NYSE: TDY เครื่องมือวัดและทดสอบ ชิ้นส่วนไฟฟ้าและตัวเชื่อมต่อ

Teledyne Technologies Incorporated (TDY)

กล้อง/เซนเซอร์ถ่ายภาพดิจิทัล • อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์กลาโหม-การบิน • เครื่องมือวัดทางทะเล/สิ่งแวดล้อม • กล้องถ่ายภาพความร้อน FLIR • Serial Acquirer ควบรวมกิจการต่อเนื่อง (ดีลใหญ่สุด FLIR Systems ปี 2564)
$614.15(TDY)
▲ +16.6% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569 (16:00 EDT ตลาดสหรัฐฯ)
กรอบ 52 สัปดาห์ $483.02 – $697.67
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

Net margin ~15% • Net debt ต่ำ (D/E 0.19x) • ไม่จ่ายปันผล — คืนทุนผ่าน M&A/buyback
Market Cap
$28.5B
~46.4M หุ้น · ~46.36M หุ้น
P/E (TTM)
29.7x
EPS TTM $20.67 · TTM ผ่าน Q2/2569 (มิ.ย. 2569)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
29.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · ประมาณช่วง 22x–38x (re-rate ขึ้นหลังควบรวม FLIR 2564)
P/BV
2.67x
BVPS $230.14 · BVPS ~$230.14 ณ Q2/2569
กำไรสุทธิ TTM
$975M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · อัตรากำไรสุทธิ ~15.3%
EPS (TTM)
~$20.67
GAAP · diluted ผ่าน Q2/2569
BVPS
~$230.14
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนของผู้ถือหุ้น ~$10.67B ÷ ~46.36M หุ้น
ROE / ROIC
~9.2% / ~8.1%
ต่ำกว่ากลุ่ม industrial คุณภาพ เพราะสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสูงจาก M&A (goodwill FLIR)
รายได้ TTM
$6.37B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · 4 กลุ่มธุรกิจ: Digital Imaging, Instrumentation, Aerospace & Defense Electronics, Engineered Systems
อัตรากำไรขั้นต้น
43.3%
Gross margin · Operating margin (TTM) ~19.6%
เงินปันผล
0.00%
$0.00/ปี · ไม่จ่ายปันผล — คืนทุนผ่าน M&A/buyback
Beta
0.92
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำกว่าตลาด (5Y)
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา TDY มูลค่าเหมาะสม $634.73 จุดสำคัญ

ราคาปรับตัวลงแตะจุดต่ำสุดของรอบปีที่ $499.52 ในเดือน พ.ย. 2568 ก่อนพุ่งขึ้นแรงสู่จุดสูงสุด $681.10 ในเดือน ก.พ. 2569 (+36% ในเวลา ~3 เดือน) หนุนโดยกระแสงบกลาโหม/aerospace ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและผลประกอบการ Q4/2568 ที่แข็งแกร่งเกินคาด จากนั้นย่อลงมาซื้อขายแถบ $605–667 ช่วง มี.ค.–มิ.ย. 2569 ก่อนปิดที่ $614.15 ในปัจจุบัน (ก.ย. 2569) รวมผลตอบแทนทั้งปีที่ +16.0%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี — ไม่มี DDM เพราะไม่จ่ายปันผล
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $20.67 × P/E เป้าหมาย ~30x (ค่ากลางเซกเตอร์) — P/E ปัจจุบัน 32.9x สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม industrial/instrumentation ~20x เพราะสถานะ serial-acquirer/compounder คุณภาพสูง ใช้เป้า 30x สะท้อนพรีเมียมแต่ระมัดระวังกว่าราคาตลาดปัจจุบันเล็กน้อย
$620.10
2. EV/EBITDA
EV/EBITDA 19x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — Equity value $28,257M ÷ ~46.36M หุ้น
$609.55
3. DCF (2-stage, FCF-based)
FCF $1.14B โต 10%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3.5% · r 8.5% — PV กระแสเงินสด 5 ปี + PV มูลค่าปลายทาง
$674.53
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $609.55 – $674.53
$634.73

