NASDAQ: TEAM Application Software Cloud • AI Agents

Atlassian Corporation

เจ้าของ Jira, Confluence, Trello • แพลตฟอร์มทำงานร่วมกัน + AI agent "Rovo"
$154.08(TEAM)
▼ −3.5% (รอบปี)
ราคา ≈ 11 ส.ค. 2026 ($149.07, 16:00 EDT)
ฟื้นตัวแรงจากจุดต่ำสุดรอบปี $56.01 (+166%) แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ $184.00 ราว 19%
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / Google Finance
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2026 (สิ้นสุด มิ.ย. 2026) ประกาศ 6 ส.ค. 2569 (TTM)
Market Cap
~$38.8B
~260 ล้านหุ้น
P/E (TTM, GAAP)
N/A
ขาดทุน GAAP (EPS −$0.21) ติดลบ
P/E Forward (non-GAAP, Yahoo)
~22x
EPS forward ~$6.75
P/E Forward (StockAnalysis)
~27x
EPS forward ~$5.42 (คำนวณย้อนจาก fwdPE) — 2 แหล่งประเมินต่างกัน
รายได้ TTM (FY2026)
$6.57B
▲ +26% YoY
กำไรสุทธิ FY2026 (GAAP)
−$53.8M
ขาดทุนลดมากจาก −$256.7M (FY25)
Op Margin (GAAP)
0.2%
พลิกบวกครั้งแรก จาก −2.5% (FY25)
Net Margin (GAAP)
−0.8%
ดีขึ้นจาก −4.9% (FY25)
Free Cash Flow TTM
$1.32B
FCF margin ~20%
ROE (GAAP, TTM)
−4.1%
ดีขึ้นมากจาก −21.6% (FY25)
เงินปันผล
0%
ไม่จ่ายปันผล • นำเงินไปลงทุนโต
ช่วง 52 สัปดาห์
$56.01 – $184.00
ราคาตอนนี้ใกล้ขอบบน (Yahoo)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา TEAM มูลค่าเหมาะสม $133 จุดสำคัญ

หุ้นดิ่งจาก $169.42 (ต.ค. 2025) สู่จุดต่ำสุดรอบปี ~$68 (มี.ค.–เม.ย. 2026) จาก de-rating กลุ่ม SaaS ทั้งกระดาน + กังวล AI agent กัด seat แล้ว ฟื้นตัวแรงกว่าเท่าตัว สู่ $149.07 หลังงบ FY2026 (ประกาศ 6 ส.ค. 2569) ที่รายได้โต +26% YoY และ operating margin (GAAP) พลิกเป็นบวกครั้งแรก ทำให้ตลาดคลายกังวลเรื่อง path สู่กำไร

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. P/E Valuation ใช้ forward non-GAAP
EPS forward $6.75 (non-GAAP, Yahoo) × P/E 20x (ต่ำกว่า fwdPE ปัจจุบัน 22.1x และค่าเฉลี่ยอดีต ~35–45x — StockAnalysis ประเมิน EPS forward ต่ำกว่าที่ $5.42)
$135
2. DCF (2-stage)
FCF/หุ้น $5.07 (TTM, ลดจาก $5.5 เดิม) โต ~18% เฟสแรก, WACC ~10%, Terminal 3.5% — FCF ยังแกร่ง margin ~20%
$115
3. P/S Intrinsic
รายได้ TTM $6.57B โต ~18% สู่ ~$7.75B (forward) × P/S ~5x อนุรักษ์นิยม (อดีตเคยซื้อขาย 12–18x) ÷ หุ้น
$149
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $115 – $149
$133

