NYSE: TSN ปศุสัตว์และโปรตีน อาหารบรรจุภัณฑ์

Tyson Foods, Inc. (TSN)

Chicken • Beef • Pork • Prepared Foods • Jimmy Dean • Hillshire Farm • Ball Park

$51.14(TSN)

≈ ทรงตัว (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 (StockAnalysis.com / Yahoo Finance, ปิดตลาด)
กรอบ 52 สัปดาห์ $50.56 – $69.48
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Tyson Foods Investor Relations

2026-09-22อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ถึง 27 มิ.ย. 2569 (Q3 FY2026) / FY2025 (ปิดงบ 27 ก.ย. 2568) · ณ 22 ก.ย. 2569

Market Cap

$17.9B

~350.9M หุ้น · 350.90M shares outstanding (รวมทุกคลาส)

P/E (TTM)

31.6x

EPS TTM $1.62 · EPS TTM GAAP diluted $1.62 · กดดันจากรายการพิเศษ/วงจร Beef จึงสูงกว่าระดับปกติ

P/E มัธยฐาน ~5 ปี

17.3x

มัธยฐานย้อนหลัง · ฐาน EPS diluted GAAP · ช่วงกว้าง 8.7–43.9x ตามวงจรกำไร (ปีกำไรสูง FY21–22 ซื้อขาย 8.7–9.5x · ปีกำไรต่ำ FY24–25 สูงถึง 25.0–43.9x)

P/BV

0.99x

BVPS $51.68 · Debt/Equity ~0.44x

กำไรสุทธิ FY2025

$474M

ทั้งปีบัญชี · GAAP · TTM $574M · net margin 1.0% · FY2024 $800M · FY2023 ขาดทุน $648M

EPS (TTM)

~$1.62

GAAP · diluted (Q4FY25 $0.13 + Q1FY26 $0.24 + Q2FY26 $0.73 + Q3FY26 $0.52) · consensus FY2026E $3.71, FY2027E $4.13 (vendor forward)

BVPS

~$51.68

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ~$18.2B (งบล่าสุด) ÷ หุ้น

ROE / ROA

~3.3%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE GAAP (Yahoo 3.26%) · ต่ำเพราะกำไรสุทธิถูกกดดันจากรายการพิเศษ/Beef

รายได้ TTM

$55.7B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $54.44B (+2.1%) · TTM YoY +2.9%

อัตรากำไรขั้นต้น

6.6%

Gross margin · Operating margin (GAAP) 2.7% · FY2021 อยู่ที่ 9.4%

เงินปันผล

3.99%

$2.04/ปี · $2.04/หุ้น/ปี · payout ~126% ของ GAAP EPS TTM · ~62% ของ FCF TTM $1,161M

Beta

0.39

ความผันผวนเทียบตลาด · ต่ำ สะท้อนดีมานด์โปรตีนที่จำเป็นต่อผู้บริโภค (defensive staple)

Tyson Foods คือผู้ผลิตโปรตีนรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ครอบคลุมไก่ (Chicken) เนื้อวัว (Beef) และเนื้อหมู (Pork) รวมถึง ธุรกิจอาหารแปรรูปพร้อมทาน (Prepared Foods) ภายใต้แบรนด์ Tyson, Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park และ State Fair ปีงบการเงินสิ้นสุดปลายเดือนกันยายน ปัจจุบันธุรกิจอยู่ระหว่างวงจรที่ไม่สมดุล — segment Chicken ทำกำไรแข็งแกร่งจาก ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงและดีมานด์ดี ขณะที่ segment Beef ยังขาดทุนต่อเนื่องจากต้นทุนวัวที่พุ่งสูงหลังฝูงโคในสหรัฐฯ หดตัวจากภัยแล้งหลายปี รอการฟื้นตัวเมื่อ herd rebuild แล้วเสร็จ

