NYSE: TRGP ท่อส่งและ LNG

Targa Resources Corp. (TRGP)

ผู้นำ NGL Midstream ในลุ่มน้ำมัน Permian • Gathering & Processing • Fractionation • Logistics & LPG Export Terminal (Galena Park)

$277.84(TRGP)

▲ +80.4% (รอบปี)

ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $144.14 – $307.94
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, ประกาศผลประกอบการบริษัท (Q2, 2569 ประกาศ 18 ส.ค. 2569)

2026-09-22อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ Q2/2569 (ประกาศ 18 ส.ค. 69) · ราคา 25 ก.ย. 2569

Market Cap

$59.6B

~214.4M หุ้น · หุ้นคงเหลือ ~214.4 ล้านหุ้น

P/E (TTM)

26.6x

EPS TTM $10.46 · EPS TTM diluted $10.46 (Yahoo Finance และ StockAnalysis ตรงกัน)

P/E มัธยฐาน ~4 ปี

21.3x

มัธยฐานย้อนหลัง · FY2022–FY2025 (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted) ช่วง 17.6–23.8x

D/E

5.20x

หนี้สินต่อทุน · หนี้รวม ~$19.6B เทียบ FY2025 D/E 5.49 · FY2022 2.32

กำไรสุทธิ TTM

$2.26B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · FY2025 $1.84B · FY2024 $1.27B

EPS (TTM)

~$10.46

GAAP · FY2025 $8.49 · consensus FY2026e ~$11.5 · FY2027e ~$12.08 (StockAnalysis)

รายได้ FY2025

$17.0B

ทั้งปีบัญชี · +3.9% YoY จาก $16.4B ปี 2567 · Net margin 10.8%

FCF TTM

$740M

กระแสเงินสดอิสระ · growth capex ปี 2569 ปรับเป็น ~$5.0B จาก $4.5B (StockAnalysis)

รายได้ TTM

$16.7B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · Op margin 23.0% · Net margin 13.5%

หนี้สินสุทธิ (Net Debt)

$19.4B

หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · หนี้รวม $19.58B − เงินสด $0.13B

เงินปันผล

1.80%

$5.00/ปี · $5.00/หุ้นต่อปี · ex-dividend ล่าสุด 31 ก.ค. 2569

Beta

~0.6–1.2x

แตกต่างตามแหล่งข้อมูล/ช่วงเวลาคำนวณ (StockAnalysis 1.21 · Fool 0.90 · GuruFocus 1.07)

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา TRGP มูลค่าเหมาะสม $233.88 จุดสำคัญ

จุดข้อมูลรายเดือนเริ่มที่ $154.04 (ต.ค. 68) ไต่ขึ้นต่อเนื่องเกือบทุกเดือน ผ่าน $235.80 (ก.พ. 69) และ $260.08 (เม.ย. 69) พักฐานสั้นๆ ที่ $255.07 (พ.ค. 69) ก่อนทำจุดสูงสุดของกราฟที่ $293.65 (ส.ค. 69) และทรงตัวใกล้ระดับนั้นในเดือนล่าสุด ผลตอบแทนรอบปีดูที่ป้ายหัวรายงาน กรอบ 52 สัปดาห์ $144.14–$307.94 ราคาวันปัจจุบันอยู่ใกล้ขอบบนของกรอบ

การประเมินมูลค่า (Valuation)

P/E ตระกูลเดียว 2 มุม (EPS TTM + EPS FY2026e)

1. P/E Valuation (EPS TTM)

EPS (TTM) $10.46 × P/E เป้าหมาย ~21.3x (มัธยฐาน FY2022–FY2025) — 21.3x คือมัธยฐานย้อนหลังของ TRGP เอง FY2022–FY2025 (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted, 4 จุด ช่วง 17.6–23.8x) มาจากประวัติ ไม่ได้ลอกจาก P/E ปัจจุบัน

$222.80

2. P/E Valuation (EPS FY2026e)

EPS FY2026e consensus (forward) $11.50 × P/E เป้าหมาย ~21.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — FY2026e consensus, StockAnalysis

