Stanley Black & Decker (SWK)
Stanley Black & Decker: บริษัทเครื่องมือช่างรายใหญ่ (DEWALT, STANLEY, CRAFTSMAN, BLACK+DECKER, Irwin, Lenox) • Turnaround: กำไรสุทธิ TTM ฟื้นเป็น $621M (FY2023 ขาดทุน $310M) และหนี้ลดต่อเนื่อง • Pro Tools + ตลาดก่อสร้าง-รีโนเวทที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย • เงินปันผล ~3.8% yield
▲ +33.2% (รอบปี)
ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $61.90 – $104.68
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, StockAnalysis Financials (งบย้อนหลัง)
👁 0ยอดดู
2026-09-22อัปเดต
1
ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)
ข้อมูล ณ ก.ย. 2569 — อยู่ระหว่างปรับโครงสร้าง
Market Cap
$13.6B
~151.0M หุ้น · 151.0M หุ้น
P/E (TTM)
22.0x
EPS TTM $4.09 · GAAP EPS TTM $4.09 (FY2025: $2.65) — กำไรฟื้นตัวชัดเจน
Forward P/E
14.1x
EPS ประมาณการ (Forward) $6.38 · EPS $6.38 คือ FY2027e (ปีงบถัดไป FY2026e = $5.60 ⇒ ~16x) — ยังเป็น estimate
P/BV (est.)
~1.51x
BVPS ~$59.6 (ประมาณจาก NI÷ROE) — มี goodwill/intangibles สูง
กำไรสุทธิ TTM
$621M
รอบ 12 เดือนล่าสุด · EPS(dil) TTM $4.09 — FY2025: $402M ($2.65/หุ้น)
EPS (TTM)
~$4.09
GAAP · Fwd FY2027e: ~$6.38 (+56%) — ระวัง estimate อาจ optimistic
BVPS (est.)
~$59.6
Equity ~$9.0B (NI÷ROE) / 151.0M หุ้น
ROE / ROA
~6.9%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ฟื้นตัวจาก 4.5% (FY2025) — margin ดีขึ้นต่อเนื่อง
รายได้ TTM
$15.25B
ทรงตัว YoY +0.6% — FY2025: $15.13B, ยังต่ำกว่าจุดสูง $16.95B (FY2022)
อัตรากำไรขั้นต้น
32.2%
Gross margin · ดีขึ้นต่อเนื่อง — FY2025: 30.6% vs FY2024: 29.9%
เงินปันผล
3.73%
$3.36/ปี · $3.36/share ต่อปี — payout ~82% ของ EPS TTM $4.09
หนี้สินสุทธิ (Net Debt)
$4.62B
หนี้สินรวม − เงินสดและรายการเทียบเท่า (ติดลบ = ฐานะเงินสดสุทธิ) · ลดจาก $6.06B (FY2025) → $4.62B (TTM: Debt $5.21B − Cash $0.59B) — ลดหนี้ชัดเจน
2
ราคาย้อนหลัง ~1 ปี
โดยประมาณ
ราคา SWK
มูลค่าเหมาะสม $96.00
จุดสำคัญ
SWK ฟื้นตัวแข็งแกร่ง +32.3% ในรอบปี (ต.ค. 2568 – ก.ย. 2569) จากจุดต่ำสุดรายเดือน ~$67.72 (ต.ค. 2568) ขึ้นไปปิดรายเดือนสูงสุดที่ $96.37 ในเดือน ส.ค. 2569 (กรอบ 52 สัปดาห์ $61.90 – $104.68) ก่อนย่อลงในเดือน ก.ย. พื้นฐานที่หนุน: EPS TTM $4.09 (FY2025: $2.65), gross margin TTM 32.2%, net debt ลดเหลือ $4.62B, FCF TTM $1,289M จุดสูงในเดือน ก.พ. 2569 ($86.49) ตามมาด้วยการปรับฐานในเดือน มี.ค. ($71.06) ก่อนฟื้นแรงต่อเนื่องจนถึง มิ.ย.–ส.ค. ราคาปัจจุบัน $90.17 ต่ำกว่ามูลค่าที่ประเมิน ($96) เล็กน้อย — ราคาย่อจากยอดรายเดือนเดือน ส.ค. ราว 7%