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569

ราคา TSN มูลค่าเหมาะสม $47.67 จุดสำคัญ

ราคาเริ่มต้นที่ ~$51.41 ในเดือน ต.ค. 68 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของกราฟ จากนั้นฟื้นตัวแรงถึง ~$65.33 ในเดือน ม.ค. 69 (จุดสูงสุดของกราฟ) แล้วแกว่งในกรอบ $61–65 ช่วง ก.พ.–พ.ค. 69 ก่อนอ่อนตัวลงต่อเนื่องเดือนต่อเดือนตั้งแต่ มิ.ย. 69 จนปิดเดือน ก.ย. 69 ที่ ~$52.77 ใกล้ขอบล่างกรอบ 52 สัปดาห์ ($50.56) ผลตอบแทนรอบปีดูที่ป้ายในหัวรายงาน

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี — DCF (FCF) · DDM

1. DCF (Free Cash Flow to Equity)

ค่าประกาศ (other) — FCF TTM $1,161M (งบ [3] เป็นกระแสเงินสดหลังดอกเบี้ย จึงไม่หักหนี้ซ้ำ) โต 3%/ปี 5 ปี: $1,196M · $1,232M · $1,269M · $1,307M · $1,346M → TV = $1,346M × 1.025 ÷ (9.0% − 2.5%) = $21.22B (74% ของมูลค่ารวม) → PV รวม ~$18.71B ÷ 350.90M หุ้น = $53.31 · r 9.0% และ g 2.5% เป็นสมมติฐานของเราเอง (ไม่ใช่ตัวคูณจากราคาตลาด)

$53.31

2. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $2.04 × (1+g); g 3%, r 8% — เป็นตระกูลกระแสเงินสดคิดลด (r,g ของเราเอง) ต่างฐานจาก DCF ด้านบนแต่ยังเป็นสมมติฐาน r/g ชุดใกล้กัน จึงนับเป็นตระกูลเดียวกันโดยประมาณ (single-family)

$42.00

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $42.00 – $53.00

$47.67

ตระกูลเดียว (single-family valuation): ทั้ง DCF ($53.31) และ DDM ($42.00) ใช้สมมติฐาน r/g ของเราเอง ห่างกัน 1.3 เท่า (ไม่เกิน 2.0 เท่า จึงเฉลี่ยได้) ผลจึงไวต่อ r/g — ถ้า r ขยับ ±0.5 จุด DCF ขยับราว ∓$4 ต่อหุ้น (MOS ขยับราว ±4–5 จุด) · ไม่ใช้ตัวคูณ P/E เป็นขา เพราะ EPS GAAP TTM $1.62 ถูกกดจากรายการพิเศษ ส่วนมัธยฐาน P/E 5 ปี 17.3x กว้าง 8.7–43.9x จึงใช้เป็นบริบท (17.3x × $1.62 ≈ $28) ไม่ใช่ขา · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$64.42 (Hold, SA/Yahoo) เป็นแค่บริบทตรวจความสอดคล้อง ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของ FV — ต่างจาก FV เชิงอนุรักษ์นิยมของเราเพราะนักวิเคราะห์คาดกำไรฟื้น (FY2026E $3.71) เร็วกว่าที่ TTM GAAP สะท้อน

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $51.14

เหมาะสม $47.67

$33.37
MOS 30% $38.14
MOS 20% $47.67
Fair Value $53.00
กรอบบน FV $64.42
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $51.14 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม เชิงอนุรักษ์นิยม $47.67 (−7%) และยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย นักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$64.42 ราว 22% ส่วนต่างนี้สะท้อนมุมมอง 2 ขั้ว — วิธีประเมินของเราอิง FCF/ปันผลปัจจุบันจึงยังไม่ให้ เครดิตเต็มที่กับการฟื้นของกำไร ขณะที่นักวิเคราะห์คาดกำไรฟื้น (FY2026E $3.71) และเชื่อว่า cattle cycle จะพลิกกลับเป็นบวกได้เร็ว Chicken margin จะทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−7%

ราคาปัจจุบัน $51.14 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงอนุรักษ์นิยม $47.67 → เต็มมูลค่า (overvalued เชิงอนุรักษ์นิยม) ยังไม่ใช่จุดที่มี margin of safety ตามเกณฑ์ value investor แม้ธุรกิจ Chicken จะแข็งแกร่งก็ตาม นักลงทุนที่เน้น MOS ควรรอราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS 20% ($38.14) ก่อนเข้าซื้อก้อนใหญ่

