NYSE: SNOW Technology • Software Large-cap • AI Data Cloud

Snowflake Inc.

AI Data Cloud • Data Warehouse/Analytics • Cortex AI, Snowflake Intelligence
$334.14(SNOW)
▲ +48.1% (รอบปี)
ราคา ≈ $230.66 ณ 11 ส.ค. 2026 (14:55 EDT)
ปิดก่อนหน้า ~$232 (เว็บคอนเซนซัส)
ที่มา: StockAnalysis.com / Yahoo Finance / MarketBeat
2026-08-08อัปเดต
1

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

งบ FY2026 + Q1 FY2027
Market Cap
~$80B
~346.6 ล้านหุ้น
P/E (TTM, GAAP)
N/A
EPS ติดลบ ขาดทุน GAAP
P/E (Forward, Non-GAAP)
~107x
EPS fwd ~$2.15 แพงมาก
P/S (TTM)
~17x
รายได้ TTM ~$4.7B
รายได้ FY2026
$4.68B
▲ +29% YoY
Product Revenue FY2026
$4.47B
▲ +29% • แกนหลัก
ขาดทุนสุทธิ FY2026 (GAAP)
−$1.33B
SBC สูง • EPS −$3.51 (TTM)
EPS FY2026 (Non-GAAP)
$1.25
Op margin 10% (Non-GAAP)
Net Revenue Retention
126%
Q1 FY27 • FY26 = 125%
RPO (สัญญารอรับรู้)
$9.77B
▲ +42% YoY (FY26)
เงินปันผล
0%
ไม่จ่ายปันผล (re-invest)
ช่วง 52 สัปดาห์
$118 – $285
ราคาฟื้นแรงจากจุดต่ำ
2

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ
ราคา SNOW มูลค่าเหมาะสม $215 จุดสำคัญ

หุ้นฟื้นแรง เกือบเท่าตัวในรอบปี จากจุดต่ำ ~$118 (กลางปี 2025) สู่จุดสูง $284.99 ต้นปี 2026 ก่อนย่อลงมา ~$231 แรงหนุนหลักคือ การเร่งตัวของ product revenue (Q1 FY27 +34%) และเรื่องราว Cortex AI / AI Data Cloud แต่ valuation ที่ตึงทำให้ราคาแกว่งแรงตามผลประกอบการรายไตรมาส

3

การประเมินมูลค่า (Valuation)

3 วิธี เฉลี่ย
1. P/E Valuation multiple สูงมาก
EPS forward Non-GAAP ~$2.15 × P/E ~100x (สะท้อนการเติบโตสูง ไม่ใช้ GAAP เพราะยังขาดทุน)
$215
2. DCF (2-stage)
FCF เติบโตสูงช่วงต้น แล้วลดระดับ, WACC ~11%, Terminal 4% — สมมติ margin ขยายตามสเกล
$235
3. P/S Intrinsic
รายได้ forward ~$5.3B × P/S ~13x ÷ ~347 ล้านหุ้น — เทียบ peer SaaS โตเร็ว
$199
มูลค่าเหมาะสมเฉลี่ย (Fair Value)
กรอบ $199 – $235
$215

หมายเหตุ: ข้าม DDM เพราะ ไม่จ่ายปันผล • ข้าม P/BV เพราะ ROE ติดลบ (GAAP ยังขาดทุน) ทำให้ book value ไม่สะท้อนมูลค่า • ทุกวิธีอิง Non-GAAP/forward เป็นหลัก ตัวเลขจึงไวต่อสมมติฐานการเติบโตและ margin อย่างมาก — fair value ที่ได้ ต่ำกว่าเป้านักวิเคราะห์สาย growth ($292 เฉลี่ย) เพราะใช้กรอบ Margin of Safety

4

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $334
เหมาะสม $215
$151
MOS 30% $172
MOS 20% $215
Fair Value $292
เป้า Analyst $370
เป้าสูงสุด

ราคา $231 อยู่ เหนือมูลค่าเหมาะสมพื้นฐาน ~$215 เล็กน้อย — แต่ยัง ต่ำกว่าเป้าหมาย 12 เดือน ของนักวิเคราะห์ (เฉลี่ย $292 / สูงสุด $370 UBS, คอนเซนซัส Strong Buy จาก 51 นักวิเคราะห์) สะท้อนสองมุมมอง: สาย value มองว่าราคาตึงเทียบกระแสเงินสด ส่วนสาย growth เดิมพันกับการเติบโต AI Data Cloud

5

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−55%
ไม่มี Margin of Safety
ราคาปัจจุบัน $231 สูงกว่ามูลค่าเหมาะสม $215 ราว 7% → ตามเกณฑ์ value investor ถือว่า แพงเล็กน้อย และเมื่อบวกกับการที่ยังขาดทุน GAAP จึงยัง ไม่ใช่จุดซื้อที่ปลอดภัย
จุดซื้อ MOS 20%
$172
โซนน่าสนใจสำหรับ value
จุดซื้อ MOS 30%
$151
โซนถูกมาก (deep value)
โซนเริ่มทยอยสะสม
< $200
ใกล้ขอบล่างของ fair value
6

