🔧🔨🔩
NYSE: SWK Industrials Tools & Storage

Stanley Black & Decker (SWK)

Stanley Black & Decker: บริษัทเครื่องมือช่างที่ใหญ่ที่สุดในโลก (DEWALT, STANLEY, CRAFTSMAN, BLACK+DECKER, Irwin, Lenox) • Turnaround จากการ over-acquisition ยุค COVID (MTD Outdoor, Excel Industries) • ปรับโครงสร้างครั้งใหญ่: ลดต้นทุน $2B+, ลดหนี้อย่างจริงจัง, ขายธุรกิจที่ไม่ใช่ core • แบรนด์เครื่องมือหลักกลับมาแข็งแกร่ง Pro Tools + ตลาดก่อสร้าง-รีโนเวทที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย • เงินปันผลสม่ำเสมอ ~3.2% yield
$104.00(SWK)
▲ +39.9% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $61.90 – $104.40
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, Macrotrends
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 — อยู่ระหว่างปรับโครงสร้าง
Market Cap
$15.79B
152M หุ้น
P/E (TTM GAAP)
~25.4x
GAAP EPS TTM $4.09 — ฟื้นตัวชัดเจนหลัง Q2 FY2026 (จาก $2.44 รอบก่อน)
P/E (Fwd Consensus)
~16.3x
EPS fwd consensus $6.38 — ยังต้องพิสูจน์ว่าไม่ optimistic เกินไป
P/BV (est.)
~1.76x
BVPS ~$59.2 (ประมาณจาก NI÷ROE) — มี goodwill/intangibles สูง
กำไรสุทธิ TTM
$621M
EPS(dil) TTM $4.10 — FY2025: $402M ($2.65/หุ้น)
EPS(TTM) GAAP
~$4.09
Fwd consensus: ~$6.38 (+56%) — ระวัง estimate อาจ optimistic
BVPS (est.)
~$59.2
Equity ~$9.0B (NI÷ROE) / 152M หุ้น
ROE (TTM)
~6.9%
ฟื้นตัวจาก 4.5% (รายงานก่อนหน้า) — margin ดีขึ้นต่อเนื่อง
รายได้ TTM
$15.25B
ทรงตัว YoY +0.6% — FY2025: $15.13B, ยังต่ำกว่าจุดสูง $16.95B (FY2022)
Gross Margin (TTM)
31.9%
ดีขึ้นต่อเนื่อง — FY2025: 30.3% vs FY2024: 29.4%
เงินปันผล
~3.2%
$3.36/share — freeze ไว้ตั้งแต่ปี 2565 ระหว่างลดหนี้
Net Debt
$4.17B
ลดจาก $5.58B (FY2025) → $4.17B (TTM: Debt $4.76B − Cash $0.59B) — ลดหนี้ชัดเจน
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SWK มูลค่าเหมาะสม $95.00 จุดสำคัญ

SWK ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง +28.2% ในรอบปี (ส.ค. 2568 – ก.ค. 2569) จากจุดต่ำสุด ~$67.72 (ต.ค. 2568) ขึ้นมาทำจุดสูงสุดใหม่ที่ $103.89 ในเดือน ส.ค. 2569 หลังงบ Q2 FY2026 (ประกาศ 29 ก.ค. 2569) ออกมาดีกว่าคาด — EPS TTM กระโดดจาก $2.44 เป็น $4.09, gross margin TTM ขึ้นเป็น 31.9%, net debt ลดเหลือ $4.17B, FCF TTM แข็งแกร่งที่ $1,289M จุดสูงในเดือน ก.พ. 2569 ($86.49) ตามมาด้วยการปรับฐานในเดือน มี.ค. ($71) ก่อนฟื้นแรงต่อเนื่องจนถึง มิ.ย.–ส.ค. ราคาปัจจุบัน $103.89 ทำจุดสูงสุดใหม่รอบปี และวิ่งนำหน้ามูลค่าที่ประเมินไปแล้ว ($100) — ตลาดตอบรับผลประกอบการเชิงบวกแรงกว่าที่ fundamentals ยืนยันได้ทั้งหมด