จุดซื้อ MOS 20%

$38.14

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$33.37

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $47.67

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $51.14 • EPS ฐาน ~$1.62 • รวมปันผล

BearEPS +15%/ปี

$29.52

−30% (−11%/ปี)

EPS ปี 3~$2.46
P/E ออก12.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.12
สถานการณ์Beef segment ขาดทุนต่อเนื่องนานกว่าคาด ต้นทุนวัวยังสูง กำไรฟื้นช้า P/E de-rate

BaseEPS +30%/ปี

$53.39

+17% (+5%/ปี)

EPS ปี 3~$3.56
P/E ออก15.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.31
สถานการณ์Cattle cycle เริ่มพลิกกลับปี 2570-2571 Beef ขาดทุนแคบลง Chicken margin ทรงตัวระดับดี Prepared Foods เติบโตมั่นคง

BullEPS +45%/ปี

$85.44

+80% (+22%/ปี)

EPS ปี 3~$4.94
P/E ออก17.3x
ปันผลรวม 3 ปี~$6.43
สถานการณ์Cattle supply ฟื้นเร็วกว่าคาด Beef กลับมาเป็นบวก Chicken margin สูงต่อเนื่อง buyback หนุน EPS + P/E กลับสู่มัธยฐาน 5 ปี 17.3x

ข้อสมมติฐาน (ฐาน EPS = GAAP diluted TTM $1.62 ซึ่งต่ำกว่าระดับปกติ): Base สมมติ EPS GAAP โต ~30%/ปี เมื่อรายการพิเศษหมดไปและ Beef ขาดทุนแคบลง (EPS ปี 3 ~$3.56 ใกล้ consensus FY2026E $3.71 / FY2027E $4.13) ที่ P/E 15x · Bear +15%/ปี ที่ 12x · Bull +45%/ปี ที่ 17.3x (มัธยฐาน 5 ปี) ตัวเลขทั้งหมดเป็นสมมติฐานของเรา ความเสี่ยง Bear: cattle cycle ฟื้นช้ากว่าคาด ต้นทุนวัวสูงขึ้นต่อเนื่องกดดัน Beef segment ให้ขาดทุนหนักขึ้น และ Chicken margin หดตัวกลับหากต้นทุนอาหารสัตว์พลิกกลับมาสูงขึ้น

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Chicken Segment แข็งแกร่ง: margin แข็งแกร่งจากต้นทุนอาหารสัตว์ (ข้าวโพด/ถั่วเหลือง) ที่ต่ำและดีมานด์ที่ดี เป็นเครื่องยนต์หลักของกำไรทั้งบริษัท (ตามที่บริษัทสื่อสาร)
Cattle Cycle ใกล้จุดพลิกกลับ: ฝูงโคสหรัฐฯ ที่หดตัวต่อเนื่องจากภัยแล้งหลายปีกำลังอยู่ระหว่าง rebuild คาดว่าอุปทานวัวจะเพิ่มขึ้นราวปี 2570-2571 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบของ Beef segment
Prepared Foods เสถียร: แบรนด์ Jimmy Dean, Hillshire Farm, Ball Park ให้กระแสเงินสดสม่ำเสมอ พึ่งพาราคาสินค้าโภคภัณฑ์น้อยกว่า segment เนื้อสัตว์สด
โครงการลดต้นทุนโครงสร้าง: ปิดโรงงานที่ไม่ทำกำไร ปรับ network footprint และเพิ่มระบบอัตโนมัติ ต่อเนื่อง หนุนกำไรจากการดำเนินงาน
Capital Return: ปันผลต่อเนื่อง yield ~3.9% payout ~62% ของ FCF TTM (~126% ของ GAAP EPS) พื้นที่ซื้อหุ้นคืนเพิ่มจำกัด จนกว่ากระแสเงินสดจาก Beef segment ฟื้นตัว
Multi-Protein Diversification: พอร์ตกระจายทั้งไก่ วัว หมู และอาหารแปรรูป ลดความเสี่ยงจากการพึ่งพา โปรตีนชนิดเดียว เมื่อ segment หนึ่งอ่อนแอ อีก segment มักชดเชยได้บางส่วน