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $231 • EPS ฐาน ~$2.15 (Non-GAAP)
BearEPS +18%/ปี
$141
รวม ~ −39% (≈ −15%/ปี)
  • EPS ปี 3$3.5
  • P/E ออก40x
  • สถานการณ์โตช้าลง / de-rating แรง
BaseEPS +28%/ปี
$281
รวม ~ +22% (≈ +6.7%/ปี)
  • EPS ปี 3$4.5
  • P/E ออก62x
  • สถานการณ์โตตามแผน margin ขยาย
BullEPS +38%/ปี
$443
รวม ~ +92% (≈ +24%/ปี)
  • EPS ปี 3$5.6
  • P/E ออก79x
  • สถานการณ์Cortex AI เร่งดีมานด์เต็มที่

ผลตอบแทนของ SNOW ไวต่อ "P/E ออก" อย่างรุนแรง เพราะ multiple ปัจจุบันสูงมาก — แม้ EPS โตเร็ว ถ้าตลาดลด multiple (de-rating) ราคาก็ลงได้แรง ในทางกลับกัน ถ้า AI Data Cloud ดันการเติบโตและ margin พร้อมกัน upside ก็มหาศาล นี่คือหุ้น high-risk / high-reward ที่ผลลัพธ์กระจายตัวกว้าง

7

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

  • Product revenue เร่งตัว: Q1 FY2027 +34% YoY สู่ $1.33B (เร็วกว่าทั้งปี FY26 ที่ +29%) — โมเมนตัมการเติบโตกลับมาแรง
  • Cortex AI / Snowflake Intelligence: ดีมานด์งาน AI/ML บนข้อมูลในแพลตฟอร์มหนุนการใช้งาน (consumption) เพิ่ม — เป็นแกน re-rating ของหุ้น
  • NRR แข็งแรง 126%: ลูกค้าเดิมใช้จ่ายเพิ่มต่อเนื่อง สะท้อนการ land-and-expand ที่ยังทำงานได้ดี
  • RPO โตเด่น: $9.77B (+42% YoY) เป็น backlog รายได้ที่มองเห็นได้ล่วงหน้า — ลดความไม่แน่นอนของการเติบโต
  • ฐานลูกค้าใหญ่ขยาย: 733 ลูกค้าที่จ่าย >$1M/ปี + เพิ่มลูกค้าใหม่สุทธิ 740 ราย (+40% YoY) ในปี FY26
  • คอนเซนซัส Strong Buy: 51 นักวิเคราะห์ เฉลี่ยเป้า $292 (สูงสุด $370 UBS) — Wall Street ยังเชื่อสตอรี่ AI

▼Risks — ความเสี่ยง

  • Valuation สุดโต่ง: Forward P/E (Non-GAAP) ~107x และ P/S ~17x — ราคาสะท้อนความสมบูรณ์แบบไว้แล้ว เหลือ margin of safety น้อยมาก
  • ยังขาดทุน GAAP: FY2026 ขาดทุนสุทธิ −$1.33B (EPS TTM −$3.51) — กำไรเป็น "Non-GAAP" เป็นหลัก
  • SBC สูง / เจือจางหุ้น: ค่าตอบแทนหุ้น (stock-based comp) มหาศาลคือสาเหตุหลักที่ GAAP ติดลบ และทำให้จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
  • โมเดล consumption แกว่ง: รายได้ผูกกับปริมาณการใช้งานจริง — ถ้าลูกค้าคุมต้นทุน/optimize การใช้ การเติบโตอาจสะดุดเป็นไตรมาส
  • การแข่งขันรุนแรง: Databricks, BigQuery (Google), Microsoft Fabric, Redshift (AWS) — แย่ง workload AI/data โดยตรง
  • ความทนทานของการเติบโต: ฐานรายได้ใหญ่ขึ้น การรักษาอัตราโต 30%+ ยากขึ้นเรื่อย ๆ — หาก decelerate ตลาดจะ de-rate multiple ทันที
8

สรุปภาพรวม

ผู้นำ AI Data Cloud ที่เติบโตจริง — แต่ราคา "ตึงมาก"

Snowflake เป็นแพลตฟอร์มข้อมูล/วิเคราะห์ระดับท็อปที่เกาะกระแส AI ได้ดี — product revenue เร่งตัว, NRR 126%, RPO โต 42% ล้วนยืนยันธุรกิจที่ยังแข็งแรง แต่บริษัทยัง ขาดทุน GAAP และซื้อขายที่ forward P/E ~107x ทำให้ราคา ~$231 สูงกว่ามูลค่าพื้นฐาน ~$215 เล็กน้อย สำหรับสาย value จึงยังไม่มีส่วนเผื่อความปลอดภัย

มูลค่าเหมาะสม
$215 ($199–$235)
ส่วนต่างจากราคา
แพง ~7%
เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.
$292 (+26%)
กลยุทธ์: สาย value — รอย่อ/ทยอยสะสมเมื่อราคา ต่ำกว่า ~$200 (น่าสนใจมากที่ <$172) • สาย growth — เข้าได้แบบ DCA ขนาดเล็กและยอมรับความผันผวนสูง โดยติดตาม การเติบโต product revenue, NRR และเส้นทางสู่กำไร GAAP เป็นตัวชี้วัดหลัก
คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะการใช้ EPS Non-GAAP/forward ในขณะที่บริษัทยังขาดทุนตามเกณฑ์ GAAP — มูลค่าจึงไวต่อสมมติฐานการเติบโตและ margin มาก ราคาหุ้นเทคโนโลยีกลุ่มนี้ผันผวนสูงและเคลื่อนไหวแรงตามผลประกอบการ ผู้ลงทุนควรศึกษาเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • อ้างอิงงบจริงจาก Snowflake IR (FY2026 Q4/full-year, Q1 FY2027) และ SEC