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($610–675) เพราะอิงกำไร/กระแสเงินสดปัจจุบันที่มั่นคง — DCF ให้ค่าสูงสุดเพราะสมมติฐานเติบโต 10%/ปียังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ของ TDY ที่มักเกิน 10% จาก M&A บวก organic growth ส่วน EV/EBITDA ให้ค่าต่ำสุดเพราะ derate multiple ลงจาก 21.1x ปัจจุบันเหลือ 19x Fair Value เฉลี่ย $634.73 สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันเล็กน้อย สะท้อนว่าตลาดให้พรีเมียมต่อสถานะ serial acquirer มากกว่าที่โมเดลนี้ประเมินได้

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $614.15
เหมาะสม $634.73
$444.31
MOS 30% $507.78
MOS 20% $634.73
Fair Value $674.53
กรอบบน FV $757.25
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน ($614.15) อยู่ในกรอบ Fair Value ($609.55–$674.53) ต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($758.08) ราว 20% แต่เป้าเป็นเพียงบริบท ไม่ใช่ขาของ FV — ผู้ที่ต้องการ MOS ควรรอย่อสู่โซน $444–508

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+3%
ราคาปัจจุบัน $614.15 ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $634.73 เพียงเล็กน้อย → Margin of Safety บาง ในราคานี้ ควรรอย่อสู่โซน $444–508 ก่อนเริ่มทยอยสะสม
จุดซื้อ MOS 20%
$507.78
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$444.31
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $634.73
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $614.15 • EPS ฐาน ~$20.67 • ไม่มีเงินปันผล
BearEPS +3%/ปี
$542.08
−12% (−4%/ปี)
  • EPS ปี 3~$22.59
  • P/E ออก24x
  • สถานการณ์งบกลาโหมสหรัฐฯ ชะลอ/continuing resolution กด budget, semicon test ในเครือชะลอตามวัฏจักร, multiple compression กลับสู่ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม
BaseEPS +10%/ปี
$825.34
+34% (+10%/ปี)
  • EPS ปี 3~$27.51
  • P/E ออก30x
  • สถานการณ์เติบโตตามแผน — defense/aerospace และ digital imaging โตต่อเนื่อง, M&A bolt-on เพิ่ม EPS สม่ำเสมอ, margin ทรงตัว
BullEPS +15%/ปี
$1,068.83
+74% (+20%/ปี)
  • EPS ปี 3~$31.44
  • P/E ออก34x
  • สถานการณ์งบกลาโหม/aerospace เร่งตัวแรง ดีลควบรวมขนาดใหญ่สำเร็จเพิ่ม synergy ชัดเจน, re-rate multiple กลับสู่จุดสูงสุดในอดีต

ผลตอบแทนเอียงไปทาง Base case ~+6.7%/ปี เนื่องจากราคาปัจจุบันสูงกว่า Fair Value กลางแล้ว — TDY ไม่จ่ายปันผลจึงผลตอบแทนทั้งหมดมาจาก capital gain เพียงอย่างเดียว ความเสี่ยงหลักคือ multiple ที่ยืนอยู่ในระดับสูง (32.9x) หากเติบโตช้ากว่าคาดจะกดดันทั้ง EPS growth และ P/E พร้อมกัน (double compression)