3
การประเมินมูลค่า (Valuation)
เฉลี่ย 2 วิธีคนละตระกูล — P/E ตัวคูณประวัติ + DCF
1. P/E Valuation (GAAP TTM)
EPS (TTM) $4.09 × P/E เป้าหมาย ~23x (มัธยฐาน 4 ปี) — 23.0x คือมัธยฐาน P/E ย้อนหลังของ SWK (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS(dil) ของ 4 ปีที่กำไรเป็นบวก: 16.2x / 18.7x / 27.2x / 48.0x — ช่วงกว้าง 3 เท่าเพราะ FY2024 กำไรต่ำทำให้ P/E พอง) มาจากประวัติ ไม่ได้มาจาก P/E ปัจจุบัน 21.9x
$94.07
2. DCF (FCF to equity, 5 ปี)
FCF $910M โต 3%/ปี 5 ปี · โตถาวร 2.5% · r 9% — สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง · เฉลี่ย TTM $1,289M / FY2025 $688M / FY2024 $753M เพื่อลดความผันผวน · TV = 74% ของทั้งหมด
$97.11
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $90.00 – $102.00
$96.00
ทั้ง 2 วิธี (คนละตระกูล: P/E ที่ยึดตัวคูณประวัติจริง กับ DCF ที่ยึดกระแสเงินสด) ให้ค่าใกล้กัน ($94–$97) — FV เฉลี่ย $96.00 วิธี P/E ใช้ GAAP EPS TTM $4.09 (ตัวเลขจริง) ไม่ผสม consensus เพราะ vendor forward $6.38 เป็น FY2027e ไม่ใช่ปีงบถัดไป วิธี DCF ใช้ FCF เฉลี่ย 3 ช่วงเพราะ FCF ผันผวนมาก (FY2022 −$1,990M) · r และ g เป็นสมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ใช่ข้อมูลตลาด เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $100.73 (11 ราย, Buy) ไม่ถูกนำมาเป็นขาของ FV — ใช้เป็นการตรวจความสอดคล้องเท่านั้น: อยู่เหนือ FV ราว 5%
4
ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ
$67.20
MOS 30%
$76.80
MOS 20%
$96.00
Fair Value
$100.73
เป้าเฉลี่ย Analyst
$105
กรอบบน FV
ราคาปัจจุบัน $90.17 อยู่ต่ำกว่า fair value ที่ประเมินไว้ที่ $96 — MOS +6% บ่งชี้ว่า SWK ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย แต่ยังไม่ถึงเกณฑ์ margin of safety 20% โซนน่าสนใจสำหรับ value investor อยู่ที่ ต่ำกว่า $76.80 (MOS 20%) สำหรับ deep value อยู่ที่ ต่ำกว่า $67.20 (MOS 30%) — ซึ่งเกิดขึ้นได้ถ้าตลาดผิดหวังกับ margin ในไตรมาสถัดไป (งบถัดไปคาด 3 พ.ย. 2569) เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $100.73 (11 นักวิเคราะห์, consensus: Buy) อยู่เหนือราคาปัจจุบันราว 12% และเหนือ FV ของเราเล็กน้อย — เราให้น้ำหนักกับตัวเลขที่ตรวจซ้ำได้ (P/E ประวัติ + DCF) มากกว่าเป้านักวิเคราะห์
5
Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)
+6%
ราคาต่ำกว่า Fair Value เล็กน้อย — margin of safety ยังบางกว่าเกณฑ์ 20%
จุดซื้อ MOS 20%
$76.80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$67.20
