●●●
NYSE: SRE Regulated Utility LNG Export Growth

Sempra

Gas & Electric แคลิฟอร์เนีย (SoCalGas • SDG&E) • Oncor เท็กซัส (ถือหุ้น 80.25%) • Sempra Infrastructure — Port Arthur LNG Export
$85.48(SRE)
▼ −5.0% (รอบปี)
ราคา ณ 11 ส.ค. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $73.18 – $101.04
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ ก.ค. 2569 — อ้างอิง StockAnalysis.com · Yahoo Finance
Market Cap
~$62.3B
~653.7M shares outstanding
P/E (TTM)
~32.4x
EPS TTM (GAAP) $2.94 · Forward P/E ~18.4x (EPS 2026F $5.11)
P/E เฉลี่ย ~5 ปี
~17–19x
utility+LNG hybrid พรีเมียมเบาเหนือ utility เพียว
P/BV
1.93x
BVPS $49.34 · ROE 7.55% (ต่ำกว่าปกติชั่วคราว)
กำไรสุทธิ FY2025
$2,070M
EPS diluted $2.75 (−41% YoY) — ปี 2024 มีกำไรพิเศษจากขายหุ้น Sempra Infrastructure Partners (KKR/ADIA)
EPS (TTM)
~$2.94
FY2025 $2.75 · FY2024 $4.42 · Consensus 2026F $5.11 / 2027F $5.54
BVPS
~$49.34
Equity ~$32.3B · Total debt $36.43B
ROE / ROA
~7.55% / ~2.7%
Debt/Equity ~1.13x · EV/EBITDA 17.4x
รายได้ TTM
~$13.70B
FY2025 $13.70B (+3.8% YoY จาก $13.2B)
EBITDA Margin
~41%
EBITDA (TTM) $5.62B
เงินปันผล
~2.76%
$2.63/หุ้น/ปี · DPS 2566–2568: $2.38→$2.48→$2.58 (โตต่อเนื่อง ~4%/ปี)
Beta
0.57
ผันผวนต่ำกว่าตลาด — regulated utility + LNG growth platform
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SRE มูลค่าเหมาะสม $104.05 จุดสำคัญ

SRE เริ่มช่วงต้นที่ราว $82.56 (ส.ค. 2568) ก่อนไต่ขึ้นต่อเนื่องแตะ $94.72 ในเดือนพฤศจิกายน จากนั้นย่อลงมาที่ $87.01 ในมกราคม 2569 (จุดต่ำสุดรอบนี้) ตามความกังวลอัตราดอกเบี้ยและ California wildfire liability ก่อนฟื้นตัวแรงขึ้นแตะจุดสูงสุดรอบปี $97.17 ในมีนาคม 2569 หนุนจาก Port Arthur Pipeline ที่ทยอยเข้าสู่ production และคาดการณ์ EPS ปี 2569-2570 ที่เร่งตัว จากนั้นแกว่งตัวลงมาแถว $89–93 ในเดือนเมษายน-มิถุนายน ก่อนกลับมาปิดที่ $95.33 ปัจจุบัน ผลตอบแทนรอบปี +15.5%

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 วิธี — DDM หลัก + P/E เสริม
1. DDM / Gordon Growth
D₁ = ปันผล $2.63 × (1+g); g 5.5%, r 8.0% → ปันผลโตต่อเนื่อง 4 ปี (~4%/ปี) ผสาน guidance EPS growth ระยะยาว 7-9% แบบระมัดระวัง
$111.00
2. P/E Valuation
EPS adj. $5.11 (Consensus FY2026) × P/E เป้าหมาย 19x — utility+LNG hybrid พรีเมียมเบาเหนือ utility เพียว (~17x) จาก Port Arthur LNG optionality
$97.09
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $97.09 – $111.00 · ถ่วงน้ำหนักเท่ากัน DDM 50% + P/E 50%
$104.05

วิธี DDM ($111.00) ให้ค่าสูงกว่าเพราะสมมติฐาน dividend growth 5.5%/ปีเทียบกับต้นทุนทุน 8.0% ที่ใกล้กันไม่มาก ส่วนวิธี P/E ($97.09) ใช้ EPS ปรับปรุง (adjusted) ปี 2569 ที่ consensus คาด $5.11 คูณ P/E เป้าหมาย 19x ซึ่งใกล้เคียง Forward P/E ตลาดปัจจุบัน ~18.4x อยู่แล้ว Fair Value เฉลี่ย $104.05 ใกล้เคียงเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 20 รายที่ $104.19 มาก (ต่างกัน <1%) ยืนยันว่าสมมติฐานสมเหตุสมผล

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $85.48
เหมาะสม $104.05
$72.84
MOS 30% $83.24
MOS 20% $104.05
Fair Value $104.19
เป้าเฉลี่ย Analyst $111.00
กรอบบน FV

