NYSE: SNA เครื่องจักรอุตสาหกรรม

Snap-on Incorporated (SNA)

เครื่องมือช่างมืออาชีพระดับ Premium #1 ของโลก • Blue-Point • Williams • Bahco • เครื่องมือซ่อมรถ & ระบบข้อมูลยานยนต์ • Snap-on Financial Services • van sales model • Kenosha, WI

$367.71(SNA)

▲ +9.6% (รอบปี)

ราคา ณ 24 ก.ย. 2569
กรอบ 52 สัปดาห์ $320.80 – $423.02
ที่มา: Yahoo Finance, StockAnalysis.com, Snap-on Investor Relations

2026-09-21อัปเดต

ข้อมูลสำคัญ (Key Metrics)

ข้อมูล TTM ณ ก.ย. 2569

Market Cap

$19.1B

~52.0M หุ้น · หุ้น ~52 ล้านหุ้น (Diluted)

P/E (TTM)

18.8x

EPS TTM $19.60 · ระดับบน vs ประวัติ 15–20x

P/E เฉลี่ย ~5 ปี

~17–18x

ช่วง 14x (2023) – 22x (2025)

P/BV

3.20x

BVPS $115.03 · สะท้อนผลตอบแทนสูง

กำไรสุทธิ TTM

$1.05B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · Net margin ~21.8% • YoY ทรงตัว

EPS (TTM)

~$19.60

GAAP · FY25: $19.19 • FY24: $19.51 • FY23: $18.76

BVPS

~$115.03

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น · Equity TTM $5,983M • หนี้สุทธิต่ำ

ROE / ROA

~17.6% / 12.3%

ผลตอบแทนต่อทุน / สินทรัพย์ · ROE ดีสม่ำเสมอ • สะท้อนธุรกิจ asset-light

รายได้ TTM

$4.81B

รอบ 12 เดือนล่าสุด · 4 segment: C&I / Tools / RS&I / Financial Svcs

Gross / Operating Margin

50% / 28%

Gross ~50% • Operating ~28% — สูงกว่า peer

เงินปันผล

2.65%

$9.76/ปี · $9.76/หุ้น/ปี (Forward) • เติบโตต่อเนื่อง 14+ ปี

Beta

0.74

ความผันผวนเทียบตลาด · ความผันผวนต่ำกว่าตลาด • ป้องกันได้ในช่วง recession

ราคาย้อนหลัง ~1 ปี

โดยประมาณ

ราคา SNA มูลค่าเหมาะสม $352.00 จุดสำคัญ

SNA ปรับตัวขึ้นจาก $335.55 (ต.ค. 2568) สู่ $367.71 (24 ก.ย. 2569) ให้ผลตอบแทน ▲ +9.6% (รอบปี) ขับเคลื่อนโดยผลประกอบการที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง กำไรขั้นต้นเกิน 50% และการปรับขึ้นเงินปันผลต่อเนื่อง จุดเด่นคือช่วง มิ.ย.-ก.ค. 2569 ที่ราคาทำจุดสูงสุดของรอบ ก่อนย่อฐานช่วง ส.ค.-ก.ย. จาก macro uncertainty ราคาปัจจุบันทรงอยู่เหนือ Fair Value $352.00 บ่งชี้ว่าตลาดให้พรีเมียมกับคุณภาพธุรกิจ

การประเมินมูลค่า (Valuation)

เฉลี่ย 3 วิธี

1. P/E Valuation

EPS (TTM) $19.60 × P/E เป้าหมาย ~18x (ผู้วิเคราะห์กำหนด) — ค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ 5 ปีของ SNA อยู่ที่ 17–18x สะท้อนการเติบโต EPS ระดับ 3–5%/ปี

$349.00

2. DDM / Gordon Growth

D₁ = ปันผล $9.76 × (1+g); g 6%, r 9% — ปันผลเติบโตสม่ำเสมอ 14+ ปี อัตราอนาคตอนุรักษ์นิยมที่ 6%

$344.85

3. Justified P/BV

P/BV เหมาะสม = (ROE 17.6% − g 5%)/(r 9% − g 5%) ≈ 3.15 × BVPS $115.03

$362.34

มูลค่าเหมาะสม (Fair Value)
กรอบ $345.00 – $362.00

$352.00

ทั้ง 3 วิธีให้ค่าใกล้เคียงกันในช่วง $345–$362 แสดงความสอดคล้องของ model P/BV วิธีที่ 3 ให้ค่าสูงสุด เพราะ ROE 17.6% รองรับพรีเมียมระดับ 3x BVPS DDM ให้ค่าต่ำสุดเล็กน้อยเพราะใช้ g=6% อนุรักษ์นิยม ราคาปัจจุบัน $367.71 สูงกว่า Fair Value (MOS ~ −4%) บ่งชี้ตลาดให้ premium กับคุณภาพธุรกิจและ Dividend Aristocrat-trajectory ของ SNA แหล่งอ้างอิง: Yahoo Finance (finance.yahoo.com) และ StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/sna)

