NYSE: TMO เครื่องมือวิทยาศาสตร์ชีวภาพ บริการวิจัยทางคลินิก (CRO)
TMO

Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO)

เครื่องมือ/น้ำยาวิทยาศาสตร์ชีวภาพรายใหญ่สุดโลก • Life Sciences Solutions • Analytical Instruments • Specialty Diagnostics • Lab Products & Biopharma Services (CRO/CDMO)
$678.39(TMO)
▲ +19.6% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $435.27 – $663.57
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Macrotrends
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล FY2025 / TTM · อิง GAAP diluted EPS
Market Cap
$251B
~369.7M หุ้น · ~369.7M shares
P/E (TTM)
36.5x
EPS TTM $18.58 · อิง GAAP diluted EPS $18.58 (TTM)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
31.5x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2021–25 (27.7–34.4x) · ปัจจุบันสูงกว่ามัธยฐาน
P/BV
3.44x
BVPS $197.00 · BVPS ~$197 · ค่อนข้างสมเหตุ
กำไรสุทธิ FY2025
$6.70B
ทั้งปีบัญชี · GAAP · +5.8% YoY (TTM $6.97B)
EPS (TTM)
~$18.58
GAAP · diluted · FY2025 $17.74 · FY26e (Adj., vendor) $25.13 คนละฐาน
BVPS
~$197.00
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Book Value Per Share (FY2025)
ROE / ROA
~13.5% / 5.2%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROIC ~9.0% · ปรับตัวหลัง COVID
รายได้ TTM
$46.3B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · TTM · FY2025 $44.56B (+3.9% YoY)
อัตรากำไรขั้นต้น
41.0%
Gross margin · TTM · FCF/Share ~$19.51 (FCF $7.32B ÷ 375M)
เงินปันผล
0.28%
$1.88/ปี · เน้น buyback มากกว่า
Beta
0.78
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนน้อยกว่าตลาด · defensive
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา TMO มูลค่าเหมาะสม $588.21 จุดสำคัญ

TMO เริ่มกราฟที่ราว $567 (ต.ค. 68) ขึ้นแตะ $590.83 ในเดือน พ.ย. 68 แล้วปรับฐานลงต่ำสุดของกราฟราว $479 (เม.ย. 69) ก่อนฟื้นต่อเนื่องตั้งแต่ มิ.ย. 69 จนราคาล่าสุดอยู่ใกล้กรอบบน 52 สัปดาห์ ($663.57) — ป้ายผลตอบแทนรอบปีด้านบนคำนวณจากปลายกราฟนี้

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

2 วิธีตระกูลกำไร (นับเป็น 1 เสียง) · อิง GAAP EPS
1. P/E Valuation (GAAP diluted)
EPS (TTM) $18.58 × P/E เป้าหมาย ~31.5x (มัธยฐาน 5 ปี) — มัธยฐาน 5 ปีงบ FY2021–25 (27.7–34.4x) วัดจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน
$585.27
2. P/FCF Valuation (ตระกูลกำไรเดียวกับ P/E — นับเป็นหนึ่งเสียง)
P/FCF 30.3x (มัธยฐาน 5 ปี) — TTM FCF $7.32B ÷ 375M หุ้นถัวเฉลี่ย · มัธยฐาน FY2021–25 (29.7–31.6x) คำนวณจากราคาเฉลี่ยรายปี ÷ FCF ต่อหุ้นถัวเฉลี่ย
$591.15
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $585.27 – $591.15
$588.21

P/E ให้ $585 และ P/FCF ให้ $591 ห่างกันไม่ถึง 2 เท่า เฉลี่ยเป็น $588.21 — ★ เป็นการประเมินตระกูลเดียว (กำไร/กระแสเงินสดต่อหุ้น × ตัวคูณมัธยฐานของตัวเอง) ไม่มีขาอิสระอื่นยืนยัน · ความไว: ถ้าตัวคูณลงไปต่ำสุดของช่วงประวัติ (27.7x / 29.7x) FV จะเหลือราว $547 (ห่างจากราคาปัจจุบันราว −20%) · ไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์หรือ Adj. EPS เป็นขาของ FV · ฐานคือ GAAP diluted ซึ่งต่ำกว่า Adj. มาก จึงให้ FV ต่ำกว่ารอบก่อน

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $678.39
เหมาะสม $588.21
$411.75
MOS 30% $470.57
MOS 20% $588.21
Fair Value $591.15
กรอบบน FV $645.00
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $678.39 อยู่เหนือ Fair Value $588.21 (MOS −15%) ตลาดให้ตัวคูณสูงกว่ามัธยฐานประวัติของ TMO เอง · โซนเข้าซื้อ MOS 20% อยู่ที่ $470.57 และ MOS 30% ที่ $411.75 · นักวิเคราะห์ 27 รายมีเป้าเฉลี่ย $645.15 (−1.8% จากราคา ณ 21 ก.ย. 2026) เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ได้อยู่ใน FV