SRE ซื้อขายที่ $95.33 ต่ำกว่า Fair Value $104.05 ราว 8.4% (MOS) และแทบตรงกับเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 20 ราย ($104.19, Buy) สะท้อนว่าตลาดยัง price-in growth จาก Oncor (Texas data center demand) และ Port Arthur LNG ไม่เต็มที่ โซนน่าสนใจสะสมเพิ่มคือ $83–88 (MOS 15–20%) ซึ่งเคยเกิดขึ้นช่วง ธ.ค. 2568 – ม.ค. 2569 ($87.01 ต่ำสุดรอบปี)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+18%
MOS ต่ำกว่าเกณฑ์ 10% ที่นักลงทุนสาย value มักต้องการ ราคาปัจจุบันสะท้อน upside ไปแล้วส่วนหนึ่ง แต่ยังมีช่องว่างเหลือถึงเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ ($104.19) — รอจังหวะย่อตัวสู่โซน MOS 15–20% ก่อนเพิ่มน้ำหนักจะปลอดภัยกว่า
จุดซื้อ MOS 20%
$83.24
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$72.84
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $104.05
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $95.33 • EPS ฐาน ~$5.11 • รวมปันผล
BearEPS 0%/ปี
$77
-11% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$5.11
  • P/E ออก15x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$7.90
  • สถานการณ์wildfire liability เพิ่ม + rate case สะดุด + ดอกเบี้ยสูงค้าง
BaseEPS +7%/ปี
$113
+28% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$6.26
  • P/E ออก18x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.70
  • สถานการณ์Oncor + Port Arthur LNG ramp ตามแผน + rate base growth ปกติ
BullEPS +9%/ปี
$132
+48% รวม 3 ปี
  • EPS ปี 3~$6.62
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$8.88
  • สถานการณ์Port Arthur LNG Phase 2 FID + Oncor Texas data center demand เร่งตัว

Base case อิง EPS adjusted โต 7%/ปี ใกล้เคียง management guidance ระยะยาว 7-9% ผลตอบแทน 3 ปีรวมปันผล ~28% หรือ ~8.6%/ปี Bull case เกิดหาก Port Arthur LNG Phase 2 ได้ FID (Final Investment Decision) และ Oncor ได้ประโยชน์เต็มที่จาก Texas data center/AI power demand ที่เร่งตัว Bear case เกิดเมื่อ California wildfire liability เพิ่มขึ้นหรือ rate case ที่ CPUC/PUCT ไม่ผ่านเต็มจำนวน กดดัน multiple ให้ de-rate ต่ำกว่า sector average

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Oncor Texas Data Center Boom: Sempra ถือหุ้น 80.25% ใน Oncor ผู้ให้บริการ transmission/distribution ไฟฟ้ารายใหญ่สุดของเท็กซัส ได้ประโยชน์โดยตรงจาก AI data center + population growth ในเท็กซัสที่ขยายตัวเร็วที่สุดในสหรัฐฯ
  • Port Arthur LNG Export Growth: Sempra Infrastructure กำลังพัฒนา Port Arthur LNG Phase 1 — Port Arthur Pipeline เพิ่งเข้าสู่ production มิถุนายน 2569 รองรับกำลังส่งก๊าซ 2 Bcf/d เป็น structural growth platform นอกเหนือจาก regulated utility ทั่วไป
  • Dividend Growth Track Record: ปันผลโตต่อเนื่อง 4 ปี ($2.38→$2.48→$2.58→$2.63 indicated) แม้ GAAP EPS ผันผวนจากรายการพิเศษ สะท้อนความมั่นใจของบอร์ดต่อกระแสเงินสดจาก regulated business
  • EPS Consensus เร่งตัวปี 2569-2570: นักวิเคราะห์คาด EPS ปรับปรุงโตจาก TTM $2.94 (GAAP) สู่ $5.11 (2569F) และ $5.54 (2570F) หลัง normalize ผ่านปี 2568 ที่มีรายการพิเศษกดดัน
  • California Regulatory Framework: SoCalGas/SDG&E อยู่ใน rate case cycle ที่อนุมัติ capex คืนทุนสม่ำเสมอ รองรับแผนลงทุนโครงข่ายก๊าซ-ไฟฟ้าต่อเนื่อง
  • Analyst Consensus Buy: นักวิเคราะห์ 20 ราย ให้ rating เฉลี่ย Buy เป้าหมายเฉลี่ย $104.19 (กรอบ $93–$118) สอดคล้องกับ Fair Value จากแบบจำลอง DDM/P/E ที่ $104.05