ราคาปัจจุบัน vs โซนต่างๆ

ปัจจุบัน $367.71

เหมาะสม $352.00

$246.40
MOS 30% $281.60
MOS 20% $352.00
Fair Value $362.00
กรอบบน FV $413.78
เป้าเฉลี่ย Analyst

ราคาปัจจุบัน $367.71 ทรงอยู่เหนือ Fair Value $352.00 (MOS ~ −4%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $413.78 (+13%) นักวิเคราะห์ 9 ราย ให้เป้าเฉลี่ย consensus "Hold" โซนซื้อที่น่าสนใจอยู่ที่ใต้ Fair Value $352.00 หรือดีกว่าคือ MOS 20% ที่ $281.60 หุ้น SNA มักซื้อขายบนพรีเมียม quality เพราะ franchise value ของ van-sales model ที่ยากเลียนแบบ

Margin of Safety (ส่วนเผื่อความปลอดภัย)

−4%

ราคาสูงกว่า Fair Value — ยังไม่มี Margin of Safety

จุดซื้อ MOS 20%

$281.60

โซนน่าสนใจสำหรับ value

จุดซื้อ MOS 30%

$246.40

โซนถูกมาก (deep value)

โซนเริ่มทยอยสะสม

< $352.00

ใกล้/ต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม

ลองคำนวณ MOS เอง — ใส่ราคาที่สนใจ (USD)

คาดการณ์ผลตอบแทน 3 ปี

จากจุดเข้า $367.71 • EPS ฐาน ~$19.60 • รวมปันผล

BearEPS −2%/ปี

$292.00

−12%

EPS ปี 3~$18.23
P/E ออก16x
ปันผลรวม 3 ปี~$30.00
สถานการณ์ยอดขายช่างหด, margin กดดัน

BaseEPS +4%/ปี

$392.00

+15%

EPS ปี 3~$21.79
P/E ออก18x
ปันผลรวม 3 ปี~$31.00
สถานการณ์ฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป van-sales

BullEPS +7%/ปี

$475.00

+38%

EPS ปี 3~$23.73
P/E ออก20x
ปันผลรวม 3 ปี~$32.00
สถานการณ์RS&I เร่งตัว EV diagnostics + expansion

Base case ให้ผลตอบแทน 3 ปีรวมปันผลระดับปานกลางจากระดับราคาปัจจุบัน (ดูรายละเอียด Base ด้านบน) ยังไม่หวือหวาเทียบกับ risk-free rate ผลตอบแทนที่น่าพอใจ (10%+/ปี รวมปันผล) ต้องรอ Bull case หรือซื้อที่ราคาต่ำกว่า $352.00 (FV) ปันผลปัจจุบัน $9.76/ปี คิดเป็น Yield 2.65% ที่ราคา $367.71 เป็น "เสาหลัก" ที่มั่นคงระหว่างรอจังหวะ Bear case เป็นไปได้หากภาวะเศรษฐกิจกดดันรายได้ช่างอิสระ ทำให้ยอดขาย Tools Group ยังอ่อนแอต่อ

ปัจจัยบวก & ความเสี่ยง

▲Catalysts — ปัจจัยหนุน

Van Sales Moat: โมเดลขายตรงผ่านรถตู้แฟรนไชส์ให้ความสัมพันธ์ผูกพันกับช่างมืออาชีพ ลด churn สร้าง recurring revenue จากแฟรนไชซี ~4,600 คันในสหรัฐ
EV Diagnostics & RS&I Growth: ส่วน Repair Systems & Information (37% รายได้) เติบโตจากรถ EV ที่ต้องการอุปกรณ์วินิจฉัยใหม่และระบบข้อมูล OEM Workshop
Dividend Aristocrat Trajectory: ปันผลเติบโตต่อเนื่อง 14+ ปี มีแนวโน้มถึง Dividend Aristocrat (25 ปี) ภายใน ~11 ปี ดึงดูดนักลงทุนเน้นรายได้
Financial Services Synergy: Snap-on Financial Services ปล่อยสินเชื่อให้แฟรนไชซีซื้อเครื่องมือ ช่วยขยายยอดขายและสร้างรายได้ดอกเบี้ยเสริม (~8% รายได้รวม)
Pricing Power: Gross margin ~50% สะท้อน brand premium ที่ช่างอาชีพยอมจ่ายเพิ่มเพราะ "เครื่องมือดี = ทำงานเร็ว = ต้นทุนต่ำ"
Buyback สม่ำเสมอ: หุ้นลดลงจาก ~60M เป็น ~52M ใน 5 ปี หนุน EPS per share โดยไม่ต้องพึ่งแค่การเติบโตรายได้