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี — อิง Normalized/Recovery EPS
1. P/E Valuation (Blended EPS)
EPS blend $5.24 (เฉลี่ย GAAP TTM $4.09 + fwd consensus $6.38) × P/E 18x = $94.32 — ใช้ multiple 18x กลางประวัติ (18–20x) เพราะยังต้องพิสูจน์ความยั่งยืนของ margin
$94
2. FCF Yield Valuation
FCF TTM $1,289M ถูกหนุนจากดีล MTD divestiture ครั้งเดียว — normalized FCF (เฉลี่ย TTM/FY2025/FY2024 = $910M) ÷ 152M หุ้น = $5.99/share, FCF yield เป้าหมาย 5.5% → implied price $108.9
$109
3. Scenario-Weighted (2 ปี)
ฐาน EPS blend $5.24 — Bear 30% (EPS ทรง, 12x = $63) + Base 50% (EPS +12%/yr, 15x = $99) + Bull 20% (EPS +22%/yr, 18x = $140) → weighted avg $96
$96
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $90 – $110
$100

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกัน ($94–$109) สะท้อนว่า SWK ซื้อขายแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อยหลังราคาวิ่งแรงหลังงบ Q2 วิธี P/E ใช้ EPS blend ระหว่าง GAAP TTM $4.09 (ตัวเลขจริง) กับ fwd consensus $6.38 (ยังเป็น estimate — ระวัง optimistic) วิธี FCF normalize TTM ที่ถูกหนุนจาก MTD divestiture ออก เพื่อไม่ให้ multiple เพี้ยนจาก one-time item Scenario-weighted ใช้ฐาน EPS เดียวกับวิธี P/E เพื่อให้ multiple สอดคล้องกับตัวตั้ง (ไม่ใช้ GAAP TTM ที่ยังมี restructuring drag คู่กับ multiple แบบ normalized) consensus analyst target $96.91 อยู่ใกล้กรอบล่างของ FV ($90–$110) ยืนยันว่าตลาดยัง price การฟื้นตัวไปมากกว่าที่นักวิเคราะห์ให้เครดิต

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $104.00
เหมาะสม $100.00
$70
MOS 30% $80
MOS 20% $96.91
เป้าเฉลี่ย Analyst $100
Fair Value $110
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $103.89 วิ่งนำหน้า fair value ที่ประเมินไว้ที่ $100 — MOS ติดลบ −3.9% บ่งชี้ว่า SWK ซื้อขายอยู่ที่ ราคาแพงกว่ามูลค่าเหมาะสมเล็กน้อย หลังตลาดตอบรับงบ Q2 FY2026 แรงเกินกว่าที่ fundamentals จะยืนยันได้เต็มที่ โซนน่าสนใจสำหรับ value investor อยู่ที่ ต่ำกว่า $80 (MOS 20%) สำหรับ deep value อยู่ที่ ต่ำกว่า $70 (MOS 30%) — ซึ่งเกิดขึ้นได้ถ้าตลาดผิดหวังกับ momentum ของ margin ใน Q3 consensus analyst target เฉลี่ย $96.91 (11 นักวิเคราะห์, consensus: Buy) ต่ำกว่าราคาปัจจุบันชัดเจน บ่งชี้ว่าตลาดวิ่งนำหน้านักวิเคราะห์ไปแล้วหลังงบ Q2 ออกมาดี