▼Risks — ความเสี่ยง

  • California Wildfire Liability: SDG&E/SoCalGas อยู่ในพื้นที่เสี่ยง wildfire สูง เผชิญความเสี่ยง inverse condemnation และต้นทุนประกันภัยที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เป็นความเสี่ยงเฉพาะตัวของ utility แคลิฟอร์เนีย
  • GAAP EPS ผันผวนสูง: EPS diluted ลดจาก $4.42 (2567) เหลือ $2.75 (2568) หรือ -41% YoY ส่วนหนึ่งเพราะปี 2567 มีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น Sempra Infrastructure Partners ที่ไม่เกิดซ้ำ ทำให้ P/E TTM สูงถึง 32.4x บิดเบือนภาพรวม ต้องดู adjusted EPS ประกอบ
  • Capex ขนาดใหญ่ + หนี้สินสูง: Total debt $36.43B แผนลงทุน LNG + T&D ต้องการเงินทุนต่อเนื่อง เสี่ยงต่อ equity dilution หรือต้นทุนหนี้สูงขึ้นหากดอกเบี้ยค้างสูง
  • Rate Case Risk (CPUC/PUCT): การอนุมัติ rate case ทั้งในแคลิฟอร์เนีย (SoCalGas/SDG&E) และเท็กซัส (Oncor) หากผลลัพธ์ ROE ที่ได้จริงต่ำกว่า guidance จะกระทบ earnings growth ที่คาดหวังไว้
  • LNG Execution Risk: โครงการ Port Arthur LNG เป็น megaproject ที่มีความเสี่ยง cost overrun และความล่าช้าจาก supply chain เหมือนโครงการ LNG ขนาดใหญ่ทั่วโลก
  • ดอกเบี้ยสูงระยะยาว: Utility ที่มี debt หนักอ่อนไหวต่อดอกเบี้ยสูง ต้นทุนทุน (r) ในแบบจำลอง DDM หากปรับขึ้นจะกด Fair Value ลงอย่างมีนัยสำคัญ
8

สรุปภาพรวม

SRE — Utility California/Texas ผสาน LNG Growth (Port Arthur) | ราคาต่ำกว่า Fair Value ~8%, Analyst Consensus Buy

Sempra เป็น holding company ของ regulated utility 3 ธุรกิจหลัก: SoCalGas + SDG&E ในแคลิฟอร์เนีย, Oncor ในเท็กซัส (ถือหุ้น 80.25% ไม่ใช่แค่ minority stake) ที่ได้ประโยชน์จาก Texas data center/AI power boom, และ Sempra Infrastructure ที่กำลังพัฒนา Port Arthur LNG export platform — Port Arthur Pipeline เพิ่งเข้าสู่ production มิถุนายน 2569 หนุน growth นอกเหนือจาก utility ทั่วไป GAAP EPS ปี 2568 ลดลง 41% YoY เหลือ $2.75 ส่วนหนึ่งเพราะปี 2567 มีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น Sempra Infrastructure Partners ที่ไม่เกิดซ้ำ ทำให้ P/E TTM ดูสูงถึง 32.4x แต่ EPS consensus ปรับปรุงคาดเร่งตัวสู่ $5.11 (2569) และ $5.54 (2570) แบบจำลอง DDM (ปันผลหลัก) และ P/E (เสริม) ให้ Fair Value เฉลี่ย $104.05 ใกล้เคียงเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 20 ราย ($104.19, Buy) มาก ที่ราคาปัจจุบัน $95.33 มี MOS ~8.4% และ upside ~9.1% ความเสี่ยงหลักคือ California wildfire liability และ capex ขนาดใหญ่ที่ต้องพึ่งพาเงินทุนต่อเนื่อง

มูลค่าเหมาะสม
$104.05 ($97.09–$111.00)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +8.4%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$104.19 (Buy)
กลยุทธ์: ราคาปัจจุบัน $95.33 มี upside ~9% สู่ Fair Value $104.05 และใกล้เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $104.19 (Buy, 20 ราย) เหมาะทยอยสะสมสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยง wildfire/capex ได้ โซนน่าสนใจเพิ่มน้ำหนักคือ $83–88 (MOS 15–20%) ซึ่งเคยเกิดขึ้นช่วง ธ.ค. 2568 – ม.ค. 2569 ถือระยะยาวรับปันผล ~2.8%/ปีที่โตต่อเนื่องมา 4 ปี บวก upside จาก Port Arthur LNG Phase 1 ramp และ Oncor Texas data center growth
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มา: StockAnalysis.com (ราคา $95.33, EPS TTM $2.94, forward P/E 18.3x, analyst target $104.19, EBITDA $5.62B), Yahoo Finance (ราคา $95.33 ยืนยันตรงกัน, EPS TTM $2.94, ปันผล $2.63/2.76%, 52wk $73.18–$101.04), ข้อมูล ณ 8 ก.ค. 2569