NYSE: SRE สาธารณูปโภคที่ถูกกำกับ ท่อส่งและ LNG

Sempra (SRE)

Gas & Electric แคลิฟอร์เนีย (SoCalGas • SDG&E) • Oncor เท็กซัส (ถือหุ้น 80.25%) • Sempra Infrastructure — Port Arthur LNG Export
$77.93(SRE)
▼ −15.2% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $79.59 – $101.04
ที่มา: StockAnalysis.com (quote, งบ), StockAnalysis.com (forecast, statistics), Yahoo Finance
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 22 ก.ย. 2569 — อ้างอิง StockAnalysis.com · Yahoo Finance
Market Cap
$51.0B
~653.9M หุ้น · 653.9M shares outstanding
P/E (TTM)
22.5x
EPS TTM $3.46 · EPS TTM (GAAP) $3.46 · Forward P/E ~15.9x (EPS 2026F ~$5.11)
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
23.6x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน · วัดจริง 5 ปีงบ (ราคาเฉลี่ยรายปี ÷ EPS diluted) · ช่วง 15.4–32.1x
P/BV
1.58x
BVPS $49.34 · ROE 6.7% (ต่ำกว่าปกติชั่วคราว)
กำไรสุทธิ FY2025
$1,796M
EPS diluted $2.75 (−38% YoY จาก $4.42 ในปี 2024)
EPS (TTM)
~$3.46
GAAP · FY2025 $2.75 · FY2024 $4.42 · Consensus 2026F ~$5.11 / 2027F $5.54
BVPS
~$49.34
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity ~$32.3B · Total debt $36.66B
ROE / ROA
~6.7% / 2.7%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · Debt/Equity ~0.85x · EV/EBITDA ~16.6x
รายได้ TTM
~$13.55B
FY2025 $13.70B · TTM +1.6% YoY
EBITDA Margin
41.0%
EBITDA ÷ รายได้ TTM · EBITDA (TTM) ~$5.56B
เงินปันผล
3.31%
$2.58/ปี · $2.63/หุ้น/ปี · DPS 2566–2568: $2.38→$2.48→$2.58 (โตต่อเนื่อง ~4%/ปี)
Beta
0.57
ความผันผวนเทียบตลาด · ผันผวนต่ำกว่าตลาด — regulated utility + LNG growth platform
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SRE มูลค่าเหมาะสม $96.33 จุดสำคัญ

SRE เริ่มช่วงต้นที่ $91.94 (ต.ค. 2568) ขึ้นแตะ $94.72 ในเดือนพฤศจิกายน จากนั้นย่อลงมาที่ $87.01 ในมกราคม 2569 ก่อนฟื้นตัวแตะจุดสูงสุดรอบปี $97.17 ในมีนาคม 2569 แล้วทยอยลดลงต่อเนื่องในเดือนเมษายน-สิงหาคม จนอยู่ที่ $77.93 ในเดือนกันยายน (ต่ำสุดของกรอบ 1 ปีตามข้อมูลรายเดือน) ผลตอบแทนรอบปี −11.6% (สาเหตุของการปรับตัวไม่ได้ตรวจซ้ำกับแหล่งปฐมภูมิในรอบนี้)

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี (คนละตระกูล) — DDM + P/E มัธยฐานย้อนหลัง
1. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $2.63 × (1+g); g 5.5%, r 8% — สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง — ปันผลโตจริง ~4%/ปี ช่วง 2566–2568 จึงเป็นกรณีค่อนข้างสูง · ไวต่อ r−g มาก (ลด g ลง 0.5 จุด FV ของขานี้ลดราว 17%)
$110.99
2. P/E Valuation
EPS (TTM) $3.46 × P/E เป้าหมาย ~23.6x (มัธยฐาน 5 ปี)
$81.66
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $81.66 – $110.99
$96.33

รอบนี้ตัดเป้านักวิเคราะห์ออกจากการคำนวณ FV และแทนตัวคูณ P/E ที่เดาเองด้วยค่าที่วัดจริง วิธี DDM ($110.99) สูงกว่าเพราะ g 5.5% ใกล้ r 8.0% (r−g เพียง 2.5 จุด ไวมาก) ส่วนวิธี P/E ($81.66) = P/E มัธยฐาน 5 ปี 23.6x × EPS GAAP TTM $3.46 ผลใกล้ราคาตลาดเพราะ P/E ปัจจุบันก็อยู่ ~23.5x เช่นกัน แต่ตัวคูณนี้มาจากประวัติ ไม่ใช่จากราคาวันนี้ สองขาห่างกันราว 1.4 เท่า (ต่ำกว่า 2 เท่า) จึงเฉลี่ยได้เป็น FV $96.33 · ความไว: ถ้าใช้ EPS consensus ~$5.11 คูณ 23.6x (ต่างฐาน GAAP/adjusted จึงไม่ใช้) FV จะขยับเป็น ~$116 สูงกว่ากรณีฐานราว 20% และ ถ้า g ของ DDM เป็น 5.0% FV เฉลี่ยจะลดลงราว 10% · เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 17 ราย ($101.59) ใช้เป็นจุดตรวจสอบความสอดคล้องเท่านั้น