$244.95

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $223.00 – $245.00

$233.88

มูลค่าเหมาะสมนี้เป็นการประเมินตระกูลเดียว (P/E มัธยฐานย้อนหลัง 21.3x) เพราะไม่มีตัวคูณ EV/EBITDA ที่วัดได้จริง ขา EV/EBITDA เดิมและเป้านักวิเคราะห์จึงถูกถอดออกจาก FV (เป้านักวิเคราะห์เป็นบริบทเท่านั้น) ความอ่อนไหว: ถ้าใช้ P/E 17.6x (ต่ำสุดของช่วง) กับ EPS เฉลี่ยสองวิธี ~$10.98 จะได้ ~$193 และที่ 23.8x (สูงสุดของช่วง) ได้ ~$261 ราคาปัจจุบัน $277.84 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $233.88 ตลาดอาจให้พรีเมียมกับการขยายกำลังผลิต (growth capex ~$5.0B ปี 2569) และสัญญาระยะยาวกับ ExxonMobil ซึ่งตัวคูณย้อนหลังไม่ได้สะท้อน

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $277.84

เหมาะสม $233.88

$163.72
MOS 30% $187.10
MOS 20% $233.88
Fair Value $245.00
กรอบบน FV $318.81
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $277.84 อยู่เหนือกรอบบนของ Fair Value ($245.00) แต่ยังต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ~$318.81 (21 ราย, Yahoo) ซึ่งไม่ได้ใช้เป็นขาของ FV ตลาดจึงให้พรีเมียมเหนือมัลติเปิลย้อนหลัง โซนน่าสนใจสำหรับผู้ซื้อใหม่อยู่ต่ำกว่า Fair Value ($233.88) ลงไปถึงโซน MOS 20–30% ($163.72–$187.10)

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−19%

ราคาปัจจุบัน $277.84 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $233.88 → Margin of Safety ติดลบ (−19%) ไม่แนะนำไล่ซื้อเพิ่มที่ระดับราคานี้ ผู้ถือเดิมที่ได้ต้นทุนต่ำสามารถถือตามพื้นฐานระยะยาวได้ แต่ผู้ซื้อใหม่ควรรอจังหวะย่อตัว

จุดซื้อ MOS 20%

$187.10

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$163.72

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $233.88

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $277.84 • EPS ฐาน ~$10.46 • รวมปันผล

BearEPS +3%/ปี

$205.70

−21%

EPS ปี 3~$11.43
P/E ออก18.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$15.00
สถานการณ์Permian drilling ชะลอ/NGL อ่อนตัว มัลติเปิลย่อลงใกล้ต่ำสุดของช่วงย้อนหลัง

BaseEPS +10%/ปี

$296.50

+13%

EPS ปี 3~$13.92
P/E ออก21.3x
ปันผลรวม 3 ปี~$16.50
สถานการณ์กำไรโตต่อเนื่องจากกำลังผลิตใหม่ มัลติเปิลกลับสู่มัธยฐานย้อนหลัง

BullEPS +18%/ปี

$412.50

+55%

EPS ปี 3~$17.19
P/E ออก24.0x
ปันผลรวม 3 ปี~$18.00
สถานการณ์Permian buildout/LPG export ต่อเนื่อง ดันมัลติเปิลสูงกว่าค่ามัธยฐานย้อนหลัง

สถานการณ์ทั้ง 3 เป็นภาพประกอบ (illustrative) อิงสมมติฐานอัตราเติบโต EPS และ P/E ขาออกที่อาจคลาดเคลื่อนจากความเป็นจริง โดยเฉพาะทิศทางราคา NGL/ก๊าซธรรมชาติและจังหวะการลงทุน Permian ของกลุ่ม E&P ที่ TRGP ให้บริการ

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Permian volume growth: บริษัทประกาศโรงแปรรูปก๊าซธรรมชาติใหม่ 3 แห่งใน Permian Delaware รองรับปริมาณก๊าซ/NGL ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตในลุ่มน้ำมัน (StockAnalysis news)
สัญญา fee-based เป็นหลัก: รายได้ส่วนใหญ่มาจากสัญญา fee-based/POP ที่มีการป้องกันความผันผวนราคาโภคภัณฑ์ ลดความเสี่ยงกำไรผันผวนตามราคาน้ำมัน/ก๊าซ
LPG/NGL export terminal: ขยายกำลัง export ที่ Galena Park รองรับดีมานด์ LPG/NGL ส่งออกจากเอเชียและละตินอเมริกาที่เติบโตต่อเนื่อง
สัญญาระยะยาว ExxonMobil: บริษัทประกาศข้อตกลง midstream แบบบูรณาการอายุ 20 ปีกับบริษัทย่อยของ ExxonMobil ในหลายแอ่ง Permian (StockAnalysis news) เพิ่มความแน่นอนของปริมาณ
ปันผล: จ่าย $5.00/หุ้นต่อปี (yield ~1.72%) และ EPS ตามประมาณการ consensus เติบโตจาก $10.46 (TTM) เป็น ~$11.5 ในปี 2569
โมเมนตัมนักวิเคราะห์: Truist ปรับเป้าเป็น $345 (จาก $312) และ TD Cowen อัปเกรดเป็น Buy เป้า $350 ตามข่าวล่าสุด (StockAnalysis) แต่ไม่ได้ใช้เป็นขาของ FV

