NYSE: SPGI โครงสร้างพื้นฐานตลาดทุน ข้อมูลและวิเคราะห์เชิงวิชาชีพ

S&P Global (SPGI)

Ratings (จัดอันดับเครดิตตราสารหนี้) • Market Intelligence • Indices (S&P 500/Dow Jones) • Commodity Insights (Platts) • Mobility
$403.30(SPGI)
▼ −12.5% (รอบปี)
ราคา ณ 25 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $381.61 – $552.25
ที่มา: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, S&P Global IR, 10-K, digrin.com
2026-09-22อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล ณ 22 ก.ย. 2569
Market Cap
$119B
~294.8M หุ้น · หุ้นคงเหลือ ~294.8 ล้านหุ้น
P/E (TTM)
24.6x
EPS TTM $16.42 · GAAP · ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยมาก
P/E มัธยฐาน ~5 ปี
33.0x
มัธยฐานย้อนหลัง · มัธยฐาน FY2021–25 (30.7–43.6x) · ปัจจุบัน derate
P/BV
3.95x
BVPS $102.02 · BVPS ~$102.02
กำไรสุทธิ FY2025
$4.47B
ทั้งปีบัญชี · YoY +16.1%
EPS (TTM)
~$16.42
GAAP · กดด้วยค่าตัดจำหน่าย IHS Markit
BVPS
~$102.02
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · ส่วนของผู้ถือหุ้น/หุ้น
ROE / ROA
~14.3%
ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · กดชั่วคราวจาก goodwill ใหญ่หลังควบรวม
รายได้ TTM
$16.1B
รอบ 12 เดือนล่าสุด · YoY +9.7%
อัตรากำไรจากดำเนินงาน
43.0%
Operating margin · โมเดล data/asset-light มาร์จิ้นสูง
เงินปันผล
0.96%
$3.88/ปี · $3.88/หุ้น · ขึ้นต่อเนื่อง 50+ ปี
Beta
1.08
ความผันผวนเทียบตลาด · ใกล้เคียงตลาด
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SPGI มูลค่าเหมาะสม $491.19 จุดสำคัญ

กราฟรายเดือนปิดที่ ~$499 ในเดือน ม.ค. 2026 แล้วตกแรงเหลือ ~$418 ในเดือน ก.พ. 2026 ตามแรงขายหุ้นคุณภาพ/valuation สูงทั่วตลาด ไม่ได้มาจากผลประกอบการที่แย่ลง (รายได้ TTM ยังโต +9.7% กำไรสุทธิ FY2025 โต +16.1%) ต่ำสุดของกรอบ 52 สัปดาห์ ($381.61) — เป็นการ derate ของ multiple (P/E เฉลี่ยรายปี FY2021–25 มัธยฐาน 33.3x เหลือ P/E TTM ราว 24.7x) มากกว่าธุรกิจถดถอย

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 2 ตระกูล
1. P/E Valuation
EPS (TTM) $16.42 × P/E เป้าหมาย ~33.3x (มัธยฐาน 5 ปี)
$546.79
2. DCF (สองช่วง)
FCF $5.57B โต 7%/ปี 5 ปี → 5%/ปี 5 ปี · โตถาวร 3.5% · r 9% — FCF TTM $5,573M ÷ 294.8 ล้านหุ้น = $18.91/หุ้น · สมมติฐานของผู้วิเคราะห์เอง · คิดเป็น 62% ของมูลค่ารวม
$435.60
มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $435.60 – $546.79
$491.19