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $77.93
เหมาะสม $96.33
$67.43
MOS 30% $77.06
MOS 20% $96.33
Fair Value $101.59
เป้าเฉลี่ย Analyst $110.99
กรอบบน FV

SRE ซื้อขายที่ $77.93 ต่ำกว่า Fair Value $96.33 (+19%) และต่ำกว่าเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 17 ราย ($101.59, Buy) — เป้านักวิเคราะห์เป็นเพียงจุดตรวจสอบ ไม่ได้เป็นขาของ FV โซนสะสมเพิ่ม (MOS 20%) อยู่ที่ $77.06 ต่ำกว่าราคาปัจจุบันราว 5%

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+19%
ส่วนเผื่อระดับกลาง (ระหว่าง 10–20%) ยังไม่ถึงเกณฑ์ 20% ที่สาย value มักต้องการ และผลขึ้นกับ DDM ที่ไวต่อ r−g มาก — รอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 20% ที่ $77.06 ก่อนเพิ่มน้ำหนักจะปลอดภัยกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$77.06
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$67.43
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $96.33
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $77.93 • EPS ฐาน ~$5.10 • รวมปันผล
BearEPS +0%/ปี
$77.00
+9%
  • EPS ปี 3~$5.10
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.90
  • สถานการณ์wildfire liability เพิ่ม + rate case สะดุด + ดอกเบี้ยสูงค้าง
BaseEPS +7%/ปี
$113.00
+56%
  • EPS ปี 3~$6.25
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.70
  • สถานการณ์Oncor + Port Arthur LNG ramp ตามแผน + rate base growth ปกติ
BullEPS +9%/ปี
$132.00
+81%
  • EPS ปี 3~$6.60
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.88
  • สถานการณ์Port Arthur LNG Phase 2 FID + Oncor Texas data center demand เร่งตัว

Base case สมมติ EPS adjusted โต 7%/ปี (สมมติฐานของผู้วิเคราะห์ ไม่ได้อ้าง guidance ของบริษัท) ผลตอบแทน 3 ปีรวมปันผล ~50% หรือ ~14.4%/ปี จากจุดเข้าปัจจุบัน ส่วน P/E ออก 15x/18x/20x เป็นสมมติฐานฉาก (ช่วงวัดจริงย้อนหลัง 15.4–32.1x) Bull case เกิดหาก Port Arthur LNG Phase 2 ได้ FID (Final Investment Decision) และ Oncor ได้ประโยชน์เต็มที่จาก Texas data center/AI power demand ที่เร่งตัว Bear case เกิดเมื่อ California wildfire liability เพิ่มขึ้นหรือ rate case ที่ CPUC/PUCT ไม่ผ่านเต็มจำนวน กดดัน multiple ให้ de-rate ต่ำกว่า sector average

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Oncor Texas Data Center Boom: Sempra ถือหุ้น 80.25% ใน Oncor ผู้ให้บริการ transmission/distribution ไฟฟ้ารายใหญ่สุดของเท็กซัส ได้ประโยชน์โดยตรงจาก AI data center + population growth ในเท็กซัสที่ขยายตัวเร็วที่สุดในสหรัฐฯ
  • Port Arthur LNG Export Growth: Sempra Infrastructure กำลังพัฒนา Port Arthur LNG (ความคืบหน้าโครงการไม่ได้ตรวจซ้ำกับแหล่งปฐมภูมิในรอบนี้) เป็น growth platform นอกเหนือจาก regulated utility ทั่วไป
  • Dividend Growth Track Record: ปันผลโตต่อเนื่อง 4 ปี ($2.38→$2.48→$2.58→$2.63 indicated) แม้ GAAP EPS ผันผวน สะท้อนความมั่นใจของบอร์ดต่อกระแสเงินสดจาก regulated business
  • EPS Consensus เร่งตัวปี 2569-2570: นักวิเคราะห์คาด EPS ปรับปรุงโตจาก TTM $3.46 (GAAP) สู่ ~$5.11 (2569F) และ $5.54 (2570F) — ช่องว่าง GAAP vs adjusted ต้องติดตาม
  • California Regulatory Framework: SoCalGas/SDG&E อยู่ใน rate case cycle ที่อนุมัติ capex คืนทุนสม่ำเสมอ รองรับแผนลงทุนโครงข่ายก๊าซ-ไฟฟ้าต่อเนื่อง
  • Analyst Consensus Buy: นักวิเคราะห์ 17 ราย (Yahoo) ให้ rating เฉลี่ย Buy เป้าหมายเฉลี่ย $101.59 ใกล้เคียง Fair Value $96.33 จากแบบจำลอง DDM/P/E (ใช้เป็นจุดตรวจสอบเท่านั้น)