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • งบกลาโหม/aerospace ขาขึ้น: งบประมาณกลาโหมสหรัฐฯ และพันธมิตร NATO เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง หนุนดีมานด์กล้องถ่ายภาพความร้อน FLIR และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์กลาโหม
  • Serial acquirer track record: ประวัติควบรวมกิจการแบบ bolt-on ที่ประสบความสำเร็จต่อเนื่องหลายสิบดีล ล่าสุดใหญ่สุดคือ FLIR Systems (2564) เพิ่ม EPS แบบ accretive
  • กระจายความเสี่ยงตามกลุ่มธุรกิจ: Digital Imaging, Instrumentation (ทางทะเล/สิ่งแวดล้อม), Aerospace & Defense, Engineered Systems ช่วยลดความผันผวนจากวัฏจักรกลุ่มใดกลุ่มหนึ่ง
  • Margin expansion จาก FLIR integration: synergy ต้นทุนจากการรวมธุรกิจ FLIR ยังทยอยรับรู้ต่อเนื่อง หนุน operating margin ในระยะกลาง
  • งบดุลแข็งแกร่ง: D/E เพียง 0.19x, net debt ต่ำ ($1.69B) เปิดทางให้ทำ M&A เพิ่มเติมหรือ buyback ได้อีกมาก
  • โอกาสจาก AI/machine vision: เซนเซอร์ภาพและ hyperspectral imaging เริ่มถูกนำไปใช้ในงาน AI/automation อุตสาหกรรมมากขึ้น เปิดตลาดใหม่

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation ตึงตัว: เทรดที่ ~32.9x P/E TTM สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม industrial ~20x มาก หากเติบโตช้ากว่าคาดจะเสี่ยง multiple compression แรง
  • พึ่งพางบประมาณรัฐบาลสหรัฐฯ: รายได้ส่วนกลาโหม/aerospace ผูกกับวัฏจักรงบประมาณ/continuing resolution และการเมืองสหรัฐฯ ที่คาดเดายาก
  • Semiconductor test เป็นวัฏจักร: ธุรกิจอุปกรณ์ทดสอบเซมิคอนดักเตอร์ในเครือ (จาก M&A) มีความผันผวนตามวัฏจักรอุตสาหกรรมชิป
  • Integration risk จาก M&A ต่อเนื่อง: งบดุลมี goodwill/intangible สูงจากดีลสะสม การควบรวมใหม่มีความเสี่ยง execution และอาจกด ROIC ลงชั่วคราว
  • ไม่จ่ายปันผล: ผลตอบแทนทั้งหมดพึ่งพา capital appreciation อย่างเดียว ไม่เหมาะกับนักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสดสม่ำเสมอ
  • ความเสี่ยง FX/supply chain: ฐานการผลิตชิ้นส่วนภาพถ่าย/เซนเซอร์กระจายหลายประเทศ อ่อนไหวต่อค่าเงินและ supply chain โลก
8

สรุปภาพรวม

TDY: คุณภาพสูง แต่ราคาตึง — รอจังหวะย่อก่อนสะสม

Teledyne Technologies เป็น serial acquirer คุณภาพสูงในตลาด niche เซนเซอร์/digital imaging และอิเล็กทรอนิกส์กลาโหม-การบิน งบดุลแข็งแกร่ง (D/E เพียง 0.19x) และมีสถิติควบรวมกิจการที่ประสบความสำเร็จต่อเนื่อง แต่ราคาปัจจุบัน $614.15 อยู่ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมที่ประเมินได้ ($634.73) เพียงเล็กน้อยและอยู่ในกรอบ valuation ($609.55–$674.53) ทำให้ margin of safety บาง นักลงทุนที่สนใจควรรอจังหวะย่อตัวลงมาใกล้โซน $444–508 (MOS ~20-30%) ก่อนเริ่มทยอยสะสม หรือถือเป็น watch-list คุณภาพสูงสำหรับพอร์ตระยะยาว

มูลค่าเหมาะสม
$634.73 ($609.55–$674.53)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +3%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$757.25 (Buy)
กลยุทธ์: รอราคาย่อสู่โซน $444–508 (MOS ~20%) ก่อนเริ่มทยอยสะสม หรือถือเป็น watch-list ระยะยาว หากตัดสินใจเข้าซื้อตอนนี้ควรใช้ dollar-cost averaging และยอมรับความเสี่ยง multiple compression จาก valuation ที่ตึงตัว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), WACC และ terminal growth ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Google Finance (ราคา ณ 25 ก.ย. 2569)