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $96.00
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6
คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี
จากจุดเข้า $90.17 • EPS ฐาน ~$4.09 (GAAP TTM) • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
$49.00
−34%
- EPS ปี 3~$3.51
- P/E ออก14x
- ปันผลรวม 3 ปี~$10.08
- สถานการณ์margin ย่อกลับ ดอกเบี้ยสูงกดอสังหา ตลาดให้ P/E ต่ำกว่าช่วงต่ำสุดในประวัติ (16.2x)
BaseEPS +12%/ปี
$103.00
+25%
- EPS ปี 3~$5.75
- P/E ออก18x
- ปันผลรวม 3 ปี~$10.08
- สถานการณ์margin ที่ฟื้นยืนได้ต่อเนื่อง EPS เข้าใกล้ FY2026e $5.60 ตัวคูณอยู่แถวปีปกติ (16–19x)
BullEPS +22%/ปี
$171.00
+101%
- EPS ปี 3~$7.43
- P/E ออก23x
- ปันผลรวม 3 ปี~$10.08
- สถานการณ์EPS ขึ้นสู่ระดับใกล้ consensus FY2027e ($6.38) และเกินไป ตลาดให้ P/E มัธยฐานประวัติ 23x
การคาดการณ์อิง GAAP EPS TTM $4.09 เป็นฐาน (ไม่ใช้ blend กับ consensus) — P/E ออกอิงมัธยฐานประวัติ 23x (Bull) และช่วง 16–19x ของปีที่กำไรปกติ (Base) Base case ให้ผลตอบแทนรวม ~26% ใน 3 ปี (ราว +8%/ปี รวมปันผล) — พอใช้ ไม่หวือหวา ปันผลคิดคงที่ $3.36 ต่อปี ความเสี่ยงสำคัญ: หนี้ยังมี $5.2B (net $4.6B) แม้ลดลงแล้ว / margin ที่ฟื้นต้องพิสูจน์ความยั่งยืนต่อ / ตลาดอสังหาและ home improvement ยังอ่อนแอ ปันผล $3.36 ต่อปีมี FCF TTM ครอบคลุมสบาย (~$507M ต่อปีเทียบ FCF $1,289M) แต่ FCF ผันผวนสูงในอดีต นักลงทุน value ที่มีระยะยาว 3–5 ปีอาจรอซื้อที่ต่ำกว่า $76.80 (MOS 20%) หรือทยอยสะสมที่ ~$86 แทนไล่ราคา
▲Catalysts — ปัจจัยหนุน
- Restructuring/ลดหนี้: กำไรสุทธิ TTM ฟื้นเป็น $621M จาก $402M (FY2025) และ $294M (FY2024) — OpM TTM 8.5% เทียบ 2.3% (FY2023)
- Debt deleveraging: net debt ลดจาก $7.24B (FY2023) → $6.06B (FY2025) → $4.62B (TTM) ตามตารางงบ
- อัตราดอกเบี้ย: ถ้าดอกเบี้ยลดลง จะช่วย residential construction/renovation demand (Pro tools: DEWALT/CRAFTSMAN) โดยตรง — เป็นปัจจัยภายนอกที่ยังไม่แน่นอน
- Brand power ยาวนาน: DEWALT ครอง mindshare ช่างมืออาชีพ — pricing power ในกลุ่ม Pro tools
- FCF เป็นบวก: FCF TTM $1,289M (FY2025 $688M) — ครอบคลุมปันผล $3.36 × 151M หุ้น = ~$507M ได้สบาย ความเสี่ยง dividend cut ต่ำ
- Consensus ขาขึ้น: นักวิเคราะห์ 11 ราย เฉลี่ย Buy คาด EPS FY2026e $5.60 และ FY2027e $6.38 — ถ้าเป็นจริงตัวคูณ forward ต่ำกว่า 16x
▼Risks — ความเสี่ยง
- ภาระหนี้ยังมีนัยสำคัญ: Net debt $4.62B เทียบ market cap $13.5B — ลดลงมากแล้วแต่ยังไม่ต่ำ ดอกเบี้ยแพงยังกดกำไรได้ถ้า revenue ลด (D/E 0.58)