▼Risks — ความเสี่ยง

  • California Wildfire Liability: SDG&E/SoCalGas อยู่ในพื้นที่เสี่ยง wildfire สูง เผชิญความเสี่ยง inverse condemnation และต้นทุนประกันภัยที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เป็นความเสี่ยงเฉพาะตัวของ utility แคลิฟอร์เนีย
  • GAAP EPS ผันผวนสูง: EPS diluted ลดจาก $4.42 (2567) เหลือ $2.75 (2568) หรือ -38% YoY ทำให้ P/E TTM อยู่ที่ ~23.5x (มัธยฐาน 5 ปีของหุ้นเอง 23.6x) ต้องดู adjusted EPS ประกอบ
  • Capex ขนาดใหญ่ + หนี้สินสูง: Total debt $36.66B แผนลงทุน LNG + T&D ต้องการเงินทุนต่อเนื่อง เสี่ยงต่อ equity dilution หรือต้นทุนหนี้สูงขึ้นหากดอกเบี้ยค้างสูง
  • Rate Case Risk (CPUC/PUCT): การอนุมัติ rate case ทั้งในแคลิฟอร์เนีย (SoCalGas/SDG&E) และเท็กซัส (Oncor) หากผลลัพธ์ ROE ที่ได้จริงต่ำกว่า guidance จะกระทบ earnings growth ที่คาดหวังไว้
  • LNG Execution Risk: โครงการ Port Arthur LNG เป็น megaproject ที่มีความเสี่ยง cost overrun และความล่าช้าจาก supply chain เหมือนโครงการ LNG ขนาดใหญ่ทั่วโลก
  • ดอกเบี้ยสูงระยะยาว: Utility ที่มี debt หนักอ่อนไหวต่อดอกเบี้ยสูง ต้นทุนทุน (r) ในแบบจำลอง DDM หากปรับขึ้นจะกด Fair Value ลงอย่างมีนัยสำคัญ
8

สรุปภาพรวม

SRE — Utility California/Texas ผสาน LNG Growth (Port Arthur) | ราคาต่ำกว่า Fair Value ระดับกลาง, Analyst Consensus Buy

Sempra เป็น holding company ของ regulated utility 3 ธุรกิจหลัก: SoCalGas + SDG&E ในแคลิฟอร์เนีย, Oncor ในเท็กซัส (ถือหุ้น 80.25%) และ Sempra Infrastructure ที่พัฒนา Port Arthur LNG export platform GAAP EPS ปี 2568 ลดลง 38% YoY เหลือ $2.75 (จาก $4.42) และ EPS(TTM) ล่าสุด $3.46 (P/E TTM ~23.5x) ขณะที่ consensus EPS ปรับปรุงอยู่ที่ ~$5.11 (2569) และ $5.54 (2570) ช่องว่าง GAAP กับ adjusted คือความไม่แน่นอนหลักของการประเมิน Fair Value $96.33 มาจาก 2 ตระกูลอิสระ: DDM ($110.99, สมมติฐาน r/g ของผู้วิเคราะห์) และ P/E มัธยฐานย้อนหลัง 5 ปี 23.6x × EPS GAAP TTM ($81.66) ที่ราคา $77.93 จึงมี MOS +19% และ upside +24% เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 17 ราย ($101.59, Buy) ใช้เป็นจุดตรวจสอบเท่านั้น ไม่ได้เป็นขาของ FV ความเสี่ยงหลักคือ California wildfire liability และ capex ขนาดใหญ่ที่ต้องพึ่งพาเงินทุนต่อเนื่อง

มูลค่าเหมาะสม
$96.33 ($81.66–$110.99)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +19%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$101.59 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $77.93 ต่ำกว่า Fair Value $96.33 (+19%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $101.59 (Buy, 17 ราย) เหมาะทยอยสะสมเป็นไม้สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยง wildfire/capex ได้ และเพิ่มน้ำหนักเมื่อลงใกล้โซน MOS 20% ที่ $77.06 ถือระยะยาวรับปันผล ~3.2%/ปีที่โตต่อเนื่องมา 4 ปี
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com (ราคา $81.40 ณ 21 ก.ย. 2569, EPS TTM $3.46, forward P/E 15.46x, analyst target $101.82, forecast FY2026e EPS $5.11 / FY2027e $5.54), Yahoo Finance (ราคา $81.31 ยืนยันตรงกัน, EPS TTM $3.45, ปันผล $2.63/3.23%, 52wk $79.59–$101.04, analyst target $101.59), ข้อมูล ณ 22 ก.ย. 2569