NYSE: TOST ฟินเทคและระบบชำระเงิน ซอฟต์แวร์คลาวด์องค์กร

Toast Inc. (TOST)

Restaurant tech platform • POS & payments • SaaS subscriptions • 171K+ restaurant locations • GTV-based payments processing

$30.11(TOST)

▼ −16.7% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $22.26 – $40.95
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Finviz

2026-09-22อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 22 ก.ย. 2569 · TTM = 12 เดือนย้อนหลัง

Market Cap

$17.4B

~578.0M หุ้น · 578M หุ้นรวมทุกคลาส (StockAnalysis)

P/E (TTM)

38.6x

EPS TTM $0.78 · GAAP EPS $0.78 · P/E FY2026E ~21x (EPS $1.39)

EV/Adj EBITDA

~22x

Adj EBITDA TTM ~$700M (34% margin)

P/BV

8.78x

BVPS $3.43 · BVPS ~$3.43 · net cash $1.7B

กำไรสุทธิ FY2025

$342M

ทั้งปีบัญชี · vs $19M FY2024 · +1,700% YoY

EPS (TTM)

~$0.78

GAAP · Fwd EPS FY2026E ~$1.39

BVPS

~$3.43

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity $1.99B · D/E 0.01x

ROE / ROA

~25.2%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ฟื้นตัวจาก ติดลบ FY2023

รายได้ TTM

$6.80B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · +23.1% YoY · Subscription $936M (FY25)

อัตรากำไรขั้นต้น

26.6%

Gross margin · Subscription margin ~70% · FinTech ~5%

ARR Q1/2026

$2.2B

+26% YoY · GTV $204B TTM

Locations

171,000+

+22% YoY · ~15% of US restaurants

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ · รายเดือน

ราคา TOST มูลค่าเหมาะสม $24.00 จุดสำคัญ

▼ −16.7% (รอบปี) เทียบราคาปิดรายเดือนย้อนหลัง: ราคาปิดสูงสุดในกราฟ $36.14 (ต.ค. 2568) ปรับลงต่อเนื่องถึงต่ำสุด $26.03 (พ.ค. 2569) ก่อนฟื้นขึ้นแตะ $34.09 (ส.ค. 2569) แล้วย่อกลับมาที่ $30.11 · กรอบ 52 สัปดาห์ (Yahoo/StockAnalysis) $22.26–$40.95 · ราคาปัจจุบันเทียบ FV $24.00 ให้ MOS −25% (ลบ = ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมิน) ขณะที่ราคาเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $38.92 สูงกว่า FV — ส่วนต่างมาจากสมมติฐานการเติบโตของ FCF ที่ FV ตั้งไว้อย่างระมัดระวัง

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (DCF ตระกูลเดียว)

1. DCF — เส้นทาง FCF ฐาน

ค่าประกาศ (other) — FCF TTM $576M (ตารางงบ StockAnalysis) โต 22/18/14/11/8% ต่อปี → ปี 1–5 = $703/829/945/1,049/1,133M · r 10% · g 2.5% (สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง ไม่ใช่ตัวคูณตลาด) · PV FCF 5 ปี $3,455M + TV $15,487M (PV $9,617M = 74% ของ EV $13,071M) + net cash $1,713M ÷ 578M หุ้น = $25.58

$26.00

2. DCF — เส้นทาง FCF ระมัดระวัง (ตระกูลเดียวกับข้อ 1)

ค่าประกาศ (other) — FCF TTM $576M โต 16/13/10/8/6% → $668/755/831/897/951M · r 10% · g 2.5% เท่ากับข้อ 1 (ตระกูลสมมติฐานเดียว นับเป็น 1 เสียง) · PV FCF $3,058M + TV $12,994M (PV $8,068M = 72.5% ของ EV $11,127M) + net cash $1,713M ÷ 578M หุ้น = $22.21

