●●●
NYSE: TPR Consumer Discretionary Accessible Luxury Fashion

Tapestry, Inc.

Accessible luxury fashion • Coach (~89% revenue, handbags & accessories) • Kate Spade New York • North America & Greater China growth engine
$160.54(TPR)
▲ +41.8% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $84.39 – $161.97
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM / FY2026E ณ ก.ค. 2569
Market Cap
~$29.1B
202M หุ้น
P/E (TTM)
~46.4x
EPS GAAP $3.11 (one-time มีผล)
Forward P/E FY2026
~20.7x
Adj. EPS guidance $6.95
P/BV
42.8x
BVPS ~$3.37 (buyback ลด equity)
กำไรสุทธิ TTM
$662.8M
Net margin 8.4%
EPS (TTM GAAP)
~$3.11
Adj. EPS FY2026E ~$6.95
FCF TTM
$1,755M
FCF/share ~$8.69 (รวมเงินจากขาย SW)
ROE / ROA
~60.9% / ~10.2%
ROE สูงจาก leverage + buyback
รายได้ TTM
$7.85B
+14.1% YoY; FY2026E ~$7.95B
Gross Margin
76.2%
Op. margin 11.3% TTM; FY2026E ~23%
เงินปันผล
~1.11%
$1.60/หุ้น/ปี
หนี้สุทธิ / D/E
$2.88B / 5.75x
Long-term debt $2.38B; Cash $1.05B
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

รายเดือน ก.ค. 2568 – ก.ค. 2569
ราคา TPR มูลค่าเหมาะสม $110 จุดสำคัญ

ราคา TPR ปรับขึ้นแรง +41.6% ในรอบปี (ก.ค. 68 – ก.ค. 69) จากจุดต่ำ $101.82 สู่ปัจจุบัน $144.21 แรงหนุนหลักมาจากผลการดำเนินงาน Q3 FY2026 ที่ดีเกินคาด — Coach เติบโต 31% YoY, Tapestry ปรับเพิ่มเป้ารายได้ทั้งปีเป็น ~$7.95B และ adj. EPS ~$6.95 (+35% YoY) แนวโน้ม Greater China แข็งแกร่ง (+30%+) และการขาย Stuart Weitzman ให้ Caleres ในราคา $120M (ส.ค. 2568) ทำให้ Tapestry โฟกัสเฉพาะ Coach + Kate Spade จุดสูงสุดรอบปี $161.97 ในช่วง ม.ค. 2569 หลัง Q2 FY2026 beat ก่อนปรับลงตามตลาด เส้นสีเขียว = มูลค่าเหมาะสม $110 — ราคาปัจจุบัน trading เหนือ FV ประมาณ 31%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี
1. P/E Valuation (Adj. Forward EPS)
adj. EPS $6.95 (FY2026 guidance) × P/E 17x — Accessible luxury ช่วง 10–16x ปกติ; ให้ premium 17x สำหรับ Coach momentum + buyback program
$118
2. EV/EBITDA
EBITDA FY2026E ~$2.03B (รายได้ $7.95B × op.margin 23% + D&A ~$200M) × 12x EV/EBITDA — ลบ Net Debt $2.88B ÷ 202M หุ้น
$106
3. P/FCF Valuation
FCF FY2026E ~$1.19B ($7.95B × FCF margin ~15%) ÷ 202M หุ้น = ~$5.89/share × P/FCF 18x — premium สำหรับแบรนด์ Coach คุณภาพ + dividend
$106
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $95 – $125
$110

ทั้ง 3 วิธีให้ค่า FV ในช่วง $106–$118 สะท้อนว่าราคาปัจจุบัน $144.21 ซื้อขาย premium เหนือ FV อยู่ประมาณ 31% EPS TTM GAAP เพียง $3.11 (P/E 46x) ถูกกดด้วย one-time charges; ภาพจริงคือ adj. forward EPS FY2026E $6.95 ซึ่งให้ forward P/E ~20.7x Coach brand แข็งแกร่งมาก (+31% Q3) และ Greater China +30%+ ให้ upside หากตลาดให้ multiple สูงขึ้น Kate Spade อ่อนแอ (-10% Q3) เป็นความเสี่ยง; อย่างไรก็ตาม Tapestry ขาย Stuart Weitzman แล้ว เหลือ 2 brands นักวิเคราะห์ 21 คน ให้ราคาเป้าเฉลี่ย $166 (Buy) สะท้อน multiple ที่สูงขึ้นจากการเติบโตของ Coach ที่มาราคาเป้า: StockAnalysis (21 นักวิเคราะห์, avg $166.74, Jun 2569) + Finviz (avg $172.65, Jul 2569)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $160.54
เหมาะสม $110
$77
MOS 30% $88
MOS 20% $110
Fair Value $125
กรอบบน FV $166
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $144.21 อยู่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $110 ประมาณ 31% — ไม่มี Margin of Safety โซน MOS 20% ($88) และ MOS 30% ($77) ห่างไกลจากราคาปัจจุบันมาก บ่งชี้ตลาด pricing ใน Coach momentum premium นักวิเคราะห์ consensus $166 สูงกว่า FV ของเรา สะท้อน narrative ว่าตลาดให้ multiple premium กับ Coach growth story การลงทุนที่ราคา $144 ต้องการความเชื่อมั่นใน Coach brand execution ระยะยาวและ Kate Spade turnaround