- Estimate อาจ optimistic: EPS forward $6.38 สูงกว่า TTM $4.09 ราว 56% — ถ้าผลจริงต่ำกว่า ตัวคูณจะพอง และราคาย่อจากยอด ส.ค. แล้วราว 7%
- ตลาดอสังหา/renovation อ่อนแอ: ดอกเบี้ยยังสูง ยอดขายบ้านใหม่ต่ำ กระทบ consumer tool demand (BLACK+DECKER, CRAFTSMAN)
- Competition: คู่แข่ง cordless tools (เช่น Milwaukee/Techtronic) แข่งขันรุนแรง — SWK ต้องลงทุน R&D รักษาส่วนแบ่ง
- Tariff & Supply chain: ห่วงโซ่อุปทานจากเอเชียเสี่ยงต่อมาตรการภาษีและต้นทุนที่สูงขึ้น กระทบ COGS
- Revenue นิ่ง: รายได้ TTM $15.25B ยังต่ำกว่า FY2022 ($16.95B) — กำไรที่ฟื้นมาจาก margin/ต้นทุน ไม่ใช่ยอดขายโต
SWK: Turnaround เห็นผลในตัวเลข — ราคาต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย ยังไม่ถึงโซนเผื่อ 20%
Stanley Black & Decker เป็น turnaround story ที่เห็นผลในตัวเลข — บริษัทเครื่องมือช่างรายใหญ่ กำลังฟื้นตัวจากปีขาดทุน (FY2023 ขาดทุนสุทธิ $310M) กำไรสุทธิ TTM กลับมาที่ $621M (EPS $4.09) gross margin TTM 32.2%, net debt ลดเหลือ $4.62B, FCF TTM $1,289M ราคา $89.58 ต่ำกว่า fair value ที่ประเมิน ($96 จาก P/E ตัวคูณประวัติ 23x และ DCF) เล็กน้อย และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($100.73) ความเสี่ยงหลักคือหนี้ที่ยังมีนัยสำคัญ (debt $5.2B) และการพิสูจน์ว่า margin ที่ฟื้นยั่งยืน ขณะที่รายได้ยังไม่โต สำหรับนักลงทุนระยะยาว 3–5 ปีที่เชื่อใน turnaround: การทยอยสะสมที่ ~$86 หรือรอ MOS 20% ที่ $76.80 ให้ risk/reward ดีกว่าการซื้อที่ราคาปัจจุบัน
มูลค่าเหมาะสม
$96.00 ($90.00–$102.00)
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$100.73 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $89.58 ต่ำกว่า fair value ($96) เล็กน้อย — margin of safety ยังบาง นักลงทุน value ควร ทยอยสะสมที่ ~$86 และเพิ่มที่ $77 (MOS 20%) แทนไล่ราคา ถือระยะยาวที่มีอยู่แล้ว: ปันผล ~3.8% ช่วย "รอ" ได้ระหว่างพิสูจน์ความยั่งยืนของ turnaround งบถัดไปคาด 3 พ.ย. 2569 — ติดตามว่า margin/FCF ระดับนี้ยืนได้ต่อเนื่อง FV ขึ้นกับสมมติฐานสองชุด (P/E ประวัติ 23x และ DCF r 9%/g 2.5%) จึงควรมองเป็นกรอบ $90–$102 มากกว่าตัวเลขเดียว
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS normalized ในอนาคต
ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (ราคา $89.58 ณ 18 ก.ย. 2569 — ราคาล่าสุด Yahoo/StockAnalysis ~$89.1 ต่างกันไม่เกิน 0.5%, EPS TTM $4.09, fwd FY2027e $6.38, analyst consensus Buy), Yahoo Finance (chart รายเดือน, กรอบ 52 สัปดาห์), StockAnalysis.com Financials (งบย้อนหลัง FY2021–FY2025 + TTM)