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ตึงตัว: ราคาขึ้นแรงในรอบปี ซื้อขายที่ P/E TTM ~27.8x สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 21.3x (ช่วง 17.6–23.8x) MOS ติดลบ (−19%) เสี่ยงมัลติเปิลย่อตัวหากผลประกอบการสะดุด
ภาระหนี้: หนี้รวม ~$19.6B (D/E 5.16) FCF TTM เพียง ~$0.74B ขณะที่ growth capex ปี 2569 ปรับเป็น ~$5.0B จาก $4.5B ส่วนหนึ่งพึ่งพาการก่อหนี้เพิ่ม ต้นทุนดอกเบี้ยอาจกดดันหากอัตราดอกเบี้ยยังสูง
ความอ่อนไหวต่อราคาโภคภัณฑ์: แม้สัญญาส่วนใหญ่เป็น fee-based แต่ยังมีสัดส่วน margin ที่อิงราคา NGL/น้ำมันดิบ ราคาตกต่ำรุนแรงอาจกระทบกำไรบางส่วน
Permian drilling ชะลอตัว: วินัยการลงทุนของกลุ่ม E&P หรือราคาน้ำมันอ่อนแอลงอาจลดปริมาณเชื่อมต่อหลุมใหม่และปริมาณก๊าซที่ผ่านระบบ
ความเสี่ยงด้านการลงทุนโครงการใหญ่: โครงการ fractionation/export terminal ขนาดใหญ่มีความเสี่ยงต้นทุนบานปลายหรือล่าช้ากว่าแผน
ความเสี่ยงรีไฟแนนซ์: หนี้รวม ~$19.6B ที่ต้องรีไฟแนนซ์ต่อเนื่อง อ่อนไหวต่อทิศทางดอกเบี้ยตลาด

สรุปภาพรวม

ธุรกิจ Permian NGL ชั้นนำ แต่ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสม

Targa Resources เป็นผู้นำ NGL Midstream ในลุ่มน้ำมัน Permian ที่มีสถานะครบวงจรตั้งแต่ Gathering & Processing ไปจนถึง Fractionation และ LPG Export ตัวเลขงบล่าสุดแข็งแรง กำไรสุทธิ TTM ~$2.26B (FY2025 $1.84B, FY2024 $1.27B) EPS TTM $10.46 และบริษัทเดินหน้าขยายกำลังผลิต (โรงแปรรูปใหม่ 3 แห่ง, สัญญา 20 ปีกับ ExxonMobil) อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ขึ้นแรงในรอบปีดัน P/E (~27.8x) สูงกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 21.3x ทำให้ราคาปัจจุบัน $277.84 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $233.88 และ Margin of Safety ติดลบ (−19%) การประเมินนี้เป็นตระกูล P/E ตระกูลเดียว ธีมการเติบโตระยะยาวยังน่าสนใจ แต่จังหวะเข้าซื้อใหม่ควรรอราคาย่อตัวมากกว่าไล่ราคา

มูลค่าเหมาะสม

$233.88 ($223.00–$245.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −19%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$318.81 (Strong Buy)

กลยุทธ์: รอราคาย่อสู่โซน MOS 20% ($187.10) ก่อนพิจารณาเข้าซื้อใหม่ · ผู้ถือเดิมที่ต้นทุนต่ำถือต่อได้ตามพื้นฐานระยะยาว แต่ไม่ควรเพิ่มพอร์ตที่ราคาปัจจุบัน · ติดตามผลประกอบการ Q3/2569 (ประกาศ ~4 พ.ย. 2569) และความคืบหน้าโครงการขยายกำลังผลิต

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ข้อมูล ณ 22 ก.ย. 2569 จาก Yahoo Finance, StockAnalysis.com, ประกาศผลประกอบการ Q2/2569 ของบริษัท