ราคาช่วง 1 ปีที่ผ่านมาแกว่งในกรอบ ฿2.90–฿3.52 (ปิดสิ้นเดือน) ไม่รวม 52-week low ฿2.66 ที่เกิดระหว่างเดือน จุดสูงสุดเดือน ก.พ. 2569 ที่ ฿3.52 ก่อนย่อลงแกว่งแคบช่วง ฿2.9–3.2 ราคาล่าสุดต่ำกว่าจุดเริ่มต้นกราฟเมื่อ 1 ปีก่อนเล็กน้อย (ดูป้ายรอบปีที่หัวรายงาน) แม้กำไรสุทธิรายปีทำนิวไฮ +28% ในปี 2568 และครึ่งแรกปี 2569 โตต่อ +18% — ราคาจึงสะท้อนความกังวลเรื่อง margin มากกว่ากำไรรวม
FV = เฉลี่ยของ 2 ตระกูลอิสระ: P/E ที่ยึดประวัติ (฿3.20) กับ DDM+Justified P/BV ที่ใช้ (r,g) ชุดเดียวกัน (เฉลี่ย ฿3.03 นับเป็นหนึ่งเสียง) จึงได้ ฿3.12 — ไม่ใช้เป้านักวิเคราะห์เป็นขา (ไม่มี coverage) · ความไว: ถ้าใช้ P/E ตามมัธยฐาน 20.5x ขาแรกจะขึ้นไป ~฿5.3 แต่เลขนี้ยังตรวจสอบไม่ได้ว่าเป็นสเกลธุรกิจเดียวกัน จึงไม่ใช้ · MOS ณ ราคาปัจจุบันบาง (+6%) หุ้นซื้อขายใกล้มูลค่าเหมาะสม
TEAMG เป็นหุ้นขนาดเล็ก (small-cap มูลค่าตลาด ~2,405 ล้านบาท) ที่แทบไม่มีนักวิเคราะห์สถาบันครอบคลุมราคาเป้า — กราฟนี้จึงใช้ Fair Value จากวิธีของเราแทนเป้านักวิเคราะห์ ราคาปัจจุบัน ฿2.92 อยู่เหนือโซน MOS 20% (฿2.50) และใกล้ Fair Value ฿3.12 แสดงว่าราคาตลาดสะท้อนมูลค่าพื้นฐานไปมากแล้ว ส่วนเผื่อความปลอดภัยจึงค่อนข้างบาง
ผลตอบแทนรวมปันผล (total return) ครอบคลุมสมมติฐานปันผลเติบโตตามกำไรในแต่ละ scenario — Bear case ราคาลงเล็กน้อยแต่ปันผล ~5%/ปี ชดเชยจนผลตอบแทนรวมยังเป็นบวก สะท้อนลักษณะหุ้นปันผลของธุรกิจที่ปรึกษาที่กระแสเงินสดค่อนข้างสม่ำเสมอ
TEAMG เป็นผู้นำที่ปรึกษาวิศวกรรมโครงสร้างพื้นฐานของไทยที่มี backlog ระดับสูง 5,988 ล้านบาท (71% จากภาครัฐ) กำไรโต +28% ในปี 2568 และปันผล yield ~5.4% — จุดแข็งคือทัศนวิสัยรายได้ล่วงหน้าจากงานในมือจำนวนมากและฐานะการเงินแข็งแรง (D/E 0.40x) แต่ gross margin หดตัวต่อเนื่อง 3 ปี จากสัดส่วนงาน EPC ที่เพิ่มขึ้น เป็นความเสี่ยงที่ต้องติดตาม ที่ราคา ฿2.92 มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย ฿3.12 ให้ margin of safety ที่บางมาก (+6%) สะท้อนว่าราคาซื้อขายใกล้เคียงมูลค่าพื้นฐานแล้ว ไม่ใช่จังหวะที่ถูกมากสำหรับการเข้าซื้อเชิง value แต่ยังเหมาะกับนักลงทุนที่มองหาหุ้นปันผลสม่ำเสมอพร้อม backlog หนุนการเติบโตต่อเนื่อง