพาะช่วงผู้บริโภคระมัดระวังการใช้จ่าย

สรุปภาพรวม

ผู้นำโปรตีนสหรัฐฯ อยู่กลางวงจรขาลงของ Beef แต่ Chicken แข็งแกร่ง ราคาปัจจุบันตึงกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงอนุรักษ์นิยม

Tyson Foods เป็นผู้ผลิตโปรตีนรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ครอบคลุมไก่ วัว หมู และอาหารแปรรูปพร้อมทาน ปัจจุบันธุรกิจอยู่ ระหว่างวงจรที่ไม่สมดุล — Chicken segment ทำกำไรแข็งแกร่ง (margin 12.2%) ขณะที่ Beef segment ยังขาดทุนต่อเนื่อง จากต้นทุนวัวที่สูงหลังฝูงโคหดตัวจากภัยแล้งหลายปี ทำให้ GAAP EPS ($1.27 TTM) ต่ำกว่า Adjusted EPS ($3.90 TTM) มาก ราคาปัจจุบัน $57.83 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงอนุรักษ์นิยมของเราที่ $49.53 ราว 17% (MOS ~−16.8%) แต่ยังต่ำกว่า เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$70.42 พอสมควร สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อในการฟื้นตัวของ cattle cycle หุ้นนี้ยัง น่าติดตาม แต่ margin of safety ปัจจุบันยังไม่เอื้อต่อการเข้าซื้อก้อนใหญ่

มูลค่าเหมาะสม

$49.53 ($42.00–$54.60)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −16.8%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$70.42 (Hold, 13 นักวิเคราะห์)

กลยุทธ์: รอราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS 20% ($39.62) หรือต่ำกว่าก่อนเข้าซื้อก้อนใหญ่ ผู้ที่ถือครองอยู่แล้ว อาจถือต่อรับปันผล ~3.5% ระหว่างรอ Beef segment ฟื้นตัวชัดเจนขึ้นหลังงบ Q3-Q4 FY2026 (รายงาน Q3 FY2026 ประมาณ 3 ส.ค. 2569)

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลราคา/EPS/ปันผล ยืนยันข้ามแหล่ง StockAnalysis.com และ Yahoo Finance (10 ก.ค. 2569) · งบการเงินอ้างอิงจาก Tyson Foods Investor Relations และ SEC 8-K (Q1/Q2 FY2026, FY2025 Annual Results)