▼Risks — ความเสี่ยง

Beef Segment ขาดทุนต่อเนื่อง: ต้นทุนวัวที่สูงเป็นแรงฉุดหลักต่อกำไรรวมทั้งบริษัท และไม่แน่ชัดว่าจะพลิกกลับเมื่อใด
ต้นทุนวัตถุดิบผันผวน: ราคาข้าวโพด ถั่วเหลือง และวัวมีชีวิตผันผวนสูง กระทบมาร์จิ้นทุก segment โดยเฉพาะเมื่อต้นทุนปรับขึ้นเร็วกว่าที่ปรับราคาขายตามทัน
รายการพิเศษกดดัน GAAP Earnings: ค่าใช้จ่ายพิเศษ (legal/impairment) ทำให้ GAAP EPS FY2025 ($1.33) และ TTM ($1.62) ต่ำกว่าระดับปกติมาก สร้างความไม่แน่นอนต่อการประเมินมูลค่าที่แท้จริง
มาร์จิ้นโดยรวมบาง: GAAP net margin เพียง ~1.0% ธุรกิจ capital-intensive อ่อนไหวต่อการหยุดชะงัก เช่น โรคระบาดในสัตว์ปีก (avian flu) หรือการเรียกคืนสินค้า
หนี้สุทธิระดับสูง: หนี้รวม ~$8.0B หักเงินสด ~$0.74B Debt/Equity ~0.44x จำกัดความยืดหยุ่นทางการเงินหากวงจรขาลง ยืดเยื้อนานกว่าคาด
การแข่งขันด้านราคา: แบรนด์ private label และคู่แข่งรายใหญ่ (JBS, Pilgrim's Pride, Hormel) กดดัน อำนาจต่อรองราคาขาย โดยเฉพาะช่วงผู้บริโภคระมัดระวังการใช้จ่าย

สรุปภาพรวม

ผู้นำโปรตีนสหรัฐฯ อยู่กลางวงจรขาลงของ Beef แต่ Chicken แข็งแกร่ง ราคาปัจจุบันตึงกว่ามูลค่าเหมาะสมเชิงอนุรักษ์นิยม

Tyson Foods เป็นผู้ผลิตโปรตีนรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ครอบคลุมไก่ วัว หมู และอาหารแปรรูปพร้อมทาน ปัจจุบันธุรกิจอยู่ ระหว่างวงจรที่ไม่สมดุล — Chicken segment ทำกำไรแข็งแกร่ง ขณะที่ Beef segment ยังกดดันจากต้นทุนวัวที่สูง ทำให้ GAAP EPS TTM ($1.62) ต่ำกว่า consensus FY2026E ($3.71) มาก ราคาปัจจุบัน $51.14 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม เชิงอนุรักษ์นิยมของเราที่ $47.67 (−7%) แต่ยังต่ำกว่าเป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย ~$64.42 พอสมควร FV มาจาก DCF+DDM ตระกูลเดียว (ไวต่อ r/g) สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่เชื่อในการฟื้นตัวของ cattle cycle หุ้นนี้ยัง น่าติดตาม แต่ margin of safety ปัจจุบันยังไม่เอื้อต่อการเข้าซื้อก้อนใหญ่

มูลค่าเหมาะสม

$47.67 ($42.00–$53.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −7%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$64.42 (Hold)

กลยุทธ์: รอราคาย่อตัวลงมาใกล้โซน MOS 20% ($38.14) หรือต่ำกว่าก่อนเข้าซื้อก้อนใหญ่ ผู้ที่ถือครองอยู่แล้ว อาจถือต่อรับปันผล ~3.9% ระหว่างรอ Beef segment ฟื้นตัวชัดเจนขึ้น (งบไตรมาสถัดไปคาดรายงาน 9 พ.ย. 2569 ตาม StockAnalysis)

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูลราคา/EPS/ปันผล ยืนยันข้ามแหล่ง StockAnalysis.com และ Yahoo Finance (22 ก.ย. 2569) · งบการเงินอ้างอิงจาก Tyson Foods Investor Relations และตารางงบ StockAnalysis (Q3 FY2026, FY2025)