ราคา THANI ในรอบ 52 สัปดาห์เคลื่อนไหวในกรอบ ฿1.55–฿2.44 ช่วง ต.ค. 68 – มิ.ย. 69 ทรงตัวแถว ฿1.6–฿1.9 ก่อนกระโดดขึ้นเป็น ฿2.24 ในเดือน ก.ค. 69 แล้วย่อเล็กน้อยและอยู่ที่ ฿2.12 ณ 24 ก.ย. 2569 (ตัวเลขรายเดือนจาก Yahoo Finance) ผลตอบแทนรอบปี ▲ +32.5% (รอบปี) ราคายังต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿2.95 (Upside +39%) ตามสมมติฐานหมวด 3 ซึ่งพึ่งพา P/E มัธยฐานย้อนหลังสูงกว่าตัวคูณปัจจุบัน
FV เป็นค่าเฉลี่ยของ 2 วิธีที่เป็นอิสระต่อกัน: P/E มัธยฐานย้อนหลัง (฿3.00) กับ DDM (฿2.89) — เป้า analyst ฿2.73 (4 สถาบัน) ใช้เป็นบริบทตรวจความสอดคล้องเท่านั้น ไม่ได้เป็นส่วนของ FV ข้อควรระวัง: FV นี้ไวต่อตัวคูณ P/E และสมมติฐาน r/g — ถ้าใช้ P/E 12x (ต่ำกว่ามัธยฐาน) FV จะลดลงเหลือราว ฿2.70 และหาก P/E ไม่ขยับจากระดับปัจจุบันเลย FV จะอยู่ราว ฿2.53 ส่วนต่างจากราคาจึงบางลงมาก
ราคาปัจจุบัน ฿2.12 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿2.95 (MOS ~+28%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ย analyst ฿2.73 ราคาอยู่ระหว่างจุด MOS 20% (฿2.36) กับ MOS 30% (฿2.07) จึงอยู่ใน Value Zone แต่ยังไม่ถึงโซน deep value P/BV 0.92x ใกล้/ต่ำกว่า NAV ต่อหุ้น — ให้ downside cushion บางส่วน แต่ ROE ~9.6% ยังไม่สูงพอจะรองรับ P/BV เกิน 1x
ผลตอบแทน Base case +14.4%/ปี รวมปันผล (yield ~5.19%) — ตัวคูณออก 11x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลัง 14.3x จึงยังเผื่อไว้บางส่วน หุ้น Beta ต่ำ (0.30) ใน Bear case (P/E 8x ใกล้จุดต่ำสุดย้อนหลัง 8.7x) ผลตอบแทนติดลบเล็กน้อยราว -1.1%/ปี โดยปันผลช่วยลดการขาดทุน ราคาเป้าและ P/E ออกเป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ใช่การรับประกัน
ราชธานี ลิสซิ่ง เป็น non-bank leader ด้านเช่าซื้อรถพาณิชย์/บรรทุก/เกษตร ที่มีประวัติยาวนานและจ่ายปันผลต่อเนื่อง 23 ปี กำไร TTM ฿1,315 ล้าน ฟื้นจาก FY2024 (฿800 ล้าน) แต่ยังไม่ถึงระดับ FY2022 (฿1,753 ล้าน) ราคาปัจจุบัน ฿2.12 ซื้อขายที่ P/BV 0.92x และ P/E 10.1x ต่ำกว่ามัธยฐานย้อนหลังของตัวเอง 14.3x — MOS +28% จาก Fair Value ฿2.95 มาจาก P/E มัธยฐานและ DDM ซึ่งไวต่อสมมติฐาน Analyst consensus Strong Buy เป้า ฿2.73 และ Dividend yield ~5.19% เป็นรายได้ระหว่างรอ