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−15%
ราคาสูงกว่ามูลค่าเหมาะสม — ยังไม่มี MOS · รอย่อสู่ใกล้ $588.21 หรือต่ำกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$470.57
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$411.75
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $588.21
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $678.39 • EPS ฐาน ~$18.58
BearEPS +5%/ปี
$473.19
−30%
  • EPS ปี 3~$21.51
  • P/E ออก22.0x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.64
  • สถานการณ์tariff/China กดหนัก · biopharma ชะลอ
BaseEPS +8%/ปี
$655.35
−3%
  • EPS ปี 3~$23.41
  • P/E ออก28.0x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.64
  • สถานการณ์biopharma ฟื้น · China คลาย · PPD ขยาย
BullEPS +11%/ปี
$800.43
+18%
  • EPS ปี 3~$25.41
  • P/E ออก31.5x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$5.64
  • สถานการณ์ดีลใหม่ CDMO · AI-driven drug discovery · M&A

การประมาณการอิง GAAP diluted EPS ฐาน $18.58 (TTM) · Bear เผื่อ de-rating เหลือ 22x (ต่ำกว่าต่ำสุดประวัติ 27.7x) · Base ใช้ 28x ใกล้ขอบล่างของช่วงประวัติ (ไม่ใช่มัธยฐาน) · Bull กลับสู่มัธยฐาน 31.5x ปันผล $1.88/ปี รวม 3 ปี ~$5.64 มีส่วนน้อย (yield 0.29%) ผลตอบแทนหลักมาจาก capital gain · ตัวเลขเป็นเพียงการประมาณการ ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Biopharma ฟื้นตัว: การลงทุน R&D ของบริษัทยาและ biotech กลับมา หนุนความต้องการเครื่องมือ/น้ำยา TMO โดยตรง
  • Recurring consumables ~85%: รายได้ส่วนใหญ่เป็น recurring สร้างกระแสเงินสดสม่ำเสมอ ทนต่อภาวะเศรษฐกิจได้ดี
  • PPD / CDMO ขยายตัว: ธุรกิจ CRO/CDMO เติบโตตามความต้องการ outsource drug development ของ pharma
  • Scale moat ระดับโลก: ความสัมพันธ์กับลูกค้าลึก + switching cost สูง ป้องกันการแข่งขันได้ดี
  • นักวิเคราะห์ consensus Buy: 27 ราย เป้าเฉลี่ย $645.15 (−1.8% จากราคา ณ 21 ก.ย. 2026) — upside เกือบหมดแล้ว
  • รายได้ TTM $46.34B: เติบโต +7.2% YoY (FY2025 +3.9%) อัตรากำไรจากการดำเนินงาน TTM 19.0% สูงกว่า FY2025 (18.8%)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • นโยบายการค้า / จีน: ความเสี่ยงภายนอกต่อรายได้ (ขนาดผลกระทบไม่ได้ยืนยันจากแหล่งที่เปิดในรอบนี้ จึงไม่ระบุตัวเลข)
  • Biopharma capex cyclical: หาก pharma/biotech ลดงบ R&D ในช่วงดอกเบี้ยสูง ความต้องการ instrument ลดตาม
  • GAAP vs Adj. EPS gap: EPS ล่วงหน้าของ vendor ($25.13 FY26e) เป็นฐาน Adj. สูงกว่า GAAP TTM $18.58 มาก — รายงานนี้ประเมินบน GAAP จึงไม่ปนสองฐาน
  • COVID revenue base effect: รายได้ peak COVID (FY2022: $44.9B) ทำให้ growth ปีถัดมาดูต่ำ (normalization กด EPS ช่วง 2023–2024)
  • Valuation premium: P/E GAAP ปัจจุบันสูงกว่ามัธยฐานประวัติ 31.5x หาก EPS growth ต่ำกว่าคาด de-rating เป็นไปได้
8

สรุปภาพรวม

Compounder คุณภาพสูง — ราคาสูงกว่ามูลค่าเล็กน้อย รอย่อสะสม

Thermo Fisher Scientific ผู้นำ life-science tools ระดับโลก มีคูเมืองลึก (recurring consumables ~85%, scale moat, switching cost สูง) และธุรกิจ biopharma กำลังฟื้นตัว ราคาปัจจุบัน $678.39 เทียบ Fair Value $588.21 (MOS −15%) บนฐาน GAAP EPS และตัวคูณมัธยฐานของตัวเอง หมายความว่ายังไม่มี margin of safety · นักวิเคราะห์ 27 รายมีเป้าเฉลี่ย $645.15 (−1.8%) ซึ่งเป็นเพียงข้อมูลอ้างอิง · การประเมินเป็นตระกูลเดียว จึงไวต่อตัวคูณ ความเสี่ยงหลักคือ P/E ที่สูงกว่ามัธยฐานและนโยบายการค้า/จีน

มูลค่าเหมาะสม
$588.21 ($585.27–$591.15)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −15%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$645.00 (Buy)
กลยุทธ์: TMO เป็น compounder คุณภาพสูงที่ราคาเหมาะสม เหมาะสำหรับทยอยสะสมในระยะยาว รอจังหวะย่อใกล้ $588.21 (FV) หรือ $470.57 (MOS 20%) จะได้ราคาดีกว่า หากมีอยู่แล้วใน port ถือต่อได้ · ไม่แนะนำ chase โดยไม่มี MOS
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Thermo Fisher Investor Relations / Macrotrends