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%
ราคาแพงกว่า Fair Value เล็กน้อย — ยังไม่มี margin of safety
จุดซื้อ MOS 20%
$80
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$70
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $95
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $103.89 • EPS ฐาน ~$5.24 (blend TTM/fwd) • รวมปันผล
BearEPS −5%/ปี
$54
−38% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$4.49
  • P/E ออก12x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.08
  • สถานการณ์momentum Q2 พิสูจน์ไม่ยั่งยืน margin ย่อกลับ ดอกเบี้ยสูงกดอสังหา
BaseEPS +12%/ปี
$110
+16% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$7.36
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.08
  • สถานการณ์margin ที่ฟื้นใน Q2 ยืนได้ต่อเนื่อง ดอกเบี้ยลดช่วย Pro tools
BullEPS +22%/ปี
$171
+74% (รวมปันผล)
  • EPS ปี 3~$9.52
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$10.08
  • สถานการณ์EPS กลับสู่ระดับ peak เร็ว ตลาดให้ premium multiple คืน

การคาดการณ์อิง EPS blend $5.24 (GAAP TTM + fwd consensus) เป็นฐาน — จุดเข้าสูงขึ้นตามราคาที่วิ่งแรงหลังงบ Q2 FY2026 Base case ให้ผลตอบแทนรวม ~16% ใน 3 ปี (ราว +5%/ปี รวมปันผล) — ต่ำกว่ารอบก่อนเพราะจุดเข้าแพงขึ้นมาก ไม่ได้ตื่นเต้น ความเสี่ยงสำคัญ: หนี้ยังมี $4.2B แม้ลดลงมากแล้ว / momentum margin Q2 ต้องพิสูจน์ความยั่งยืนต่อในไตรมาสถัดไป / ตลาดอสังหาและ home improvement ยังอ่อนแอ ปันผล $3.36 ต่อปีปลอดภัยมากขึ้นเพราะ FCF cover ได้สบายขึ้น — แต่ dividend growth ยังไม่ประกาศ นักลงทุน value ที่มีระยะยาว 3–5 ปีและรับความเสี่ยงได้ระดับกลาง-สูงอาจรอซื้อที่ $80–90 (MOS 10–20%) แทนไล่ราคาปัจจุบัน

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Restructuring milestone: โปรแกรม $2B+ cost savings ดำเนินตามแผน — gross margin Q4 FY2025 แตะ 33.2% สูงสุดในรอบหลายปี
  • Debt deleveraging: net debt ลดจาก $6.73B (FY2023) → $5.58B (FY2025) — เป้าคือ investment-grade credit rating ที่แข็งแกร่งขึ้น
  • อัตราดอกเบี้ยขาลง: Fed lowering rates ช่วย residential construction/renovation demand (Pro tools: DEWALT/CRAFTSMAN) โดยตรง
  • Brand power ยาวนาน: DEWALT ครอง mindshare ช่างมืออาชีพ — pricing power แข็งแกร่ง premium ในกลุ่ม Pro tools
  • FCF เป็นบวกแข็งแกร่ง: FCF TTM $1,289M (บางส่วนหนุนจาก MTD divestiture) — ครอบคลุมปันผล $3.36 × 152M หุ้น = $511M ได้สบายมาก ความเสี่ยง dividend cut ต่ำมาก
  • MTD divestiture: การขายหรือ wind-down ธุรกิจ Outdoor Power (MTD) จะลดความซับซ้อน focus core tools + ได้ proceeds ลดหนี้