$22.00

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $22.00 – $26.00

$24.00

ตระกูลเดียว (single-family valuation): ไม่มีตัวคูณมัธยฐานย้อนหลังที่วัดได้ (P/E ใช้ไม่ได้ — 5 ปีมีแค่ 2 ปีที่กำไรเป็นบวก และทั้งสองปีเป็นค่าสุดขั้ว) จึงใช้ DCF ที่แจกแจงตารางครบ 2 เส้นทางแทนตัวคูณที่ตั้งเอง · r และ g เป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ FCF เป็นค่าก่อนหัก stock-based compensation (ยังไม่ได้ปรับ SBC) ซึ่งเอนเอียงให้ FV สูงขึ้น · ความไว: r 9%–11% ให้ข้อ 1 = $29.2–$22.8 และข้อ 2 = $25.3–$19.9 · FV เฉลี่ย $24.00 กรอบ $22.00–$26.00 · ราคาเป้านักวิเคราะห์ $38.92 (26 ราย) ใช้เป็นบริบทตรวจความสอดคล้องเท่านั้น ไม่ใช่ขาของ FV · ราคาปัจจุบัน $30.11 → MOS −25%

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $30.11

เหมาะสม $24.00

$16.80
MOS 30% $19.20
MOS 20% $24.00
Fair Value $26.00
กรอบบน FV $38.92
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $30.11 อยู่เหนือ Fair Value ($24.00) และห่างจากจุดซื้อ MOS 20% ($19.20) และ MOS 30% ($16.80) ยังไม่เข้าโซนสะสมตามเกณฑ์ FV นี้ · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 26 ราย $38.92 (Buy) สูงกว่าราคาปัจจุบัน แต่ไม่ได้ใช้เป็นขาของ FV · ต่ำสุด 52 สัปดาห์ $22.26

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−25%

ราคาสูงกว่า Fair Value ที่ประเมิน (MOS −25%) — ยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย

จุดซื้อ MOS 20%

$19.20

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$16.80

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $24.00

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $30.11 • EPS ฐาน ~$0.78 TTM ~$0.78 • ไม่มีปันผล

BearEPS +12%/ปี

$16.44

−45%

EPS ปี 3~$1.10
P/E ออก15x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์การเติบโต location ชะลอ · competition เพิ่ม · margin ไม่ขยาย

BaseEPS +25%/ปี

$30.47

+1.2%

EPS ปี 3~$1.52
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์ขยาย location ต่อเนื่อง · ARPU เพิ่ม · FCF แข็งแกร่ง

BullEPS +35%/ปี

$46.06

+53%

EPS ปี 3~$1.92
P/E ออก24x
ปันผลรวม 3 ปี~$0.00
สถานการณ์ขยายต่างประเทศเร็ว · subscription ARR โตก้าวกระโดด · premium module uptake

P/E ออกของแต่ละฉาก (15x/20x/24x) เป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ได้ลอกจากตัวคูณปัจจุบัน และไม่ใช่ขาของ FV · Base ตั้ง EPS โต 25%/ปีจากฐาน TTM $0.78 อย่างระมัดระวัง เทียบ EPS consensus FY2026E = $1.39 และ FY2027E = $1.74 (StockAnalysis · FY2025 = $0.56) ซึ่งสูงกว่าเส้นทางฐานในระยะใกล้ · Bear เกิดจากการแข่งขันจาก Square/Block ที่รุกร้านอาหารมากขึ้น หรือเศรษฐกิจทำให้ร้านอาหารปิดตัว · Bull ต้องอาศัยการขยายตลาดต่างประเทศ (UK/Ireland/Canada/Japan) อย่างมีนัยสำคัญ · ไม่มีปันผล — Toast reinvest กำไรทั้งหมดเพื่อการเติบโต FCF TTM $576M เป็นสัญญาณ quality ดี

