ในรอบ ~12 เดือน ราคาปิดรายเดือนแกว่งในกรอบ ฿13.50–17.80 — ทรงตัวแถว ฿13.50–14.10 ตลอด ต.ค. 2025 ถึง ก.ค. 2026 ก่อนพุ่งขึ้นมาปิด ฿17.80 ในสิ้น ส.ค. 2026 และเคลื่อนไหวแถว ฿17 ในเดือน ก.ย. (กรอบ 52 สัปดาห์ ฿12.40–17.90) โดยรวมราคาปรับขึ้น (รอบปี) — กำไร TTM (EPS ฿0.74) ยังไม่ฟื้นตาม จึงเป็นการขยายตัวคูณมากกว่ากำไรที่ดีขึ้น และสาเหตุของการพุ่งรอบนี้ไม่ได้ยืนยันจากแหล่งที่เปิดอ่าน ปันผลปัจจุบัน ~5.95% ยังเป็นเบาะรองรับ
FV = เฉลี่ยของ 2 ตระกูลอิสระ: P/E บน EPS ปกติ × มัธยฐานย้อนหลัง (฿16.32) กับ DDM (r 9%, g 2% — สมมติฐานของเราเอง ฿14.60) ซึ่งห่างกันไม่ถึง 2 เท่า จึงเฉลี่ยได้ · ตัดขา Justified P/BV ออกรอบนี้เพราะ BVPS ฿8.86 ยังไม่ได้ยืนยันซ้ำ และเป้านักวิเคราะห์ ฿18.86 ใช้เป็นบริบทเท่านั้น ไม่เป็นขาของ FV · ความไวต่อสมมติฐาน: ถ้าใช้ P/E ต่ำสุดในอดีต 11.3x ขา P/E จะเหลือ ~฿13.56 และ FV ~฿14.08 · FV กลาง ฿15.46 จึงสะท้อนราคาที่สูงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย จุดเด่นคือกระแสปันผล ไม่ใช่ส่วนเผื่อราคา (MOS)
ราคาปัจจุบัน ฿16.80 อยู่ สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม ฿15.46 เล็กน้อย (MOS −9%) — แต่ยังต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย ฿18.86 (ใช้เป็นบริบท ไม่ใช่ขาของ FV) โซนน่าสะสมเชิง value (MOS 20–30%) อยู่ราว ฿10.82–฿12.37 ซึ่งเป็นระดับที่จะเกิดได้ก็ต่อเมื่อตลาดกังวลวัฏจักร/วัตถุดิบรุนแรง
ผลตอบแทนรวมคิดจากส่วนต่างราคา (EPS ปี 3 × P/E ออก) บวกปันผลสะสม 3 ปี เทียบจุดเข้า ฿16.80 — ตัวเลขผันผวนสูงตามวัฏจักรส่วนต่างราคายางมะตอย-น้ำมันดิบ ฉาก Base อิงการฟื้นตัวของกำไรกลับสู่ค่าปกติ ฿1.20–1.43 ขณะที่ปันผล ~฿1/ปีเป็นเบาะรองรับผลตอบแทนในทุกฉาก
TASCO เป็นผู้นำธุรกิจยางมะตอย/บิทูเมนในเอเชีย กำไรเป็นวัฏจักรตามส่วนต่างราคายางมะตอย-น้ำมันดิบและงบประมาณถนน ปัจจุบันกำไรอยู่ช่วงก้นวัฏจักร (EPS ฿0.74 vs ค่าปกติ ~฿1.20) ทำให้ P/E (TTM) ดูแพงที่ ~23.0x แต่บน EPS ปกติเหลือ ~14.0x มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย 2 วิธี (P/E มัธยฐานย้อนหลัง + DDM) อยู่ที่ ฿15.46 ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ฿16.80 เล็กน้อย — ส่วนเผื่อความปลอดภัยจึงติดลบ (−9%) จุดดึงดูดหลักคือเงินปันผล ~5.95% ที่เป็นเบาะรองรับ เหมาะกับนักลงทุนสายปันผล/เชิงรับที่อดทนรอวัฏจักรกำไรฟื้น มากกว่านักลงทุนที่ต้องการ Capital gain เร็ว