FV กลาง $491.19 = ค่าเฉลี่ยของ 2 ตระกูลอิสระ (P/E ตามมัธยฐานย้อนหลัง $547, DCF $436 — อัตราส่วน 1.25 เท่า ไม่เกิน 2 เท่า) · กรอบ $435.60–$546.79 รอบนี้ตัดเป้านักวิเคราะห์ ตัวคูณ EV/EBITDA ที่ไม่มีมัธยฐานรองรับ และ adjusted EPS ที่ตรวจซ้ำไม่ได้ออกจาก FV — เป้านักวิเคราะห์ใช้เป็นบริบทเท่านั้น · ความไวต่อสมมติฐาน: ถ้า P/E เป้าหมายเหลือ 28x (ใกล้ระดับ FY2021–22) ขา P/E จะเป็น $460 และ FV ราว $448 · ตัวคูณ 33.3x มาจากช่วงปี 2021–25 ที่ราคาสูงกว่าปัจจุบัน จึงมีความเสี่ยงที่ multiple ไม่กลับสู่ระดับนั้น (หมายเหตุ: yield ต่ำ 0.96% ทำให้ DDM ไม่เหมาะใช้ประเมิน — มูลค่ามาจากการเติบโต EPS + buyback ไม่ใช่ปันผล)

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $403.30
เหมาะสม $491.19
$343.83
MOS 30% $392.95
MOS 20% $491.19
Fair Value $520.30
เป้าเฉลี่ย Analyst $546.79
กรอบบน FV

ราคาปัจจุบัน $403.30 อยู่ ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม $491.19 (+18%) และต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $520.30 (+29%, Strong Buy — ใช้เป็นบริบท ไม่ใช่ขาของ FV) อยู่ในโซนเริ่มทยอยสะสมสำหรับ value/quality เน้นถือยาว — โซนน่าสนใจมากขึ้นใต้ $392.95 (MOS 20%)

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

+18%
ราคาปัจจุบันมีส่วนลดจากมูลค่าเหมาะสมระดับปานกลาง — ส่วนเผื่อพอใช้สำหรับหุ้นคุณภาพสูง (wide-moat) ที่ valuation derate ลงมาจากค่าเฉลี่ย
จุดซื้อ MOS 20%
$392.95
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$343.83
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $491.19
ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $403.30 • EPS ฐาน ~$16.42 (GAAP TTM) • รวมปันผล
BearEPS +2%/ปี
$348.50
−11%
  • EPS ปี 3~$17.43
  • P/E ออก20x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$12.11
  • สถานการณ์โตชะลอ + multiple ยังถูกกด
BaseEPS +8%/ปี
$517.11
+31%
  • EPS ปี 3~$20.68
  • P/E ออก25x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.09
  • สถานการณ์EPS โตตามแนวฉันทามติ + multiple ฟื้นเล็กน้อย
BullEPS +11%/ปี
$673.70
+70%
  • EPS ปี 3~$22.46
  • P/E ออก30x
  • ปันผลรวม 3 ปี~$13.60
  • สถานการณ์วงจรออกตราสารหนี้ฟื้น + AI หนุน data/index

สมมติฐานใช้ EPS ฐาน GAAP TTM ~$16.42 (ฐานเดียวกับตัวคูณในหมวด 3 · Base ใช้ EPS โต 8%/ปี ใกล้แนวฉันทามติ FY2026e) — ผลตอบแทนแกว่งตามทั้ง EPS growth และ P/E ออก Base case ใช้ P/E ออก 25x (ต่ำกว่ามัธยฐาน 5 ปี 33.3x มาก) ให้ผลตอบแทนรวมราว 9%/ปี

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Wide moat ทรงพลัง: ธุรกิจ Ratings + Indices เป็น oligopoly (S&P/Moody's/Fitch) ลูกค้าเปลี่ยนยาก รายได้ recurring สูง มาร์จิ้นดำเนินงาน ~43%
  • Valuation derate ลึก: P/E เทียบมัธยฐาน 5 ปี ~33x เหลือ ~25x ขณะกำไรยังโต — multiple มี room re-rate กลับเข้าหาค่าเฉลี่ย
  • Synergy IHS Markit: ควบรวมเสร็จ ต้นทุนตัดจำหน่ายจะทยอยหมดไป → GAAP EPS เข้าใกล้ adjusted มากขึ้น ROE/ROA ฟื้น
  • วงจรตราสารหนี้ฟื้น: เมื่ออัตราดอกเบี้ยทรงตัว/ลด การออกหุ้นกู้กลับมา → รายได้ Ratings (transaction) เร่งตัว
  • AI & Data: Market Intelligence/Mobility ได้อานิสงส์ดีมานด์ข้อมูลเชิงโครงสร้าง + เครื่องมือ AI เพิ่ม pricing power
  • คืนทุนผู้ถือหุ้น: ปันผลขึ้นต่อเนื่อง 50+ ปี (Dividend Aristocrat) + ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง หนุน EPS