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Location expansion: ยังเจาะตลาดได้เพียง ~15% ของร้านอาหารในสหรัฐ เพดานการเติบโตสูงมาก · Q1/2026 เพิ่ม 7,000 net locations
ARR & subscription growth: ARR พุ่งขึ้น 26% YoY สู่ $2.2B · subscription margin ~70% ช่วยดัน gross margin รวมขึ้น
Operating leverage: Adj EBITDA margin อยู่ที่ 34% ใน Q1/2026 (+35% YoY) · FCF TTM $576M แสดงให้เห็นว่า unit economics สุกงอม
International expansion: ขยายสู่ UK, Ireland, Canada, Japan — ตลาดใหม่ที่ยังมี penetration ต่ำมาก
Premium modules: Payroll, scheduling, marketing, supplier management เพิ่ม ARPU ต่อ location · cross-sell opportunity สูง
GTV growth: GPV TTM $204B (+23% YoY) สร้างรายได้ payments แบบ recurring · effective take-rate ~2.5 cents/$

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation ยังสูง: P/E TTM ~38x และแม้ P/E FY2026E ~21x ก็ยังต้องอาศัยการเติบโต EPS ตามคาด หากพลาดนัดเดียวอาจปรับฐานแรง
Competition: Square/Block, Lightspeed, Olo, legacy NCR/PAR ต่างรุกตลาดร้านอาหาร อาจกดดัน take rate และ churn
Restaurant industry cyclicality: ร้านอาหารเป็นธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจตกต่ำ — location loss = รายได้หาย double
Gross margin ต่ำ: 26% (กดโดย payments) ต่ำกว่า pure SaaS มาก ทำให้ valuation multiple ควรต่ำกว่า software pure-play
Share dilution: Stock-based compensation ยังสูง → หุ้นถัวเฉลี่ยปรับลด 603M (TTM) เทียบ 512M ใน FY2022 ทำให้ EPS per share โตช้ากว่า net income
International execution risk: การขยายต่างประเทศต้องใช้เงินลงทุนสูงและอาจใช้เวลานานกว่าที่คาด

สรุปภาพรวม

TOST: ผู้นำ Restaurant Tech ที่กำลังพิสูจน์ตัวเอง — ราคาสูงกว่า FV (MOS −25%)

Toast Inc. สร้างระบบ all-in-one สำหรับร้านอาหารที่ครอบคลุมตั้งแต่ POS, payments, payroll, marketing ไปจนถึง supplier management ทำให้มีความได้เปรียบในการแข่งขันด้าน switching cost สูงและ data network effect · FY2025 เป็นปีแห่งการพิสูจน์ตัวเอง: กำไรสุทธิ GAAP พุ่งจาก $19M สู่ $342M, Adj EBITDA $633M, FCF $608M (TTM $576M) ขณะที่ ARR ทะลุ $2B+ และ location count แตะ 164K → 171K ในไตรมาสเดียว · ราคาปัจจุบัน $30.11 สูงกว่า FV $24.00 (MOS −25%) ขณะที่ analyst consensus target $38.92 สูงกว่าราคา — FV นี้ยึด DCF สมมติฐานระมัดระวังและไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นขา · ธุรกิจคุณภาพดีแต่ราคาสะท้อนการเติบโตไว้มากแล้ว เหมาะรอจังหวะราคาเข้าใกล้โซน MOS สำหรับนักลงทุนที่ยอมรับความผันผวนของหุ้นเติบโตได้

มูลค่าเหมาะสม

$24.00 ($22.00–$26.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −25%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$38.92 (Buy · 26 ราย)

กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $30.11 ยังสูงกว่า FV — ยังไม่ใช่โซนสะสมตามเกณฑ์ MOS · จุดเพิ่มน้ำหนักแรกที่ MOS 20% = $19.20 และเพิ่มหนักที่ MOS 30% = $16.80 ติดตามผล Q3/2026 (ประกาศ 3 พ.ย. 2569) โดยเฉพาะ location adds, ARR growth, adj EBITDA margin

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (ราคา ณ 24 ก.ย. 2569), StockAnalysis.com (งบการเงิน TTM/FY2025), Finviz (ratios/ROE/P/B), Toast Q1 2026 Earnings Release (ARR/GTV/locations), StockAnalysis Forecast (analyst targets)