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะ ไม่จ่ายปันผล • ใช้ EPS non-GAAP forward เพราะ GAAP ยังขาดทุนเล็กน้อย (EPS TTM −$0.21) จาก SBC (หุ้นชดเชยพนักงาน) สูง ซึ่งเป็น ค่าใช้จ่ายจริงที่ทำให้หุ้นเพิ่ม (dilution) — ต้องระวัง สองแหล่งประเมิน EPS forward ต่างกัน (Yahoo $6.75 vs StockAnalysis-implied $5.42) ใช้เลข Yahoo อนุรักษ์นิยมกว่าเป็นหลัก • FV นี้ใกล้เคียงราคาตลาด สะท้อนว่าหุ้นรีเรทกลับสู่มูลค่าที่เหมาะสมแล้วหลังงบแข็งแกร่ง ต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ($153.77–$182.57)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $154
เหมาะสม $133
$93
MOS 30% $106
MOS 20% $133
Fair Value $154
เป้า Analyst $184
จุดสูงสุด 52 สัปดาห์

ราคา $149.07 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ในเชิงพื้นฐาน (~12%) หลังหุ้นรีเรทแรงจากงบ FY2026 ที่แข็งแกร่ง — ไม่มี Margin of Safety เหลือแล้ว ณ ราคานี้ Wall Street ยังให้ Buy เป็นส่วนใหญ่ — Yahoo เป้าเฉลี่ย $153.77 (n=30 นักวิเคราะห์) ส่วน StockAnalysis ให้ Strong Buy เป้า $182.57 — สองแหล่งต่างกันมาก บ่งบอก ความไม่แน่นอนสูง

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−16%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $149.07 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $133 ราว 12% → หุ้นรีเรทแรงเกินมูลค่าพื้นฐานที่ประเมินได้ไปแล้วหลังงบ FY2026 แข็งแกร่ง ควรรอย่อกลับสู่โซน MOS ก่อนเข้าเพิ่ม
จุดซื้อ MOS 20%
$106
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$93
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $116
ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $149.07 • EPS ฐาน forward ~$6.75 (non-GAAP, Yahoo)
BearEPS +8%/ปี
$102
รวม ~ −32% (≈ −12%/ปี)
  • EPS ปี 3$8.5
  • P/E ออก12x
  • สถานการณ์AI กัด seat / โตชะลอ
BaseEPS +18%/ปี
$200
รวม ~ +34% (≈ +10%/ปี)
  • EPS ปี 3$11.1
  • P/E ออก18x
  • สถานการณ์Cloud โตต่อ, Rovo เริ่มสร้างรายได้
BullEPS +25%/ปี
$290
รวม ~ +95% (≈ +25%/ปี)
  • EPS ปี 3$13.2
  • P/E ออก22x
  • สถานการณ์Rovo/AI agent เป็นเครื่องโตใหม่

ความเสี่ยง–ผลตอบแทน เริ่มสมดุลมากขึ้น หลังหุ้นรีเรทแรง เพราะเข้าซื้อที่ราคาสูงกว่ามูลค่าพื้นฐานที่ประเมินได้ไปแล้ว bear case มี downside ชัดเจน (~−12%/ปี) หากมัลติเปิลย่อกลับ ขณะ Base/Bull ยังมี upside จากการเติบโตต่อเนื่อง — ทั้งหมดขึ้นกับว่า AI agent จะเสริมหรือทำลายโมเดล per-seat ของ Atlassian — นี่คือคำถาม 1 ล้านดอลลาร์

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Cloud โตแรงต่อเนื่อง: รายได้ TTM/FY2026 $6.57B +26% YoY — โมเมนตัมยังแข็งหลังงบประกาศ 6 ส.ค. 2569
  • Rovo (AI agents): ฝัง AI agent ในทุก seat ของ Jira/Confluence อัตโนมัติ — ขยายฐานผู้ใช้ + เปิดทางขายของแพงขึ้น (upsell) ในอนาคต
  • Cloud migration ยังไม่จบ: ลูกค้า Server/Data Center ยังทยอยย้ายขึ้น Cloud (ราคาแพงกว่า) — เป็น tailwind รายได้ที่มองเห็นได้
  • FCF แกร่งต่อเนื่อง: FCF TTM $1.32B (margin ~20%) — แม้ GAAP ยังขาดทุนเล็กน้อย กระแสเงินสดยังเป็นบวกแข็งแรง
  • Op margin พลิกบวกครั้งแรก: FY2026 (GAAP) +0.2% จาก −2.5% (FY25) — เส้นทางสู่ GAAP profitability เริ่มชัดเจนขึ้น อาจหนุน re-rating เพิ่มเติม
  • ฐานลูกค้าเหนียว: 300,000+ องค์กรใช้งาน, NRR สูง, ผลิตภัณฑ์ฝังลึกในเวิร์กโฟลว์ทีม dev — switching cost สูง