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−46%
ราคาสูงกว่า Fair Value — ไม่มี Margin of Safety; ตลาด pricing ใน Coach premium growth
จุดซื้อ MOS 20%
$88
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$77
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $110
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $144.21 • EPS ฐาน adj. ~$6.95 (FY2026E) • รวมปันผล
BearEPS +5%/ปี
$110
−23.7%
  • EPS ปี 3~$8.05
  • P/E ออก13x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$4.80
  • สถานการณ์Kate Spade ยังอ่อน, China ชะลอ
BaseEPS +10%/ปี
$144
+0.1%
  • EPS ปี 3~$9.25
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.40
  • สถานการณ์Coach โต moderate, Kate Spade stabilize
BullEPS +15%/ปี
$186
+29.0%
  • EPS ปี 3~$10.56
  • P/E ออก17x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$6.00
  • สถานการณ์Coach รักษา momentum, Kate Spade rebound

Scenario Base (+10%/ปี) ให้ผลตอบแทน ~0% จากราคาปัจจุบัน หมายความว่าตลาดได้ discount ผลตอบแทนในอนาคตเข้าไปในราคาแล้วเกือบทั้งหมด Bull case ต้องการ Coach รักษา momentum แข็งแกร่ง + Kate Spade ฟื้น + China expansion ต่อเนื่อง Bear case ที่ P/E ลดเหลือ 13x จากปัจจัยลบ (tariff impact, Kate Spade deterioration) อาจเห็นราคาลงได้มาก การ buyback หุ้นจำนวนมาก ($1.26B TTM) ช่วยหนุน EPS per share แต่เพิ่มความเสี่ยงจาก leverage ผลตอบแทนรวมปันผล 3 ปีอยู่ในช่วง ~$4.80–$6.00 (ประมาณ 1.1% yield × 3 ปี + การเติบโต)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Coach Brand Momentum: Coach เติบโต 31% YoY ใน Q3 FY2026 ด้วย Gen Z customer acquisition strategy; แบรนด์แข็งแกร่งสุดในรอบทศวรรษ
  • Greater China Expansion: รายได้ China โต >30% YoY; ตลาดหรูราคาประหยัดในจีนมีศักยภาพสูงมาก เนื่องจากชนชั้นกลางจีนเติบโต
  • Strategic Focus: ขาย Stuart Weitzman ออกไปแล้ว (ส.ค. 2568) ทำให้ management โฟกัสเฉพาะ Coach + Kate Spade; ลด complexity
  • Aggressive Buybacks: buyback $1.26B TTM ลดจำนวนหุ้น → EPS per share โต faster กว่า net income; dividend $1.60/หุ้น stable
  • FY2026 EPS Guidance Raised: guidance adj. EPS ~$6.95 (+35% YoY) สูงกว่าคาด; margin expansion จาก operating leverage + scale
  • Tariff Resilience: brand power ทำให้ pass-through pricing ได้บางส่วน; gross margin ยังแข็งแกร่ง 76%+

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Kate Spade Decline: รายได้ Kate Spade -10% YoY ใน Q3; brand positioning ไม่ชัดเจน ต้องใช้เงิน marketing + time เพื่อ turnaround
  • High Valuation Premium: Forward P/E ~20.7x สูงกว่า sector average; ถ้า Coach growth ชะลอลงจะเห็น multiple compression รุนแรง
  • Leverage สูง: D/E 5.75x; หนี้สุทธิ $2.88B; ถ้าดอกเบี้ยสูงต่อเนื่องหรือ FCF อ่อนแอจะกดดัน balance sheet
  • Tariff & Trade Risk: สินค้าจากจีน/เวียดนามถูก tariff กดดัน gross margin; Kate Spade เจอผลกระทบ 440bps ใน Q3
  • China Geopolitical Risk: รายได้ China สูง แต่ความตึงเครียด US-China อาจกระทบ consumer sentiment หรือ market access
  • Consumer Spending Cycle: accessible luxury ขึ้นกับ discretionary spending; ถ้าเศรษฐกิจถดถอย ผู้บริโภคอาจ trade down ไป mass market
8

สรุปภาพรวม

Coach แข็งแกร่งมาก แต่ราคาซื้อขาย Premium เหนือ Fair Value ~31% — รอโอกาสเข้าซื้อที่ดีกว่า

Tapestry เป็นเรื่องราวของ Coach ที่กลับมาเป็น dominant force ใน accessible luxury — เติบโต 31% Q3 FY2026, Greater China แข็งแกร่ง +30%+, และ adj. EPS คาดโต 35% ทั้งปีสู่ ~$6.95 หลังขาย Stuart Weitzman (ส.ค. 2568) Tapestry โฟกัสเฉพาะ Coach + Kate Spade โดย Coach คิดเป็น ~89% ของรายได้ ความเสี่ยงหลักคือ Kate Spade ที่ยังอ่อนแอ (-10% Q3), leverage สูง (D/E 5.75x), และราคาหุ้นที่ค่อนข้าง fully priced สำหรับ base case scenario ที่ราคา $144 นักลงทุนต้องการ Coach รักษา momentum แข็งแกร่งระยะยาวเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่น่าพอใจ

มูลค่าเหมาะสม
$110 ($95–$125)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −31.1% (overvalued)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$166 (Buy • 21 คน)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $144 เหนือ Fair Value ~31% — ไม่เหมาะสำหรับ value investor แบบ conservative; สำหรับ growth investor ที่เชื่อใน Coach brand momentum อาจทยอยสะสมได้แต่ต้อง monitor Kate Spade และ China trajectory อย่างใกล้ชิด โซนเป้าหมายเหมาะสมสำหรับเพิ่มน้ำหนักคือ $110 (FV) หรือ $88 (MOS 20%)
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ adj. EPS ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งที่มา: Yahoo Finance (ราคา/กราฟ ณ 11 ส.ค. 2569), StockAnalysis.com (งบการเงิน/analyst targets), Finviz (metrics cross-verify), Tapestry IR / BusinessWire (Q3 FY2026 earnings, พ.ค. 2569), Caleres IR (Stuart Weitzman divestiture, ส.ค. 2568)