▼Risks — ความเสี่ยง

Valuation Premium: ราคาปัจจุบันเหนือ Fair Value (MOS ~ −4%) และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ย Analyst $413.78 — หากตลาดเลิก re-rate stock อาจย่อตัวแรง
Tools Group Soft Demand: ส่วน Snap-on Tools Group (~34% รายได้) อ่อนแอในช่วง 2023–2025 เพราะช่างเงินตึง ลดการซื้อเครื่องมือใหม่ ส่งผล EPS Growth ชะลอ
Credit Quality ของ Financial Services: หาก recession กระทบช่างอิสระ NPL ของ Snap-on Financial Services อาจสูงขึ้น กดดัน segment นี้
Macro Sensitivity: แม้ Beta 0.74 แต่ความต้องการเครื่องมือช่างผูกกับอุตสาหกรรมยานยนต์และการซ่อมบำรุง ซึ่งอาจชะลอใน recession
Competition ใน Industrial: Williams และ Bahco (segment C&I) เผชิญการแข่งขันในตลาดอุตสาหกรรมทั่วไปที่ผู้ซื้อ price-sensitive มากกว่าช่างมือ
Tariff & Input Cost: ผลิตส่วนใหญ่ในสหรัฐ แต่วัตถุดิบ (steel, materials) อ่อนไหวต่อภาษีนำเข้าและต้นทุนโลจิสติกส์ที่ผันผวน

สรุปภาพรวม

คุณภาพระดับ Premium — แต่ราคาตลาดยังแพงกว่า Fair Value เล็กน้อย

Snap-on (SNA) คือธุรกิจ "คุณภาพยอดเยี่ยม" ที่มี moat ชัดเจน: van-sales model ที่ช่างมืออาชีพภักดี กำไรขั้นต้น ~50% ROE ~17.6% ที่สม่ำเสมอ และปันผลเติบโตต่อเนื่อง 14+ ปี อย่างไรก็ตาม ณ ราคา $367.71 ตลาดกำหนดราคาความดีนี้ไว้ล่วงหน้าแล้ว P/E 18.8x สูงกว่า historical average 17–18x ทำให้ upside จำกัดในกรณีฐาน นักลงทุนเน้น margin of safety ควรรอโอกาสที่ราคาลงสู่โซน $281.60–$352.00

มูลค่าเหมาะสม

$352.00 ($345.00–$362.00)

ส่วนต่างจากราคา

MOS ~ −4%

เป้านักวิเคราะห์ 12 ด.

~$413.78 (Hold)

กลยุทธ์: ถือหากมีอยู่แล้ว — คุณภาพธุรกิจรองรับระยะยาว สำหรับซื้อใหม่รอโซน $345.00–$362.00 (ใกล้ FV) หรือ $281.60 (MOS 20%) เพื่อ margin of safety ที่เพียงพอ ปันผล $9.76/ปี เป็นผลตอบแทนพื้นฐานที่มั่นคงระหว่างรอ

คำเตือน: รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและเป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ตัวเลข valuation อิงสมมติฐานที่อาจคลาดเคลื่อน โดยเฉพาะ P/E เป้าหมาย, อัตราเติบโต (g), ผลตอบแทนที่ต้องการ (r) และ ROE ในอนาคต ราคาหุ้นมีความผันผวนสูง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและพิจารณาความเสี่ยงของตนเองก่อนตัดสินใจ • แหล่งข้อมูล: Yahoo Finance (finance.yahoo.com/quote/SNA), StockAnalysis.com (stockanalysis.com/stocks/sna/financials), Snap-on Investor Relations / SEC Filings (investors.snapon.com) — ราคา ณ 24 ก.ย. 2569 ตรวจสอบ ≥2 แหล่ง ราคาต่างกัน 0.0% (Yahoo $374.82 = StockAnalysis $374.82)