▼Risks — ความเสี่ยง

  • ภาระหนี้ยังมีนัยสำคัญ: Net debt $4.17B เทียบ market cap $15.8B — ลดลงมากแล้วแต่ยังไม่ต่ำ ดอกเบี้ยแพงยังกดอัตรากำไรได้ถ้า revenue ลด
  • ราคาวิ่งนำหน้ามูลค่า: หลังงบ Q2 FY2026 ดีกว่าคาด ราคาวิ่งขึ้น +9.8% ในไม่กี่วัน แซง fair value และ analyst target ($96.91) — momentum อาจย่อแรงถ้า Q3 ไม่ต่อเนื่อง
  • ตลาดอสังหา/renovation อ่อนแอ: ดอกเบี้ยยังสูง ยอดขายบ้านใหม่ต่ำ กระทบ consumer tool demand (BLACK+DECKER, CRAFTSMAN) เป็นพิเศษ
  • Competition: TTI (Milwaukee, Ryobi) และ Techtronic แข่งขันรุนแรงในกลุ่ม cordless tools — SWK ต้องลงทุน R&D เพื่อรักษา market share
  • Tariff & Supply chain: ห่วงโซ่อุปทานจากเอเชีย (จีน/เวียดนาม) เสี่ยงต่อมาตรการภาษีและค่าแรงที่สูงขึ้น กระทบ COGS
  • Execution risk: ประวัติ M&A ที่ย่ำแย่ (MTD ซื้อแพง top-of-cycle) ทำให้ credibility ของ management ถูกจับตา — ต้องพิสูจน์ด้วยผลลัพธ์จริงต่อเนื่อง
8

สรุปภาพรวม

SWK: Turnaround พิสูจน์ผลได้จริงในงบ Q2 — แต่ราคาวิ่งนำหน้ามูลค่าไปแล้ว

Stanley Black & Decker เป็น turnaround story ที่พิสูจน์ผลได้จริงในงบ Q2 FY2026 — บริษัทเครื่องมือช่างอันดับ 1 ของโลก กำลังฟื้นตัวจากความผิดพลาดของ COVID-era acquisitions ที่สร้างหนี้สูง จนหุ้นร่วงจาก $220 (2564) สู่ $62 (2567) งบ Q2 FY2026 (ประกาศ 29 ก.ค. 2569) ยืนยันการฟื้นตัวชัดเจน — EPS TTM กระโดดเป็น $4.09, gross margin TTM 31.9%, net debt ลดเหลือ $4.17B, FCF TTM $1,289M แต่ราคาที่ $103.89 วิ่งขึ้น +9.8% หลังงบออก แซงหน้า fair value ที่ประเมิน ($100) และ analyst target ($96.91) ไปแล้ว ความเสี่ยงหลักคือหนี้ $4.2B ที่ยังมีนัยสำคัญ และต้องพิสูจน์ว่า momentum margin ของ Q2 ยั่งยืนต่อในไตรมาสถัดไปไม่ใช่แค่ one-off สำหรับนักลงทุนระยะยาว 3–5 ปีที่เชื่อใน turnaround: การรอซื้อที่ pullback $80–90 จะให้ risk/reward ดีกว่ามาก

มูลค่าเหมาะสม
$100 ($90–$110)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ −3.9%
เป้านักวิเคราะห์ 11 ด.
~$96.91 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $103.89 วิ่งนำหน้า fair value ($100) เล็กน้อย — MOS ติดลบ ยังไม่มี margin of safety นักลงทุน value ควร รอ pullback ลงมาที่ $80–90 (MOS 10–20%) ก่อนเพิ่มสถานะ ถือระยะยาวที่มีอยู่แล้ว: ปันผล 3.2% ช่วย "รอ" ได้ในระหว่างพิสูจน์ความยั่งยืนของ turnaround Q2 FY2026 earnings ผ่านไปแล้วและออกมาดีกว่าคาดจริง แต่ราคาวิ่งเร็วกว่าที่ fundamentals ยืนยันได้ทั้งหมด ต้องติดตามว่า margin/FCF ระดับนี้ยืนได้ต่อเนื่องใน Q3 หรือเป็นแค่ short-term boost จาก divestiture ก่อนตัดสินใจเพิ่มสถานะ
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ EPS normalized ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: StockAnalysis.com (ราคา $103.89, EPS TTM $4.09, fwd consensus $6.38, analyst consensus Buy), Yahoo Finance (ราคา $103.89 ยืนยัน, chart รายเดือน), StockAnalysis.com Financials (งบย้อนหลัง 5 ปี TTM)