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Cyclical Ratings: รายได้ส่วน transaction ผันผวนตามปริมาณการออกตราสารหนี้ — ดอกเบี้ยสูงนาน/ตลาดเงียบ กดรายได้
  • Multiple ยังถูกกดต่อ: ถ้าตลาดยังหลีกเลี่ยงหุ้น P/E สูง re-rate อาจช้า — FV อิง P/E เป้าหมาย 33.3x (มัธยฐานย้อนหลัง) — ถ้า multiple ไม่กลับสู่ระดับนั้น FV จะต่ำลง
  • ผูกกับตลาดทุน: ภาวะตลาด/เศรษฐกิจถดถอยกระทบทั้งดีลและ AUM ที่อิงดัชนี
  • กฎเกณฑ์ & ชื่อเสียง: ธุรกิจจัดอันดับเครดิตอยู่ใต้การกำกับเข้ม ความเสี่ยงด้านชื่อเสียง/คดีความหากเรตติ้งผิดพลาด
  • หนี้/Goodwill จากควบรวม: งบมี goodwill ก้อนใหญ่ ROE ถูกกด — ความเสี่ยง impairment หาก synergy ไม่เป็นไปตามแผน
  • ปันผล yield ต่ำ: 0.96% — buffer จากปันผลน้อย ผลตอบแทนพึ่งพา capital gain เป็นหลัก
8

สรุปภาพรวม

หุ้นคุณภาพสูงที่ valuation derate ลงมา — น่าทยอยสะสม

SPGI เป็นแฟรนไชส์ข้อมูลการเงินระดับโลก (Ratings + Indices + Market Intelligence) ที่มี moat กว้าง มาร์จิ้นสูง และรายได้ recurring สม่ำเสมอ ราคาย่อตัวจากจุดสูงของกรอบ 52 สัปดาห์ เพราะ การ derate ของ multiple (P/E ปัจจุบันราว 24.7x เทียบมัธยฐาน 5 ปี 33.3x) ไม่ใช่ธุรกิจถดถอย — กำไร/รายได้ยังโต (กำไรสุทธิ FY2025 +16.1% YoY) มูลค่าเหมาะสมคือ $491.19 ส่วนราคาตลาด $403.30 ให้ MOS ปัจจุบัน +18% · เป้านักวิเคราะห์เฉลี่ย $520.30 (+29%, Strong Buy) เป็นบริบทเปรียบเทียบ ควรระวังว่า FV นี้ตั้งบน GAAP EPS $16.42 ที่ถูกกดด้วยค่าตัดจำหน่าย IHS และตัวคูณย้อนหลังมาจากช่วงราคาสูงกว่าปัจจุบัน — ความไวต่อ P/E เป้าหมายสูง

มูลค่าเหมาะสม
$491.19 ($435.60–$546.79)
ส่วนต่างจากราคา
MOS ~ +18%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
~$520.30 (Strong Buy)
กลยุทธ์: ทยอยสะสมที่ต่ำกว่า $491.19 สำหรับนักลงทุนเน้นคุณภาพ/ถือยาว — เพิ่มน้ำหนักเข้มข้นขึ้นใต้ $392.95 (MOS 20%) ใช้ GAAP EPS เป็นฐานการประเมิน และติดตามจังหวะ re-rate ของ multiple + วงจรการออกตราสารหนี้
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • ที่มาข้อมูล: StockAnalysis.com, Yahoo Finance, S&P Global IR/10-K, digrin.com