▼Risks — ความเสี่ยง

  • AI อาจกัดโมเดล per-seat: ถ้า AI agent ทำงานแทนคน → จำนวน "ที่นั่ง" (seat) ที่ขายอาจหดตัว — ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ตลาดกลัวที่สุด
  • SBC สูงมาก: หุ้นชดเชยพนักงานทำให้ GAAP ขาดทุน (EPS TTM −$0.21) และเจือจางหุ้นต่อเนื่อง — "กำไร non-GAAP" สวยกว่าความจริง ต้องหักลบ dilution
  • Valuation รีเรทแรงแล้ว: fwdPE ~22x (Yahoo) สูงกว่าช่วงต้นปีมาก — ถ้า growth สะดุดหรือ guidance ผิดหวัง ราคาลงแรงได้เหมือนที่เคยเกิดขึ้น (SBC/AI overhang เดิมยังไม่หายไป)
  • การแข่งขัน: Microsoft (Teams/Loop/Copilot), GitHub, Notion, Linear, ClickUp — รุมแข่งในตลาดเครื่องมือทีม dev
  • Guidance FY2027 ยังไม่ชัดเจนเต็มที่: ตลาดตอบรับบวกกับผลประกอบการ FY2026 แต่ยังต้องพิสูจน์ว่า margin gains ต่อเนื่องได้จริง
  • มหภาค/งบ IT: seat-based SaaS อ่อนไหวต่อการลดพนักงาน/ตัดงบ IT ในภาวะเศรษฐกิจชะลอ
8

สรุปภาพรวม

ธุรกิจโตแรง งบ FY2026 พลิกทำ Op Margin เป็นบวก — แต่ราคารีเรทขึ้นเร็วจนไม่เหลือ Margin of Safety

Atlassian เป็นผู้นำเครื่องมือทำงานร่วมกัน/devops ที่ฝังลึกในองค์กร โตต่อเนื่อง +26% YoY และ operating margin (GAAP) พลิกเป็นบวกครั้งแรกในงบ FY2026 (ประกาศ 6 ส.ค. 2569) ทำให้ราคาหุ้นรีบาวด์แรงกว่าเท่าตัวจากจุดต่ำสุด สู่ $149.07 — สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ ($133) แล้วเล็กน้อย จึงยังไม่มี Margin of Safety สำหรับสาย value ความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง (AI agent vs per-seat) ยังไม่หายไป และ SBC สูงยังกดดัน dilution ต่อเนื่อง

มูลค่าเหมาะสม
$133 ($115–$149)
ส่วนต่างจากราคา
แพง ~12% (ไม่มี MOS)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$154–$183 (+3–22%)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบันสูงกว่ามูลค่าเหมาะสมแล้ว ($133) รอย่อกลับสู่โซน MOS ก่อนเข้าเพิ่ม (น่าสนใจที่ <$106, ถูกมากที่ <$93) • ติดตามตัวชี้วัดหลัก: การเติบโต Cloud, NRR, จำนวน seat, การ monetize Rovo, การรักษา Op margin เป็นบวก และ ระดับ SBC/dilution — ถ้า seat เริ่มหดเพราะ AI หรือ margin กลับติดลบ ให้ทบทวนสมมติฐานทันที
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ Atlassian ขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP — การประเมินมูลค่าในรายงานนี้อิง EPS/FCF แบบ non-GAAP ซึ่งไม่รวมค่าใช้จ่ายหุ้นชดเชยพนักงาน (SBC) ที่สูงมากและทำให้หุ้นเจือจาง ถือเป็นจุดถกเถียงหลัก ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะผลกระทบของ AI agent ต่อโมเดล per-seat ผู้ลงทุนควรศึกษาเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก SEC (FY2026 8-K ประกาศ 6 ส.ค. 2569)